電子行業專題研究：翱捷破發引起投資人對行業估值擔憂-220116（14頁）.pdf

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1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 1 證券研究報告 電子電子 翱捷破發引起投資人對翱捷破發引起投資人對行業行業估值擔憂估值擔憂 華泰研究華泰研究 電子電子 增持增持 ( (維持維持) ) 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind, 華泰研究 重點推薦重點推薦 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 目標價目標價 (當地幣種當地幣種) 投資評級投資評級 舜宇光學科技 2382 HK 255.00 買入 蔚來 NIO US 53.21 買入 資料來源：華泰研究預測 2022 年 1 月 16 日中國內地 專題研究專題研究 華泰觀點：華泰觀點： 關注半導體行業關注半導體行業

2、各子板塊各子板塊景氣度景氣度 上周恒生科技漲 4.8%，費城半導體漲 2.7%，納斯達克中概股漲 2.2%，海外市場科技股股價出現明顯反彈。周四（1/13）臺積電發布 2022 年指引，預計全球半導體行業收入增 9%，其中代工增 20%，有望維持量價齊升趨勢，并帶動上游設備、材料持續高景氣。A 股部分設計公司發布業績，揚杰、新潔能符合 Wind 一致預期，卓勝微、樂鑫業績低于預期。翱捷上市首日股價跌 34%，引起投資人對 A 股半導體整體估值水平下修的擔憂。我們認為目前封測，代工估值合理，主要設計公司 2022 年平均 PE 65 倍，處于 5 年區間 35%分位。未來行業整體估值大幅下滑風險

3、可控。 A 股：股：上周上周 SW 電子板塊電子板塊下跌下跌 1.3%，跑贏，跑贏上證指數（上證指數（-1.6%） 上周 A 股成交合計 11,087 億元，環比下降 8.3%。電子板塊漲幅前三為聚辰股份（+18.0%） 、華陽集團（+17.2%） ，跌幅前三為芯朋微（-9.7%） 、大華股份（-9.7%） 、虹軟科技（-7.9%） 。北上資金上周合計凈流入 74.45億元，主要增持北京君正、聞泰、北方華創，減持工業富聯、欣旺達、兆易。TMT 其它板塊，SW 傳媒跌 2.7%，SW 通信跌 1.4%，SW 計算機跌0.5%。其中，四維圖新（+11.5%） 、國聯股份（+9.8%）等領漲，芒果超

4、媒（-18.1%） 、夢網科技（-11.7%） 、完美世界（-10.2%）領跌。 港股：港股：恒生科技指數恒生科技指數上漲上漲 4.8%，跑贏恒生指數（，跑贏恒生指數（+3.8%） 上周全部港股日均成交合計 1,070.8 億港元，環比下降 9.8%。電子板塊漲幅 居 前 的 為 建 滔 積 層 板 （ +7.6% ） ， 華 虹 （ +7.3% ） ， 比 亞 迪 電 子（+3.1%） ，跌幅較大的為鴻騰（-1.9%） 、舜宇光學科技（-1.2%） 。南下資金上周合計凈流入 153.4 億港元，科技板塊主要增持騰訊、美團、小米，主要減持比亞迪股份、舜宇、比亞迪電子。傳媒互聯網板塊，快手漲26

5、.6%，美團漲 8.1%，騰訊漲 6.9%，百度漲 0.6%，阿里漲 0.4%；有贊（-20.0%）領跌。 美股：納斯達克中概股漲美股：納斯達克中概股漲 2.2%，納指跌納指跌 0.3%，標普，標普 500 跌跌 0.3% 上周納斯達克中概股跌 2.2%，納指跌 0.3%，標普 500 跌 0.3%，費城半導體指數漲 2.7%，十年期美債利率上升 2bp 至 1.78%。半導體板塊漲幅居前的為應用材料（+10.7%） 、拉姆研究（+9.0%） 、臺積電（+6.0%） ，跌幅較大的為博通（-3.7%） 、聯發科（-3.2%） 、英飛凌（-2.2%） ?；ヂ摼W板塊谷歌上漲 2.0%，亞馬遜跌 0.

