世紀恒通科技股份有限公司招股說明書（656頁）.pdf

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1、2018 年至 2020 年發行人經營活動產生的現金流量凈額分別為 -7,139.68 萬元、332.70 萬元以及 12,891.09 萬元，現金流的狀況反映了發行人的業務特點和發展階段。如果發行人現金流狀況持續惡化，且無法獲得外部融資，將對公司資金狀況和經營造成不利影響。短期流動性不足的風險報告期各期末，發行人的銀行借款余額分別為 9,800.00 萬元、20,022.48 萬元和 19,021.29 萬元，資產負債率(合并)分別為 37.64%、54.28%和 49.53%，呈上升的趨勢。若公司業務開展資金回流不足以幫助公司及時足額償還銀行借款，或公司無法通過其他外部渠道獲得充足的資金，

2、公司將面臨一定的償債風險。毛利率下降風險公司自成立以來一直致力于為保險及銀行等金融機構、電信運營商、互聯網公司、高速集團等擁有眾多個人用戶的大型企業客戶，提供用戶增值和拓展服務。報告期內，公司主營業務毛利率分別為 41.29%、23.64%和 22.44%，呈逐年下降趨勢，主要系收入占比較高的車主信息服務業務的毛利率下降及生活信息服務業務毛利率下降較快所致。2017 年及以前年度，公司的車主信息服務主要面向電信運營商，產品形式主要為手機用戶在電信運營商處訂購車主信息服務后，手機用戶可以享受洗車、代駕等一站式專享優惠服務。電信運營商按月向用戶收取包月費用，公司和電信運營商按照協議進行分成，收入穩

3、定利潤率較高。自 2018 年開始，公司面向保險客戶的車主信息服務快速發展。一般模式下，保險公司的用戶獲取車主服務權益后，在發行人組織和維護的線下車主服務商戶享受服務，保險客戶與發行人以實際服務的數量進行結算，業務量大但毛利率相對較低。因此報告期內，隨著車主信息服務的規模增長和客戶結構、產品結構的變化，公司車主信息服務的毛利率水平有所下降，分別為 35.16%、18.10%和 18.86%，向主要客戶及主要產品的利潤率靠攏，將面臨毛利率下降的風險。未來，公司將以車主信息服務為核心，繼續發展相關業務。得益于中國銀保監會關于實施車險綜合改革的指導意見“改進服務”、“引導行業規范增值服務，制定包括代

4、送檢、道路救援、代駕服務、安全檢測等增值服務的示范條款，為消費者提供更加規范和豐富的車險保障服務”的要求，以及中國保險行業協會機動車商業保險示范條款(2020 版)中增加了“附加機動車增值服務特約條款”，圍繞保險用戶的增值服務將迎來進一步的快速發展機遇。發行人也將發揮在客戶、商戶資源、技術等方面的先發優勢，積極發展面對保險客戶的車主信息服務。該類業務的收入占比未來可能進一步提升，整體毛利率也可能進一步向主要客戶類型和業務類型的毛利率靠攏，存在進一步下降的可能。稅收優惠政策變化風險報告期內，公司及其子公司享受的稅收優惠政策主要包括高新技術企業所得稅優惠、小型微利企業所得稅優惠、西部大開發稅收優惠

5、等，具體情況詳見本招股說明書“第八節 財務會計信息與管理層分析”之“十、公司納稅情況”。2018年至 2020 年，發行人及其子公司享受的相關稅收優惠占當期利潤總額的比例分別為17.17%、17.64%和 16.00%，稅收優惠政策對公司及子公司的發展起到了一定促進作用。如果公司及子公司未來發生重大變化導致不符合享受稅收優惠政策的條件，或者國家調整相應稅收優惠政策，將會對公司盈利能力及財務狀況產生不利影響。因債務違約導致抵押物、質押物優先用于清償債務的風險截至招股說明書簽署日，發行人已簽署的借款合同項下，有33項(其中有32項在取得產權證明之前已作為在建工程設置抵押)房產已設置抵押;9項專利已質押;43項計算機軟件著作權已質押。雖然發行人將依據相關授信協議、借款協議，按時清償借款，避免出現債務違約情形，但仍然存在因債務違約導致抵押物、質押物優先用于清償債務的風險。