同策研究院：資產管理戰略轉型模式（14頁）.pdf

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1、在運營理念發生轉變以及參與方式多元化、金融化和持續運營化的趨勢下，多點投入獲取更多短期銷售收益、扮演多功能角色如運營商、資產管理服務商獲取長期運營和持有型收益的模式，會成為房企未來發展的主要趨勢。政府層面，也在引導房企往持有型、經營型物業發展。在拿地方面，逐漸向持有型物業傾斜，目前最多的是住房租賃方面。同樣的，金融政策也在大力支持發展持有型物業資產證券化業務多元化、金融化、持續運營化或是房企參與方式的新趨勢當前，在或主動或被動的變化形勢下，我國房企的發展模式出現了一些明顯的變化，給予了積極正面的信號。物業開發是房企的基本功底 在增量時期是大干快上，解決量的不足 在存量時期，則是有限的土地，綜合

2、的需求，復合的業態的情況下，提供最基礎的物業解決方案。十年后，我國房地產開發行業逐步走向白銀時代，增量不足的趨勢已經開始顯現，依靠土地增值的制造業模式，轉向深刻理解并引導消費者需求的服務業模式，城市發展出現了新的特征和綜合的問題。追隨房地產發展步伐，凱德越來越意識到綜合開發能力在行業中的重要性，因此在逐步探索之后，綜合體戰略應運而生?；趯χ袊康禺a以及城市化進程的研判，凱德從2000年逐步轉向了商用化的發展。商用化的發展一方面需要專業運營團隊，另一方面是自持型運營重資產的選擇。重資產持有倒逼凱德啟動更多資本平臺，建設自身的金融能力，其中私募基金與REITs都是這一階段誕生的。私募與REITs的聯動是凱德未來做規模，做戰投的基礎。凱德集團當時碰到的問題與大多數國內現在的房企類似，面臨房地產市場內部開發空間變小、外部各種環境與發展不利等問題，其當時的選擇方式是拓展其他增量市場，并未發生戰略轉型。