【公司研究】三友化工-深度研究報告：賽道龍頭主產品景氣度有望全面復蘇-210321（34頁）.pdf

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1、 隨著光伏行業景氣度的不斷攀升，下游組件大規模擴產，光伏玻璃有望逐漸成為下一個大的需求增長點。2020 年已有信義光能，福萊特，亞馬頓，旗濱集團等光伏玻璃龍頭企業宣布擴產，2020 年下半年以來，光伏玻璃價格迅速上升，四季度價格相對三季度同比增長 50%。新能源研究中心Energy Trend 表示，盡管光伏后期搶裝潮的結束市場需求放緩，玻璃價格在淡季有望松動，但相對緊缺的問題并未得到完全解決，預計供需失衡的狀態將持續到 2022 年上半年。2021 年我國光伏新增裝機預計 55-65GW，全球新增最高可達 170GW，同比增長 40%。根據卓創資訊測算，2021 年年底光伏玻璃日熔

2、量預計增加3 萬噸左右，光伏玻璃對重堿用量增加150 萬噸左右，光伏玻璃將成為 2021 年純堿下游市場最大增量。 有機硅：行業高速發展，集中度持續提升有機硅材料是一種常見的大宗商品原料，是一類以SiOSi 為主鏈，在Si 原子上直接連接有機基團的聚合物。有機硅具有耐高低溫、防潮、耐氣候老化、耐輻射等優異性能，下游主要應用在包括建筑建材，電子電器，航空航天，日化，紡織印染，汽車等領域。有機硅產品與國民經濟的各個領域息息相關，對高科技產業發展和產業結構優化升級發揮著日益重要的作用。 據石油和化學工業院的定義，有機硅的生產通常分為四個環節，原料，單體，中間體和深加工。上游的基礎

3、原料主要是金屬硅，甲醇，氯化氫，一般最終形式為一氯甲烷和硅粉合成的二甲基氯硅烷，占硅單體總量的 90%以上。下一步是利用有機硅中間體二甲基硅氧烷（DMC）等合成硅橡膠，硅油，硅樹脂等深加工產品，最終應用在下游的各個相關領域。有機硅的特殊性在于其對石油和天然氣依賴度低，是石油基合成材料理想的替代品。因此，加快有機硅對石油基合成材料的取代，既有廣闊的市場前景，也有十分重要的戰略意義。中國有機硅行業在“十三五”期間得到了迅猛發展，在基礎研究、工程技術、生產規模和產品質量及其應用等方面都取得了重大成就。從基礎原材料、有機硅單體、中間體到各類終端產品生產的有機硅工業體系已經建成。在經歷了長達 5 年的低

4、迷期后，我國有機硅行業在環保措施加強的背景下迎來轉型升級，行業發展質量逐步得到提高。 當前我國有機硅消費增長動力更多地來自國內市場，而不是依賴國際市場，目前國內光伏、新能源等節能環保行業，超高壓及特高壓電網，智能穿戴材料，3D 打印及 5G等新興產業、智能制造等有機硅消費領域不斷出現，帶動了一些新的增長驅動，逐步為行業帶來新的發展機遇。作為有機硅最大的生產國和消費國，我國有機硅產能已經達到全球產能的近 60%，有機硅消費已達全球消費總量的 50%，但人均消費量仍然有很大的提升空間。據統計，目前我國有機硅的人均消費量約為 0.7kg，不到許多發達國家和地區的 1/3, 西歐、北美、日、韓等國家都已接近 2.0kg。我國有機硅消費量正以 1.5 倍 GDP增速成長，硅業分會預計2020-2024 年中國聚硅氧烷消費量增速將維持8.0%左右，到2024年國內消費規模有望達到162 萬噸。