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面對確定性疲軟的地產數據,目前市場有兩點疑問: 第一,四季度基建投資可以放量多少,從而對沖多大力度的地產投資下滑? 第二,今年10月土地流拍率上升到28.8%,為2010年來新高。若四季度土地成交仍以此節奏延續,全年土地出 讓金會受多大幅度沖擊? 本文利用今年1-10月財政數據,嘗試測算四季度基建擴張空間,并判斷土地成交降溫對土地出讓金的規模影 響,最終回應上述兩點市場問題。