【公司研究】愛旭股份-深度報告：專業太陽能電池龍頭引領產業進步-20200517[22頁].pdf

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1、 證券研究報告證券研究報告 愛旭股份愛旭股份(600732.(600732.SH)SH)深度深度報告報告 專業太陽能電池龍頭專業太陽能電池龍頭引領引領產業產業進步進步 2020.05.17 徐超（徐超（分析師分析師） 電話： 020-88836115 郵箱： 執業編號： A1310518060001 專業化高效太陽能電池制專業化高效太陽能電池制造龍頭造龍頭愛旭愛旭科技科技順利順利借殼借殼上市上市： 愛旭科技成立于 2009 年，一直專注于太陽能晶硅電池的研發、生產和銷售，2016 年量產常規單晶太陽能電池， 2017 年公司管式 PERC 技術產線試產， 2018 年 PERC 電池全球出貨量

2、第一，2018、2019 年連續兩年太陽能電池出貨量名列全球第二， 依托 PERC 技術，公司規模迅速擴大，2019 年 9 月 27 日通過借殼 ST 新梅成功上 市，2020 年 3 月 5 日上市公司股票簡稱更名為“愛旭股份” 。 新冠疫情造成新冠疫情造成海內外海內外光伏需求光伏需求短期短期減弱，但最差時期已過減弱，但最差時期已過： 由于新冠疫情影響，3 月份國內光伏市場低迷，4 月份海外市場也受到影響，光 伏產品價格出現大幅下跌， 3 月份以來單晶 PERC 電池片價格一度下跌接近 40%。 但國內疫情已經穩定，光伏電站建設復工復產順利，歐美國家疫情也得到有效控 制，預計三季度需求將逐

3、漸恢復，光伏產品價格已企穩，需求最差的時期已過， 展望未來光伏仍然是高效便利低價的能源，成長邏輯不變。 行業特性決定專業化行業特性決定專業化電池廠商空間廣闊，行業龍頭呼之欲出：電池廠商空間廣闊，行業龍頭呼之欲出： 太陽能電池技術更新快，固定資產投入高，組件廠商很難做到電池產能與組件 產能的匹配，未來光伏行業更具顛覆性，更能提高轉換效率的新技術應用也多 為電池環節，專業化電池廠商更能集中研發能力推廣應用適合行業發展的新技 術。2020 年前十大組件廠商外購晶硅電池片需求約 57.2GW，市場空間廣闊。而 電池片行業兩強通威與愛旭地位穩固優勢明顯，憑借 A 股市場融資優勢，產能 擴張迅速，專業化太

4、陽能電池龍頭愛旭股份呼之欲出。 率先量產率先量產 210210，迎來迎來需求需求爆發，爆發，研發研發 H HITIT、IBCIBC 與與疊層疊層技術引領技術引領產業產業進步：進步： 2020年1月愛旭全球率先量產發布210mm單晶PERC電池片， 目前義烏一期5GW 產能釋放順利， 搶占 210 市場先機。 由于大尺寸高功率組件可攤低 BOS 與土地成 本，市場對 210 尺寸組件與電池十分歡迎，2020 年天合光能、東方日升和協鑫集 成等組件廠商計劃擴產 210 組件產能超過 30GW，210 電池片需求迎來爆發。公 司憑借 PERC 技術迅速成長，十分重視電池新技術研發與應用，在儲備了 H

5、IT 與 IBC 技術的基礎上，研發 HBC 技術，將前兩者優勢集中，并且在疊層電池領域也 有深厚技術儲備，未來有望繼續引領光伏電池技術進步與應用，推動行業發展。 投資建議：投資建議： 不考慮非公開發行， 預計公司 2020-2022 年歸母凈利潤分別為 7.47、 11.42 和 14.56 億元，EPS 分別為 0.42、0.62 和 0.8 元，以 2021 年 18 倍 PE 給予目標價 11.16 元， 首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。 風險提示：風險提示： 光伏產業政策變化和行業波動的風險；全球新冠疫情實控風險；行業競爭加劇， 公司市占率與毛利率不及預期的風險；光伏產品價格不及預期

