【研報】環衛系列報告II：新能源環衛車拐點已至新賽道誰將突圍？（35頁）.pdf

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1、2. 成本端仍有下降空間，助推全生命周期經濟性2.1 新能源環衛車電池成本占比高，電池降價空間猶存新能源環衛車從 2016 年開始起步，按產品型號不同，目前售價是傳統環衛車的 1-3 倍，新能源環衛車成本高是其定價高的因素之一。環衛車主要包括上裝、底盤、動力系統三大部分組成，傳統燃油與新能源環衛車的主要區別是：1)動力系統，新能源環衛車以“三電”系統取代燃油發動機;2)底盤：純電一般沒有傳動系統，電機一般直接將動力傳遞給車輪(部分有變箱)，或者通過半軸再傳遞給車輪。新能源環衛車高成本推動高定價，電池成本占比高。從成本角度看，因電池成本高，疊加新能源環衛車底盤因軸距、結構件分布的差異，與傳統燃油

2、專用車底盤差異較大，在目前的銷量情況下規模效益小，底盤設計及制造成本高。以宇通某款清掃車為例，根據 ST 宏盛資產重組交易報告書，傳統清掃車平均價格 47 萬元，毛利率約 25%，新能源清掃車平均價格 107 萬元，毛利率約 50%。據此推算，傳統燃油清掃車成本 35.4 萬元，新能源清掃車成本在 53.3 萬元，新能源環衛車成本相比傳統燃油車高 50%。對成本結構進行具體拆分：1)傳統燃油環衛車：根據 ST 宏盛資產重組交易報告書，傳統清掃車成本中底盤、上裝+其他成本(含廠房設備折舊等)、發動機占比分別為 54%、36%、10%，則上述假設中的傳統燃油環衛車，底盤 19.1 萬、上裝+其他成本(含廠房設備折舊等)12.7 萬、發動機 3.5 萬。2)新能源環衛車：假設上裝+其他成本(含廠房設備折舊等)與傳統燃油持平為 12.7萬，純電動清掃車帶電 298kwh，假設電池價格 0.8 元/wh，則電池成本為 23.8 萬，同時雙電驅及電控價格為 3 萬，倒算出底盤成本為 13.7 萬，則電池、底盤、上裝及其他成本、電驅電控占比分別為 45%、26%、24%、5%。