銀行業海外銀行鏡鑒系列：1990年代美國銀行業的崛起-20200726[22頁].pdf

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1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 行業研究 Page 1 證券研究報告深度報告 銀行 Table_IndustryInfo 海外銀行鏡鑒系列 超配 （維持評級） 2020年07月26日 一年該行業與上證綜指走勢比較 行業專題 1990年代美國銀行業的崛起 1990年代美國銀行業走向繁榮，1995-1998年中旬超額收益明顯 美國銀行業從1990年代初期的困境逐步走向繁榮，盈利能力持續增強， 進入穩定發展新階段。1995 年初至 1998 年 7 月 14 日，標普 500 銀行 指數上漲了266%，同期標普500指數上漲156%，銀行股投資價值巨大。 1990年代兼并收購

2、潮后，美國銀行競爭力大幅提升 1980-1994 年的美國銀行業兼并收購是為了化解危機，為之后銀行業的 崛起奠定了基礎。此階段大量中小銀行破產倒閉，且集中在少數幾個地 區。另外，對伊利諾斯大陸銀行的救援體現了“太大而不能倒”原則。 1994-2000 年美國銀行業并購發生在經濟繁榮時期，主要目的是增強競 爭實力，更好的參與全球金融自由化競爭。同時，美國單一銀行制度和 分業經營被打破，為銀行并購提供了法律環境。經過 1990年代的并購潮， 美國銀行集中度快速提升，出現了以花旗集團為代表的大型全能銀行， 美國銀行業國際競爭力顯著增強，美國重新捍衛了金融霸主的地位。 1990年代美國經濟穩定高增長，

3、房地產景氣度持續提升 美國經濟自 1992 年 3 月復蘇，連續十年呈現“高增長+低通脹+低失業 率”的繁榮態勢。同時，1990年代美國房地產景氣度持續提升，不動產 抵押貸款資產證券業務快速擴張，經濟的高增長和房地產繁榮為美國銀 行業提供了很好的經營環境。 我國有望迎來一輪中小銀行兼并收購潮，混業經營有序推進 當前我國銀行業面臨著與美國銀行 1990年代初期相似的困境，區域性中 小銀行風險集中，利率市場推進帶來息差收窄等。去年以來的包商銀行、 錦州銀行等風險銀行處置事件反映我國監管層正在考慮有序深化中小銀 行改革，化解中小銀行風險。同時，近期媒體報道監管層考慮向大型試 點銀行發放券商牌照，我國

4、混業經營有序推進，以更好應對全球金融自 由化的深入推進，未來我國銀行業抵御風險和經營能力都有望大幅提升。 投資建議 目前我國銀行板塊估值處于歷低位，維持行業“超配”評級，推薦工商 銀行、農業銀行、郵儲銀行以及寧波銀行、常熟銀行的“啞鈴組合”。 風險提示 若宏觀經濟大幅下行，可能從多方面影響銀行業。 重點公司盈利預測及投資評級 公司 公司 投資 昨收盤 總市值 EPS PE 代碼 名稱 評級 （元） （百萬元） 2020E 2021E 2020E 2021E 601398 工商銀行 買入 4.98 17,092 0.90 0.94 5.5 5.3 601288 農業銀行 買入 3.23 11,0

5、83 0.72 0.75 4.5 4.3 601658 郵儲銀行 買入 4.62 3,891 0.72 0.81 6.4 5.7 002142 寧波銀行 買入 30.08 1,807 2.67 3.14 11.3 9.6 601128 常熟銀行 增持 7.41 203 0.74 0.85 10.0 8.7 資料來源：Wind、國信證券經濟研究所預測 相關研究報告： 行業快評：SWIFT與美國金融制裁是怎么回 事？ 2020-07-19 2020年7月銀行業投資策略：靜待花開 2020-07-03 浙江銀行業專題：中小銀行的“浙東現象” 2020-06-22 銀行卡產業及卡組織專題：方寸之間 2

6、020-06-14 銀行業 2020 年下半年投資策略：從成本角 度看銀行讓利空間 2020-06-12 證券分析師：田維韋 電話： 021-60875161 E-MAIL： 證券投資咨詢執業資格證書編碼：S0980520030002 證券分析師：王劍 電話： 021-60875165 E-MAIL： 證券投資咨詢執業資格證書編碼：S0980518070002 證券分析師：陳俊良 電話： 021-60933163 E-MAIL： 證券投資咨詢執業資格證書編碼：S0980519010001 獨立性聲明： 作者保證報告所采用的數據均來自合規渠 道，分析邏輯基于本人的職業理解，通過合 理判斷并得出結

