【研報】家用電器行業：國內家電企業如何在海外市場“乘風破浪”？-20201009（24頁）.pdf

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1、 行業行業報告報告 | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 家用電器家用電器 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 10 月月 09 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 蔡雯娟蔡雯娟 分析師 SAC 執業證書編號：S1110516100008 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 家用電器-行業研究周報:黃金周大 家電銷售復蘇，線上廚小電和清潔電器 領 跑 市 場 2020W39 周 觀 點 2020-10-08 2 家用電器-行業專題研究:行業整體 Q3 環比改善，龍頭業績值得期待 2

2、020-10-04 3 家用電器-行業研究周報:周度全渠 道銷額增速上升，8 月彩電尺寸結構加 速 大 屏 化 W38周 觀 點 2020-09-27 行業走勢圖行業走勢圖 國內家電企業如何在海外市場“乘風破浪”？國內家電企業如何在海外市場“乘風破浪”？ 海外電商發展較早但相對平穩，疫情刺激下海外電商發展提速海外電商發展較早但相對平穩，疫情刺激下海外電商發展提速 從發展進程來看，海外電商平臺發展較早。 國內電商的增速始于 2003 年。 截至 2003 年年底，中國網上購物的網民比例達到 40.7%，比 2002 年提高了 20.4。根據 iresearch 的數據顯示，03 年后中國網絡經濟

3、市場規模增速迅 猛，自此之后，04-08 年年均增速始終保持在 50%以上。國內電商自 2003 年的高速發展原因是什么？我們認為，顯然，這僅靠搭建電商平臺是遠遠我們認為，顯然，這僅靠搭建電商平臺是遠遠 不夠的，其高速發展的背后是支付系統和物流系統的配套建設。而此次新不夠的，其高速發展的背后是支付系統和物流系統的配套建設。而此次新 冠疫情對于海外電商帶來的機遇與調整， 如同冠疫情對于海外電商帶來的機遇與調整， 如同 2003 年非典疫情為淘寶提供年非典疫情為淘寶提供 催化發展類似，在催化發展類似，在過去的一個季度，我們觀察到的現象是，新冠疫情不僅過去的一個季度，我們觀察到的現象是，新冠疫情不僅

4、 使得海外電商平臺收入實現暫時性地加速增長，同時有望在后續基建的逐使得海外電商平臺收入實現暫時性地加速增長，同時有望在后續基建的逐 步完善下，它將對需求端消費習慣形成長期影響。步完善下，它將對需求端消費習慣形成長期影響。 中國家電企業原有哪些出海的方式？中國家電企業原有哪些出海的方式？ 雖然今年我們看到市場上有不少家電出海企業實現了 IPO， 但是今年并不是 中國企業出海的元年， 在過去幾年中一直陸陸續續有成功出海的企業。 一些 品牌嘗試在海外市場發展自有品牌， 但效果并不太理想。 在此次疫情帶動海在此次疫情帶動海 外電商增長紅利的情況下，從線上渠道進入海外市場不失為一個更有效率外電商增長紅利

5、的情況下，從線上渠道進入海外市場不失為一個更有效率 的選擇。的選擇。 并不是所有品牌在線上渠道發展之初就會立刻切入電商渠道， 但新 渠道的發展往往伴隨著新進入者，這些更具靈活性的新進入者將這些更具靈活性的新進入者將可以可以通過通過 占領新渠道占領新渠道的方式的方式在海外市場打響品牌知名度在海外市場打響品牌知名度。 現在家電企業出海的機遇在哪里？現在家電企業出海的機遇在哪里？ 一種是通過商業模式創新在早期打造自有品牌扎根海外市場，如安克創新、 Shein；一種是通過自有制造業反向輸出到海外市場，如九陽、新寶等；第 三種是通過線上線下多渠道結合，提升海外市場知名度，如科沃斯。 結合各個公司在海外市

