計算機行業OpenHarmony開源鴻蒙深度報告：鴻蒙初辟開啟第三代操作系統的大時代-20211126（41頁）.pdf

《計算機行業OpenHarmony開源鴻蒙深度報告：鴻蒙初辟開啟第三代操作系統的大時代-20211126（41頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《計算機行業OpenHarmony開源鴻蒙深度報告：鴻蒙初辟開啟第三代操作系統的大時代-20211126（41頁）.pdf（41頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 -1- 證券研究報告 2021 年 11 月 26 日 行業行業研究研究 鴻蒙初辟，鴻蒙初辟，開啟開啟第三代第三代操作系統的大時代操作系統的大時代 OpenHarmony 開源鴻蒙深度報告 計算機行業計算機行業 大時代的開端：天時地利人和，鴻蒙在第大時代的開端：天時地利人和，鴻蒙在第三代操作系統之爭中有較大機會。三代操作系統之爭中有較大機會。華為從 2012 年開始研發鴻蒙操作系統，并在 2016 年立項，以物聯網為核心舞臺、以打造第三代操作系統為設計和出發點， 歷經數年打磨。 華為于 2020 年、 2021年兩次將鴻蒙系統 L0 到 L2 層面的代碼全部捐獻給開放原子開源基金會，形成Op

2、enHarmony（意為“開源鴻蒙”）項目，鴻蒙才進入大眾視野。我們認為當下市場， 對于鴻蒙的定位、 意義以及對計算機產業的深遠影響認知猶有較大偏差。實際上相較于第三代操作系統的另外一個有力競爭者谷歌 Fuchsia， 鴻蒙具備三大比較優勢，隨著物聯網加速發展，鴻蒙產業生態極具前景。 生態發展迅猛：生態發展迅猛：開源生態開源生態加速迭代加速迭代，促進鴻蒙蓬勃生長促進鴻蒙蓬勃生長。開源鴻蒙項目群工作委員會由 7 家單位（博泰、華為、京東、潤和、億咖通、中科院軟件所、中軟國際）于 2020 年年底成立，隨后在不到一年的時間里，共有 14 家單位包括拓維信息、思必拓、優博訊等陸續加入成為項目群捐贈人

3、，目前開源鴻蒙項目群共擁有 21位捐贈人， 生態快速成熟壯大。 開源鴻蒙社區的工作實體是 SIG （特別興趣小組） ，從基礎設施到 OS 部件，從測試系統到版本發布都是由不同的 SIG 來承擔。項目初始 SIG 為 23 個，后陸續新增 20 余個 SIG，覆蓋金融、工業互聯網、教育等行業。隨著 OpenHarmony 版本的持續迭代與各行業應用逐漸落地，開源鴻蒙的影響力正快速延伸。 投資建議：投資建議：根據鴻蒙落地推進順序與產業規律，建議關注建議關注 4 4 條投資線索條投資線索：1 1、移移動端信創因鴻蒙而始動端信創因鴻蒙而始， 是鴻蒙推廣第一階段彈性最大的產業方向， 推薦優博訊優博訊 （

4、以鴻蒙定制的物聯網智能終端供應商，業績受益彈性最大，戴維斯雙擊空間大） ，建議關注拓維信息拓維信息，其余以鴻蒙系統定制終端設備的廠商亦建議關注。2 2、國產、國產芯片芯片，是鴻蒙滲透率上升過程中受益空間最大的方向，建議關注全志科技、瑞芯全志科技、瑞芯微、芯?？萍嘉?、芯?？萍?。3 3、服、服務鴻蒙推廣的企業務鴻蒙推廣的企業，當鴻蒙產業影響力加大、下游適配需求上量后擁有巨大空間， 推薦中科創達中科創達， 建議關注潤和軟件潤和軟件 （華為深度合作伙伴，為下游廠商提供鴻蒙開發套件、鴻蒙解決方案） 、均勝電子、均勝電子、中軟國際、誠邁科中軟國際、誠邁科技、東軟集團、東方中科技、東軟集團、東方中科。4 4

5、、鴻蒙生態應用企業、鴻蒙生態應用企業，當鴻蒙設備群數較大后具備一定想象空間，建議關注科藍軟件、夢網科藍軟件、夢網科技科技、萬興科技。、萬興科技。 風險分析：風險分析：鴻蒙生態拓展不及預期，美國對華為制裁加劇、行業競爭加劇。 資料來源：Wind，光大證券研究所預測，股價時間為 2021-11-25； 重點公司盈利預測與估值表重點公司盈利預測與估值表 證券代碼證券代碼 公司名稱公司名稱 股價（元）股價（元） EPSEPS（元）（元） PEPE（X X） 投資評投資評級級 20A20A 21E21E 22E22E 20A20A 21E21E 22E22E 300496.SZ 中科創達 150.92

6、1.08 1.45 2.01 140 104 75 增持 300531.SZ 優博訊 19.80 0.37 0.56 0.79 54 36 25 買入 買入（維持）買入（維持） 作者作者 行業與滬深行業與滬深 300300 指數對比圖指數對比圖 -16%-6%4%14%24%10/2001/2105/2108/2111/21計算機行業滬深300 資料來源：Wind 要點要點 -2- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 投資聚焦投資聚焦 研究背景研究背景 自第一臺微型計算機誕生， 經半個世紀發展， 應用軟件及硬件設備發生了翻天覆地的變化， 操作系統的發展經歷兩個完整的時代更替， 目前已站在第三個

7、時代更替的起點。第一個時代是以 Windows、Mac OS 為主導的電腦端時代，鑄造了屬于電腦端時代的 WintTel（Windows 系統+Intel 芯片）商業成就；第二個時代是以 Android 和 iOS 為標志的智能手機端時代，成就了 AA（Android 系統+ARM 芯片）商業聯盟的繁榮。隨著物聯網的設備連接量突破百億級，悄然成為聯網設備終端中最主要的組成部分，與之相匹配的第三代“操作系統+硬件”體系正待形成。目前看來，鴻蒙在這一輪物聯網系統競爭中擁有一戰之力，隨之而來的產業與投資機會值得深入挖掘。 我們區別于市場的觀點我們區別于市場的觀點 1）鑒于市場對于“鴻蒙”認知的混淆和

8、錯誤的交叉引用，我們進行了界定并基于 OpenHarmony（開源鴻蒙）進行了本次報告的展開。鴻蒙操作系統開發之初，華為按照內存大小，將可搭載鴻蒙操作系統的設備分成了從 L0-L5 的 6 個等級，并在開發設計上予以不同的思路和方案對待，華為于 2020 年及 2021 年分兩次將鴻蒙系統 L0-L2 分支源代碼全部捐獻給開放原子開源基金會， 形成基金會的 OpenHarmony 項目。 L3 層以上的原鴻蒙系統包含部分來自 AOSP 社區的代碼， 側重支撐智能手機等產品， 實質上 L0-L2 本身已構成了第三代物聯網操作系統的完整結構， 除支持各類低內存終端外，同樣可以支撐智能手機等富資源硬

9、件產品。 2）我們首次站在第三代操作系統的角度，以全面綜合對比的角度，對鴻蒙的能力稟賦做了系統性的完整梳理， 較為全面地糾正了市場對于鴻蒙的定位與能力的諸多認知不足與偏差， 并首次結合計算機與電子產業發展演進的綜合視角， 對于鴻蒙的演進與產業機會進行了較為前瞻性的討論與展望。 3）我們首次從產業推進落地順序的角度，結合各自的產業空間與業務彈性，對于鴻蒙未來的產業機會進行了系統性梳理，給出 4 條投資線索。 股價上漲的催化因素股價上漲的催化因素 1） 未來搭載鴻蒙的設備數量增長超預期；2）鴻蒙生態圈拓展超預期；3）相關政策發布，加大對國產化軟件的支持力度。 投資觀點投資觀點 根據鴻蒙落地推進順序

10、與產業規律，建議關注 4 條投資線索：1）終端設備商：推薦優博訊， 建議關注拓維信息， 其他以鴻蒙系統定制終端設備的廠商亦建議關注；2）國產芯片：建議關注全志科技、瑞芯微、芯?？萍?；3）服務鴻蒙推廣的企業：推薦中科創達，建議關注潤和軟件、均勝電子、中軟國際、誠邁科技、東軟集團、東方中科；4）鴻蒙生態應用企業：建議關注科藍軟件、夢網科技、萬興科技。 kUgVaXiYaZaZxPwOyQwO7NaO9PsQrRpNmNfQmNrQlOnPvMaQmNnNxNmMpPvPsPsP -3- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 目目 錄錄 1、 第三代操作系統的大時代正在來臨第三代操作系統的大時代正在來

11、臨 . 6 6 1.1、 第一代電腦端操作系統（1985） ：Windows 抓住時代機遇，Wintel 聯盟成為時代主宰 . 6 1.2、 第二代智能手機操作系統（2008） ：開源+GMS 奠定安卓領先地位， AA 聯盟主導市場 . 8 1.3、 第三代物聯網操作系統（2020） ：群雄逐鹿時，Fuchsia 與鴻蒙領跑 . 10 2、 天時地利人和，開源鴻蒙在第三代操作系統中有較大機會天時地利人和，開源鴻蒙在第三代操作系統中有較大機會 . 1212 2.1、 天時：大國博弈成常態，國家確立自主操作系統戰略地位 . 12 2.2、 地利：分布式軟總線使多設備融為一體，微內核架構面向未來.

12、13 2.3、 人和：生態建設初見成效，未來仍需砥礪前行 . 16 2.4、 下一代革命性操作系統：鴻蒙與谷歌 Fuchsia 有一戰之力 . 25 3、 鴻蒙的生長壯大，將打開巨大產業機會鴻蒙的生長壯大，將打開巨大產業機會 . 2626 3.1、 關注方向一：移動端信創因鴻蒙而始，L2 層以鴻蒙做終端的公司會最先獲得較大彈性 . 27 3.2、 關注方向二：響應適配鴻蒙的國產芯片公司，擁有巨大的后續增量潛力 . 27 3.3、 關注方向三：服務鴻蒙推廣的方案公司，擁有較大的長尾市場. 28 3.4、 關注方向四：鴻蒙生態應用開發商，在鴻蒙用戶基數較大后業務有一定彈性 . 30 3.5、 容量

13、估計：L2 到 L0 級各層設備解析 . 30 4、 重點公司重點公司 . 3434 4.1、 優博訊（300531.SZ） ：鴻蒙推廣第一階段核心受益標的，戴維斯雙擊空間巨大 . 34 4.2、 中科創達（300496.SZ） ：智能操作系統領先廠商，卡位優勢明顯 . 38 4.3、 潤和軟件（300339.SZ） ：夯實硬件底座，全面擁抱鴻蒙生態. 39 5、 風險分析風險分析 . 4141 -4- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖目錄圖目錄 圖 1：我們正處于移動互聯到萬物互聯的過渡階段 . 6 圖 2：Windows 脫胎于 MS-DOS . 7 圖 3：Windows 改進 M

14、S-DOS，平價易用填補市場空缺 . 7 圖 4：Windows 多次版本迭代，抓住時代機遇 . 7 圖 5：Windows+Intel 聯盟占據市場主導地位 . 8 圖 6：1999-2019 年移動端操作系統經歷三個階段 . 9 圖 7：頻繁版本迭代使安卓操作系統迅速站穩腳跟 . 9 圖 8：安卓+ARM 生態占據移動端市場主導地位 . 10 圖 9：全球物聯網設備連接規模持續高增長，物聯網時代的土壤已足夠豐腴 . 11 圖 10：下一代革命性操作系統：谷歌 Fuchsia 和華為鴻蒙最具優勢 . 11 圖 11：物聯網時代對操作系統提出多終端、跨平臺、低成本、強安全和云端接入五個新要求

15、. 12 圖 12：分布式軟總線簡化無線通訊協議 . 13 圖 13：分布式軟總線性能無限逼近硬總線能力 . 13 圖 14：分布式軟總線技術使硬件能力虛擬化 . 14 圖 15：分布式數據管理讓跨設備數據處理更加方便快捷 . 14 圖 16：華為將打造完全自研的鴻蒙微內核 . 14 圖 17：微內核可擴展性、安全性更高. 14 圖 18：鴻蒙進程間通信效率高，改善微內核效率低劣勢 . 15 圖 19：華為鴻蒙處于發展過渡期，兼容安卓生態 . 16 圖 20：鴻蒙生態由 OpenHarmony、硬件生態、HMS 應用生態構成. 16 圖 21：開源鴻蒙基礎能力由華為捐贈，后續由開源基金會進行孵

16、化 . 17 圖 22：開源鴻蒙項目組織架構圖示 . 18 圖 23：SIG 示例公板 SIG . 19 圖 24：OpenHarmony 能力不斷提升，支持設備范圍逐步擴大 . 20 圖 25：開源鴻蒙項目群逐漸壯大 . 20 圖 26：Eclipse 基金會計劃于 2022 年發布歐洲發行版 1.0 . 21 圖 27：鴻蒙“1+8+N”硬件生態由手機、其他自研產品和第三方泛 IoT 產品構成 . 21 圖 28：華為手機 2021Q1 首次跌出全球銷量前五 . 22 圖 29：2021Q2 華為在中國 5G 手機銷量市占率仍然排名第一 . 22 圖 30：鴻蒙解決智能家居互聯體驗差等痛點

17、 . 22 圖 31：美的智能煙機支持暢連通話，健康菜譜，音視頻流轉 . 22 圖 32：多屏協同提升用戶體驗 . 24 圖 33：HMS 開發者端生態增長迅速 . 25 圖 34：HMS 用戶端生態逐步完善 . 25 圖 35：分布式軟總線打破單一硬件邊界，使得設備可互相調用形成超級終端. 25 圖 36：中國智能可穿戴設備出貨量增速高（億臺） . 32 圖 37：中國智能可穿戴設備市場規模維持較快增長（億） . 32 圖 38：中國智能音箱出貨量有望恢復到疫情前水平（萬臺） . 32 圖 39：智能音箱市場集中度高 . 32 -5- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖 40：中國家用攝

18、像頭出貨量持續增長（萬臺） . 33 圖 41：中國家用攝像頭市場規模穩步增長（億） . 33 圖 42：中國智能網聯汽車滲透率持續提升 . 33 圖 43：中國智能行車記錄儀行業規模穩步上升（億） . 33 圖 44：中國智能家電設備出貨量未來增速快（萬臺） . 34 圖 45：智能空調滲透率較高 . 34 圖 46：中國傳感器市場規模持續攀升（億） . 34 圖 47：優博訊核心產品為數據采集設備和數據生成設備，合作企業遍布全球. 35 表目錄表目錄 表 1：Windows Phone 授權費高、新版本推出速度慢 . 10 表 2：美對中技術封鎖力度、頻次加大 . 12 表 3：信創的廣度