7、論，力求客觀、公正，其結 論不受其它任何第三方的授意、影響，特此 聲明 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 J/19 S/19 N/19 J/20 M/20 M/20 上證綜指 銀行 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 2 內容目錄 1995-1998年美國銀行股超額收益明顯 . 4 1980-1990年代美國銀行業的兼并收購潮 . 5 危機處理階段 (1980-1994年) . 5 提升競爭力階段（1994-2000年） . 8 1990年代美國經濟進入繁榮時期. 11 1990年代美國銀行業進入高盈利穩定發展階段 . 13 盈利能力持續增強，

8、進入穩定發展新階段 . 13 資產質量大幅改善 . 15 綜合化經營能力增強 . 15 資產穩步擴張 . 16 凈息差收窄，但高于危機前水平 . 17 總結 . 18 投資建議 . 19 風險提示 . 19 國信證券投資評級 . 21 分析師承諾 . 21 風險提示 . 21 證券投資咨詢業務的說明 . 21 mNoRnNsNpQnPwOsNqMqPoN9PcMbRpNpPsQpPlOnNrOeRoMqPaQnNwPvPtRwOMYoOqP 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 3 圖表目錄 圖1：1995-1998年中旬美國銀行業超額收益明顯 . 4 圖2：美國標普

9、500銀行指數PB值由1.2x提升至3.5x . 4 圖3：1995-1998年中旬美國個股銀行股價大幅上漲 . 5 圖4：1980-1990年代初期美國大量銀行倒閉和救援 . 6 圖5：1980-1994年美國倒閉和救援銀行總資產規模 . 6 圖6：1980年代美國銀行業不良率持續在高位 . 6 圖7：1970-1980年代初美國經濟陷入滯漲 . 7 圖8：1994-2000年美國銀行業并購數量. 9 圖9：美國所有受FDIC擔保的銀行業機構數量 . 10 圖10：不同類型銀行總資產分布情況 . 11 圖11：1992年開始美國經濟穩定高增長 . 12 圖12：1992年開始美國呈現“低通脹

10、+低失業率”的態勢 . 12 圖13：1990年代美國新房銷售持續增長 . 13 圖14：1990年代美國住房市場指數呈上升態勢 . 13 圖15：1990年代住宅抵押貸款 ABS快速增長 . 13 圖16：1990年代抵押貸款支持證券發行額變動 . 13 圖17：1993年開始美國銀行業凈利潤穩定增長 . 14 圖18：1990年代中后期美國銀行盈利能力穩定在較高水平 . 14 圖19：美國銀行業不良率自 1992年3季度持續快速下行 . 15 圖20：1990年代美國銀行撥備覆蓋率持續上行 . 15 圖21：1994-2000年美國銀行業非息收入占營收比重持續提升 . 16 圖22：199

11、4-2000年美國銀行業資產進入穩定擴張期 . 16 圖23：不動產抵押貸款占比提升 . 17 圖24：1990年代美國銀行業凈息差收窄 . 17 圖25：1994-2000年美國銀行業處于加息環境中 . 18 圖26：1990年代存款占負債總額比重下降 . 18 表1：1980-1994年美國倒閉和救援銀行資產分布情況 . 7 表2：1980-1994年美國各州關閉或接受了 FDIC援助的美國商業銀行數量 . 8 表3：1980-1994年破產和救援銀行總資產超過 100億美元的銀行名單 . 8 表4：1992年世界十大銀行 . 9 表5：1995-2000年美國銀行業并購典型事件 . 10

12、 表6：2000年世界十大銀行（按資本總額排名） . 11 表7：杜邦分析 . 14 表8：估值表 . 20 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 4 1995-1998年美國銀行股超額收益明顯 1995-1998年中旬美國銀行股投資價值巨大，具有明顯的絕對收益和超額收益。 標普500銀行指數在這一時期（1995/1/1-1998/7/14）上漲了266%，同期標普 500指數上漲156%。標普500銀行指數PB由1.2x提升至1998年中旬的3.5x。 圖1：1995-1998年中旬美國銀行業超額收益明顯 資料來源：Bloomberg，國信證券經濟研究所整理 圖2：