6、場不同的發展路徑可以總結以下幾點： 線上渠道的加 速發展將為國內家電企業出海提供更多的可能性。 其次， 中國作為制造業大 國，無論是制造成本還是效率上具有顯著的優勢。最后，靈活運用社交媒體 等工具，注重在海外市場的品牌線上推廣方式。 投資建議投資建議：個股方面，推薦在海外疫情之下，電商帶動的廚房小電發展的新新 寶股份寶股份；收購 SharkNinja 切入清潔電器領域，國內外市場與 Shark Ninja 協 同發展，嘗試跨界 IP 合作制作潮萌產品吸引年輕人，構建系統化直播營銷 體系的九陽股份九陽股份；國內掃地機器人龍頭，向高端產品轉型已初見成效，海外 市場穩步推進， 手持吸塵器子品牌添可起

7、量的科沃斯科沃斯； 自有品牌掃地機器人 營收份額逐漸提升帶動公司整體毛利率上升， 海外營收水平逐漸上升的石頭石頭 科技科技。 風險風險提示提示：宏觀經濟環境不景氣，小家電產品銷售不及預期，原材料漲價風 險等。 重點標的推薦重點標的推薦 股票股票 股票股票 收盤價收盤價 投資投資 EPS(元元) P/E 代碼代碼 名稱名稱 2020-09-30 評級評級 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002705.SZ 新寶股份 41.40 買入 0.86 1.26 1.60 1.86 48.14 32.86 25.88 22.26 002242

8、.SZ 九陽股份 40.53 增持 1.07 1.23 1.64 1.95 37.88 32.95 24.71 20.78 603486.SH 科沃斯 46.29 增持 0.21 0.76 1.15 1.54 220.43 60.91 40.25 30.06 688169.SH 石頭科技 599.40 增持 11.74 13.93 16.75 22.32 51.06 43.03 35.79 26.85 資料來源：天風證券研究所，注：PE=收盤價/EPS -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 2019-102020-022020-06 家用電器滬深300 行業報告行業報告

9、| | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2 內容目錄內容目錄 1. 海外電商發展較早但相對平穩，疫情刺激下海外電商發展提速海外電商發展較早但相對平穩，疫情刺激下海外電商發展提速. 4 2. 中國家電企業原有哪些出海的方式？中國家電企業原有哪些出海的方式？. 9 3. 現在家電企業出海的機遇在哪里？現在家電企業出海的機遇在哪里？ . 11 3.1. 通過商業模式創新在早期打造自有品牌扎根海外市場 . 11 安克創新注重打造產品的品牌力，用品牌力鏈接人心 . 12 善用各類網絡工具和搜索引擎，擁有核心的研發競爭力 . 13 堅持投入研發，打造高品質產品 . 15

10、SheIn強大的供應鏈管理和品牌推廣力構建“中國 zara” . 16 快速的庫存周轉力和產品落地推廣力打造“超快時尚” . 16 自建設計團隊+對供應商良好的資金保障+工廠直采是提高各供應鏈環節的秘訣 . 17 抓住新媒體渠道的紅利，潛心打造電商品牌 . 18 3.2. 通過自有制造業反向輸出到海外市場 . 20 3.3. 線上線下多渠道結合，提升海外市場知名度 . 21 投資建議投資建議 . 23 風險提示風險提示 . 23 圖表目錄圖表目錄 圖 1：2003-2008 年中國互聯網經濟市場規模 . 4 圖 2：阿里巴巴發展歷史 . 5 圖 3：20002006 年全國快遞件量增長情況 .

11、 5 圖 4：全球零售逐漸向電商化轉型 . 6 圖 5：亞馬遜各年營收情況 . 6 圖 6：疫情期間亞馬遜營收增速提升 . 7 圖 7：20H1 overstock 美國市場在線家居用品銷額增長迅速 . 7 圖 8：2015-2019 年美國電子商務市場規模及普及率平穩增長 . 7 圖 9：2018-2022 年美國電商銷售額占比將提升至 14.58%（十億美元) . 7 圖 10：疫情前歐洲電子商務市場規模增速緩慢 . 8 圖 11：海爾分地區營收情況和增速（億元） . 9 圖 12：美的國內外營收情況和增速（億元） . 10 圖 13：公司營收規模（億元，%） . 12 圖 14：歸母凈利