19、和深度持續提升 . 13 表 4：微內核效率相對較低 . 15 表 5：華為已面向 128KB-1GB 終端設備開源 . 17 表 6：開源鴻蒙社區的工作實體是 SIG，承擔建設基礎設施等工作 . 18 表 7：鴻蒙芯片支持范圍進一步擴大，支持更多高性能第三方芯片 . 19 表 8：鴻蒙車載 OS 具有安全性及可擴展性高、應用生態強大的優勢 . 23 表 9：2021Q1 華為蟬聯中國可穿戴設備市場第一 . 23 表 10：谷歌 Fuchsia 合作伙伴更偏向于半導體及制造相關產業 . 26 表 11：OpenHarmony 產業落地矩陣展望 . 26 表 12：主要定制化設備需求數量達千萬級

20、 . 31 表 13：智能 POS 機商戶體驗好，開放性高，功能強大 . 31 表 14：公司推出限制性股票激勵計劃. 35 表 15：優博訊業務拆分預測（單位：百萬元） . 37 表 16：可比公司估值比較 . 38 表 17：優博訊業績預測和估值指標 . 38 表 18：中科創達業績預測和估值指標. 39 表 19：潤和軟件推出三款開源鴻蒙智能硬件平臺 . 40 表 20：潤和軟件推動鴻蒙在多個領域商業化落地進程加速 . 41 表 21：行業重點上市公司盈利預測、估值與評級 . 42 -6- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 1 1、 第三代操作系統第三代操作系統的的大時代正在來臨大時代

21、正在來臨 20 世紀 60 年代，美國四所大學的超級計算機開始采用 TCP/IP 協議聯機，正式拉開了互聯網時代的序幕。20 世紀 70 年代，世界上第一個微處理器在美國硅谷誕生，開創了微型計算機的新時代，應用領域從科學計算、事務管理、過程控制逐步走向更廣泛的民用與家用市場。 經過半個世紀的發展， 應用軟件及硬件設備發生了翻天覆地的變化，操作系統的發展更是經歷了兩個完整的時代更替，第一個時代是以 Windows、Mac OS 為主導的電腦端時代，第二個時代是以Android 和 iOS 為標志的智能手機端時代。隨著技術的繼續演進和設備形態的不斷變化， 物聯網的設備連接量已突破百億級， 悄然成為

22、聯網設備終端中最主要的組成部分，物聯網時代已經到來，與此時代相匹配的操作系統-芯片體系正待形成。 特別說明特別說明：本文將重點詮釋與討論的是“開源鴻蒙”操作系統，以及其發展將帶來的產業和投資機會。鴻蒙操作系統開發之初，華為按照內存大小，將可搭載鴻蒙操作系統的設備分成了從 L0-L5 的 6 個等級，并在開發設計上予以不同的思路和方案對待，華為于 2020 年及 2021 年分兩次將鴻蒙系統的 L0-L2 分支源代碼全部捐獻給開放原子開源基金會，形成基金會的 OpenHarmony（意為“開源鴻蒙”）項目。L3 層以上的原鴻蒙系統包含部分來自 AOSP 社區的代碼，側重支撐智能手機等產品， 實質

23、上實質上 L0L0- -L2L2 本身已構成了第三代物聯網操作系統的本身已構成了第三代物聯網操作系統的完整完整結構， 同樣可以支撐智能手機等富資源硬件產品， 故本篇將重點討論開源鴻結構， 同樣可以支撐智能手機等富資源硬件產品， 故本篇將重點討論開源鴻蒙操作系統，如不另做說明，下文中皆以“鴻蒙”簡稱“開源鴻蒙”蒙操作系統，如不另做說明，下文中皆以“鴻蒙”簡稱“開源鴻蒙”。 圖圖 1 1：我們正處于移動互聯到萬物互聯的過渡階段我們正處于移動互聯到萬物互聯的過渡階段 資料來源：IDC、華為開發者大會，億歐智庫，光大證券研究所 1.11.1、 第一代第一代電腦端電腦端操作系統（操作系統（1 19859

24、85）：WWi indowsndows 抓住抓住時代機遇，時代機遇，WWintelintel 聯盟聯盟成為時代主宰成為時代主宰 操作系統是管理電腦硬件與軟件資源的程序， 同時也是計算機系統的核心與基石。在 50 年代初期，計算機每次只能運行一個程序，程序員會在卡上穿孔然后由專業的操作人員將卡片插入電腦中， 那時電腦運行速度緩慢， 運行一個程序通常需要幾天甚至幾周， 因此手工操作的效率并不算低， 但當電腦的運行速度越 -7- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 來越快， 手工操作的速度逐漸慢于電腦運行的速度， 人們需要一個方法使電腦能夠自行操作，電腦操作系統由此來臨。隨著技術的進步，操作系統的功

25、能逐步完善，市面上出現了兩個主流操作系統：UNIX 和 MS-DOS。但隨著計算機硬件性能的不斷提高，PC 市場的不斷擴大，UNIX 和 MS-DOS 不再能滿足 PC 時代對于操作系統的要求，其中 UNIX 價格過于昂貴，而 MS-DOS 采用的是命令行界面，用戶在執行指令的時候需輸入代碼，操作較為繁瑣，市場此時急需一個性價比更高、更為易用的操作系統。 由此，Windows 應運而生。微軟在 MS-DOS 的基礎上，采用了計算機圖形用戶界面，改進人機交互方式，使操作更加簡潔明了，且價格更加低廉，填補了市場空缺的同時也推動了個人計算機的發展。 圖圖 2 2：WWindowsindows 脫胎脫

26、胎于于 MSMS- -DOSDOS 圖圖 3 3：WindowsWindows 改進改進 MSMS- -DOSDOS，平價易用平價易用填補市場空缺填補市場空缺 資料來源：CSDN，光大證券研究所整理 資料來源：CSDN，光大證券研究所整理 1985 年，微軟推出了 Windows1.0，但當時的系統還是局限于 MS-DOS。1990 年推出的 Windows3.0 在界面和內存管理等方面做出了巨大改進，獲得了大批用戶的追捧，發售 3 個月后累計售出 1 百萬件。隨后，Windows95 推出了經典的開始菜單設計，正式確立了 Windows 的領先地位，發售當天便實現營收3000 萬美元。同期的

27、 Mac OS 盡管性能優秀，但其只能使用在蘋果自家的電腦上，而蘋果電腦定位高端，因此并沒有得到廣泛普及。 圖圖 4 4：WWinindowsdows 多次版本迭代，抓住時代機遇多次版本迭代，抓住時代機遇 資料來源：JPR，CNBC，光大證券研究所整理 操作系統的成功同樣離不開硬件，尤其是芯片的支持。早在 IBM 于 1981 年推出業界第一臺個人電腦前，微軟和英特爾就開始了合作。兩家公司強強聯合， -8- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 軟硬件之間良好的協同發展使得 WinTel 聯盟迅速崛起，在 80 年代后期逐步占據市場主導地位。 圖圖 5 5：Windows+IWindows+In

28、 nteltel 聯盟占據市場主導地位聯盟占據市場主導地位 資料來源：Internet Trends，光大證券研究所 1.21.2、 第二代第二代智能手機智能手機操作系統（操作系統（2 200008 8）：開源開源+ +GMSGMS奠定安卓領先地位，奠定安卓領先地位， AAAA 聯盟聯盟主導主導市場市場 移動端操作系統的發展可以分為三個階段： （1）掌上電腦時代（1990-1999），在掌上電腦時代，市場主要參與廠商為微軟的 Windows CE, Palm 公司的 Palm OS。 （2）功能機時代（2000-2009），在功能機時代，市場的主要參與廠商為塞班聯盟和微軟的 Windows M

29、obile。 （3）智能手機時代（2010-2019），在智能手機時代，市場的主要參與廠商為安卓和蘋果。 -9- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 6 6：1 1999999- -20192019 年移動端操作系統年移動端操作系統經歷三個階段經歷三個階段 資料來源：Gartner，Data Is Beautiful 整理，光大證券研究所 2005 年， 谷歌收購了安迪魯賓創立的 Android 公司， 隨后在 2008 年推出了 Android1.0 版本。盡管 Android1.0 版本存在許多問題，但安卓版本迭代迅速，從 2.0 到 3.0 期間，安卓共進行了 13 次更新，包含

30、3 次大更新和 10 次小更新， 如此快速的更新頻率顯示了安卓良好的成長性， 也給予了上下游廠商較強的信心。 圖圖 7 7：頻繁版本迭代頻繁版本迭代使安卓操作系統迅速站穩腳跟使安卓操作系統迅速站穩腳跟 資料來源：JPR，頭豹研究院，光大證券研究所整理 Windows Phone 由桌面端操作系統贏家微軟研發，前身 Windows Mobile曾與塞班和黑莓等展開競爭，但卻在操作系統新舊交替之際不敵 iOS 和Android，最后退出市場。相比 Android，Windows Phone 擁有幾個致命的缺陷，包括授權費高、新版本推出速度慢，出現過開發者斷層等。由此可見，上一個時代的贏家并不能保證

31、在下一個時代也能站穩腳跟。 與 Windows Phone 相反，盡管 Linux 操作系統在 PC 端遠遠落后于Windows，但在智能手機時代卻憑借其良好的開源生態異軍突起，以 Linux 為內核的 Android 大獲成功。 -10- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 表表 1 1：Windows PhoneWindows Phone 授權費高、新版本推出速度慢授權費高、新版本推出速度慢 Windows PhoneWindows Phone AndroidAndroid 對硬件 廠商 1.每臺手機向制造商收取 10-20 美元的Windows Phone 系統授權費用 2.手機制造商無

32、法開發低價機 3.所有機型的 UI 相同，OEM 思維嚴重 1.系統向手機制造商免費授權，內核代碼開源 2.手機制造商據此可以采取差異化、低價化 3.硬件廠商可定制自有的上層系統和 UI 對軟件 開發者 1.新版本推出速度慢 2.出現過重大內核和開發框架更替，開發者技能斷層 1.新版本推出迭代快速 2.未出現過開發者技能斷層 最終 對消費者 軟硬件水平相對于價格 不存在競爭力 在中低端機型上占據競爭力 資料來源：億歐智庫、光大證券研究所 除了技術方面的迭代以外，Andriod 在軟件應用和硬件方面的構建也極為重要。 在軟件應用方面， Andriod 配套的是由谷歌開發的 GMS。 GMS 提供

33、 Google Play、 Gmail、 Google Maps 和 YouTube 等服務以及 GMS Core 框架和服務 API接口同時為第三方軟件提供支持， 是谷歌程序運行的基礎。國內出于合規原因無法使用和谷歌賬號相關的服務， 國內廠商會推出自己的服務框架， 但需得到谷歌授權。海外平臺嚴重依賴 GMS，2019 年谷歌停止授權華為后，華為手機在海外銷量銳減，21 年一季度華為首次跌出全球智能手機銷量榜前五。在硬件方面，就如電腦端的 Wintel 聯盟，移動端同樣孕育出了 Android+ARM 聯盟，不同于聯系緊密的 Wintel 聯盟，Android+ARM 聯盟的結構更為松散。 圖

34、圖 8 8：安卓安卓+ +ARMARM 生態占據移動端市場主導地位生態占據移動端市場主導地位 資料來源：億歐智庫，光大證券研究所 1.31.3、 第三代第三代物聯物聯網網操作系統操作系統（2 2020020）：群雄群雄逐鹿時逐鹿時，FuchFuchs siaia 與與鴻蒙領跑鴻蒙領跑 2019 年全球物聯網總連接數達到 107 億，預計到 2025 年，全球物聯網總連接數規模將達到 251 億，年復合增長率 15.3%。2019 年我國的物聯網連接數為 36.3 億，全球占比高達 30%，根據 GSMA 預測，到 2025 年我國物聯網連接數將達到 80.1 億，年復合增長率 14.1%。 -

35、11- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 9 9：全球全球物聯網設備連接規模持續高增長物聯網設備連接規模持續高增長，物聯網時代的土壤已足夠，物聯網時代的土壤已足夠豐腴豐腴 資料來源：Machina Research 預測，光大證券研究所 隨著設備成本下降、設備數增多、應用場景豐富，不同功能的物聯網操作系統開始涌現。目前物聯網還處于發展早期，操作系統市場格局較為分散，不同操作系統適配不同應用場景。市場中的物聯網操作系統可以大致分為四類：（1）傳統嵌入式系統+通信協議+其他物聯網功能模塊；（2）基于 Linux、移動端等成熟操作系統的裁剪；（3）面向物聯網的輕量級 IoT OS；（4）全場

36、景的物聯網操作系統：鴻蒙和 Fuchsia。相比其他三類或是由其他操作系統裁剪得來，或是面向某特定領域的物聯網操作系統，鴻蒙和 Fuchsia 是面向全場景的，專為物聯網時代開發設計的操作系統，擴展性及移植性更強。 圖圖 1010：下一代革命性操作系統：谷歌下一代革命性操作系統：谷歌 FuchsiaFuchsia 和華為鴻蒙最具優勢和華為鴻蒙最具優勢 資料來源：億歐智庫，光大證券研究所 相比電腦端和移動端時代， 物聯網時代對操作系統的能力提出了新要求。 物聯網時代， 終端變得多樣化、 碎片化， 操作系統如何解決終端割裂， 達成跨平臺、跨終端協作變得尤為關鍵。同時，操作系統的安全性也十分關鍵，操

37、作系統需要保持在零碎終端上同樣擁有足夠強的安全機制，保障用戶設備和數據的安全。 鴻蒙和谷歌 Fuchsia 作為面向全場景的統一型 OS，都采用了微內核架構，微內核擁有可擴展性強和安全性高的優點， 可適配不同的硬件終端， 靈活性和安全性更高，能更好的適應物聯網時代的需求，有效解決物聯網時代終端碎片化，安全性低的痛點。因此因此目前看來，面向下一代操作系統定位的鴻蒙和目前看來，面向下一代操作系統定位的鴻蒙和 FuchsiaFuchsia有最大機會成為第三代物聯網操作系統領軍者。有最大機會成為第三代物聯網操作系統領軍者。 -12- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 1111：物聯網時代對操作

38、系統提出多終端、跨平臺、低成本、強安全和云端接入五個新要求物聯網時代對操作系統提出多終端、跨平臺、低成本、強安全和云端接入五個新要求 資料來源：億歐智庫，光大證券研究所 2 2、 天時地利人和，天時地利人和，開源鴻蒙在開源鴻蒙在第三代操作第三代操作系統系統中有中有較大機會較大機會 華為從 2012 年開始研發鴻蒙操作系統，并在 2016 年立項，以物聯網為核心舞臺、以打造第三代操作系統為設計和出發點，歷經數年打磨。2019 年華為被美國列入實體清單，華為于 2020 年、2021 年分兩次將鴻蒙系統 L0 到 L2 層面的分支源代碼全部捐獻給開源基金會，形成開源基金會 OpenHarmony

39、項目， 鴻蒙才進入大眾視野。 我我們認為相較于第三代操作系統的另外一個有力競爭們認為相較于第三代操作系統的另外一個有力競爭者谷歌者谷歌 FuchsiaFuchsia，鴻蒙具備鴻蒙具備三大三大比較優勢，有一戰之力。比較優勢，有一戰之力。 2.12.1、 天時：天時：大國博弈大國博弈成常態，國家確立自主操作系統戰成常態，國家確立自主操作系統戰略地位略地位 美國對中國核心科技封鎖行為由來已久，2018 年以來技術封鎖力度持續加大，美國多次將中國上百家企業列入實體清單，進行出口管制。同時，我國信息安全也曾多次遭到威脅。因此，中國自主創新發展的需求愈發迫切。 表表 2 2：美對中技術封鎖力度、頻次加大美