6、的風險。 主要財務指標主要財務指標 20192019 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 營業收入(百萬元) 6069.24 10810.60 15284.03 18406.43 同比(%) 3772.72% 78.12% 41.38% 20.43% 歸屬母公司凈利潤 (百萬元) 585.24 747.30 1141.67 1455.54 同比(%) 3558.65% 27.69% 52.77% 27.49% 每股收益(元) 0.32 0.41 0.62 0.80 P/E 24.51 19.20 12.57 9.86 P/B 6.91 5.08 3.62 2.65

7、 14.83 7.97 5.61 4.18 強烈推薦強烈推薦( (首次首次) ) 現價： 7.84 元 目標價： 11.16 元 股價空間：股價空間： 42.3542.35% 電力設備新能源電力設備新能源行業行業 股價股價走勢走勢 股價表現股價表現 漲跌(%) 1M 3M 6M 愛旭股份 7.54 -14.60 19.33 電氣設備 （申萬） 4.02 1.70 22.52 滬深 300 2.90 -1.88 0.92 基本基本資料資料 總市值（億元） 143.46 總股本（億股） 18.30 流通股比例 24.39% 資產負債率 68.89% 大股東 陳剛 大股東持股比例 35.50% 相關

8、相關報告報告 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 滬深300愛旭股份 電氣設備(申萬) 證券研究報告 第 2 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 目錄目錄 目錄 . 2 圖表目錄 . 3 1、電池片巨頭愛旭成功上市 . 4 1.1 高效太陽能電池的專業制造商 . 4 1.2 業績概況：穩健的財務指標及盈利能力 . 6 2、疫情影響減弱，海內外光伏需求逐步恢復 . 7 2.1 平價上網政策下，國內裝機量穩步上漲 . 7 2.2 疫情下，海外市場需求短期受到限制 .11 3、專業化太陽能電池龍頭引領技術進步 . 14 3

9、.1 專業太陽能電池龍頭呼之欲出 . 14 3.2 大尺寸 210 高功率組件市場迎來爆發 . 16 3.3 HIT 與疊層電池引領未來高質量平價之路 . 18 4、盈利預測與估值 . 20 5、風險提示 . 20 rQpQnMtQtOoPuNpNyQmQvNbR8Q7NoMmMpNmMiNmMrMiNmNzQ6MrRuMMYqNqPMYrQrN 證券研究報告 第 3 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 圖表目錄圖表目錄 圖表 1. 公司在產業鏈中的業務為單晶 PERC 電池片 . 4 圖表 2. 愛旭股份主要業務技術發展和市場拓

10、展歷程 . 4 圖表 3. 交易方案以重大資產置換+發行股份購買資產完成 . 5 圖表 4. 交易前股權結構 . 5 圖表 5. 交易后股權結構 . 6 圖表 6. 公司營業收入逐步增長（百萬元）. 6 圖表 7. 公司主要產品為單晶 PERC 電池片(百萬元) . 6 圖表 8. 公司凈利潤及增速（百萬元） . 7 圖表 9. 公司毛利率及凈利率情況 . 7 圖表 10. 國內光伏新增裝機容量受疫情影響下滑 . 7 圖表 11. 光伏累計裝機量和變化趨勢 . 7 圖表 12. 2017-2019 年度光伏發電市場環境監測評價結果：除西藏外已無紅色區域. 8 圖表 13. 2019 年光伏政策

11、梳理 . 9 圖表 14. 2020 年光伏政策已明晰 . 9 圖表 15. 2020 年光伏上網指導電價落地. 10 圖表 16. 2020 年光伏裝機規模預計 40GW . 10 圖表 17. 全球主要國家和地區新增光伏裝機量（GW） .11 圖表 18. 2019 年中國光伏組件出口量同比增長超 60% . 12 圖表 19. 新增感染人數變化圖 . 13 圖表 20. 電池片價格逐漸企穩 . 13 圖表 21. 2019 年國內電池片產量競爭格局. 14 圖表 22. 愛旭股份電池片收入快速增長 . 14 圖表 23. 全球電池片出貨量排名，愛旭穩居行業前列 . 14 圖表 24. 主