12、潤規模（億元，%） . 12 圖 15：跨境百強品牌排行 . 13 圖 16：安克打造品牌的三個階段 . 13 圖 17：公司銷售渠道（百分比為 19 年的營收占比數據） . 14 圖 18：公司研發投入（億元） . 15 圖 19：公司研發費用率遠高于可比跨境電商公司 . 15 圖 20：公司研發流程圖 . 15 pOtMqPqMtNtPmQmRoMqOtMaQdN7NnPqQsQqQjMpOnNfQmMvM7NoPtMMYnOqMNZsPqR 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 3 圖 21：公司營收規模迅速上升，2016-19 年營

13、收 CAGR 達 200% . 16 圖 22：SheIn 與 Zara 在供應鏈上的對比 . 17 圖 23：SheIn（左）和 Zara（右）新品價格對比 . 18 圖 24：SheIn 在各大社交平臺上的粉絲量 . 19 圖 25：Facebook 上各跨境電商品牌的粉絲量 . 19 圖 26：SheIn 在 Instagram 上的官方號 . 19 圖 27：2020 年中國全球化品牌 50 強 . 20 圖 28：20H1 JS 環球分區域營收情況（百萬美元） . 21 圖 29：SharkNinja 分部分品牌收入（百萬美元） . 21 圖 30：科沃斯海外服務機器人營收情況 .

14、21 圖 31：公司 2017-2019 年北美市場掃地機器人市占率從 1%提升至 3% . 22 表 1：阿里巴巴海外電商布局和合作情況 . 7 表 2：阿里巴巴國際站 20 年 1-6 月交易額前十的國家和地區在疫情刺激下增速迅猛 . 8 表 3：阿里巴巴融資歷程 . 9 表 4：淘品牌與傳統品牌布局線上渠道時間對比 . 10 表 5：國內成功出海的公司案例 . 11 表 6：分品類營收及單價逐年上升 . 14 表 7：公司募集資金項目（萬元） . 16 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 4 今年突如其來的疫情使全球消費趨勢從線下轉

15、到線上，眾多消費者從嘗試線上購物轉變為 依賴線上購物，線上購物已成為了全球消費的大趨勢，海外品牌如耐克、overstock 等率先 轉型線上銷售的，均有大幅增長，例如，耐克 Q1 財報顯示線上營收同比增加 82%；而受 益于較早開拓海外電商發展，一些互聯網企業如小米等繼續延續其亮眼的增速；此外，完 全靠海外電商發展起來的新上市的安克創新和“中國的 zara”Shein 在今年被更多的人所 熟識；與此同時，國內也有許多出?？缇承〖译娖髽I如 Vesync、科利等近期也紛紛籌劃上 市。為何會產生這些現象？這些現象背后又將有哪些影響和機遇？本篇報告將對此進行詳 細的解答。 1. 海外電商發展較早但相對

16、平穩， 疫情刺激下海外電商發展提速海外電商發展較早但相對平穩， 疫情刺激下海外電商發展提速 從發展進程來看，海外電商平臺發展較早，亞馬遜、ebay 等是美國最早開始在網上銷售產 品的電子商務網站之一。國內早期的電商平臺模式都是模仿國外電商，如模仿 Ebay 的易 趣，模仿亞馬遜的卓越網，此外還有中國第一家網上書店當當網。這些電商平臺銷售品類 和模式相對單一，且由于當時互聯網普及度不高，使線上渠道發展緩慢。 國內電商的增速始于國內電商的增速始于 2003 年。年。 2003年由于國內非典的爆發， 消費和零售業首先遭遇寒冬。 疫情最嚴峻的 5 月，中國社會消費品零售總額同比增速下降至 4.3%，遠

17、低于 9.1%的全年增 速。但非典過后，中國涌現出一批以線上業務為代表的公司，如京東、阿里開啟了電商經 濟；以攜程為代表的在線票務崛起；以新東方為代表的教育機構開始嘗試線上教育等。大大 批的消費者開始逐漸嘗試線上購物，線批的消費者開始逐漸嘗試線上購物，線上市場規模顯著提升。上市場規模顯著提升。截至 2003 年年底，中國網 上購物的網民比例達到 40.7%，比 2002 年提高了 20.4。根據根據 iresearch 的數據顯示，的數據顯示，03 年后中國網絡經濟市場規模增速迅猛， 自此之后，年后中國網絡經濟市場規模增速迅猛， 自此之后， 04-08 年年均增速始終保持在年年均增速始終保持在