40、對中技術封鎖力度、頻次加大 時間時間 事件事件 2007 6 月，美國公布管制清單規定，限制高科技通信器材等 20 個大類的美國高科技產品不得向中國出口 2017 進一步剝奪中國科技企業生存空間，包括但不限于 1. 奪取數據所有權和控制權，施壓中國修改網絡安全法 ，力主數據自由流動；2.建立出口管制實體企業名單，將 200 余家中國高科技企業列入其中；3.發動多起“301”調查，重點是通信設備、集成電路、半導體、新能源汽車等高技術領域的知識產權保護和技術轉讓 2018 8 月，美國商務部以國家安全和外交利益為由，將 44 家中國企業列入出口管制清單，實施技術封鎖 2019 5 月，將華為等 7

41、0 家關聯企業列入“實體清單” ，沒有美國政府批準，華為無法向美國企業購買電信設備和服務 2020 6 月，將華為等 20 家企業列入“中國軍方擁有、控制或有聯系”的公司清單；9 月，華為被限制使用美國的技術、軟件設計和制造半導體芯片 2021 6 月，美國聯邦通信委員會（FCC）禁止批準華為、中興等五家中國公司的設備進入美國的電信網絡和監控系統 資料來源：中國電子學會，眾誠智庫聯合整理，光大證券研究所 -13- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 為擺脫核心技術處處受掣肘的現狀， 國家發布多項政策， 提出加快關鍵硬件和軟件的發展， 推動各個行業國產化替代的腳步提速， 而操作系統作為協同軟硬件

42、的中間層，有著重要的戰略地位。同時，國家高度認可開源技術體系在發展數字時代科技與產業的重要性， 國家“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要提出：“支持數字技術開源社區等創新聯合體發展， 完善開源知識產權和法律體系， 鼓勵企業開放軟件源代碼、硬件設計和應用服務?！?表表 3 3：信創信創的廣度和深度持續提升的廣度和深度持續提升 時間時間 事件事件 2006 國家中長期科學和技術發展規劃綱要頒布，將“核高基” （核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產品）列為 16 個重大科技項目之一，標志著信創的起步 2014 工信部發布國家集成電路產業發展推進綱要 ，提出打造“芯片-軟件-整機-系統-信息服務”

43、的產業鏈要求 2016 國務院發布國家信息化發展攻略綱要 ，提出從根本上改變核心關鍵技術受制于人，逐步形成安全可控信息技術產業體系，大幅提高電子政務應用和信息惠民水平等要求 2018 國家將信創行業納入國家戰略，提出“2+8”安全可控體系， “2”指黨政兩大體系， “8”則指金融、石油、電力、電信、交通、航空航天、醫院、教育等八大主要行業。 2020 國家發改委關于擴大戰略性新興產業投資培育壯大新增長點增長級的指導意見頒布，提出加快關鍵芯片、高端元器件、新型顯示器件、關鍵軟件等核心技術攻關，大力推動重點工程及項目建設，積極擴大合理有效投資 資料來源：艾瑞咨詢，光大證券研究所 2.22.2、 地

44、利：分布式軟總線使多設備融為一體，微內核架地利：分布式軟總線使多設備融為一體，微內核架構面向未來構面向未來 鴻蒙操作系統的兩大特色將成為角逐第三代操作系統龍頭的有力優勢： 分布式架構和內核。 （1 1） 分布式分布式架構架構 鴻蒙鴻蒙獨創分布式獨創分布式軟總線技術軟總線技術將使終端設備將使終端設備打破硬件邊界，打破硬件邊界， 讓讓用戶用戶實現跨終端實現跨終端無縫協同體驗無縫協同體驗。 以前硬件設備之間的連接及數據傳輸依靠的是硬總線， 即物理導線。隨著無線技術的發展，設備互聯開始無線化。但是用戶通常需要手動連接，存在連接時間長， 連接及數據傳輸不穩定等問題。 華為研發的分布式軟總線技術在這一問題

45、上進行了改進，簡化無線通訊協議，實現異構融合網絡，使得無線連接性能無限逼近硬總線能力。在使用上，用戶不再需要手動連接，設備之間能達到自發現、自組網，端到端時延在 10 毫秒以內。連接建立之后，速度、延遲、穩定性都有改善，用戶體驗得到極大優化。在開發上，分布式軟總線技術使得開發更為便捷，開發者開發多設備聯動的應用時，無需關注組網方式與底層協議，使開發者可以一次開發，多端部署。 圖圖 1212：分布式軟總線簡化無線通訊協議分布式軟總線簡化無線通訊協議 圖圖 1313：分布式軟總分布式軟總線線性能無限逼近硬總線能力性能無限逼近硬總線能力 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所 資料來源：華為開發者

46、大會，光大證券研究所 -14- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 分布式分布式軟總線軟總線技術使技術使硬件能力虛擬化硬件能力虛擬化， 分布式數據管理分布式數據管理及及任務調度任務調度使用戶體使用戶體驗更流暢驗更流暢。分布式軟總線使得硬件能力虛擬化，讓多終端能力共享，互為外設。分布式數據管理讓跨設備數據處理如同本地一樣方便快捷， 設備之間可以跨設備調度硬件能力，從而實現數據共享、算力共享、AI 共享。 圖圖 1414：分布式軟總線技術使硬件能力虛擬化分布式軟總線技術使硬件能力虛擬化 圖圖 1515：分布式數據管理讓跨設備數據處理更加方便快捷：分布式數據管理讓跨設備數據處理更加方便快捷 資料來源

47、：華為開發者大會，光大證券研究所 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所 （2 2）微內核）微內核 微內核是一個相對于宏內核的概念， 相比宏內核， 微內核只保留最核心的功能（如基礎進程間通信、虛擬內存等），并將部分非核心功能（如文件系統、設備驅動等） 從內核中剝離出來并使其模塊化， 從而讓不同的設備可以按需調用功能模塊。因此，微內核相比宏內核可擴展性高，可以適配更多的設備。同時，微內核的安全性更高，在微內核架構中，模塊與模塊相互獨立，即使單個模塊出現故障或受到安全攻擊，也不會影響到整個操作系統。 圖圖 1616：華為華為將打造完全自研的鴻蒙微內核將打造完全自研的鴻蒙微內核 圖圖 1717：微

48、內核：微內核可擴展性、可擴展性、安全性更高安全性更高 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所 資料來源：CSDN，光大證券研究所 -15- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 鴻蒙大幅改善微內核效率低的劣勢。鴻蒙大幅改善微內核效率低的劣勢。 盡管微內核具備可擴展性高及安全性高的優點，但相比宏內核來說，效率也相對降低，因為微內核將非核心功能剝離至用戶態， 不同系統功能的相互調用需要通過進程間通信實現， 相比于宏內核空間中模塊間通信采用函數，微內核采用進程間通信，通信效率較低。但是隨著科技的進步，微內核效率較低的問題已經得到改善。 華為在這一問題上做出進一步改善， 利用確定時延引擎和高性能 IP

49、C 技術大幅提高了微內核的效率。 安卓沿用 Linux 內核調度機制， 是面向服務器負載的公平調度模式，而鴻蒙的確定時延引擎將進行負載實時分析預測，實現精準調度，將不同時延的任務放在不同信道上， 從而保障低時延任務的流暢性。 根據華為開發者大會 2019 消息顯示，確定時延引擎將讓鴻蒙的響應時延降低 25.7%，時延波動率降低 55.6%。同時，鴻蒙的進程間通信性能更高，鴻蒙 1.0 相比同樣使用微內核的 QNX 和谷歌 Fuchsia 操作系統，進程間通信效率將分別提升 3 倍和 5倍。 表表 4 4：微內核效率相對較低微內核效率相對較低 微內核微內核 宏內核宏內核 執行進程速度 慢 快 可

50、擴展性 容易擴展 擴展較困難 安全性 單個服務崩潰不影響全局 單個服務崩潰往往意味著 整個系統崩潰 代碼開發 需要開發的代碼量少 需要開發的代碼量大 操作系統代表 QNX、L4 、MiniX 等 Linux、FreeBSD、DOS 等 資料來源：億歐智庫，光大證券研究所 圖圖 1818：鴻蒙進程間通信效率高，改善微內核效率低劣勢：鴻蒙進程間通信效率高，改善微內核效率低劣勢 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所 目前華為鴻蒙的操作系統還處于過渡階段， 在兼容安卓生態的同時， 增加了更適合物聯網的框架。相比安卓來說，華為鴻蒙同樣是基于 Linux 內核，并保留了安卓 Runtime 和 API

51、 框架。不同的地方在于，華為鴻蒙使用的是混合內核，分別針對不同的硬件環境提供不同的內核，對于內存較大的富鴻蒙設備提供Linux 內核，對于內存較小的物聯網設備提供 liteOS 內核。在內核之上，華為設計了一個區別于安卓的硬件驅動框架，增加了更多服務于物聯網設備的設計。在 API 框架上，華為鴻蒙繼承了安卓的 API 框架，降低了開發者的學習成本。 -16- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 而開源鴻蒙是基于原華為鴻蒙 L0-L2 級基礎能力而構建， L0-L2 本身已構成了第三代物聯網操作系統的完整結構，同樣可以支撐智能手機等富資源硬件產品，根據官方版本演進路標顯示，開源鴻蒙計劃于 202

52、2 年 2 月支持包含智能手機在內的全設備開發。 圖圖 1919：華為鴻蒙處于發展過渡華為鴻蒙處于發展過渡期，兼容安卓生態期，兼容安卓生態 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所整理 2.32.3、 人和：生態建設初見成效，未來仍需砥礪前行人和：生態建設初見成效，未來仍需砥礪前行 鴻蒙的生態主要由三個部分組成鴻蒙的生態主要由三個部分組成：（1）OpenHarmony 開源項目；（2）“1+8+N”硬件生態：“1”代表手機，“8”代表除手機外華為其他自研設備，“N”代表來自生態合作伙伴的泛 IoT 產品；（3）華為自身的 HMS 應用生態。 圖圖 2020：鴻蒙生態由鴻蒙生態由 OpenHar

53、monyOpenHarmony、硬件生態、硬件生態、HMSHMS 應用生態構成應用生態構成 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所整理 （1 1）OpenHarmonyOpenHarmony 開源項目：開源項目：華為將華為將 H HarmarmonyOS L0onyOS L0- -L2L2 分支源代碼捐分支源代碼捐獻給開放原子開源基金會，形成開源鴻蒙項目群獻給開放原子開源基金會，形成開源鴻蒙項目群。根據內存大小，華為將可搭載鴻蒙操作系統的設備分成了從 L0-L5 的 6 個等級。L0-L2 為物聯網設備，L3 及以上屬于富鴻蒙設備，包括手機、平板和電腦等，目前主流操作系統安卓僅能在L3 及以

54、上的設備上運行。華為于 2020 年、2021 年分兩次將鴻蒙系統的 L0-L2分支源代碼捐獻給開放原子開源基金會（以下簡稱“開源基金會”），形成開源基金會的 OpenHarmony 項目。 -17- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 表表 5 5：華為已面向：華為已面向 128KB128KB- -1 1G GB B 終端設備開源終端設備開源 L0L0 L L1 1 L L2 2 L L3 3 L L4 4 L L5 5 內存 128KB-1MB 1-128MB 128MB-1GB 1-3GB 4-6GB 6GB 設備 儀器、儀表盤 運動手環、 智能攝像頭 工業平板、 智能 POS 機 智能

55、手表 車機、大屏 更多設備 開源時間 2020.9 2020.9 2021.5 暫未開源 暫未開源 暫未開源 資料來源：CSDN，光大證券研究所 開放原子開源基金會是國內首家開放原子開源基金會是國內首家開源基金會開源基金會， 基金會的成立基金會的成立標志著標志著中國中國在在推推動全球范圍動全球范圍科技科技與產業的與產業的發展中發展中邁出了關鍵的一步邁出了關鍵的一步。 開源基金會是致力于推動全球開源產業發展的非營利機構，由華為、阿里巴巴、百度、浪潮、360、騰訊、招商銀行等十家龍頭科技企業聯合發起。開源基金會于 2020 年 6 月獲民政部批準在北京設立，由工信部作為業務指導單位，是國內第一家開

56、源基金會?；饡某闪酥局袊谕苿尤蚍秶萍寂c產業的發展中邁出了關鍵的一步。 開源鴻蒙項目是基金會正在孵化的項目之一，華為將 HarmonyOS 的基礎能力捐贈給開源基金會，形成了 OpenHarmony 的初始版本，而 HarmonyOS 則是基于OpenHarmony 的首個商業發行版。 圖圖 2121：開源鴻蒙：開源鴻蒙基礎能力基礎能力由由華為捐贈，后續由華為捐贈，后續由開源基金會開源基金會進行進行孵化孵化 資料來源：開放原子開源基金會官網，開源鴻蒙項目官方微信公眾號，光大證券研究所 開源鴻蒙項目群組織開源鴻蒙項目群組織架構架構完備，為完備，為 OpenHarmonyOpenHar

57、mony 成長護航。成長護航。繼開源基金會 9 月接受捐贈后，七家志愿共建單位博泰、華為、京東、潤和、億咖通、中科院軟件所及中軟國際于 2020 年 12 月成立了開源鴻蒙項目群工作委員會。工作委員會是開源鴻蒙項目群的最高決策機構， 負責開源鴻蒙項目社區的治理工作。 隨著鴻蒙商業化進程的加速，項目群也開始籌建更多項目，例如OHindustry，OHinSpace 和 OHrobotics 等。同時，項目群增加了技術指導委員會， 由各家單位的行業專家組成， 負責以全局性視野為各個項目進行技術指導，保障 OpenHarmony 的工程可行性、系統通用性和技術領先性。 -18- 證券研究報告 計算機

58、行業計算機行業 圖圖 2222：開源鴻蒙項目組織架構圖示開源鴻蒙項目組織架構圖示 資料來源：開發者大會 2021 開源鴻蒙分論壇，光大證券研究所整理 開源鴻蒙社區的工作實體是開源鴻蒙社區的工作實體是 SIGSIG （特別（特別興趣小組）興趣小組）， 從基礎設施到 OS 部件，從測試系統到版本發布都是由不同 SIG 的來承擔。 根據開源鴻蒙官網及開發者大會 2021 開源鴻蒙分論壇消息顯示， 項目初始 SIG 為 23 個， 后陸續新增 20 余個SIG，覆蓋金融、工業互聯網、教育等各個領域。 表表 6 6：開源鴻蒙社區的工作實體是開源鴻蒙社區的工作實體是 SIGSIG，承擔建設基礎設施等工作，