6、3%。美股汽車板塊普漲，小鵬漲10.3%，理想漲 6.7%，蔚來漲 5.6%，特斯拉漲 2.2%。上周比特幣漲3.0%。本周 ASML 將發布業績。 風險提示：海外疫情升級風險，宏觀下行風險，創新品滲透不及預期風險。 (20)(14)(7)(1)6Jan-21May-21Sep-21Jan-22(%)電子滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 2 電子電子 圖表圖表1： 科技硬件板塊科技硬件板塊 1.10-1.14 股價變動一覽股價變動一覽 注：此表中北向/南向資金流入=北向/南向資金流入股數*周交易均價，使用 Wind 一致預期。 資料來源：Wind，華泰研

7、究 北向北向/南向資金流入南向資金流入南向南向/北向資金持股市值北向資金持股市值2021E2022E2021E2022E5D1MYTD（億人民幣（億人民幣/港元）港元）（億人民幣（億人民幣/港元）港元）688123 CH聚辰股份CNY89 73.767.755.714.39.518.0%8.6%8.6%n.a.n.a.0.0002906 CH華陽集團CNY278 58.592.964.96.24.817.2%6.4%6.4%-0.4n.a.1.3300496 CH中科創達CNY637 149.996.167.916.511.916.5%8.3%8.3%-1.058.614.2002463 CH

8、滬電股份CNY325 17.127.622.64.33.912.7%3.3%3.3%-1.0n.a.7.1002920 CH德賽西威CNY827 149.0105.075.49.27.111.7%5.3%5.3%-0.326.23.6ACMR USACM RESEARCHCNY17 88.7N.A.N.A.N.A.N.A.8.1%4.0%4.0%n.a.n.a.n.a.1888 HK建滔積層板CNY433 13.96.16.41.51.57.6%4.7%4.7%-0.31.6n.a.1347 HK華虹半導體*CNY545 41.9295.0229.534.826.57.3%-2.7%-2.7%

9、1.257.4n.a.688126 CH滬硅產業-UCNY671 27.1539.1389.126.119.56.6%4.8%4.8%0.25.42.0002484 CH江海股份*CNY198 24.042.131.05.64.44.3%-12.2%-12.2%0.04.62.6000049 CH德賽電池CNY157 52.119.315.40.80.64.2%-10.6%-10.6%-0.8n.a.1.4002970 CH銳明技術CNY69 39.631.621.13.32.53.4%-3.8%-3.8%0.11.95.70285 HK比亞迪電子*HKD607 27.019.613.90.7

10、0.53.1%-5.6%-5.6%-2.953.3n.a.605111 CH新潔能CNY227 160.554.142.814.510.83.0%-9.9%-9.9%-0.12.71.70981 HK中芯國際*CNY1,469 18.696.3104.727.122.72.2%-0.4%-0.4%1.4282.40.01810 HK小米集團-W*CNY4,660 18.619.717.51.41.12.1%-1.4%-1.4%6.9531.7n.a.300296 CH利亞德CNY277 10.934.924.53.22.52.1%6.4%6.4%2.33.71.8300672 CH國科微CNY

11、276 151.781.747.511.97.61.0%-18.2%-18.2%0.18.83.40992 HK聯想集團*CNY1,087 9.064.457.91.61.50.6%0.8%0.8%-0.4n.a.n.a.600563 CH法拉電子CNY453 201.358.845.316.612.80.5%-13.4%-13.4%-0.915.33.4TUYA US涂鴉智能CNY31 5.5-22.0-22.010.27.30.4%-12.6%-12.6%n.a.n.a.n.a.2018 HK瑞聲科技*CNY395 32.723.818.82.21.90.3%6.2%6.2%0.220.3

12、n.a.603986 CH兆易創新*CNY1,051 157.448.737.811.88.80.3%-10.5%-10.5%-4.867.16.9688008 CH瀾起科技CNY854 75.5102.767.736.624.20.0%-10.0%-10.0%-0.619.74.9603660 CH蘇州科達CNY35 7.1N.A.N.A.N.A.N.A.0.0%2.3%2.3%n.a.n.a.0.1002373 CH千方科技CNY240 15.220.616.22.11.7-0.1%1.7%1.7%0.03.81.8603501 CH韋爾股份*CNY2,426 277.152.640.28

13、.86.9-0.2%-10.9%-10.9%0.2211.39.6300661 CH圣邦股份CNY- 286.7117.085.933.523.6-0.4%-7.2%-7.2%-0.750.47.9603290 CH斯達半導*CNY574 336.6162.8111.134.323.4-0.5%-11.7%-11.7%0.929.811.2688256 CH寒武紀-U*CNY362 90.6189.7158.225.823.3-0.6%-4.8%-4.8%n.a.n.a.0.0300327 CH中穎電子*CNY189 60.849.736.212.18.6-0.6%-10.4%-10.4%0.