13、美國標普500銀行指數PB值由1.2x提升至3.5x 資料來源：Bloomberg，國信證券經濟研究所整理 個股表現來看，我們選取了 11 家具有代表性的銀行，其中，花旗集團上漲了 591%，美國合眾銀行上漲了 518%，漲幅較小的富國銀行、美聯銀行和 PNC 財務服務公司也分別上漲了269%、251%和226%，明顯跑贏同期標普 500指 數（上漲了156%）。 -10 0. 0% -50 . 0 % 0. 0% 50. 0% 100 . 0 % 150 . 0 % 200 . 0 % 250 . 0 % 300 . 0 % 35 0 . 0 % 400 . 0 % 標普 50 0 銀行 業

14、指 數 標普 50 0 指數 （右 軸） 0. 00 0. 50 1. 00 1. 50 2. 00 2. 50 3. 00 3. 50 4. 00 標普 50 0 銀行 業指 數 PB 值 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 5 圖3：1995-1998年中旬美國個股銀行股價大幅上漲 資料來源：Bloomberg，國信證券經濟研究所整理 1990年代美國銀行業經營環境復雜，美國銀行業經歷了歷史上最大的兼并收購 潮，美國銀行監管制度在這一時期也出現了巨大的變革，不僅打破了長期以來 的單一銀行制度，而且從分業經營逐步走向混業經營。本報告主要聚焦美國銀 行業 1990

15、年代的經營環境和經營情況，分析為什么美國銀行股在這一時期投 資價值巨大。 1980-1990年代美國銀行業的兼并收購潮 1980-1990 年代是美國銀行業急劇動蕩的時期，美國銀行業經歷了史上最大的 兼并收購潮，這是美國銀行 1990 年代經營最大的特點之一。具體來看，此輪 兼并收購潮大致可以分為兩個階段： 危機處理階段（19801994年）：1980年代美國銀行業壞賬高企，大量中 小銀行破產倒閉，1980-1994 年美國銀行業（本報告中美國銀行業指由 FDIC承保的商業銀行和儲蓄銀行，特別說明的除外）共有 2359家銀行倒 閉，576 家銀行接受救援。此階段的風險出清維護了美國銀行業的穩定

16、， 為1990年代中后期美國銀行業的健康發展提供了基礎。 提升競爭力階段（1994-2000 年）：1980 年代以來全球金融自由化加速推 進，以日本銀行業為代表的海外銀行業務快速擴張，給美國的銀行帶來了 巨大的競爭壓力。同時，監管機構也開始放松對單一銀行制度和分業經營 的限制，1994年 9月頒布州級銀行法，1999年 11月通過金融服務 現代法案，為銀行業的兼并收購提供良好法律環境。在此背景下，美國銀 行業出現了一波以提升競爭力為主要目的的并購潮， 1994-2000年美國銀 行業并購數量達 2728 家，其中不乏大型金融機構的強強合并，誕生了以 花旗集團為代表的大型全能銀行。 危機處理階

17、段 (1980-1994年) 壞賬高企，危機中金融資源被重新整合 美國經濟在1970-1980年代初期陷入了滯漲，給美國銀行業的經營帶來了較大 沖擊，早期隱藏的一系列風險開始暴露，1980年代美國銀行業出現了巨額壞賬， 不良貸款率急劇攀升，大量中小銀行甚至部分大銀行陷入破產倒閉的困境。危 機中金融資源被重新整合，此時兼并收購的主要目的在于處理問題銀行，維護 銀行業穩定。1980-1994 年美國倒閉和救援銀行數量達 2935 家，總資產規模 0% 100 % 200 % 30 0 % 400 % 500 % 600 % 70 0 % 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Pag

18、e 6 為9231億美元，其中1989-1992年是美國銀行倒閉的高峰時期。 圖4：1980-1990年代初期美國大量銀行倒閉和救援 圖5：1980-1994年美國倒閉和救援銀行總資產規模 資料來源：WIND，國信證券經濟研究所整理 資料來源：FDIC，國信證券經濟研究所整理 美國經濟自 1983 年開始已經逐步走出衰退，但早期一些國內外因素已經把風 險引入到了銀行：（1）美國長期實行單一銀行體制，法律禁止美國銀行跨州設 立分支機構，這使得美國銀行業務與當地產業結構和經濟環境高度相關，極易 受到地區或部門經濟衰退的打擊；（2）1950-1960 年代美國銀行機構在全世界 擴張，涉及了大量發展中