59、承擔建設基礎設施等工作 發起單位發起單位 工作內容工作內容 OH-Board-SIG （開源公板特別興趣小組） 潤和軟件 立足南向（底層硬件） ，服務 OpenHarmony，特別是引流芯片原廠和 IP 廠商加入 OpenHarmony； 制定和維護 OpenHarmony 開源硬件規范，服務各能力等級開發板； OpenHarmony 官方硬件認證機構，向開發者提供高質量、BSP Ready 的硬件平臺 Python SIG （Python 語言特別興趣小組） 唐佐林 為 OpenHarmony 設備提供 Python 語言支持；擴大 OpenHarmony 開發者，吸引眾多 Python 開

60、發者；制定和維護 OpenHarmony Python API，方便開發者快速應用構建 OpenBlock SIG （可視化編程特別興趣小組） 虛實視界杜天微 定位少兒編程科普教育；以圖形化編程語言為基礎，服務少兒編程、STEM 教育領域；維護和制定各類設備通用的圖形化編程語言基礎；向社會和教育從業者提供簡單易用的 OS 鏡像與 OpenHarmony用戶應用應用程序 HAP 包 RISC-V SIG 中科院軟件所與上海交大 定位于 RISC-V 架構下的 OpenHarmony 操作系統構建 資料來源：開源鴻蒙項目群官方微信公眾號，光大證券研究所 以公板 SIG 為例，公板 SIG 由潤和軟

61、件領導，負責鴻蒙的接入認證和芯片平臺適配等工作。 芯片及板卡的適配工作是鴻蒙生態建設的核心， 更廣的芯片支持范圍和更多品類的板卡為開發者提供良好的開發環境和土壤， 賦能下游生態的繁榮發展。 -19- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 2323：SIGSIG 示例示例公公板板 SIGSIG 資料來源：OpenHarmony3.0 發布會（9 月 30 日線上見面會） ，光大證券研究所整理 根據 OpenHarmony3.0 線上見面會消息顯示，鴻蒙芯片支持范圍已從最早的三塊海思芯片擴展到多款第三方芯片， 也擁有了更多高性能的芯片適配。 鴻蒙的芯片適配計劃正在穩步推進中， 未來將支持更多芯

62、片， 賦能更多開發者和方案商。 表表 7 7：鴻蒙鴻蒙芯片支持芯片支持范圍范圍進一步進一步擴大，支持擴大，支持更多更多高性能高性能第三方芯片第三方芯片 2 202021.6.151.6.15 2 202021.1.9 9.30.30 2 202021.11.301.11.30 輕設備 瑞昱 RTL8720CF；海思 3861； ASR5822；博流 602 海思 3556V200；海思 3518EV300； 海思 3516DV300；海思 Hi3559V200 聯盛得 W800； 上海博通 BL2028N/7327(WIFI 6)； 全志 XR872/806；君正 X2000/T31； 恒玄

63、BES2600 瑞昱 RTL8710；海思 3861L 匯頂 GR551x；STM32MP157 RV1126(TBD)；ECR6600(WIFI 6) 富設備 全志 T507; 海思 3516DV300; RK3566/68 全志 D1(TBD) RK3326/PX30 AS11D(TBD) 資料來源：OpenHarmony3.0 發布會（9 月 30 日線上見面會） ，光大證券研究所 鴻蒙鴻蒙版本迭代迅速，版本迭代迅速，計劃于計劃于 2 2022022 年支持全設備開發年支持全設備開發。鴻蒙版本迭代迅速，項目群平均八周發布一個新版本。2021 年 9 月 30 日，鴻蒙發布OpenHarm

64、ony3.0 LTS 版本。LTS（Long Term Support）版本指長期支持版本，這類版本相對穩定，會獲得開源鴻蒙社區長期的維護和更新，保障開發者在產品化的過程中獲得持續穩定的支持。OpenHarmony3.0 LTS 版本增加更多特性，軟總線能力、媒體應用能力、圖形能力及應用開發能力等得到大幅提升。 同時，隨著版本的演進，鴻蒙可搭載的設備范圍逐步擴大。根據官方給出的版本演進路標顯示，鴻蒙預計將于 12 月支持智能手機開發，于明年 2 月支持全設備的開發。 -20- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 2424：OpenHarmonyOpenHarmony 能力能力不不斷斷提升

65、提升，支持支持設備范圍逐步擴大設備范圍逐步擴大 資料來源：開源鴻蒙項目群官方微信公眾號，Gitee，光大證券研究所 開源生態加速迭代，促進鴻蒙蓬勃生長開源生態加速迭代，促進鴻蒙蓬勃生長。自 2020 年 12 月七家志愿共建單位成立了工作委員會以后，不到一年的時間，項目群捐贈人新增至 21 位。截至2021 年 5 月 31 日，項目群擁有 240 多位代碼貢獻者，這一數據在 2021 年 10月激增至 2100 余位。截至 2021 年 10 月 23 日，項目群已與超過 60 家機構接洽捐贈事宜，共擁有 100 余家共建單位，覆蓋從消費電子到行業應用等各行各業，并新增 20 余個 SIG。

66、 圖圖 2525：開源鴻蒙開源鴻蒙項目群逐漸壯大項目群逐漸壯大 資料來源：開源鴻蒙項目群官網，光大證券研究所整理 商業商業生態逐步完善生態逐步完善，開源鴻蒙走向，開源鴻蒙走向世界世界。HarmonyOS 作為開源鴻蒙的第一個商業發行版已經相對成熟， 基于開源鴻蒙的其他商業發行版也已初具雛形， 覆蓋金融、工業互聯網、教育等多個行業。截至 2021 年 10 月 22 日，搭載HarmonyOS 的華為自研產品超 1.5 億，搭載 HarmonyOS Connect 的第三方生態產品超 6000 萬。 同時，開源基金會與歐洲最大開源組織 Eclipse 基金會于 2021 年下半年達成戰略合作，

67、Eclipse 基金會將基于開源鴻蒙孵化和發布 OpenHarmony 歐洲發行版。Eclipse 是歐洲最大的開源組織，由 330 名成員組成，其中包括 IBM，微 -21- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 軟， 華為， 博世等業界知名企業和組織， Eclipse 基金會擁有 400 多個開源項目，涉及云和邊緣應用程序、工具、物聯網、人工智能等多個領域。開源基金會和Eclipse 基金會的合作標志著鴻蒙的影響力進一步增強，并開始邁向全球化。 圖圖 2626：E Ec clipselipse 基金會基金會計劃于計劃于 2 2022022 年發布年發布歐洲歐洲發行版發行版 1 1. .0 0

68、 資料來源：華為開發者大會 2021 開源鴻蒙分會場，光大證券研究所 （2 2）“）“1 1+8+N+8+N”硬件生態：”硬件生態：其中，“1”代表手機，“8”代表除手機外華為其他自研設備，“N”代表來自生態合作伙伴的泛 IoT 產品。鴻蒙打破硬件邊界，將所有生態產品結合到一起，并覆蓋智能家居、智慧出行、運動健康、移動辦公、影音娛樂五個應用場景。 圖圖 2727：鴻蒙鴻蒙“1+8+N”“1+8+N”硬件生態硬件生態由手機、其他自研產品和第三方泛由手機、其他自研產品和第三方泛 I Io oT T 產品構成產品構成 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所整理 （2 2.1.1） 硬件生態硬件生態

69、 “1 1” 手機：手機： 在華為提出的 “1+8+n”硬件生態中， “1”代表手機，是整個生態的主入口。2019 年中美關系惡化，美國將華為列入實體清單，華為芯片來源被切斷，隨后谷歌取消華為 GMS 授權，從而導致華為海外市場手機銷量嚴重下滑，2021Q1 華為首次跌出全球智能手機銷量榜前五。在中國市場，華為 5G 手機市占率仍然排名第一，2021Q2 華為市占率為 34.3%，熱度不減，但相比 2020 年的 45.5%，仍有一定程度的下滑。 根據公司 2020 年年報資料顯示，華為手機存量用戶已突破 7.3 億，其中約90%的手機可升級至 HarmonyOS，未來尚存在較大升級空間。 -

70、22- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 2828：華為手機華為手機 2021Q12021Q1 首次跌出全球銷量前五首次跌出全球銷量前五 圖圖 2929：2 2021Q2021Q2 華為在中國華為在中國 5 5G G 手機手機銷量銷量市占率仍然排名第一市占率仍然排名第一 資料來源：Counterpoint，光大證券研究所 資料來源：每日互動發布的2021 年二季度 5G 手機報告 ，光大證券研究所 分應用場景來看：分應用場景來看： （2 2. .2 2）硬件生態硬件生態智慧家居智慧家居：解決智能家居行業痛點，鴻蒙生態進解決智能家居行業痛點，鴻蒙生態進一步一步擴大。擴大。目前的智能家居解

71、決方案存在三個痛點，（1）設備互聯體驗差；（2）缺乏真正的 AI 主動智能；（3）解決方案缺乏生態的體系化的整合?；诖?，華為在 2021 年春季的全屋智能發布會上提出“1+2+N”全屋智能解決方案，以 AI主機為中央控制，使用 PLC 控制總線和 WIFI 6+的兩套連接設備，并搭載鴻蒙操作系統，和合作伙伴一起實現生態整合，為用戶提供全場景智慧體驗。 截至 2021 年 10 月 22 日，鴻蒙智聯已有超過 1800 家硬件合作伙伴、4000款生態設備，新增生態設備發貨量超 6000 萬臺。目前，多家家電企業已接入或宣布將接入鴻蒙，包括美的、九陽、史密斯、松下、海爾、方太、蘇泊爾、360、格

72、力等。以美的為例，美的在開發者大會 2021 上發布了搭載 OpenHarmony富媒體能力集的智能煙機，支持暢連通話，健康菜譜，音視頻流轉。同時，2021年 10 月 14 日美的發布了美的物聯網操作系統 1.0，是首個基于OpenHarmony2.0 的全場景智能家居操作系統，未來也將跟隨開源鴻蒙版本的更新繼續迭代。 圖圖 3030：鴻蒙解決智能家居互聯體驗差等痛點鴻蒙解決智能家居互聯體驗差等痛點 圖圖 3131：美的美的智能煙機支持暢連通話，健康菜譜，音視頻流轉智能煙機支持暢連通話，健康菜譜，音視頻流轉 資料來源：華為新品發布會，光大證券研究所 資料來源：華為開發者大會 2021 開源鴻

73、蒙分論壇，光大證券研究所 -23- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 （2 2. .3 3）硬件生態硬件生態智慧出行智慧出行：鴻蒙鴻蒙安全性及可擴展性高、安全性及可擴展性高、應用生態強大應用生態強大，市場份額逐步提升中。市場份額逐步提升中。全球車載系統中，黑莓公司開發的 QNX 占據市場主導地位， 其次是 Linux 和基于 Linux 的安卓系統。 智能座艙操作系統作為智能汽車的大腦，成為兵家必爭之地，國內眾多車企、新造車勢力和互聯網公司都開始布局自己的智能座艙操作系統。其中，國內的車載系統主要分為兩類，（1）深度的定制化系統，例如阿里的 Ali OS 等；（2）基于 Linux 或安卓等

74、進行一定的定制化開發，國內大多數廠商如新造車勢力蔚來、小鵬和傳統車廠廣汽、吉利等都是選擇的這條路線。 鴻蒙操作系統兼容安卓， 應用生態強大。 同時作為基于微內核的自主操作系統，安全性及穩定性更高。在華為開發者大會 2020 上，余承東宣布華為目前已與北汽、廣汽、長安等 20 多家車廠展開合作，已合作 150 多款車，有超過 30個應用生態伙伴，預計 2021 年預裝將超過 500 萬臺。 表表 8 8：鴻蒙車載鴻蒙車載 OSOS 具有安全性及可擴展性高、應用生態強大的優勢具有安全性及可擴展性高、應用生態強大的優勢 主要特點主要特點 現狀及趨勢現狀及趨勢 合作車企合作車企 QNX 授權費用低、安

75、全性能高、 實時性強、開發支持良好 市場主導地位，功能安全性出眾， 未來發展可期，但兼容性較差 通用、雷克薩斯、路虎等 Linux/AGL 性能穩定、易于剪裁、 方便定制、高效靈活 隨著車聯網、ADAS 介入，將得到進一步發展，但應用生態不完善 豐田、日產、特斯拉等 Android 擁有龐大的手機用戶群體， 已推出車規版操作系統，應用生態強大 市場份額增加， 但安全性及穩定性較差 奧迪、通用等 WinCE 性能穩定、微軟提供系統、應用和服務支持 停止更新，逐漸退出市場 菲亞特、日產、起亞等 鴻蒙 基于微內核的全場景分布式 OS， 兼容安卓操作系統，安全性高 市場份額逐步增加 北汽、廣汽、長安等

76、 Ali OS 面向多端的物聯網操作系統，應用生態強大 市場份額逐步增加 上汽榮威、名爵、大通等 資料來源：蓋世汽車研究院，光大證券研究所 （2 2.4.4）硬件生態）硬件生態運動健康：華為在中國可穿戴設備市場穩居第一，積運動健康：華為在中國可穿戴設備市場穩居第一，積極與第三方合作打造一站式健康服務解決方案。極與第三方合作打造一站式健康服務解決方案。 全球可穿戴設備市場處于蓬勃發展中，2020 年全球可穿戴設備出貨量超 4 億臺，根據 IDC 預測，2020-2024 可穿戴設備市場復合增長率將為 12.4%。在中國市場，2021Q1 中國可穿戴設備市場出貨量為 2729 萬臺，同比增長 42

77、.6%。華為憑借其手表和耳機兩大產品線的出色表現穩居第一，2021Q1 出貨量為 625 萬臺，市占率為 22.9%，同比增幅高達 67.2%。 手表和手環是華為運動健康任務的主要載體，2021 年，華為發布了搭載HarmonyOS 的華為 WATCH 3，售價 2599 元起。華為 WATCH 3 不再是手機的附屬， 搭載鴻蒙后， 華為手表的應用生態更為豐富， 可實現遙控拍照， 遠程控車，暢連視頻，智能家居控制等功能，為用戶體驗增加了全新的維度。在運動健康方面，除了延續前代產品 24h 心率監測、睡眠監測等功能，華為手表還新增了體溫檢測、搭配第三方設備的血糖管理、跌倒檢測等功能。此外，華為積

78、極與第三方合作， 包括專業機構和軟硬件廠商， 致力于為用戶構建一站式的健康服務解決方案。 表表 9 9：2 2021Q1021Q1 華為中國可穿戴設備華為中國可穿戴設備出貨量出貨量市場市場排名排名第一第一 2 2020Q1020Q1 出貨量出貨量（萬臺）（萬臺） 2 2020Q1020Q1 市場市場份額份額 2 2021Q1021Q1 出貨量出貨量（萬臺）（萬臺） 2 2021Q1021Q1 市場市場份額份額 YoYYoY 華為 373.9 19.5% 625.3 22.9% 67.2% 小米 414.4 21.7% 400.4 14.7% -3.4% 蘋果 362.4 18.9% 346.6