18、 50%以上。以上。 圖圖 1：2003-2008 年中國互聯網經濟市場規模年中國互聯網經濟市場規模 資料來源：iresearch，天風證券研究所 國內電商自國內電商自 2003 年的高速發展原因是什么？我們認為，顯然，這僅靠搭建電商平臺是遠年的高速發展原因是什么？我們認為，顯然，這僅靠搭建電商平臺是遠 遠不夠的， 其高速發展的背后是支付系統和物流系統的配套建設。遠不夠的， 其高速發展的背后是支付系統和物流系統的配套建設。 支付系統角度而言， 2003 年阿里由于淘寶線上交易需求量較大推出個人網上交易平臺淘寶和第三方支付平臺支付 寶。而物流系統方面，由于電商的發展，部分快遞公司也抓住了商機。順

19、豐快遞在疫情期 間航空物流遇冷的情況下與揚子江快運簽下了合同，成為國內第一家實現用飛機送快遞的 民營快遞企業，最終完成全國 200 多個網點的布局，保證了郵件的時效性。 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 5 圖圖 2：阿里巴巴發展歷史：阿里巴巴發展歷史 資料來源：湖北日報網，天風證券研究所 圖圖 3：20002006 年全國快遞件量增長情況年全國快遞件量增長情況 資料來源：中國產業信息，天風證券研究所 對比看全球市場，零售業在幾年前開始也逐漸向電商化轉型，電商增長規模近幾年始終保對比看全球市場，零售業在幾年前開始也逐漸向電商化轉型，電商

20、增長規模近幾年始終保 持雙位數的增長水平持雙位數的增長水平。從全球零售電商規模增速看，2018、2019 年增速均超過了 20%；根 據電商巨頭亞馬遜的營收顯示，受益于全球零售電商的發展，2015 年-2019 年營收增速始 終保持在 20%以上。 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 6 圖圖 4：全球零售逐漸向電商化轉型：全球零售逐漸向電商化轉型 資料來源：199IT，天風證券研究所 圖圖 5：亞馬遜各年營收情況：亞馬遜各年營收情況 資料來源：wind，天風證券研究所 而此次新冠疫情對于海外電商帶來的機遇與調整，如同而此次新冠疫情對于海

21、外電商帶來的機遇與調整，如同 2003 年非典疫情為淘寶提供催化年非典疫情為淘寶提供催化 發展類似，在過去的一個季度，我們觀察到的現象是，新冠疫情不僅使得海外電商平臺收發展類似，在過去的一個季度，我們觀察到的現象是，新冠疫情不僅使得海外電商平臺收 入實現暫時性地加速增長，同時有望在后續基建的逐步完善下，它將對需求端消費習慣形入實現暫時性地加速增長，同時有望在后續基建的逐步完善下，它將對需求端消費習慣形 成長期影響。成長期影響。受疫情影響，2020 年美國零售總額將下降 10.5%至 4.897 萬億美元，為 2016 年以來的最低水平。但得益于疫情期間海外電商的業務的迅速發展，線上營收比重較大

22、的 公司受益明顯。從美國購物網站 overstock 公司的數據來看，19 年至 20H1 期間，線上銷 售的家居用品業務于疫情期間在美國市場的銷額市占率增長非常迅速。運動品牌耐克也在 其 Q1 的財報中表示，其線上銷售同比增加 82%，其中北美、大中華地區呈雙位數增長， 歐洲、中東和非洲地區呈三位數增長。根據 Emarketer 預測，2020 年全年美國電商銷售總 額的增速為 18%（2020-2022 年 CAGA 為 6.6%） ，占零售總額的比重由 19 年的 11%提升至 20 年的 14.5%。 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免