12、流組件廠商 2020 年產能規劃及理論外購空間約 57.2GW . 15 圖表 25. 主要電池片廠商產能規劃（GW） . 15 圖表 26. 210mm 電池比 156.75mm 電池面積增加 80.5% . 16 圖表 27. 使用不同尺寸硅片的組件成本、BOS 成本和 LCOE 的比較. 16 圖表 28. 210 大尺寸技術將促成可觀的度電成本下降 . 17 圖表 29. 各環節廠商 210 產品擴產計劃 . 18 圖表 30. HIT 工藝流程及相關設備 . 18 圖表 31. 愛旭股份新型電池技術相關專利 . 19 圖表 32. 愛旭股份電池片收入與成本預測 . 20 證券研究報告

13、 第 4 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 1 1、電池片電池片巨頭愛旭成功上市巨頭愛旭成功上市 1.11.1 高效太陽能電池的專業制造商高效太陽能電池的專業制造商 1.1.11.1.1 電池片巨頭愛旭電池片巨頭愛旭股份借殼順利完成股份借殼順利完成 2019 年，公司進行了重大資產重組，房地產開發與經營的資產置出，太陽能電池資產置入，完成了對 愛旭科技的收購。重組完成后，公司的主營業務從房地產開發與經營變為高效太陽能電池的研發、制造與 銷售。公司擁有業內領先的 PERC 電池制造技術和生產供應能力，是全球 PERC 電池的主要供

14、應商之一， 2019 年公司出口太陽能電池全國排名第一。公司目前擁有廣東佛山、浙江義烏和天津三大高效 PERC 電池 生產基地，現有生產能力超過 9.2GW。到 2020 年底，公司還將通過外部產能擴充和內部潛力挖掘，使高 效太陽能電池產能達到 22GW，進一步鞏固公司高效太陽能電池專業制造商的行業地位。 圖表圖表1. 1. 公司在產業鏈中公司在產業鏈中的業務的業務為單晶為單晶 P PERCERC 電池片電池片 資料來源：公司公告、廣證恒生 1.1.21.1.2 愛旭愛旭科技科技發展歷程發展歷程 愛旭科技位于廣東省佛山市，成立于 2009 年 11 月，前身為廣東愛康太陽能科技有限公司。201

15、7 年 10 月，愛康有限變更為廣東愛旭科技股份有限公司。愛旭成立至今一直專注于太陽能晶硅電池的研發、 生產和銷售，是行業領先的晶硅太陽能電池廠商，在佛山、義烏和天津均建立了太陽能電池生產基地。 圖表圖表2. 2. 愛旭股份愛旭股份主要業務技術發展和市場拓展歷程主要業務技術發展和市場拓展歷程 年份年份 技術發展技術發展 市場拓展市場拓展 2009 愛康有限成立 2010 第一期 120MW 項目成功投產 2010 年銷量突破 50MW 2012 榮獲國家高新技術企業資質 2012 年銷量接近 400MW 2013 進入第一批符合光伏制造行業規范條件的企業名單 行業持續低迷情況下， 2013 年

16、銷量仍維 持接近 400MW 2014 組建廣東省太陽能光伏工程技術研究中心；獲頒“廣東榮獲天合光能“2014 年度優秀供應商” 證券研究報告 第 5 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 省創新型企業（試點） ” 2015 常規單晶太陽能電池技術獲得研發突破 榮獲中節能“2015 年度優秀供應商” 2016 開始量產常規單晶太陽能電池， 研發管式 PERC 技術并 圍繞該技術取得系列專利 電池片出貨量突破 1GW 2017 管式 PERC 技術產線試生產，研發雙面 PERC 技術 全球前十大組件廠商中 9 家成為愛旭 科技客戶 2