79、 12.7% -4.4% -24- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 步步高 76.5 4.0% 147.0 5.4% 92.1% Oppo 30.0 1.6% 89.6 3.3% 198.7% 總計 1913.8 100.0% 2728.9 100.0% 42.6% 資料來源：IDC，光大證券研究所 （2 2. .5 5）硬件）硬件生態生態移動辦公移動辦公& &影音娛樂影音娛樂：鴻蒙分布式架構鴻蒙分布式架構提升提升用戶用戶交互、交互、視聽視聽體驗體驗。以前手機和電腦的生態是割裂的，傳輸文件或者想嘗試多屏工作時，用戶體驗較差， 而鴻蒙分布式技術使得真正的多屏協同成為可能， 大大節約了工作者的

80、時間和精力， 釋放了生產力。 此外， 手機還可與打印機通過 Huawei Share連接， 進行一鍵打印， 提高工作效率。 技術的提升也帶動了硬件的銷量， 根據 IDC數據，2021 年第一季度華為平板出貨量在全球市場中位居第五，在中國市場位居第二。 同時，分布式架構使得鴻蒙在時延，吞吐和抗丟包率方面做出了很大改進，這也將大幅提升用戶的交互和視聽體驗。 圖圖 3232：多屏協同提升用戶體驗多屏協同提升用戶體驗 資料來源：新浪眾測，光大證券研究所 （3 3）華為自身的）華為自身的 H HMSMS 應用生態：應用生態：H HMSMS 向全球開發者全面開放，未來生態向全球開發者全面開放，未來生態建設

81、值得期待。建設值得期待。HMS（HUAWEI Mobile Service）包含面向用戶的 HMS Apps（由華為云、華為應用商店、華為主題，華為錢包、華為視頻、華為音樂及用戶中心七大類組成）和面向開發者的 HMS Core。 HMS 對標谷歌的 GMS，但與 GMS 不同的是，HMS 的服務是開放的，2020年 HMS Core 已開放 56Kits 和 12981APIs。同時，在 2020 年開發者大會上，華為宣布 HMS Core 5.0 將全面開放，除 2019 年已開放的應用領域，還將開放6 大領域包括軟件，圖形、人工智能、媒體、安全、系統及和硬件設備相關的能力領域。華為于 20

82、21 年 7 月 15 日上線 HMS Core 6.0，受到各大開發者社區和科技媒體的高度認可。截至 2021 年 5 月底，華為注冊開放者數量超 400 萬，相比 HDC（華為開發者大會）2020 時的 180 萬實現翻番，全球集成 HMS Core應用數量達 13.4 萬，較 HDC2020 時的 9.6 萬，半年時間增長 40%，增長迅速。在用戶端生態方面， 華為消費者業務 CEO 余承東在今年 2 月舉行的華為 MateX2發布會上表示，HMS 月活已超 5.8 億。 -25- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 3333：HMSHMS 開發者端生態增長迅速開發者端生態增長迅速

83、 圖圖 3434：HMSHMS 用戶端生態逐步完善用戶端生態逐步完善 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所 資料來源：華為開發者大會（數據截至 2020 年 8 月底） ，光大證券研究所 2.42.4、 下一代革命性操作系統： 鴻蒙與谷歌下一代革命性操作系統： 鴻蒙與谷歌 FuchsiaFuchsia 有有一一戰之力戰之力 鴻蒙和谷歌的 Fuchsia 擁有許多共性，兩者都是基于微內核并面向全場景的統一型操作系統，綜合來看，鴻蒙具備以下三大優勢。 （1 1）從技術層面上從技術層面上來看，鴻蒙分布式架構效率優于來看，鴻蒙分布式架構效率優于 F Fuchsiauchsia。微內核符合物聯網時代

84、對于操作系統的需求，擁有安全性高，可擴展性高的優點，因此谷歌和鴻蒙都不約而同的選擇了微內核架構。 但是微內核相比宏內核來說， 因為把大部分非核心功能都移到了用戶態，并依靠 IPC（進程間通信）進行調取，導致微內核的效率較低。而華為對此做出改進，使得鴻蒙通信間進程效率 5 倍于Fuchsia。此外最為關鍵的，分布式軟總線的基礎設計使得鴻蒙有能力完成將不分布式軟總線的基礎設計使得鴻蒙有能力完成將不同的設備虛擬成一個設備群， 彼此互為調用， 這對于物聯網時代的設備使用而言同的設備虛擬成一個設備群， 彼此互為調用， 這對于物聯網時代的設備使用而言具有巨大的劃時代意義。 這一特色為鴻蒙獨有， 有望成為鴻

85、蒙最終勝出的殺手級具有巨大的劃時代意義。 這一特色為鴻蒙獨有， 有望成為鴻蒙最終勝出的殺手級優勢之一優勢之一。 圖圖 3535：分布式軟總線打破單一硬件邊界，使得設備可互相調用形成超級終端分布式軟總線打破單一硬件邊界，使得設備可互相調用形成超級終端 資料來源：華為開發者大會，光大證券研究所 （2 2）從硬件生態上來看，鴻蒙硬件生態更為成熟，大環境催化鴻蒙成長。）從硬件生態上來看，鴻蒙硬件生態更為成熟，大環境催化鴻蒙成長。在硬件生態上，華為在 2019 年 8 月就已在智慧屏上搭載鴻蒙系統，并隨后在更多終端上搭載，而谷歌直到兩年后才開始在智慧屏上搭載 Fuchsia。除華為自研產品外，截至 20

86、21 年 10 月 22 日，鴻蒙智聯已有超過 1800 家硬件合作伙伴、4000 款生態設備。此外，在大國博弈的大背景下，鴻蒙也將獲益，在“一帶一路”范圍內快速積累用戶基礎，從而更快速完成從 0 到 1 的跨越式發展。 -26- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 表表 1010：谷歌谷歌 FuchsiaFuchsia 合作伙伴更偏向于半導體及制造相關產業合作伙伴更偏向于半導體及制造相關產業 國家國家 公司公司 中國 終端制造商：華為、小米、OV 半導體：紫光展銳、聯發科 美國 半導體：高通 英國 圖形技術：Imagination Technologies 半導體：ARM 日本 終端制造商：

87、索尼、夏普 韓國 終端制造商&半導體：三星 印度 嵌入式&無線通信：GlobalEdge Software 瑞士 半導體：意法半導體 資料來源：Fuchsia OS 中文社區（數據截至 2019 年 12 月 16 日） ，光大證券研究所 （3 3）從從主導者主導者定位定位上上來看，來看，華為主打鴻蒙，推進力度和決心遠大于谷歌華為主打鴻蒙，推進力度和決心遠大于谷歌。谷歌目前除 Fuchsia 之外， 還擁有 PC 端的 Chrome OS 和手機端的 Android 兩大操作系統，而華為主打鴻蒙，全公司上下一心，傾力而為，推進力度和決心遠大于谷歌?？v觀操作系統的發展歷史，在面臨時代變遷時，上一

88、代的成功者往往存在轉型難的問題。 微軟電腦端操作系統雄霸一方，但 Windows Phone 卻慘遭滑鐵盧。塞班操作系統盛極多年，在巔峰時期市占率超過 60%，卻因為轉型失敗，五年時間市占率便跌至谷底，最后退出市場。我們認為，核心巨頭的堅定支持，對于鴻蒙的成長與進步將提供至關重要的優勢。 3 3、 鴻蒙鴻蒙的生長壯大，將的生長壯大，將打開打開巨大巨大產業機會產業機會 物聯網行業仍然存在碎片化、成本高、安全無法保障等痛點，作為承上啟下的樞紐， 鴻蒙操作系統的出現將較好滿足各類物聯網終端設備的需求。 華為按照內存大小，將可搭載鴻蒙的設備分成了從 L0-L5 的 6 個等級，并于 2020 年及20

89、21 年分兩次將鴻蒙系統的 L0-L2 分支源代碼捐獻給開放原子開源基金會，形成基金會的開源鴻蒙項目。L0-L2 可支持的設備分別為：1 1）L0L0 級：級：設備內存大小為 128KB-1MB 量級，典型設備類型有智能家居領域的連接類模組、傳感器設備；2 2）L1L1 級：級：設備內存大小為 1MB-128MB 量級，典型設備類型有可穿戴類設備、智能音箱、智能安防、路由器及行車記錄儀等；3 3）L2L2 級：級：設備內存大小為128MB-1GB 量級，典型設備類型有支付終端、手持終端等。綜合產業調研結果，我們對鴻蒙產業落地矩陣做出以下分類： 表表 1111：O OpenHarmonypenH

90、armony 產業落地矩陣展望產業落地矩陣展望 品類品類 潛在容量（臺）潛在容量（臺） 預期單位收入預期單位收入/ / 附加值附加值 預期產業落地預期產業落地/ / 上量節奏上量節奏 綜合投資機會綜合投資機會 L0 級 智能家電連接類模組 5 億+ 很低 中 低 家庭傳感器 10 億+ 很低 中 低 L1 級 可穿戴類設備（不含智能手表） 5 億+ 低 較快 中 智能音箱 5 億+ 中低 中 中 智能安防（智能攝像頭） 1 億+ 低 中 中低 智能路由器 1 億+ 低 較快 中低 行車記錄儀 1 億+ 較高 較慢 中低 L2 級 支付終端(部分 L1) 5 千萬 中 較快 中 工業平板/手持終

91、端 1 千萬+ 高 快 高 軍用設備 百萬級 非常高 較快 高 資料來源：IDC，頭豹研究院，健康界研究院，中商產業研究院，前瞻產業研究院，光大證券研究所 -27- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 3.13.1、 關注方向一：關注方向一：移動端信創因鴻蒙而始，移動端信創因鴻蒙而始，L2L2 層層以鴻以鴻蒙做終端的公司會蒙做終端的公司會最先獲得較大彈性最先獲得較大彈性 由于政策和技術的驅動， 產業物聯網將加速落地， 未來產業物聯網的設備連接數增速將快于消費物聯網，根據 GSMA Intelligence 預測，產業物聯網連接數在 2020 年到 2025 年將實現 2.2 倍的增長，高于消費

92、物聯網 1.6 倍的增長。同時，受國家信創產業的推動，搭載鴻蒙系統的 L2 層終端設備將率先受益，并獲得較大比重的業績彈性。 優博訊：優博訊：優博訊成立于 2006 年，是 IoT 行業數字化解決方案提供商，核心業務為研發、生產和銷售數據采集設備和數據生成設備等。 公司是開源鴻蒙項目群 B 類捐贈人，將基于 OpenHarmony 系統創建行業級物聯網智能終端項目。 根據深交所互動易及公司公告顯示， 目前公司已對基于鴻蒙系統實現的產品和應用有深入研究， 公司的部分智能打印機產品已適配鴻蒙系統并實現批量生產和銷售，后續公司將密切關注并跟進相關技術和產品應用，加快開發更多適配/搭載鴻蒙系統的智能終

93、端產品，積極參與鴻蒙生態圈建設。 拓維信息拓維信息： 公司成立于 1996 年， 是中國軟硬一體化產品與解決方案提供商，主營業務為軟件云服務和國產自主品牌(兆瀚)服務器等。 公司與華為建立了長期良好的合作關系，于 2017 年與華為云簽署“同舟共濟”合作協議，隨后于 2021 年成立基石研究院，全面對接華為研發團隊，成立HarmonyOS 聯合創新實驗室，并以銀牌捐贈人的身份加入開源基金會，成為OpenHarmony 項目群 A 類候選捐贈人，主導成立 OpenHarmony 工業互聯網SIG 和教育信息數據采集 SIG， 打造基于 OpenHarmony 的工業互聯網和其他行業發行版和行業泛

94、終端。 根據開源鴻蒙官網介紹， 目前拓維信息正在積極籌備成立 “開鴻智谷數字產業發展有限公司” ， 該公司將面向工業及其他相關垂直領域，致力于 OpenHarmony 行業發行版研發。 思必拓思必拓：公司成立于 2008 年，專注于物聯網技術的產品化，其手持智能終端和工業平板等產品覆蓋零售、物流、醫療、交通等各個行業。公司在嵌入式系統底層開發與定制剪裁、條碼和 RFID 等自動識別技術的集成、防爆設計和公交支付等行業專項技術，人臉識別與語音識別的應用等領域擁有深厚的技術積累，深耕行業多年，已服務全球超 5000 家客戶。公司于 2019 年加入福建新大陸自動識別技術有限公司，成為其控股子公司，

95、協同進入發展新階段。 根據開源鴻蒙官網及新大陸公司公告顯示，公司是開源基金會的銀牌捐贈人，也是開源鴻蒙項目群 C 類捐贈人，根據開源鴻蒙官網介紹，公司未來將在政企大客戶專屬操作系統定制方面與開源基金會及開源鴻蒙項目群開展密切合作，并持續在移動安全操作系統與安全云方面作出貢獻。 3.23.2、 關注方向關注方向二二：響應適配鴻蒙的國產芯片公司，擁有：響應適配鴻蒙的國產芯片公司，擁有巨巨大的后續增量潛力大的后續增量潛力 鴻蒙的開啟加速了產業鏈的進化， 而芯片則是整個產業鏈的基石， 是市場延伸的起點。2020 年，美國針對華為的禁令正式生效，華為無法從第三方獲得芯片，華為海思受阻，而國家大力推動信創

96、產業的發展，本土高端芯片有望崛起。鴻蒙能夠適配目前主流的智能硬件芯片平臺， 以 ARM 為主， 同時也支持 RISC-V。未來，RISC-V 因其免費開源的特性和靈活性，在物聯網時代更具優勢，或將在x86 和 ARM 以外形成新的格局，為國產芯片帶來彎道超車的機會。 -28- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 全志科技全志科技：全志科技成立于 2007 年，是國內領先的智能應用處理器 SoC、高性能模擬器件和無線互聯芯片設計廠商。公司從平板電腦 SoC 起家，自成立以來，一直致力于為客戶提供系統級的超大規模數?；旌?SoC、智能電源管理芯片、 無線互聯芯片以及相關軟硬件的研究與應用技術開發，

97、 目前公司全面推進多元化發展，在智能終端、智能車載、OTT、無線通信等領域均有所布局，實現了從單市場、單產品、單客戶向多市場、多產品、多客戶的平臺化轉型。公司在多個應用市場以“智能大視頻+AI 賦能”的模式進行業務拓展，與多家行業標桿客戶建立戰略合作關系，打通智能語音、智能視頻應用的完整鏈條，成功卡位AIoT 入口端芯片賽道。 根據華為開發者大會 2021 開源鴻蒙分論壇消息顯示，目前公司已上線兩款適配 OpenHarmony 的芯片產品，分別為適用于輕設備的 XR806 和適用于標準設備的 T507。未來，公司還將上線多款芯片，包括計劃于 2021 年 12 月上線的基于 RISC-V 適用

98、于標準設備的全志 D1。 瑞芯微瑞芯微：瑞芯微成立于 2001 年，深耕芯片行業 20 余年，已形成多層次、多平臺的專業解決方案，賦能智慧視覺、智能家居、平板電腦、電視機頂盒、手機影像處理等多元應用領域，擁有國內領先的技術優勢。 2021 年 6 月鴻蒙的開源再次加速 AIoT 產業鏈的擴張。公司在智能家居、智慧顯示、人工智能、泛安防、車載應用等 AIoT 下游全方位布局，迎接萬物智聯新時代。公司以技術優勢搶占高端市場，進一步提升滲透率；在掃地機器人的智能芯片方案上在國內處于絕對領先地位；在泛安防領域新的平臺型芯片RK3588 是市場上唯一能夠有效填補海思空位的產品，2022 年出貨量將迎來快