23、責申明 7 圖圖 6：疫情期間亞馬遜營收增速提升：疫情期間亞馬遜營收增速提升 圖圖 7：20H1 overstock 美國市場在線家居用品銷額增長迅速美國市場在線家居用品銷額增長迅速 資料來源：eMarketer，天風證券研究所 資料來源：overstock，天風證券研究所 圖圖 8：2015-2019 年美國電子商務市場規模及普及率平穩增長年美國電子商務市場規模及普及率平穩增長 圖圖 9：2018-2022 年美國電商銷售額占比將提升至年美國電商銷售額占比將提升至 14.58%（十億美（十億美 元元) 資料來源：前瞻產業研究院，天風證券研究所 資料來源：eMarketer，天風證券研究所 除

24、美國市場外，其他海外電商基建也在積極籌備建設中。除美國市場外，其他海外電商基建也在積極籌備建設中。俄羅斯作為阿里旗下速賣通最重 要的市場之一， 預計到 2022 年至 2023 年其旗下的全球速賣通俄羅斯公司年營業額將達到 100 億美元。此外，在西班牙市場，速賣通也將針對用戶增長、品類突破、物流升級三方 面發展。 根據阿里巴巴國際站公布， 2020 年上半年， 平臺實收交易額同比增長 80% （按美元計價） ， 訂單數同比增長 98%，支付買家數同比增長 60%，GMV 增速超出行業 50%。從交易額前十 的國家和地區情況來看， 除了美國和歐盟外， 東盟 10 國中有 6 個國家進入了交易額

25、前 30， 泰國高居第 8，老撾、柬埔寨和緬甸增速最快。市場整體呈現出歐美國家穩定增長，新興市場整體呈現出歐美國家穩定增長，新興 國家快速增長的情況。國家快速增長的情況。 表表 1：阿里巴巴海外電商布局和合作情況阿里巴巴海外電商布局和合作情況 資料來源：新浪財經，雨果網，天風證券研究所 26.39% 22.26% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q

26、4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 YoY亞馬遜YoY阿里巴巴 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 8 圖圖 10：疫情前歐洲電子商務市場規模增速緩慢：疫情前歐洲電子商務市場規模增速緩慢 資料來源：前瞻產業研究院，天風證券研究所 表表 2：阿里巴巴國際站阿里巴巴國際站 20 年年 1-6 月交易額前十的國家和地區在疫情刺激下增速迅猛月交

27、易額前十的國家和地區在疫情刺激下增速迅猛 資料來源：億邦動力網，天風證券研究所 此外，非典期間國內電商的快速增長也吸引了更多資本的加入。非典期間國內電商的快速增長也吸引了更多資本的加入。以阿里巴巴為例，公司在 03 年建立淘寶和支付寶后，04、05 年相繼獲得 8200 萬美元和 10 億美元的投資。此次海 外疫情與國內非典時期相似，且在未來一、兩年內仍有持續的可能，我們預計海外市場也我們預計海外市場也 將像國內市場一樣，一方面電商將迎來提速發展，另一方面也會吸引更多的資本來投入到將像國內市場一樣，一方面電商將迎來提速發展，另一方面也會吸引更多的資本來投入到 這些萌芽產業中。這些萌芽產業中。

28、行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 9 表表 3：阿里巴巴融資歷程阿里巴巴融資歷程 資料來源：投資界，天風證券研究所 2. 中國家電企業原有哪些出海的方式？中國家電企業原有哪些出海的方式？ 雖然今年我們看到市場上有不少家電出海企業實現了 IPO，但是今年并不是中國企業出海 的元年，在過去幾年中一直陸陸續續有成功出海的企業。自 2016 年起，以美的、海爾、 海信為首的中國傳統家電企業也陸續加快了出海的節奏，一些品牌嘗試在海外市場發展自一些品牌嘗試在海外市場發展自 有品牌， 但效果并不太理想。有品牌， 但效果并不太理想。 以海爾為例， 海爾

29、在進入美國市場之初采取了縫隙產品戰略， 通過銷售電腦桌冰箱迅速占領了美國同類產品市場 50%以上的份額。海爾冰箱憑借這種對 市場細分的差異化戰略打開了美國冰箱市場。但自主品牌想進入主流市場和主流產品僅僅 憑這樣的縫隙產品是不夠的。海爾雖然在美國市場建立了工廠，其在美國市場的營收規模 始終不能令人滿意。于是公司開始嘗試收購海外已有品牌來擴展自身在美國的業務。于是公司開始嘗試收購海外已有品牌來擴展自身在美國的業務。2016 年公司收購了 GEA 后海外營收規模迅速擴張，當年 GEA 貢獻收入 258.34 億元，占海爾當 年海營收的 54.4%，使當年海外地區營收增速達 154.8%。 圖圖 11