17、018 成功研發并推出單晶 PERC 雙面電池 1、PERC 單面/雙面電池全球出貨量第 一；2、海外業務拓展，銷售規模 4 億 元左右 2019 成功推出新一代產品方單晶電池， 電池轉換效率可 達 22.5%，可兼容半片、MBB 等技術，72 版型組件封裝 效率可達 415W 2019 年 9 月天津一期 3.8GW 高效電池 項目投產， 成為全球首家可以全部量產 166mm 電池的智能化工廠 2019 首創“雙面、雙測、雙分檔”及“雙面 PID Free”量產 技術，大幅提升雙面組件的可靠性，降低電站端失配的 風險，可以滿足 25 年甚至更長時間的使用壽命 資料來源：公司公告、廣證恒生 1

18、.1.31.1.3 資產重組后原愛旭大股東控制權穩定資產重組后原愛旭大股東控制權穩定 2019 年 9 月 11 日，ST 新梅公告重大資產置換及發行股份購買資產事項獲得證監會核準批復，據同日 公告的 重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯交易報告書 ， 決定以作價 58.85 億元置入愛旭科技 100% 股權資產， 置出資產作價 5.17 億元， 差額 53.68 億元由上市公司以發行股份的方式向愛旭的全體股東購買。 圖表圖表3. 3. 交易方案以重大資產置換交易方案以重大資產置換+ +發行股份購買資產完成發行股份購買資產完成 交易方式交易方式 作價作價（億元）（億元） 具體內容具體內容 重大

19、資產置換 5.17 ST 新梅除保留資產（域名資產）外的全部資產、負債及業務置換 發行股份購買資產 53.68 向愛旭全體股東發行股份 13.84 億股，發行價格 3.88 元/股 合計 58.85 資料來源：公司公告、廣證恒生 2019 年 12 月 20 日，公司完成工商變更登記手續，公司名稱由“上海新梅置業股份有限公司”更名為 “上海愛旭新能源股份有限公司” ，公司從房地產行業轉型為光伏行業，原有的房地產相關業務被全部剝 離，主營業務變更為太陽能電池的研發、生產和銷售。12 月 27 日，公司證券簡稱由“ST 新梅”正式變更 為“ST 愛旭” ，2020 年 3 月 5 日公司股票撤銷其

20、他風險警示，并將股票簡稱變更為“愛旭股份” 。 圖表圖表4. 4. 交易前股權結構交易前股權結構 資料來源：公司公告、廣證恒生 新達浦宏 22.05% 浦東科技投 資 0.36% 其他社會公眾 股股東 77.59% 上海新梅置業股份有限公司 證券研究報告 第 6 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 圖表圖表5. 5. 交易后股權結構交易后股權結構 資料來源：公司公告、廣證恒生 本次交易前，公司的控股股東為新達浦宏，實際控制人為朱旭東、李勇軍、王晴華；交易完成后，上 市公司的控股股東及實際控制人為陳剛。截至 2019 年 9 月底，

21、陳剛直接持有愛旭股份 35.5%股權，為公 司控股股東和實際控制人。 陳剛與天創海河基金、 珠海橫琴嘉時為一致行動人， 三者合計持有上市公司 41.22% 的股權。 1.21.2 業績概況：穩健的財務指標及業績概況：穩健的財務指標及盈利能力盈利能力 1. 1.2 2.1 .1 營業收入營業收入快速快速增長增長 2016-2019 年公司營業收入分別為 1578.10、1975.00、4108.19、6069.24 百萬元，18、19 年分別同比增 長 108%、48%，其中單晶 PERC 占比分別為 76.42%和 97.37%，公司 2019 年營業收入的增長幾乎全部來 自單晶 PERC 的

22、貢獻。 圖表圖表6. 6. 公司營業收入公司營業收入逐步增長逐步增長（百萬百萬元）元） 圖表圖表7. 7. 公公司主要產品為單晶司主要產品為單晶 PERCPERC 電池片電池片( (百萬百萬 元元) ) 資料來源：公司公告、廣證恒生 資料來源：公司公告、廣證恒生 1.21.2.2 .2 盈利能力盈利能力突出突出 2016-2019 年公司歸母凈利潤分別為 99.06、 105.69、 345.06、 585.04 百萬元， 18、 19 年分別同比增長 226%、 70%； 近四年毛利率分別為 19.01%、 17.62%、 17.92%、 18.06%， 凈利率分別為 6.27%、 5.37