99、速提升。 芯?？萍迹盒竞？萍迹汗境闪⒂?2003 年，是全信號鏈集成電路設計企業，主營業務為 1）模擬信號鏈芯片；2）MCU 芯片；3）健康測量 AIoT 芯片。公司核心技術為高精度 ADC 和高可靠性 MCU，可以為物聯網設備提供精準測量、智慧傳感、無線連接為基礎的物聯網整體解決方案。 根據公司2021年半年報資料顯示， 芯?？萍际区櫭芍锹撋鷳B戰略合作伙伴，基于鴻蒙智聯推出藍牙解決方案。在項目合作方面，已經完成 76 個報備，報告期內，接入到鴻蒙智聯的芯片發貨量已經超過 200 萬顆。感知與測量是主動智能 AIoT 的基石，未來公司將憑借其在高精度 ADC 和高可靠性 MCU 的技術優勢，

100、繼續深入與鴻蒙的合作，協助傳統硬件升級為智能硬件，為眾多家電廠商、智能硬件公司的產品打造一個完整的智能 IoT 體系。 3.33.3、 關注方向關注方向三三：服務鴻蒙推廣的方案公司，擁有較大：服務鴻蒙推廣的方案公司，擁有較大的長尾市場的長尾市場 隨著下游應用市場的繁榮， 搭載鴻蒙系統的設備數量增多， 幫助鴻蒙進行軟硬件適配工作的公司將迎來廣闊的市場空間。 潤和軟件：潤和軟件：公司成立于 2006 年，主營業務是向國內外客戶提供新一代信息技術為核心的產品、解決方案和服務，聚焦金融科技、智能物聯等業務領域。公司是 OpenHarmony 項目群工作委員會七家發起單位之一， OH Dev-Board

101、-SIG（開發板興趣組）的領導者，負責鴻蒙的接入認證和芯片平臺適配等工作。公司推出了多款基于 OpenHarmony 的智能硬件平臺，包括首批 OpenHarmony 硬件 HiSpark 系列，首個基于第三方芯片的高性價比 Wi-Fi&藍牙雙模OpenHarmony硬件Neptune系列和首個基于OpenHarmony標準系統的富設備智能硬件平臺 DAYU 系列等。 -29- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 中科創達中科創達：公司成立于 2008 年，是全球領先的智能操作系統產品和技術提供商，以智能操作系統技術為核心，專注于 Linux、Android 等智能操作系統底層技術及應用技術開

102、發，聚焦人工智能關鍵技術，擁有軟件開發、技術服務、軟件許可和商品銷售四種業務模式并在智能軟件、 智能網聯汽車和智能物聯網三大市場深耕多年。 根據開源鴻蒙官網顯示，公司是開源項目群 B 類捐贈人。根據公司 2021 年半年報資料顯示，2021 年 5 月，旗下子公司創思遠達發布基于 RISC-V 的WiFi+BLE 芯片的鴻蒙操作系統發行版，并已經開始逐步量產出貨，支持鴻蒙碰一碰配網以及 Harmony OS Connect，能有效縮短客戶產品鴻蒙適配、HiLink對接周期。 均勝電子：均勝電子：公司成立于 2004 年，是一家全球化的汽車零部件優秀供應商，在全球 30 個國家擁有員工超 5 萬

103、人，主要致力于智能座艙、智能駕駛、新能源電控和汽車安全系統等的研發與制造。 2021 年 8 月，均勝電子控股子公司寧波均聯智行科技股份有限公司與華為簽署合作協議。 雙方將重點在智能座艙領域進行深度合作， 合作產品將搭載華為提供的智能座艙核心模組、鴻蒙車機操作系統、HMS-A 核心能力平臺及鴻蒙應用生態。其中，均聯智行基于華為平臺能力，提供從域控制器、操作系統至應用層的軟硬件智能座艙完整解決方案。 中軟國際：中軟國際：公司成立于 2000 年，是中國最大的 IT 服務商，OpenHarmony項目群工作委員會七家發起單位之一。 公司與華為有著深厚的合作基礎， 且深度參與了鴻蒙的開發工作， 對鴻

104、蒙操作系統有著深刻的了解， 公司的愿景是在 2025年成為鴻蒙生態全棧式使能業務領跑者，將具備的能力有 3 種：1）SaaS 層場景解決方案能力：UX 交互能力、APP 開發能力、分布式部署能力、SDK 開發能力、嵌入式開發能力等；2）PaaS 層使能智能化能力：OpenHarmony 定制、AIoT 方案板等；3）IaaS 層使能接入能力：芯片適配、軟件開發和硬件開發。 誠邁科技：誠邁科技：公司成立于 2006 年，提供基于主流移動操作系統的軟件開發和技術支持服務、移動互聯網軟件開發和運營服務以及智能終端、智能汽車、智慧城市等解決方案，擁有優質、穩定的客戶群體，與知名移動芯片廠商、移動終端設

105、備廠商、汽車廠商以及移動互聯網廠商建立了長期穩定的合作關系。 公司與華為合作多年， 主要為華為提供軟件外包服務包括軟件技術人員勞務輸出業務和軟件定制服務等。 東軟集團東軟集團：公司成立于 1991 年，是一家面向全球提供 IT 解決方案與服務的公司， 在大健康、 車聯網和智慧城市三大領域都處于領先地位。 根據公司 2021年半年報資料顯示，在大健康領域，公司社保業務覆蓋人群超過 7 億，為 23 萬醫療兩定機構提供軟件與服務。在車聯網領域，東軟車載系統已覆蓋全球前 30大汽車廠商的 85%。 在智慧城市領域， 公司已與 30 多個城市簽署戰略合作協議。公司目前是 OpenHarmony 項目群

106、 C 類捐贈人，未來希望通過全棧軟件工程服務能力及 30 年行業積淀促進開源項目高質量發展。 東方中科：東方中科：公司是提供儀器銷售、租賃、系統集成及相關技術服務的綜合服務商，于 2021 年收購萬里紅科技。萬里紅專注于信息安全保密、大數據及區塊鏈智能應用、電子政務信創工程、虹膜識別、和操作系統五大主營業務領域。萬里紅與華為保持著良好的合作關系， 萬里紅操作系統與華為的部分軟硬件產品有商業的兼容互認證。同時，公司是 OpenHarmony 項目群 C 類捐贈人，積極參與 SIG 組工作，根據開源鴻蒙官網介紹，由萬里紅貢獻的 SElinux（Linux 內核中的一個子系統， 用來增強 Linux

107、 系統的安全性， 能夠最小化系統遭到攻擊后的損失）代碼經過初步評審，合規修改，已并入主倉。未來，萬里紅將繼續在安全、移植等技術組貢獻力量，同時也將繼續支持開源鴻蒙整體生態的建設。 -30- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 3.43.4、 關注方向關注方向四四：鴻蒙鴻蒙生態應用開發商，生態應用開發商，在在鴻蒙用戶基鴻蒙用戶基數較大后數較大后業務有業務有一定一定彈性彈性 HMS 為目前鴻蒙生態中較為成熟的服務體系之一，華為 HMS 對標谷歌GMS， 華為消費者業務 CEO 余承東在 2021 年 2 月宣布， 華為 HMS 月活用戶已超 5.8 億。 此外根據華為開發者大會 2021 消息顯示

108、， HMS 已集成超 10 億應用。未來隨著搭載鴻蒙系統的設備數量上升，包括但不限于 HMS 的鴻蒙應用生態還將進一步繁榮，基于鴻蒙的應用開發商也將獲得持續業績增量。 科藍軟件：科藍軟件：公司成立于 1999 年，致力于向以銀行為主的金融機構提供線上應用軟件產品及國產化數據庫等技術產品和服務。 根據公司 2021 年半年報資料和深交所互動易顯示，公司已與華為在多個方面展開合作，包括但不限于：1）基于 eID 與華為 HMS 推出手機柜臺；2）聯合華為共同發布業內首款 5G 數字銀行產品5G 消息；3）聯合華為為瀘州銀行開發的未來銀行體系， 是業內第一個依托鯤鵬計算平臺， 基于華為云建設的分布式

109、金融核心云平臺，提供了首家全棧信創解決方案；4）發布鴻蒙移動金融兼容工具與方案。華為在全球服務于 60 多個國家和地區的 2000 多家金融客戶，包括全球 100 強銀行中的 47 家，而科藍軟件擁有全互聯網產業鏈產品和強大的產品實施能力， 未來兩者強強聯合不僅將為公司帶來業績增量， 也將加速金融行業的變革。 夢網科技：夢網科技：夢網科技成立于 2001 年，是國內領先的云通信服務商，夢網構建了以“消息云、視訊云、終端云、物聯云”四位一體的企業云通信服務生態，為企業提供全方位的云通信服務。 在 2020 年華為全聯接大會上，華為正式推出華為服務號。華為服務號是基于華為終端（包括但不限于手機）打

110、造的營銷、轉化、服務為一體的經營陣地，可有效幫助商家降低公域獲客成本，增加流量導入和私域運營效率。截至 2021年 5 月，華為服務號月活達 2.5 億。夢網科技作為華為服務號的服務商，助力商家快速接入服務號，并實現營銷轉化落地。 萬興科技：萬興科技：公司旗下多款產品已進入華為 HMS 生態系統，眾多辦公效率類產品也完成鯤鵬云桌面適配。在 2020 年的華為開發者大會上，萬興科技旗下視頻剪輯軟件萬興喵影獲得華為智慧辦公生態最佳合作伙伴獎， 萬興科技旗下繪圖創意產品 MindMaster 獲得華為智慧辦公生態最具潛力合作伙伴獎。 前不久的岳麓峰會上， 萬興科技亮相由華為承辦的科技創新專場并表示，

111、 未來萬興科技將加大與華為等企業的連接，更深入地融入國產生態圈。 3.53.5、 容量估計：容量估計：L2L2 到到 L0L0 級各層設備級各層設備解析解析 （1 1）L2L2 級級設備設備包括支付終端、手持終端等，可包括支付終端、手持終端等，可分為定制化產品和標準化產分為定制化產品和標準化產品品： （1.11.1）定制化產品）定制化產品：定制化產品售價較標準化產品更高，價格通常在2000-3000 元/臺。其中工業平板具備存儲、電話、數據采集等多種功能，可應用于物流快遞、零售、公用事業、行政執法等行業。物聯網智能化可有效幫助傳統市場和環節提質增效，同時還可降低人力成本，使行業運作更加高效、穩

112、定和可靠。 -31- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 表表 1212：主要定制化設備需求數量達千萬級主要定制化設備需求數量達千萬級 品類品類 市場容量估計市場容量估計 非軍用 醫院 400-500 萬臺 快遞物流 300-500 萬臺 警務執法 300-500 萬臺 金融展業（銀行保險等） 100-200 萬臺 移動作業（能源、電網、環保、測繪、煤礦等） 100-200 萬臺 軍用 單兵作戰裝備 100 萬套 裝備與后勤物資管理 數十萬臺 資料來源：光大證券研究所預測 （1.21.2）標準化產品）標準化產品智能智能 POSPOS 機為主：智能機為主：智能 POSPOS 機將對傳統機將對傳統

113、 POSPOS 機機實實現快速替換，金融信創鴻蒙自主系統打開市場空間?，F快速替換，金融信創鴻蒙自主系統打開市場空間。近年來傳統 POS 機逐漸無法滿足市場需求，增量放緩，同時智能 POS 機滲透率逐步攀升。相比傳統 POS機，智能 POS 機擁有功能強大，可幫助商戶建立數據通信，收集客戶數據，線上推廣店鋪等優點。2020 年，中國 POS 機保有量為 3833 萬臺，智能 POS 機的滲透率約為 37%，未來智能 POS 機的滲透率將持續提升。目前市面上的智能POS 機搭載的操作系統以安卓為主，但隨著產業的不斷成熟以及數字人民幣的推廣落地，我們認為，搭載鴻蒙操作系統的智能 POS 機將有較大的

114、增量空間。 表表 1313：智能智能 POSPOS 機商戶體驗好，開放性高，功能強大機商戶體驗好，開放性高，功能強大 傳統傳統 POSPOS 機機 智能智能 POSPOS 機機 開放性 封閉，無法與其他設備關聯 開放，與收銀系統，ERP 管理系統，會員系統連接，幫助商戶建立數據通信 搭載系統 嵌入式操作系統和專用的處理芯片 安卓通用型操作系統 收款服務 單一的刷卡收款，其他收款方式需要增加外設 所有付款方式集為一體，包括閃付、掃碼、第三方支付等 附加功能 無 容納一個商家所需要的大部分業務需求， 可以收集客戶數據，線上推廣店鋪 商戶體驗 獨立收銀體系，升級困難，有價格優勢 機具體積小，使用方便

115、，但價格微高 資料來源：艾瑞研究，光大證券研究所 （2 2）L1L1 級設備級設備包括包括智能智能可穿戴類設備，智能音箱、智能安防、路由器及行可穿戴類設備，智能音箱、智能安防、路由器及行車記錄儀等車記錄儀等： （2.12.1）智能可穿戴類設備）智能可穿戴類設備：智能可穿戴設備包括智能手環、耳機等。2020年中國智能可穿戴設備出貨量突破 1 億臺，同比增加 8.1%。中國智能可穿戴設備行業利好政策較多， 其中研發醫療可穿戴設備已被上升為國家戰略， 根據健康界研究院預測， 2020-2025 年中國智能可穿戴設備出貨量復合增長率 20%， 2025年中國智能可穿戴設備出貨量將達 2.66 億臺。

116、-32- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 3636：中國智能可穿戴設備出貨量增速高（億臺）中國智能可穿戴設備出貨量增速高（億臺） 圖圖 3737：中國智能可穿戴設備市場規模維持較快增長（億）：中國智能可穿戴設備市場規模維持較快增長（億） 資料來源：健康界研究院預測，光大證券研究所 資料來源：健康界研究院預測，光大證券研究所 （2.22.2）智能音箱）智能音箱：除手機外，智能音箱被視為最有可能成為智慧家居樞紐的產品。智能音箱也是率先受到大量普及的一款智慧家居產品之一，2020 年受疫情影響， 智能音箱出貨量同比下降 8.6%， 2021 年出貨量有望恢復到疫情前水平，根據 IDC 預測

117、，2021 年我國智能音箱出貨量將超過 4200 萬臺，同比增長14%。智能音箱市場集中度高，根據 IDC 數據，2020 年阿里、百度和小米占據中國智能音箱市場超過 95%的市場份額。華為智能音箱受用戶關注度高，未來有望打破三足鼎立的局面。 圖圖 3838：中國智能音箱出貨量有中國智能音箱出貨量有望恢復到疫情前水平（萬臺）望恢復到疫情前水平（萬臺） 圖圖 3939：智能音箱市場集中度高：智能音箱市場集中度高 資料來源：IDC 預測，光大證券研究所 資料來源：IDC，光大證券研究所 （2 2.3.3）智能安防）智能安防：智能安防的產品包括智能攝像頭、智能貓眼等。以智能攝像頭為例， 智能攝像頭擁

