2025年環衛報告合集（共32套打包）

1、國內環衛車年銷量在 8.6 萬輛左右，市場規模約 172 億。如上所述，每年環衛車存量更換所占銷量的份額比較大，對此我們對國內環衛車存量和增量需求以及年銷量做一個系統的測算。我們假設環衛車的更換周期是 8 年，每年的存量更新需求對應 8 年前的銷量，為此我們測算模型中所需要的測算周期拉長至 1958-2019 年，以保證測算的準確性，如果以保有量的百分比計算存量更新數量將會有較大誤差。我們測算得出，2019 年國內環衛車銷量在8.6 萬輛左右，其中存量更新 4.1 萬輛，新增購置 4.5 萬輛，以傳統車 20 萬元/輛的平均單價估算2019 年國內環。

2、2. 環衛服務：背靠北控，后來居上2.1 多年運營經驗積累品牌與口碑，助力公司業務拓展全國背靠北控水務集團，借助多年環衛服務項目運營積累的品牌與口碑效應，助力公司業務全國布局。與其他可比競爭對手玉禾田、僑銀環保等相比，公司雖然成立時間較晚，但在發展過程中抓住了行業機遇和自身優勢，后來居上。截至 2020 年底，公司共有 113 個正在運營的環境衛生服務項目，環衛服務在手訂單總金額為 370.1 億元，年化金額為 34.6 億元，項目平均期限 11 年。公司上市后拿單能力穩健提升，2020 年公司先后在廣東、山東、山西、江西、四川、湖南。

3、行業趨于高端化，中高端產品占比提升。2021 年 1-3 月，1)環衛車中，低端車型銷售10764 輛，同比變動+35.75%，中高端車型銷售9804 輛，同比變動+64.55%。低端車型占比 52.33%，較 2020 年變動-9.70pct，中高端車型占比 47.67%，較 2020 年變動+9.70pct。2)純電動環衛車中，低端車型銷售246 輛，同比變動+143.56%，中高端車型銷售389 輛，同比變動-82.99%。低端車型占比 38.74%，較2020 年變動+1.62pct，中高端車型占比 61.26%，較2020 年全年變動-1.62pct。新能源環衛市場中，洗掃車和自裝卸式垃圾車占比最高，壓縮式垃圾車快速放量。 202。

4、2. 成本端仍有下降空間，助推全生命周期經濟性2.1 新能源環衛車電池成本占比高，電池降價空間猶存新能源環衛車從 2016 年開始起步，按產品型號不同，目前售價是傳統環衛車的 1-3 倍，新能源環衛車成本高是其定價高的因素之一。環衛車主要包括上裝、底盤、動力系統三大部分組成，傳統燃油與新能源環衛車的主要區別是：1)動力系統，新能源環衛車以“三電”系統取代燃油發動機;2)底盤：純電一般沒有傳動系統，電機一般直接將動力傳遞給車輪(部分有變箱)，或者通過半軸再傳遞給車輪。新能源環衛車高成本推動高定價，電池成本占比高。從成本角。

5、(1) 據中國工程機械工業協會統計，2020 年 12 月納入統計的 25 家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機 31530臺，同比增長 56.4%;其中國內 27319 臺，同比增長 58.5%;出口 4211 臺，同比增長 44.4%。2020 年 1-12月，共銷售挖掘機 327605 臺，同比增長 39%;其中國內 292864 臺，同比增長 40.1%;出口 34741 臺，同比增長 30.5%。(信息來源：中國工程機械工業協會)(2) 挖掘機作為工程機械單一細分市場最大產品，成為重點發力方向之一。從最新布局看，中聯重科明年上半年全面投產的挖掘機械智能制造園將實現年產能 3.3 萬臺。此外，公司也加大了對。

6、 環衛裝備：新能源化、垃圾分類放大需求，十四五規模千億 (一) 環衛裝備機械化率不足 70%，處基本階段，未來仍有發展空間 環衛裝備是進行環衛機械化作業的主要工具，也是城市管理的重要組成部分，主要指為完成環境衛生作業所需要的、并經過相關技術組合而成的設備集合。根據使用用途及功能不同，環衛裝備行業可以分為環衛清潔裝備、垃圾收轉裝備和垃圾處理裝備 3 大類，每一大類又可以分為若干小類。 環衛裝備行業發展階段可分為初級環衛裝備階段（機械化率 30%左右）、基本環衛裝備階段（機械化率 60%左右）和全面環衛裝備階段（機械化率。