19、國家的債務。1970年代爆發的石油危機引發了發展中 國家的債務危機，導致美國銀行機構債務違約風險不斷提升；（3）美國自1970 年開始利率市場化改革，1986年實現利率的完全市場化，存款利率管制全面放 開，銀行業的經營成本加大，給美國銀行業經營帶來較大挑戰；（ 4）1980年代 是美國金融自由化與放松金融管制的時期，但是缺乏相應的風險管理措施配合， 并且銀行內控機制不健全。因此，在美國經濟陷入滯漲之后，美國銀行業風險 也開始持續暴露，最終引發了銀行業危機。 圖6：1980年代美國銀行業不良率持續在高位 資料來源：FDIC，國信證券經濟研究所整理。注明：不良貸款（Noncurrent loans

20、）為逾期 90 天以上貸款 和非應計貸款合計。 0 100 200 300 400 500 600 193 4 19 3 7 194 0 194 3 194 6 194 9 195 2 19 5 5 195 8 196 1 196 4 196 7 197 0 19 7 3 197 6 197 9 198 2 198 5 198 8 19 9 1 199 4 199 7 200 0 200 3 200 6 20 0 9 201 2 201 5 201 8 美國 :銀行 倒閉 和救 援數 量 :總計 % 0 200 400 600 800 1, 000 1, 200 1, 400 1, 600 1

21、, 80 0 198 0 198 1 198 2 198 3 198 4 198 5 198 6 198 7 198 8 198 9 199 0 199 1 199 2 199 3 199 4 倒閉 和救 援銀 行總 資產 規模 ：億 美元 0. 00% 0. 50% 1. 00% 1. 50% 2. 00% 2. 50% 3. 00% 3. 50 % 4. 00% 0 20, 00 0 40, 00 0 60, 00 0 80, 00 0 100 , 0 00 120 , 0 00 198 4 198 5 198 6 198 7 198 8 198 9 199 0 199 1 199 2 1

22、99 3 N on c u rrent loan s N on c u rrent rat e 百萬美元 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 7 圖7：1970-1980年代初美國經濟陷入滯漲 資料來源：FDIC，國信證券經濟研究所整理 區域集中，且以中小銀行為主 中小銀行抵御風險的能力較弱，在此輪銀行業危機中大量破產倒閉。1980-1994 年倒閉和救援銀行中資產規模在 1 億美元以下的有 1865 家，資產規模在 1-10 億美元之間的有 887 家，分別占倒閉和救援銀行機構總數的 63.5%和 30.2%， 而資產規模超過100億美元的倒閉和救援銀行僅 7家。

23、 表1：1980-1994年美國倒閉和救援銀行資產分布情況 倒閉和救援銀行數量：家 占比 倒閉和救援銀行總資產:億美元 占比 1億美元之下 1,865 63.5% 650 7.0% 1億（含）-10 億美元 887 30.2% 2,636 28.6% 10億美元（含）-100億美元 176 6.0% 4,573 49.5% 100億美元以上（含） 7 0.2% 1,372 14.9% 合計 2,935 100.0% 9,231 100.0% 資料來源:FDIC，國信證券經濟研究所整理 美國 1927 年制定的麥克法登法案禁止商業銀行跨州設立分支機構,實行單 一銀行制度，使得美國銀行業務區域集中

24、無法抵御局部性的經濟波動或衰退， 這也體現在了 1980-1994 年倒閉的銀行高度集中在少數幾個地區。1980-1994 年有三次比較大的地區和部門經濟衰退造成了大范圍的區域銀行破產，受 1980 年代兩次石油價格暴跌影響經濟嚴重衰退的地區的銀行（路易斯安那州、俄克 拉荷馬州、德克薩斯州等）、1980 年代初農產品價格下降導致過于集中農業貸 款的銀行大量破產（堪薩斯州、俄克拉荷馬州、內布拉斯加州等）、相關不動產 衰退區域銀行（加利福尼亞州、東北部地區和西南地區）。根據美國1980年 代至1990年代初銀行危機研究披露，1980-1994年關閉或接受了 FDIC援助 的1617家美國商業銀行（

25、不包括儲蓄銀行）中破產數量前五個州占比達58.6%。 -4. 00 -2. 00 0. 00 2. 00 4. 00 6. 00 8. 00 10. 00 12. 00 14. 00 16. 00 196 0-03 196 1-07 196 2-11 196 4-03 196 5-07 196 6-11 196 8-03 196 9-07 197 0-11 197 2-03 197 3-07 197 4-11 197 6-03 197 7-07 197 8-11 198 0-03 198 1-07 198 2-11 198 4-03 198 5-07 198 6-11 198 8-03 198