118、有協助照看家中老人和小孩， 預警火災和偷盜的發生等功能， 隨著人口老齡化和二孩政策的放開， 智能攝像頭的普及和應用也將越來越廣泛。根據艾瑞咨詢數據，2020 年，中國家用攝像頭出貨量為 4040 萬臺，隨著設備成本的降低，2025 年家用攝像頭出貨量預計將達到 8175 萬臺，市場規模為 149 億元。 -33- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 4040：中國家用攝像頭出貨量持續增長（萬臺）中國家用攝像頭出貨量持續增長（萬臺） 圖圖 4141：中國家用攝像頭市場規模穩步增長（億）：中國家用攝像頭市場規模穩步增長（億） 資料來源：艾瑞咨詢預測，光大證券研究所 資料來源：艾瑞咨詢預測，光

119、大證券研究所 （2 2.4.4）行車記錄儀）行車記錄儀：行車記錄儀是車聯網的一部分，可以充分集成 wifi、倒車影像、語音識別、導航等功能，隨著我國智能網聯汽車滲透率進一步提升，行車記錄儀的市場份額也在增長，2020 年我國行車記錄儀市場規模約154.8 億元，根據華經情報網預測，2025 年市場規模將增長至 263.7 億元。 圖圖 4242：中國智能網聯汽車滲透率持續提升中國智能網聯汽車滲透率持續提升 圖圖 4343：中國智能行車記錄儀行業規模穩步上升（億）：中國智能行車記錄儀行業規模穩步上升（億） 資料來源：億歐智庫預測，光大證券研究所 資料來源：華經情報網預測，光大證券研究所 （3 3

120、）L0L0 級級包括包括智能家居領域的連接類模組、傳感器設備智能家居領域的連接類模組、傳感器設備： （3 3.1.1）智能家居領域）智能家居領域的連接類模組的連接類模組：隨著 5G 技術的發展，商業化落地加速，智能家居進入新的發展階段。2020 年，中國市場智能家電出貨量為 7530萬臺，未來將維持高速增長，根據 IDC 預測，2024 年智能家電出貨量將達 2.2億臺， 2020-2024 年復合增長率為 31%。 其中， 根據中商產業研究院數據， 2020年我國智能家電設備中， 滲透率最大的是智能空調， 其次是智能冰箱和智能洗衣機，滲透率分別為 64.3%、19.1%和 17.6%。 智能

121、家居的發展也將帶動上游模組市場的繁榮，根據 CSHIA Research，2020 年國內智能家電的 Wi-Fi 模組出貨量將達到 1.2 億片。 -34- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 圖圖 4444：中國智能家電設備出貨量未來增速快（萬臺）中國智能家電設備出貨量未來增速快（萬臺） 圖圖 4545：智能空調滲透率較高：智能空調滲透率較高 資料來源：IDC 預測，光大證券研究所 資料來源：中商產業研究院，光大證券研究所 （3 3.2.2）傳感器設備）傳感器設備：智能家居傳感器主要包括溫濕度傳感器，氣體傳感器、紅外傳感器和門磁貼傳感器等，就如一個人的耳鼻眼，可用于監測溫度、濕度、氣壓、空氣

122、質量等環境，這些傳感器設備可與各類家居設備配合，提升家居設備智能化程度。 隨著物聯網的發展和智能家居的普及， 中國傳感器市場也將迎來較大增長空間。2020 年中國傳感器市場規模 2510 億元，同比增長 14.7%，根據中商產業研究院預測，2021 年中國傳感器市場規?？蛇_ 2952 億元。 圖圖 4646：中國傳感器市場規模持續攀升（億）：中國傳感器市場規模持續攀升（億） 資料來源：中商產業研究院預測，光大證券研究所 4 4、 重點公司重點公司 4.14.1、 優博訊（優博訊（300531.SZ300531.SZ）：鴻蒙推廣第一階段核心受）：鴻蒙推廣第一階段核心受益標的，戴維斯雙擊空間巨大益

123、標的，戴維斯雙擊空間巨大 21 年前三季度公司實現營業收入 10.39 億元， 同比增長 29.21%； 實現歸母凈利潤 1.37 億元，同比增長 10.90%；實現扣非后歸母凈利潤 1.35 億元，同比增長 14.32%。 公司是物聯網智能終端龍頭企業公司是物聯網智能終端龍頭企業，擁有“數據采集設備，擁有“數據采集設備+ +數據生成設備”的數據生成設備”的完整布局，受益于社會數字化滲透加速，增長逐漸進入加速期完整布局，受益于社會數字化滲透加速，增長逐漸進入加速期。優博訊成立于 -35- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 2006 年，是 IoT 行業數字化解決方案提供商，核心業務為研發、生

124、產和銷售數據采集設備和數據生成設備等。公司創業初期主要服務于物流快遞和電商企業，是國內行業智能移動信息化應用領域的先行者，后續逐步將業務拓展至生產制造、醫療衛生、食品醫藥、公共事業、行政執法及金融等多個領域。公司于 2016年上市，并于 2019 年收購佳博科技，成為國內唯一一家擁有 AIDC（自動識別與數據采集）全產品線的公司，2021 年，公司發布軟件及云服務平臺 UEE（UROVO Enterprise Enabler）,業務范圍進一步拓寬，致力于為企業提供智能移動應用軟硬件一體化解決方案，全方位助力企業實現數字化轉型和提升。 圖圖 4747：優博訊核心產品為：優博訊核心產品為數據采集設

125、備和數據數據采集設備和數據生成生成設備設備，合作企業遍布全球，合作企業遍布全球 資料來源：優博訊公告，光大證券研究所 中國中國電子制造電子制造強勢出海，對標強勢出海，對標 ZebraZebra 打開廣闊成長空間。打開廣闊成長空間。2016-2020 年公司海外營收復合增長率高達 80%，盡管受疫情影響，2020 年海外業務收入有所降低，但隨著海外疫情趨緩，公司海外業務有望盡快恢復，重新實現高速增長。公司以同業巨頭 Zebra 為對標目標，實現快速追趕。Zebra 成立于 1969 年，從條碼打印機起家，在 2014 年收購摩托羅拉系統公司企業業務（優勢領域為數據采集設備、掃描儀等）后，AIDC

126、 產品線得到完善，整體實力大幅提升，進一步穩固全球領先地位。2014-2020 年 Zebra 收入實現從 16.71 億美元到 44.48 億美元的增長，公司市值實現從 39.99 億美元到 205.47 億美元的增長。 公司推出限制性股票激勵計劃， 設置較高業績目標， 體現公司對未來業務高公司推出限制性股票激勵計劃， 設置較高業績目標， 體現公司對未來業務高速增長的信心。速增長的信心。公司于 2021 年 7 月推出限制性股票激勵計劃，授予公司董事、高管、 核心管理人員和核心骨干成員共 84 人共 423.31 萬股， 占總股本的 1.28%，授予價格為 7.83 元/股。公司層面業績考核

127、目標為以 2020 年凈利潤為基數，2021-2023 年每年凈利潤增長率分別不低于 40%、70%和 100%，相比公司上市以來 15.2%的復合增長率，此次限制性股票激勵計劃提出較高業績目標，體現了公司對未來業務高速增長的信心。 表表 1414：公司推出限制性股票激勵計劃：公司推出限制性股票激勵計劃 姓名姓名 職務職務 獲授的限制性股票獲授的限制性股票 數量（股）數量（股） 占本激勵計劃占本激勵計劃 售出權益數量的比例售出權益數量的比例 占本激勵計劃公告日占本激勵計劃公告日 股本總額比例股本總額比例 劉鎮 董事、董事會秘書 57,700 1.36% 0.02% 高明玉 財務負責人 57,7

128、00 1.36% 0.02% 萬波 副總經理 57,700 1.36% 0.02% 張玉潔 副總經理 48,700 1.13% 0.01% 張曜鵬 核心管理人員 29,500 0.70% 0.01% -36- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 核心管理人員、核心骨干人員（79 人） 3,324,400 78.53% 1.00% 預留部分 658,100 15.55% 0.20% 合計 4,233,100 100% 1.28% 資料來源：優博訊公告，光大證券研究所 移動端信創核心受益標的，移動端信創核心受益標的，旗下旗下多款多款產品已完成鴻蒙適配，產品已完成鴻蒙適配，以倉儲、檔案、以倉儲、檔案

129、、物資管理為核心需求，物資管理為核心需求，多個領域將迎來高增長多個領域將迎來高增長。為響應國家號召，公司積極布局國產化供應鏈，新發布的終端產品均支持國產北斗定位系統。同時，公司加速鴻蒙系統適配，目前部分產品如智能專用打印機已完成鴻蒙適配。此外，根據公司公告顯示， 公司以金牌捐贈人的身份加入開源基金會， 并參與到 OpenHarmony項目中，成為開源鴻蒙項目群 B 類捐贈人。公司將基于 OpenHarmony 系統創建行業級物聯網智能終端項目，積極推進 AIDC(自動識別與數據采集)、 IoT(物聯網)、支付等領域與鴻蒙的融合。隨著產業布局的深入，公司將在多個領域迎來高速增長。 基于以下幾點做

130、出假設基于以下幾點做出假設： 1 1、 數據采集設備數據采集設備：公司在物流快遞和電子商務領域深耕多年，具有較強的品牌效應。后疫情時代對物流配送效率提出了新要求，物流信息化投入加大，行業對于相應終端的需求激增，公司緊跟時代步伐，推出多款終端產品并獲得市場認可。同時，公司在工業制造和醫療衛生等領域的市場空間將進一步打開。此外，隨著疫情趨緩，海外市場也將重新迎來高速增長。隨著海外市場的進一步打開，公司數據采集設備業務將維持持續增長態勢。因此，我們預計公司 2021-2023 年數據采集設備業務營業收入分別為 6.93 億元、10.05億元、15.07 億元，同比增速分別為 25%、45%、50%。

131、 2 2、 數據數據生成生成設備設備：不同于家庭打印機，專用打印機主要服務于電子信息化、自動識別等設備和應用系統提供信息輸出所需的打印服務， 隨著各行業的信息化進展加速，行業將迎來較快增長。公司旗下的佳博科技自成立以來一直專注于專用打印機的生產和銷售，擁有較深的行業積淀和較大的品牌影響力，同時隨著產品矩陣的進一步豐富，專用打印機業務將獲得較快增長。因此，我們預計公司 2021-2023 年數據生成設備業務營業收入分別為 4.68 億元、5.38 億元、6.19 億元，同比增速分別為 15%、15%、15%。 3 3、 智能移動支付終端智能移動支付終端：行業正迎來智能 POS 機替換潮，同時，未

132、來隨著數字人民幣的落地與普及，公司智能移動支付終端將獲得新的增長空間，此外，盡管海外市場受疫情影響表現疲軟，但需求并未減弱，疫情催化了無現金、無接觸支付，推動了智能 POS 的普及，隨著疫情趨緩，公司海外業務將迎來巨大增量。此外，由于 2020 年基數較低，我們預計未來兩年智能移動支付業務營收將實現較高增速。因此，我們預計公司 2021-2023 年智能移動支付終端業務營業收入分別為 1.75 億元、3.51 億元、4.49 億元，同比增速分別為 75%、100%、28%。 4 4、 配件及貿易商品：配件及貿易商品：隨著智能數據終端銷售量的增長，未來公司配件及貿易商品收入也將迎來增長。因此，我

133、們預計公司 2021-2023 年配件及貿易商品業務營業收入分別為0.69億元、 0.69億元、 0.73億元， 同比增速分別為-15%、0%、5%。 5 5、 軟件及服務：軟件及服務：2021 年公司發布軟件及云服務平臺 UEE，加強提升軟硬件綜合服務能力。未來公司將大力推動 UEE 的使用，公司軟件及服務業務市場 -37- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 將逐步打開。因此，我們預計公司 2021-2023 年軟件及服務業務營業收入分別為 0.14 億元、0.14 億元、0.15 億元，同比增速分別為-10%、0%、5%。 表表 1515：優博訊業務拆分預測（單位：百萬元）：優博訊業務拆

134、分預測（單位：百萬元） 2019A2019A 2020A2020A 2021E2021E 2022E2022E 2023E2023E 一、一、數據采集設備數據采集設備 收入（百萬元） 393.81 554.25 692.81 1,004.57 1,506.86 YOY -17.67% 40.74% 25.00% 45.00% 50.00% 毛利率 35.96% 33.96% 34.00% 34.00% 34.00% 二、二、數據生成設備數據生成設備 收入（百萬元） - 407.16 468.23 538.46 619.23 YOY - - 15.00% 15.00% 15.00% 毛利率 -

135、30.73% 30.73% 30.73% 30.73% 三、智能移動支付終端三、智能移動支付終端 收入（百萬元） 472.82 100.23 175.40 350.80 449.03 YOY 16.60% -78.80% 75.00% 100.00% 28.00% 毛利率 28.61% 38.20% 35.00% 35.00% 35.00% 四、配件及貿易商品四、配件及貿易商品 收入（百萬元） 58.40 81.45 69.23 69.23 72.70 YOY 33.79% 39.47% -15.00% 0.00% 5.00% 毛利率 35.34% 37.76% 37.50% 37.50% 3

136、7.50% 五、軟件及服務五、軟件及服務 收入（百萬元） 26.21 15.97 14.37 14.37 15.09 YOY 11.32% -39.07% -10.00% 0.00% 5.00% 毛利率 78.49% 77.82% 77.00% 77.00% 77.00% 六六、其他業務其他業務 收入（百萬元） 0.07 0.24 0.24 0.24 0.24 YOY -92.28% 235.29% 0.00% 0.00% 0.00% 毛利率 60.99% 100.00% 80.00% 80.00% 80.00% 合計收入（百萬元） 951.31 1159.29 1,420.28 1,977.