7、新能源替代可實現公路交通全減碳。公路交通實現新能源替代，能源實現從燃料，包括汽油、柴油、液化石油氣、煤油、壓縮天然氣、液化天然氣等向純電動的轉變，依據公路交通碳排放核算方法學，將可以實現公路交通部門100%減碳，為全國貢獻約8%占比的碳減排。從全周期角度考慮，新能源替代過程中，由油轉電將增加發電與供熱部門負荷，增加發電與供熱部門碳排放，新能源交通運輸設備生產制造過程中，仍有可能增加制造業與建筑業部門碳排放。實現公路交通部門8%占比的碳減排，仍需要能源與制造部門協同。公共領域車輛碳減排貢獻潛力大，新能源替。

8、宏盛剝離自有房屋租賃業務，宇通重工完成重組上市。上市公司于 2020 年 11 月完成資產重組(剝離自有房屋租賃業務，取得宇通重工 100%股權)，經營實體轉變為宇通重工。業務聚焦于環衛與工程機械。2017-2019 年，宇通重工華中地區的營收占比由 55%下降至30%，華北/華東/華南地區由 24/7/3%上升至 36/10/14%，收入結構日趨均衡。2017-2019年公司收現比均保持在 1 倍以上，經營活動現金流凈額/歸母凈利潤之比分別為 1.6/2.5/2.8，現金流與凈利潤流匹配度高，盈利質量優。環衛設備：新能源環衛車 5 年 10 余倍行業空間，優質企業享高速成長。宇。

9、新能源環衛車市場空間廣闊，小型化+智慧化趨勢明顯 磷酸鐵鋰電池技術實現突破，新能源環衛車用電成本有望降低 三元鋰實現高續航，磷酸鐵鋰成本低、安全性高，各具優勢 新能源環衛車與傳統環衛車的核心技術差異在于“三電”，即電驅動，電池和電控。其中，電池的核心在于電芯，電芯最重要的材料是正負極、隔膜和電解液。目前常用的正極材料有磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰、三元、高鎳三元。 三元電池和磷酸鐵鋰電池的主要區別在于正極材料?！叭敝告団掑i（NCM）或鎳鈷鋁（NCA）三種正極材料，按一定比例混合搭配制成鋰電池。占主流的鎳鈷。

10、龍馬環衛以環衛設備起家，2015 年依托環衛產業優勢正式進軍環衛服務產業。早期項目數量較少（2015 年僅 1 個在運營項目），盈利水平尚不具代表性。一般來說，環衛服務項目運營初期往往盈利水平較低，隨著運營時間延長，項目管理經驗、成本管控能力等不斷積累后盈利水平一般會呈現提升趨勢。因此 2016-2018 年龍馬環衛的服務業務毛利率出現一定回落。 2019 年開始公司充分發揮品牌優勢，搶抓市場機遇，通過優化項目投資評估體系、提升項目運營效率、提高資產使用率、緊跟回款、保持應收賬款合理水平等全方位的努力，在營業收入、凈利潤均創。

11、在經歷了高速城鎮化發展所帶來的環衛服務及環衛裝備需求后，我國環衛裝備行業銷量已步入穩步增長期。根據新車交強險數據統計，2018-19 年我國環衛車輛 上險量分別為 10.23 及 11.39 萬輛，在站上年均 10 萬輛的臺階后增速有所放緩 （19 年增速為 13.51%）。2020 年上半年在疫情影響下環衛車上險量有明顯下 滑，但疫情回暖后整體上險量仍呈上升態勢，2020 年 1-11 月環衛車上險量已達 10 萬輛，保持了 2018 年以來的良好態勢。 從上險的月度數據來看，環衛車上險并不存在明顯的季節波動（除 2 月春節因素 造成的下滑之外），我們認為其主要。

12、新能源替代壁壘提高 CR6 70%格局更優，高端產品占比超環衛裝備高端占比13pct 環衛裝備行業競爭格局穩定，三大龍頭已現。環衛裝備行業發展多年，競爭格局穩定，從2016 年起至2020 年，環衛裝備行業銷量CR6 維持在50%左右且保持穩定。4 年內環衛裝備銷量前三的企業均為盈峰環境、湖北程力和龍馬環衛，CR3 維持在 40%左右，三大龍頭已現。2020 年環衛裝備CR3/CR6 分別下滑2.66pct/1.83pct，主要系湖北程力市占率同比下滑3.42pct 所致，盈峰環境龍頭地位穩固加強，市占率同比提升1.47pct。 新能源替代提高行業門檻，集中度提升 CR6 提升 21pct。