26、 9-07 199 0-11 199 2-03 199 3-07 199 4-11 199 6-03 199 7-07 199 8-11 美國 : GD P: 不變 價 :折 年 數 :同比 美國 : C PI :當 月 同 比 :季 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 8 表2：1980-1994年美國各州關閉或接受了 FDIC援助的美國商業銀行數量 倒閉銀行的數量（家） 占該州銀行總數的比例 倒閉銀行資產（億美元） 占該州銀行總資產比例 Texas 599 29.41 602 43.84 Oklahoma 122 22.02 58 23.85 Californi

27、a 87 15.26 42 1.69 Lousiana 70 22.44 41 17.39 Kansas 69 10.71 12 7.26 Colorado 59 12.39 10 5.24 Massachusetts 44 10.63 102 12.90 Missouri 41 5.24 10 2.25 Florida 39 4.56 45 4.30 Minnesota 38 4.87 15 4.95 Tennessee 36 9.05 17 6.34 New York 34 8.79 317 6.22 Ilinois 33 2.52 350 25.75 Nebraska 33 6.88 3

28、 2.91 Connecticut 32 18.39 68 22.17 Wyoming 20 16.67 4 10.30 Arizona 17 26.15 3 1.66 Oregon 17 17.00 6 4.34 New Hampshire 16 12.60 33 31.98 New Jersey 14 5.71 47 9.49 other 796 - 875 - U.S. 1,617 9.14 2,062 8.98 資料來源: 美國 1980年代至 1990年代初銀行危機研究，國信證券研究所整理 大而不能倒典范伊利諾斯大陸銀行 大銀行更有可能獲得同業銀行或監管機構的資金援助。以伊利洛斯大陸

29、銀行為 例，它與花旗銀行、大通曼哈頓銀行一樣都是貨幣中心銀行，是美國中西部最 大、全美第七大銀行。在大陸銀行危機的緊急關頭，FDIC、OCC和FRS決定 宣布該行太大而不能任其破產，否則將嚴重威脅美國銀行系統的穩定。監管當 局出臺了前所未有的援助計劃，三大銀監機構向大陸銀行提供 20億美元的援助， 24 家國內主要銀行組成集團給其提供 53 億美元無擔保資金，同時 FDIC 承諾 不考慮 10 萬美元的存款保險限制，保護大陸銀行的所有存款人和一般債權人。 由于找不到愿意接受這家銀行的金融機構，最后，FDIC還購買了45億美元大 陸銀行的不良貸款，從而獲得該行80%的所有權，并且大陸銀行可以不斷

30、從美 聯儲享受流動性資金支持。在全美銀行業和監管機構的共同努力下大陸銀行重 回增長軌道，在新的資本注入后，FDIC 轉讓出售了股份，使該行歸私人所有。 盡管監管者與銀行界都認為對“太大而不能倒”原則應持有保留態度，但該原 則一直被運用，其中最典型的例子就是2008年次貸危機中對花旗集團的援助。 表3：1980-1994年破產和救援銀行總資產超過 100億美元的銀行名單 銀行名稱 倒閉或救援時間 總資產 （億美元） 存款總額 （億美元） 救援或倒閉 處置機構 CONTINENTAL ILLINOIS NAT BK & TR 05/17/1984 399.6 285.9 ASSISTANCE FD

31、IC AMERICAN S&LA 09/07/1988 301.6 154.1 ASSISTANCE FSLIC FIRST REPUBLICBANK-DALLAS, N.A. 07/29/1988 170.9 76.8 FAILURE FDIC BANK OF NEW ENGLAND, NATIONAL ASSOC 01/06/1991 134.3 94.1 FAILURE BIF GIBRALTAR SAVINGS, FA 03/31/1989 133.8 75.8 FAILURE RTC HOMEFED BANK, FA 07/06/1992 121.8 89.0 FAILURE RTC

32、 SOUTHEAST BANK, NATIONAL ASSOCIATION 09/19/1991 110.3 89.1 FAILURE BIF 資料來源:FDIC，國信證券研究所整理 提升競爭力階段（1994-2000年） 海外銀行快速擴張，美國銀行亟需提升競爭力 進入 1990 年代中后期，美國銀行業已走出衰退，這一時期的銀行業并購發生 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 9 在美國經濟繁榮時期，其主要目的是為了增強實力，擴大市場份額，更好的與 海外銀行競爭。1980年代以來，全球金融自由化持續推進，以日本銀行為代表 的海外銀行快速擴張業務，搶占了美國銀行市場份額

