2021年中國光伏膠膜行業發展現狀及未來新趨勢研究報告（25頁）.pdf

《2021年中國光伏膠膜行業發展現狀及未來新趨勢研究報告（25頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《2021年中國光伏膠膜行業發展現狀及未來新趨勢研究報告（25頁）.pdf（25頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、膠膜行業盡管是輕資產行業，但對運營資金的占用水平較高，從采購、銷售的付款模式來看，至少需要準備粒子供應商支付條件：不提供賬期，通常為先款后貨/預付款，極少數時間可對關系緊密的供應商提供賬期。下游組件收款條件：組件市占率已經高度集中，議價能力強，收貨后3個月支付6個月的承兌匯票，收款期為9個月。材維持在1-2個月左右。計算公式：庫存周期= 期末存貨 當期粒子采購成本，膠膜企業庫存主要以粒子為主，盡管有部分膠膜庫存，但由于膠膜主要成本為粒子，因此也可近似視作粒子庫存。行業龍頭掌握定價權的前提：(1)品牌、產品受到下游客戶的高度認可;(2)存量設備、粒子供應充足，下具備滿足全市場需求的潛在能力(設備

2、不夠的場景下可考慮代工)。其中(2)在粒子緊平衡的背景下實現難度較大。經建立起了完備的全球粒子采購渠道，可鎖定大部分粒子貨源，但二線膠膜企業憑借多年積累的供應商關系也能鎖定一部分貨源，因此在下游需求旺盛，粒子緊平衡的場景下，二線膠膜企業開始具備議價能力。行業龍頭福斯特由于每年粒子需求量較大，已經建立起完備的全球采購平臺，目前樹脂粒子供應約80%海優新材與斯爾邦合作關系密切，根據我們的測算結果，2020年公司約60%粒子采購來自斯爾邦，而斯爾邦2021年光伏料規劃產能約為24萬噸，能夠保障海優新材絕大部分粒子需求，此外，海優新材也在逐漸建立起海外采購渠道。行業復盤：行業龍頭掌控定價權，可獲得期望

3、利潤，二線廠商跟隨龍頭定價行業展望：需求持續旺盛，原材料供給緊張價格上漲，旺季二線龍頭膠膜企業開始具備議價能力，同時二線龍頭持續擴產優化格局，彈性大根據組件使用的電池技術不同，膠膜的封裝方式也不同，但含有POE粒子成分的膠膜通常被用在對隔絕水汽要求較高的一面。2020年光伏膠膜環節市場空間約為119億元，2013-2019年CAGR為14%。2021年開始，光伏膠膜市場空間快速增長(2020-2023年CAGR63%)，主要原因包括：(1)量：平價時代下光伏需求快速增長， 2020-2023年CAGR32%;(2)價：上游EVA粒子漲價+克重增加，帶動光伏膠膜價格對應上漲，2020-2023年CAGR22%。