23、%、 8.40%、 9.64%。 公司盈利能力較強，毛利率和凈利率維持穩中有升趨勢。 2020 年一季度由于疫情影響，光伏下游需求減弱，電池片價格下降加多，公司凈利潤與利潤率均出現 下降，但隨著疫情穩定，需求恢復，電池片價格已出現反彈，公司盈利有望恢復到正常水平。 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0.0 1000.0 2000.0 3000.0 4000.0 5000.0 6000.0 7000.0 20162017201820192020Q1 營業收入（百萬元）同比 0 2,000 4,000 6,000 8,000 2016201720182019 單晶PERC電

24、池片單晶電池片 多晶電池片受托加工 天創海河基 金 3.89% 珠海橫琴嘉 時 1.82% 義烏奇光 31.08% 新達浦宏 5.38% 其他股東 22.32% 陳剛 35.5% 上海新梅置業股份有限公司 證券研究報告 第 7 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 圖表圖表8. 8. 公司公司凈利潤及增速凈利潤及增速（百萬元百萬元） 圖表圖表9. 9. 公司毛利率及凈利率情況公司毛利率及凈利率情況 資料來源：公司公告、廣證恒生 資料來源：公司公告、廣證恒生 2 2、疫情影響減弱，海內外光伏需求逐步恢復疫情影響減弱，海內外光伏需求逐步

25、恢復 2.12.1 平價上網政策下，國內裝機量穩步上漲平價上網政策下，國內裝機量穩步上漲 2.1.12.1.1 國內市場年新增裝機量增長率呈現回升國內市場年新增裝機量增長率呈現回升 從 2015 年以來，中國光伏發電裝機容量呈現逐年上升趨勢，增長率在 2016 年達到峰值為 79%，隨后 增長率逐步下降，據統計， 2019 年我國新增光伏并網裝機容量達 30.1GW，中國累計光伏并網裝機容量 超過 204GW，同比增長約 17%。國內市場在“平價上網”政策下穩步增長，預計 2020 年裝機總量達到 40GW，同比增長 20%。在經歷了 2018 和 2019 年光伏并網裝機量的下降之后，202

26、0 年光伏并網裝機量有 望重新恢復增長。但是疫情的影響，國內許多工廠停工，并且長時間沒有準時復工，這導致一二月份的訂 單完成受到影響，但是從三月份以來陸續復工，一季度裝機 3.42GW，同比下降 34%。 圖表圖表10.10. 國內國內光伏新增裝機容量光伏新增裝機容量受疫情影響下滑受疫情影響下滑 圖表圖表11.11. 光伏累計裝機量和變化趨勢光伏累計裝機量和變化趨勢 資料來源：iFinD、廣證恒生 資料來源：iFinD、廣證恒生 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 600.0 700.0

27、 20162017201820192020Q1 歸母凈利潤（百萬元）同比 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 20162017201820192020Q1 毛利率凈利率 -150% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 光伏累計新增裝機容量（萬千瓦） 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 光伏發電裝機容量（GW）同比增長 證券

28、研究報告 第 8 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 1.1.21.1.2 無補貼平價上網政策施行，國內市場需求受限無補貼平價上網政策施行，國內市場需求受限 2019 年是中國光伏“平價上網”元年。國家發改委、國家能源局陸續發布了關于積極推進風電、光 伏發電無補貼平價上網有關工作的通知 （發改能源 201919 號） 、 關于完善光伏發電上網電價機制有 關問題的通知 （ 4 月 30 日發布）等各項促進“平價上網”的政策，平價項目、競價項目、特高壓項目 等各種配套項目也不斷推出， 進一步引導了市場對 “平價上網” 加速實現的心理預

29、期。 關于積極推進 風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知 （發改能源 201919 號）文件中規定了平價項目不受 年度建設規模限制， 由省級能源主管部門組織實施。將地區分為三個等級，不同的地區采取不同程度的 平價上網項目。紅色地區不安排新平價上網項目； 橙色地區鼓勵“ 存量轉平價” ；綠色地區在落實消納 條件基礎上開展平價上網項目建設。 圖表圖表12.12. 20172017- -20192019 年度光伏發電市場環境監測評價結果年度光伏發電市場環境監測評價結果：除西藏外已無紅色區域：除西藏外已無紅色區域 紅色地區紅色地區 橙色地區橙色地區 20192019 20182018 20172