33、，給美國銀行業帶來巨大 的挑戰。根據英國銀行家雜志披露，1992年以資產額排列的世界十大銀行 美國空無一席，而日本占據了 7 個席位。同時，1980-1990 年代初的銀行業危 機給美國銀行業帶來了前所未有的打擊，雖然通過兼并收購的方式逐步走出了 危機，但美國銀行業系統仍是比較脆弱的。因此，美國銀行業亟需通過并購來 提高實力，以更好的參與全球金融自由化的競爭。 表4：1992年世界十大銀行 排名 銀行 國家（地區） 資產額（億美元） 1 住友銀行 日本 195.2 2 第一勸業銀行 日本 173.8 3 三和銀行 日本 171.6 4 富士銀行 日本 170.5 5 三菱銀行 日本 159.8

34、 6 櫻花銀行 日本 156.8 7 法國農業信貸銀行 法國 156.6 8 瑞士聯合銀行 瑞士 128.0 9 日本興業銀行 日本 120.5 10 匯豐銀行 英國 118.0 資料來源:英國銀行家雜志，國信證券研究所整理 監管制度改革為銀行并購提供法律基礎 美國單一銀行制度和分業經營被打破，為美國銀行并購提供了良好的法律環境。 1994年州際銀行法頒布，打破了 1927年麥克法登法案以來單一銀行 制度限制，允許商業銀行跨州設立分支機構，美國銀行業掀起了一輪以擴大規 模為目的的并購。1999 年 11 月，美國通過了金融服務現代化法，廢除了 1933 年格拉斯-斯蒂格爾法分業經營的限制，美國

35、全面進入混業經營的時 代，銀行通過并購保險、證券向全能銀行邁進。根據FDIC年報披露，1994-2000 年美國銀行業共發生了 2728 例并購，其中不乏美洲銀行和國民銀行、花旗集 團和旅行者集團此類強強合并的案例。 圖8：1994-2000年美國銀行業并購數量 資料來源：FDIC，國信證券經濟研究所整理 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 199 4 199 5 199 6 199 7 199 8 199 9 200 0 美國 銀行 業并 購數 量： 家 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧 Page 10 表5：1995-200

36、0年美國銀行業并購典型事件 年份 收購者 被收購者 價格（億美元） 1995 美國第一商業銀行 美國第一州級銀行 103 1996 信孚銀行 Ales Brown & sons 17 1996 國民銀行 Montgomery Securities 12 1997 旅行者集團 Salomon Smith Bamey 100 1998 花旗銀行 旅行者集團 374 1998 第一銀行 第一芝加哥銀行 298 1998 美洲銀行 國民銀行 616 1998 徳意志銀行 信孚銀行 101 1998 弗利特銀行 波士頓銀行 160 2000 大通銀行 Robert Fleming Holding Ltd

37、 69.2 2000 瑞士聯合銀行 Paine Webber Group Inc. 122 2000 大通銀行 J.P. 摩根 360 2000 花旗銀行 墨西哥國民銀行 125 資料來源:美國銀行業并購監管研究、美國銀行業并購浪潮：回顧與透視，國信證券研究所整理 銀行集中度快速提升，出現大型全能銀行 經過1980-1990年代兼并收購潮之后，美國銀行業機構數量大幅減少，集中度 快速提升，出現了超大型金融控股集團。截止2000年末，FDIC擔保的銀行機 構數量為 9904 家，較 1985 年末減少了 8129 家，其中，期末資產規模少于 1 億美元的銀行機構數量為 5464家，減少了8167家。在這一時期，美國出現了 3家資產規模超過2500億美元的大型銀行集團（花旗集團、美洲銀行公司、大 通曼哈頓金融公司）；同時，2000年末資產規模在100-2500億美元之間的銀行 機構數量為 98 家，較 1985 年末增加了 62 家。從資產份額來看，截止 2000 年末，資產規模在 100 億美元以下的銀行機構總資產份額為 37.1%，較 1985 年下降了35.1個百分點；資產規模在 100億美元以上的銀行機構資產份額則提 升至62.9%，其中，資產規模在2500億美元的三家大型銀行資產