137、68 2,663.14 YOY -0.07% 21.86% 22.51% 39.25% 34.66% 整體毛利率 33.45% 34.08% 33.66% 33.73% 33.75% 歸母凈利潤（百萬元） 51.36 119.18 184.07 260.90 353.60 凈利率 5.4% 10.3% 13.0% 13.2% 13.3% 資料來源：Wind、光大證券研究所預測 綜上， 我們預計優博訊 2021-2023 年營業收入分別為 14.20、 19.78 和 26.63億元，預計公司 21-23 年歸母凈利潤為 1.84、2.61 和 3.54 億元。 投資建議投資建議： 我們預計優博

138、訊 2021-2023 年的歸母凈利潤為1.84、 2.61 和 3.54億元。 我們選取與公司智能數據終端業務類似的新大陸、 新國都和與公司數據生 -38- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 成設備業務類似的納思達作為可比公司，2021-2023 年可比公司平均 PE 分別為36x、27x、21x，2022-2023 年可比公司平均 PE 高于優博訊的估值水平，公司有一定估值優勢。公司在物流及電商領域深耕多年，擁有較強的品牌影響力，同時積極布局工業制造、醫療衛生、金融等領域，有望深度受益于物聯網信息化的加速落地、鴻蒙生態的進一步繁榮和海外市場的高速發展，考慮到公司未來業績增速高于可比公司，

139、給予一定的估值溢價，首次覆蓋，給予“買入”評級。 風險提示風險提示：市場競爭加??；海外市場拓展不及預期。 表表 1616：可比公司估值比：可比公司估值比較較 公司名稱公司名稱 收盤價（元）收盤價（元） EPSEPS（元）（元） PEPE（X X） CAGRCAGR - -4 4/201/2019 9 市值市值 （億元）（億元） 1 11 1. .2525 2020 年年 2121 年年 2222 年年 2323 年年 2020 年年 2121 年年 2222 年年 2323 年年 新大陸 16.61 0.44 0.56 0.73 0.95 38 30 23 17 9% 171 新國都 10.0

140、5 0.18 0.42 0.53 0.69 57 24 19 15 9% 49 納思達 42.62 0.07 0.80 1.06 1.44 608 53 40 30 25% 535 平均平均 - - - - - - - - - - 2 23434 3636 2727 2121 14%14% - - 優博訊優博訊 19.8019.80 0.30.37 7 0.560.56 0.790.79 1.071.07 5 54 4 3636 2525 1919 31%31% 6666 資料來源：wind 一致預期（其中新大陸、新國都和納思達來源于 wind 一致預期，優博訊為光大證券研究所預測） ，光大證

141、券研究所預測 表表 1717：優博訊業績預測和估值指標：優博訊業績預測和估值指標 指標指標 2012019 9 20202020 2022021 1E E 2022022 2E E 2022023 3E E 營業收入（百萬元） 951 1,159 1,420 1,978 2,663 營業收入增長率 -0.07% 21.86% 22.51% 39.25% 34.66% 凈利潤（百萬元） 51 119 184 261 354 凈利潤增長率 -56.20% 132.06% 54.45% 41.74% 35.53% EPS（元） 0.16 0.37 0.56 0.79 1.07 ROE（歸屬母公司)（

142、攤?。?4.14% 7.98% 10.43% 12.98% 15.11% P/E 121 54 36 25 19 P/B 5.0 4.3 3.7 3.3 2.8 資料來源：wind，光大證券研究所預測，股價時間為 2021 年 11 月 25 日收盤價 4.24.2、 中科創達 （中科創達 （300496.SZ300496.SZ） ： 智能操作系統領先廠商，： 智能操作系統領先廠商，卡位優勢明顯卡位優勢明顯 21 年前三季度公司實現營業收入 26.72 億元， 同比增長 49.51%； 實現歸母凈利潤 4.50 億元，同比增長 54.24%；實現扣非后歸母凈利潤 4.05 億元，同比增長 52

143、.09%。 全球領先的智能操作系統產品和技術提供商全球領先的智能操作系統產品和技術提供商：公司成立于 2008 年，致力于提供卓越的智能操作系統產品、技術及解決方案，立足智能終端操作系統，聚焦人工智能關鍵技術，助力并加速智能手機、智能物聯網、智能網聯汽車、智能行業等領域的產品化與技術創新。公司在全球擁有超過 500 家客戶，覆蓋了超過1/4 的產業鏈內世界五百強企業。受益于操作系統天然的垂直整合優勢，公司與產業鏈內包括芯片、終端、運營商、軟件與互聯網廠商等建立了多渠道、多方位的合作關系。 技術和市場雙輪驅動技術和市場雙輪驅動： 技術方面源于多年在 Android、 Linux、 Windows

144、和 HTML5 等操作系統技術的研發與創新，中科創達形成了從硬件驅動、操作系統內核、 中間件到上層應用全面的技術體系。 公司在通信協議棧、 操作系統優化、 -39- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 系統安全、圖形圖像處理、人工智能算法等領域均形成了自有 IP 和核心關鍵技術。市場方面公司起步于智能手機和平板電腦， 2013 年前瞻性布局新一代智能網聯汽車業務， 汽車業務收入占比由16年的5.45%提高至19年的26.33%，16-19 年汽車業務收入復合年均增長率高達 118.37%。此外，2016 年推出“核心板+操作系統+核心算法”一體化的 SoM 產品，開始在機器人、AR/VR、可穿

145、戴等 IoT 領域進行產業布局。 持續的市場開拓和自身的技術壁壘將為公司提供長期增長驅動力。 智能座艙正在成為新車比拼競爭力的關鍵因素， 深度參與鴻蒙生態建設：智能座艙正在成為新車比拼競爭力的關鍵因素， 深度參與鴻蒙生態建設：智能座艙正在成為新車比拼競爭力的關鍵因素， 公司在智能座艙領域和高通深度綁定， 公司在智能座艙相關產品有望受益于高通芯片在智能座艙領域的滲透率持續提升。此外，公司也深入布局自動駕駛域，新領域的布局將為公司帶來新的市場增量。公司是 HarmonyOS 2.0 首批官方正式宣布的生態共建者，參與了鴻蒙OS 的開發，并在智能汽車和物聯網方面與華為展開合作。2021 年 5 月，

146、旗下子公司創思遠達發布基于 RISC-V 的 WiFi+BLE 芯片的鴻蒙操作系統發行版，并已經開始逐步量產出貨，支持鴻蒙碰一碰配網以及 Harmony OS Connect，能有效縮短客戶產品鴻蒙適配、HiLink 對接周期。 投資建議投資建議：維持 21-23 年公司歸母凈利潤分別為 6.16、8.56 和 11.86 億元。長期看好公司在智能汽車和物聯網等賽道的卡位優勢和自身操作系統領域的技術實力帶來的長期增長力，維持“增持”評級。 風險提示風險提示：5G 建設進度低于預期；智能網聯汽車業務拓展不及預期；市場競爭加劇等。 表表 1818：中科創達業績預測和估值指標：中科創達業績預測和估值

147、指標 指標指標 2012019 9 20202020 2022021 1E E 2022022 2E E 2022023 3E E 營業收入（百萬元） 1,827 2,628 3,759 5,203 7,115 營業收入增長率 24.74% 43.85% 43.06% 38.41% 36.74% 凈利潤（百萬元） 238 443 616 856 1,186 凈利潤增長率 44.63% 86.61% 38.89% 38.97% 38.54% EPS（元） 0.56 1.08 1.45 2.01 2.79 ROE（歸屬母公司)（攤?。?12.40% 10.25% 12.54% 15.18% 17.

148、84% P/E 270 140 104 75 54 P/B 31.7 14.8 13.1 11.4 9.7 資料來源：wind，光大證券研究所預測，股價時間為 2021 年 11 月 25 日收盤價 4.34.3、 潤和軟件（潤和軟件（300339.SZ300339.SZ）：夯實硬件底座，全面擁夯實硬件底座，全面擁抱鴻蒙生態抱鴻蒙生態 21 年前三季度公司實現營業收入 19.58 億元， 同比增長 15.53%； 實現歸母凈利潤 1.13 億元，同比增長 1.68%；實現扣非后歸母凈利潤 0.78 億元，同比增長 3.04%。 潤和軟件主要聚焦金融科技和智能物聯兩大業務領域，擁有云、邊、端綜合

149、IoT 解決方案能力和全棧式技術服務能力。 公司深耕行業多年， 累計服務超過 160家行業客戶，成功實施 1500+項目。 公司是開源鴻蒙項目群工作委員會七家發起單位之一，是開源鴻蒙項目群OH Dev-Board-SIG（開發板興趣組）的領導者，將聯合芯片廠、模組廠、方案商和開發者一起推動硬件底座的發展。 公司全面擁抱鴻蒙生態， 主要在三個方面 -40- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 參與鴻蒙生態共建：1）操作系統開發，助力鴻蒙迭代升級；2）芯片平臺解決方案，夯實硬件底座；3）產品解決方案，推動商業化落地。 1 1. . 操作系統開發，助力鴻蒙迭代升級操作系統開發，助力鴻蒙迭代升級：潤和

150、軟件已與華為合作近十年，深度參與了華為多個項目的建設工作，包括海思芯片、鴻蒙、華為云等。公司早在2012 年華為剛開始孵化鴻蒙時就參與了鴻蒙的研發工作，對鴻蒙操作系統的底層技術有著深刻的理解。 目前鴻蒙尚處于操作系統發展的早期階段， 未來鴻蒙版本的不斷迭代將為公司帶來持續的業務收入。 2 2. . 芯芯片平臺解決方案，夯實硬件底座片平臺解決方案，夯實硬件底座：潤和軟件具備豐富的芯片底層軟硬件技術積累、 與國內外眾多芯片廠商保持著良好的合作關系。 公司作為開源鴻蒙項目群開發板興趣組領導者，主要負責鴻蒙的接入認證和芯片平臺適配等工作。商業模式主要為收取 NRE（一次性工程）費用。多芯片適配是鴻蒙發

151、展生態的核心，目前鴻蒙已適配多款第三方芯片，芯片平臺適配以 ARM 為主，也支持RISC-V。 公司基于開源鴻蒙主要推出了三款智能硬件平臺，涵蓋模組、開發板、開發套件等多種形態：1 1）HiSHiSparpark k 系列：系列：公司于華為開發者大會 2020 推出了HiSpark 系列，該系列是業內首批 OpenHarmony 硬件系列，主要應用于智能家居等領域。2 2）海王星系列：）海王星系列：公司于 2020 年 12 月 30 日在第十七屆中國物聯網產業大會上推出了海王星系列。海王星系列基于聯盛德 W800，是首個支持開源鴻蒙的三方芯片產品。該系列同時支持 Wi-Fi&藍牙雙模、安全性

152、高、性價比高、 具備豐富的數字接口， 主要應用于智能家居、 可穿戴設備、 工業互聯等領域。3 3）大禹系列：）大禹系列：OpenHarmony2.0 Canary 于 2021 年 6 月 2 日上線，支持內存128M 以上的設備，潤和軟件在同期發布相應支持 L2+的大禹系列。大禹系列支持 4G LTE Cat7 網絡、雙卡雙待、藍牙、Wi-Fi、GPS 雙目攝像頭等功能，接口豐富，可廣泛應用于智能 POS 收銀機、物流終端、VR Camera、智能機器人、車載設備、智能信息采集設備、智能手持終端、無人機等產品。 表表 1919：潤和軟件：潤和軟件推出三款開源鴻蒙智能硬件平臺推出三款開源鴻蒙智

153、能硬件平臺 名稱名稱 產品圖示產品圖示 功能功能/ /特性特性 應用場景應用場景 HiHiSparkSpark （業內首批開源鴻蒙硬件系列） 智慧聯接系列 （Wi-Fi IoT） 高射頻性能、低功耗、 Wi-Fi Mesh、多種安全能力、 支持 OHOS 智能家電（白電、小家電等） 、 智能終端（低功耗體重計等） 、 STEAM 教育套件 感知計算系列 （AI） 高效 AI、廣覆蓋、 易開發、支持 OHOS 電池 IPC（智能門鎖等） 、 移動 IPC（行車記錄儀等） 、 智慧視覺 AI 推理平臺（門禁等） 海王星（海王星（NeptuneNeptune） （首個支持開源鴻蒙的 三方芯片產品）

154、基于第三方芯片的輕量級、 高性價比Wi-Fi&藍牙雙模開源鴻蒙硬件 智能家居、可穿戴設備、 工業互聯 大禹（大禹（DAYUDAYU） （首個支持 L2+的 開源鴻蒙硬件平臺） 基于開源鴻蒙標準系統的 富設備智能硬件平臺 警務執法儀、智能 POS 機、物流終端、VR Camera、智能機器人等 資料來源：華為開發者大會 2021 開源鴻蒙分論壇，潤和軟件官方微信公眾號，光大證券研究所 3 3. . 產品解決方案產品解決方案，推動商業化落地，推動商業化落地：除國產化替代需求以外，鴻蒙的分布式架構也使得其脫穎而出，助推產業升級。以銀行場景為例，以前服務于銀行場景的設備繁雜，包括柜面設備如柜外清、操作

155、終端、打印機和掃描儀等，外拓設備如背夾、卡箱等，且設備之間彼此獨立，而鴻蒙的分布式軟總線技術可以打破 -41- 證券研究報告 計算機行業計算機行業 單一硬件邊界， 使得終端之間互相調用形成柜面、 外拓超級終端， 提升工作效率。同時，鴻蒙也將改變用戶與設備的交互模式，使得交互更加靈活。 作為鴻蒙的核心共建單位， 潤和結合多年行業經驗， 助力鴻蒙加速在智慧金融、智能電力、智慧地產、智能家居、智能穿戴等領域的商業化進程。公司的商業模式主要為 NRE+Royalty（一次性工程費用+分成費用）。 表表 2020：潤和軟件推動鴻蒙在多個領域商業化落地進程加速：潤和軟件推動鴻蒙在多個領域商業化落地進程加速

156、 行業行業 主要產品主要產品/ /應用場景應用場景 產品圖示產品圖示 產品功能產品功能/ /特性特性 合作企業合作企業 （不完全統計）（不完全統計） 智慧金融智慧金融 金融智能終端 刷臉支付終端：分體式模塊設計，雙屏交互、接口豐富 電子簽名柜外清：符合監管要求、軌跡加密、豐富的集成身份認證 升騰資訊 金融發行版 （于 2021.8.9 首發） 安全的運行環境、分布式創新特性組件、國產化自主可控、多樣的平臺支持、豐富的金融特性中間件 智能電力智能電力 配電站房輔助監控 設備采用鴻蒙微系統，可相互通信、設備聯動無需通過智能配電網關； 智能配電網關與設備可直接建立通信，無需復雜通信程序開發 智慧輸電

157、線路解決方案 以前設備間彼此獨立，鴻蒙可使設備間硬件互助、生態共享 電力發行版（待發布） 電網協議適配、穩定性提升、安全策略配置、電網安全、邊緣計算、通用接口、電網通用數據庫適配等模塊 智慧地產智慧地產 智能物業管理 包括智能停車場、智能充電樁、物業智慧屏、智能儲物柜、物業管理云 旭輝集團 智能樓宇 包括智能消防、智能門禁、智能安防、智能電梯 智能家居智能家居 智能頭盔 接打電話、聽音樂、支持語音控制、自動光感開啟夜間燈光模式、 剎車警示、紅外感應自動進入工作/待機模式等 愛爾威 智能行李箱 燈光控制、行李箱報警、速度控制、電量反饋等 智能穿戴智能穿戴 智能加熱服裝系列 加熱檔位設置、加熱開關、溫度和檔位數據采集等 智里科技 資料來源：華為開發者大會 2021 開源鴻蒙分論壇，潤和軟件官方微信公眾號，光大證券研究所 風險提示風險提示：產品推出進度不及預期；產品落地情況不及預期等。 5 5、 風險分析風險分析 鴻蒙鴻蒙生態拓展不及預期生態拓展不及預期 生態是平臺類產品快速發展的重要影響因素，鴻蒙有生態拓展不及預期的風險 美國對華美國對華為制裁加劇為制裁加劇 受美國制裁影響， 華為多項業務發展受阻， 美國對華為制裁加劇會影響華為產品整體的推進速度。 行業競爭加劇行業競爭加劇 受益于物聯網的快速發展， 谷歌等巨頭也相繼推出物聯網操作系統產品， 未來行業有競爭加劇的風險。