30、017 20192019 20182018 20172017 類資類資 源區源區 無 甘肅嘉峪關、 武 威、 張掖、 酒泉、 敦煌、金昌，新 疆哈密、塔城、 阿勒泰、 克拉瑪 依 寧夏，甘肅嘉 峪關、武威、 張掖、酒泉、 敦煌、金昌新 疆哈密、塔城、 阿勒泰、克拉 瑪依 寧夏、 青海海西 甘肅嘉峪關、武 威、 張掖、 酒泉、 敦煌、金昌 新疆哈密、塔 城、阿勒泰、克 拉瑪依 寧夏、 青海海西 內蒙古除赤峰、 通遼、興安盟、 呼倫貝爾以外 地區 青海海西 內蒙古除赤峰、 通遼、興安盟、 呼倫貝爾以外 地區 類資類資 源區源區 無 新疆除類外 其他地區， 甘肅 除類外其他 地區 甘肅除類外 其他地

31、區，新 疆除類外其 他地區 天津，四川，云 南，河北承德、 張家口、唐山、 秦皇島，陜西榆 林、延安，青海 除類外其他 地區， 新疆除 類外其他地區 北京、天津、四 川、云南，河北 承德、張家口、 唐山、秦皇島， 青海除類外 其他地區 北京，天津，吉 林，云南，內蒙 古除赤峰、通 遼、興安盟、呼 倫貝爾， 河北承 德、張家口、唐 山、秦皇島，陜 西榆林、 延安青 海除類外其 他地區 類資類資 源區源區 西 藏 西藏 無 河北除類外 其他地區 上海、福建、山 東、海南、重慶 陜西除類外 其他地區，上 海、 海南、 重慶、 西藏 資料來源: 國家能源局、廣證恒生 2020 年 4 月 3 日，國家

32、能源局官網發布關于2020 年度風電投資監測預警結果和2019 年度光伏發 電市場環境監測評價結果的通知。其中，2019 年度光伏發電市場環境監測評價紅色區域僅剩西藏一地。 而在上一年度，紅色區域尚為新疆、甘肅、西藏等三省(區)。光伏發電市場環境大為改善?？偨Y近三年的 光伏預警結果我們可以看到不少地區實現從橙色地區向綠色地區，從紅色地區向橙色地區的轉變，說明在 環境約束下，光伏發電的機會正在逐步擴大，并且可利用區域也在增加，政策向好。 為推進平價上網項目順利進行，還規定了消除非技術成本，通過在土地相關收費方面予以支持、保障 優先發電等措施促進“平價上網”項目順利完成。根據公布的平價上網項目名單

33、中，平價上網項目主要集 中在中東部地區，并且都是全額上網項目。2019 年 5 月 28 日國家能源局下發“關于 2019 年風電、光伏發 電項目建設有關事項的通知 ” ，提出各省依據 “十三五”相關規劃和消納能力建設規模。2019 年光伏補 貼資金總額為 30 億元， 其中戶用光伏 7.5 億元補貼資金，不參與競價， 其中實際規模為 5.308GW，含部 證券研究報告 第 9 頁 共 22 頁 愛旭股份愛旭股份( (600732.SH600732.SH) )深度報告深度報告 分 2018 年結轉，項目申報順序是先平價，后競價。 圖表圖表13.13. 20192019 年光伏政策梳理年光伏政策梳理 資料來源：國家發改委、國家能源局、廣證恒生 2020 年 3 月 10 日， 在光伏行業全面復工復產之際， 國家能源局發布了 國家能源局關于 2020 年風電、 光伏發電項目建設有關事項的通知 （下簡稱通知 ） ，明確了今年光伏行業發展趨勢，明確了今年光伏 整體向好的發展趨勢，針對當前行業受疫情影響