麥肯錫：2021透視中國創投生態（24頁）.pdf

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1、作為中國科技產業戰略投資的代表，某互聯網巨頭積極投資布局科技產業各個細分賽道，投資筆數逐年遞增，2020年超過160筆，投資金額超過人民幣千億元。投資已然成為其主營業務之一，通過在集團總部及各個業務單元配置投資團隊，保證投資與業務的強關聯和強協同，積極打造并增強產業生態圈。就投資方向和投資階段來看，其投資幾乎涉及科技產業的方方面面，既有面向消費者（2C）的行業，覆蓋衣、食、住、行、文娛、游戲；又有面向企業（2B）的產業，包括硬核科技、云、SaaS等。而投資階段也涵蓋早期投資項目（天使輪、A輪），中后期投資（C輪后、IPO前），甚至是并購（M&A），幾乎無所不包。擁有強大產業背景的戰略投

2、資人在中國創投市場表現活躍，無形中成為中國創投行業的風向標，影響著其它市場化機構的投資決策和創業風向。最后，中國創投機構投資階段呈現兩極分化，獨特的早期案源覆蓋、識別能力和平臺化業務構建能力成為標配。面對日益嚴峻的同業競爭，中國創投機構為保證投資回報，投資階段正呈現兩極分化，或是聚焦更早期（天使輪、A輪前）的投資項目，或是聚焦更成熟（C/D輪后、Pre-IPO）的項目。頭部機構專門成立了早期項目基金，在保證賽道覆蓋的同時，鎖定超額收益。同時，隨著大量十億美元、百億人民幣以上的超級創投的成功募集，大量資金將投入回報相對穩定、風險較低的中晚期成熟標的。為順應這個趨勢，各家投資機構正圍繞自身行業資源

3、，培養原生能力，努力構建獨特的早期案源覆蓋和識別能力，以及平臺化業務構建能力。 早期案源覆蓋和識別能力：頭部機構在早期投資的競爭加劇，各家早期投資機構紛紛憑借自身資源網絡，構建獨特的早期案源覆蓋和識別能力?？萍汲晒虡I化轉化、科技巨頭離職校友圈創業、成功企業家連續創業等項目紛紛成為各家爭搶的投資主題。與此同時，大量創投機構紛紛設置基金內生孵化職能，如駐場創業家（Entrepreneur in Residence），或與優秀成功企業家建立長期關系，端到端支持其多次創業，甚至共同參與其早期創業投資。 平臺化業務構建能力：大量資金涌入更成熟標的做法，勢必會推高成熟期標的估值，使創投行業從原來的買方市場向賣方市場轉變。各類創投機構在擁有充足資金的同時，還要擁有獨特的產業資源、業務構建能力，方能博得成熟期優秀創業公司的青睞。諸多知名創投機構依靠自身LP及被投公司的生態資源，開始或已經建立起獨有的投后增值能力，它們專注服務于企業CEO，按職能網羅行業最優秀人才，形成投前投后聯動，這成為其贏得被投公司芳心的重要砝碼。