13、1、行業地位：從重慶市龍頭拓至全國布局，位列行業梯隊前列從公司目前的服務范圍和營收規模來看，新安潔已成為國內較有影響力的城鄉環境綜合服商。隨著環衛行業市場化程度的加深，作業精細化管理、裝備密集、技術密集態勢的加深，公司在人員管理、技術研發方面的優勢將逐步凸顯。同時，隨著行業市場化程度的逐步加深，公司市場地位將穩步得到提升。隨著環衛服務市場化改革進程的推進、城市管理物業化概念的興起、一線大城市引入環衛PPP 模式等多重趨勢引導下，行業競爭日趨激烈。但以小型企業為主體，形成規模的大型企業較少，行業集中度。

14、劉劉晶晶昊昊 中國環衛行業發展的若干思考中國環衛行業發展的若干思考 中國城市環境衛生協會中國城市環境衛生協會副會長兼秘書長副會長兼秘書長教授級高工教授級高工 二一九年十二月十九日二一九年十二月十九日 一、幾個基本概念一、幾個基本概念 市容、環境、清潔、衛生、環保、生態 城市、農村 市 容 夜景照明 建筑立面保潔 亮化工程 城市家具 戶外廣告、 標示牌匾 城市天際線 環 境 非公共空間 公共空間 家政行業 清潔行業 準公共空間 （家庭、辦公室） 環衛行業 （樓宇立面、過道、機場） （道路、廣場、水域） （空間） 清 潔 灰塵 。

15、城鄉環衛一體化“黃山模式”的探索實踐 1 2019年12月 中環潔環境有限公司 陳黎媛 目錄目錄 01. 緣起：生態文明建設大背景下的系統規劃 02. 黃山農村生活垃圾治理成效 03. 黃山模式總結與四個具體實踐 2 0101 3 緣起：生態文明建設大背景下的系統規劃 緣起：生態文明建設大背景下的系統規劃緣起：生態文明建設大背景下的系統規劃 4 踐行高質量發展 整體設計 全域保護 為踐行習近平總書記以生態文明建設促進長三角經濟帶高質量發展的新要求，皖浙 兩省創新建立新安江流域生態補償機制，提升黃山全域生態文明建設水平，切實改善農 村人居環境。

16、公司公司報告報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 ST 宏盛宏盛（600817） 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 01 月月 13 日日 投資投資評級評級 行業行業 綜合/綜合 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 13.82 元 目標目標價格價格 18.93 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 522.28 流通A 股股本(百萬股) 155.68 A 股總市值(百萬元) 7,217.96 流通A 股市值(百萬元) 2,151.48 每股凈資產(元) 0.61 資產負債率(%) 30.63 一年內最高/最低(元) 16.66/8.05 作者作者 資料來源。

17、敬請參閱報告結尾處的免責聲明 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 環保行業環保行業深度報告深度報告： 重點關注垃圾焚重點關注垃圾焚 燒、環衛服務與智慧水務燒、環衛服務與智慧水務 2021 年 01 月 06 日 看好/維持 環保環保 行業行業報告報告 研究員研究員 投資摘要： 垃圾焚燒：垃圾焚燒：隨著垃圾焚燒行業的逐漸成熟，國補退坡取消部分逐漸由地方政府承擔順價是必然趨勢。國補 的退坡以及取消，對于部分運營能力較弱，環保排放不達標，股東背景薄弱，順價能力不強。

18、電動化&環衛服務相得益彰，“5115”戰略行穩致遠 -13% 6% 25% 44% 63% 10-1902-2005-2009-20 盈峰環境滬深300 要點 1 “5115” . 3 2 . 5 2.1 2021 . 5 2.2 . 12 3 . 16 3.1 . 16 3.2 & . 19 4 . 22 5 . 22 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2020Q12020Q22020Q3 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 2020Q12020Q22020Q3 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 2019Q12019Q22019Q32020Q12020Q22020Q3 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2019Q12019Q22019Q32020Q12020Q22020Q3 113890 61.。