30、：海爾分地區營收情況和增速（億元）：海爾分地區營收情況和增速（億元） 資料來源：wind，天風證券研究所 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 10 同樣走收購路線來擴張海外業務的還有美的 2016 年收購東芝白色家電業務、意大利中央 空調企業 Clivet 80%的股權以及德國機器人制造企業庫卡 81.04%的股份；2017 年海信視像 收購東芝顯示業務（TVS）95%股權等，雖然收購可以在短期內迅速擴張海外部分的業務， 但從營收增速看，由于收購完要經歷整合，運營效率不高，增速還不及國內業務快。從美 的國內外營收情況看，16 年陸續進行收

31、購后，公司尚處于業務整合階段，17-19 年海外業 務的營收增速始終不及國內業務的營收增速。 圖圖 12：美的國內外營收情況和增速（億元）：美的國內外營收情況和增速（億元） 資料來源：wind，天風證券研究所 在此次疫情帶動海外電商增長紅利的情況下，從線上渠道進入海外市場不失為一個更有效在此次疫情帶動海外電商增長紅利的情況下，從線上渠道進入海外市場不失為一個更有效 率的選擇。率的選擇。在國內市場在電商發展的初期，這一階段大廠商反應比較緩慢，因此淘品牌得 以迅速的發展起來，比較有代表性的如小熊、小狗等。當時很多大品牌由于擔憂當時的線 上渠道主要是用低價策略吸引消費者，過早擁抱電商將影響原有線下經

32、銷體系的利益，且 電商平臺仍有待發展，打擊假冒偽劣產品等規章制度仍有待完善，因此導致許多公司在線 上布局上的滯后，堅守線下渠道。而小熊、小狗等這類淘品牌在發展之初由于沒有品牌和小熊、小狗等這類淘品牌在發展之初由于沒有品牌和 渠道分成的包袱，抓住了國內互聯網市場迅速增長的紅利，優先布局線上渠道，領先于大渠道分成的包袱，抓住了國內互聯網市場迅速增長的紅利，優先布局線上渠道，領先于大 品牌搶占線上市場并迅速發展起來。品牌搶占線上市場并迅速發展起來。 表表 4：淘品牌與傳統品牌布局線上渠道時間對比淘品牌與傳統品牌布局線上渠道時間對比 資料來源：家核優居，開淘網，天風證券研究所 海外的電商發展初期也可能

33、出現這樣的情況，原有大品牌將會遇到線上線下不同渠道利益 的問題。因此并不是所有品牌在線上渠道發展之初就會立刻切入電商渠道，但新渠道的發 展往往伴隨著新進入者，這些更具靈活性的新進入者將可以通過占領新渠道的方式在海外 市場打響品牌知名度。 從國內出海的公司看，安克創新和 Shein 與國內的淘品牌類似，兩家公司從線上起家，專 注于布局深耕線上渠道。從兩家公司的創立時間上看，公司彼時已經錯過了國內電商紅利 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 11 的黃金期，但他們通過復制國內市場電商的路徑到海外市場上，在海外市場同樣取得了成 功，充分證明了這些具備靈活性的新進入者將更容易通過占領新渠道的方式在海外市場占 有一席之地。 表表 5：國內成功出海的公司案例國內成功出海的公司案例 資料來源：公司申報稿，公司官方網站，雨果網，天風證券研究所 3. 現在家電企業出海的機遇在哪里？現在家電企業出海的機遇在哪里？ 中國企業也到了出圈出海發展的階段，在當前的節點，若仍以往的方式先進入海外的線下 渠道發展，無論是在品牌力還是在成本上很難與當地已有品牌相抗衡。海外線上渠道發展 的增速為國內家電企業出海帶來了更多的可能性。我們將通過總結出海家電企業的案例， 以求尋找出適合家電行業國際化的可行性方案，汲