14、3n.a.7.0002138 CH順絡電子*CNY288 35.733.826.36.14.8-0.6%-6.5%-6.5%-1.222.78.9002475 CH立訊精密*CNY3,274 46.339.829.02.62.0-0.7%-5.9%-5.9%0.9n.a.7.9688396 CH華潤微*CNY801 60.736.131.48.77.3-0.9%-6.0%-6.0%-0.41.60.6002156 CH通富微電*CNY250 18.827.021.01.61.3-0.9%-3.1%-3.1%-0.34.71.9688301 CH奕瑞科技CNY314 433.377.056.12

15、6.919.6-1.1%-12.8%-12.8%n.a.n.a.0.02382 HK舜宇光學科技*CNY2,411 219.842.034.25.74.7-1.2%-10.9%-10.9%-3.5449.4n.a.000636 CH風華高科*CNY246 27.521.515.14.12.9-1.2%-7.7%-7.7%n.a.0.00.0300408 CH三環集團CNY800 41.735.927.212.99.6-1.3%-6.4%-6.4%-1.046.86.3600183 CH生益科技CNY515 22.317.916.32.52.2-1.4%-5.5%-5.5%-1.9n.a.5.8

16、002371 CH北方華創*CNY1,518 288.7168.9119.616.512.0-1.6%-16.8%-16.8%2.681.26.0600460 CH士蘭微CNY699 49.468.854.39.67.2-1.7%-8.9%-8.9%0.2n.a.3.2688595 CH芯?？萍?CNY110 109.795.157.717.412.3-1.8%-11.9%-11.9%n.a.n.a.0.0688019 CH安集科技USD130 243.6-137.9-108.041.225.3-1.8%-10.8%-10.8%0.43.14.16088 HK鴻騰*CNY110 1.5118.

17、191.22.62.4-1.9%0.7%0.7%0.03.4n.a.300623 CH捷捷微電CNY213 28.941.631.912.09.2-2.0%-8.1%-8.1%0.1n.a.0.50522 HKASM PACIFICHKD337 81.811.811.81.61.5-2.2%-3.0%-3.0%0.46.8n.a.002185 CH華天科技CNY393 12.330.224.63.22.7-2.3%-3.5%-3.5%0.06.92.0002938 CH鵬鼎控股*USD951 41.027.223.12.82.5-2.3%-3.5%-3.5%0.310.81.2601231 C

18、H環旭電子*CNY330 14.916.513.40.60.5-2.4%-7.2%-7.2%-0.39.52.8688099 CH晶晨股份*USD483 117.571.649.710.27.7-2.5%-9.8%-9.8%0.00.90.3000050 CH深天馬ACNY316 12.914.712.10.80.7-2.6%-1.3%-1.3%0.05.61.8688036 CH傳音控股CNY1,193 148.831.524.52.41.9-2.7%-5.1%-5.1%-1.834.55.7688012 CH中微公司*CNY723 117.3110.989.022.916.7-2.8%-7

19、.3%-7.3%1.120.25.1603160 CH匯頂科技CNY467 101.844.132.97.26.2-2.9%-5.6%-5.6%-0.410.42.2000100 CHTCL科技*USD864 6.27.36.60.60.5-3.0%-0.2%-0.2%-0.230.93.6002415 CH?？低?CNY4,509 48.326.722.15.74.8-3.1%-7.7%-7.7%-0.242.71.1300373 CH揚杰科技CNY317 61.842.533.37.45.7-3.2%-8.0%-8.0%0.5n.a.3.2000725 CH京東方A*CNY1,911 5

20、.07.97.20.90.8-3.5%-1.6%-1.6%-4.274.94.3002916 CH深南電路CNY539 110.235.328.44.03.4-3.8%-9.6%-9.6%-0.6n.a.4.3603068 CH博通集成CNY77 50.760.736.46.14.7-3.9%-5.3%-5.3%0.0n.a.0.9601138 CH工業富聯CNY2,253 11.310.89.40.50.4-4.1%-4.9%-4.9%-6.357.72.5688608 CH恒玄科技CNY336 279.673.547.317.310.8-4.3%-8.3%-8.3%n.a.n.a.0.06

21、00703 CH三安光電CNY1,501 33.570.648.612.19.1-4.3%-10.8%-10.8%-0.518.91.3300223 CH北京君正CNY507 105.360.145.010.17.8-4.3%-21.4%-21.4%4.410.83.0603893 CH瑞芯微CNY471 113.076.251.214.910.6-4.5%-17.5%-17.5%0.11.50.7300136 CH信維通信CNY226 23.421.116.02.62.0-4.7%-7.7%-7.7%0.24.82.4688521 CH芯原股份-UCNY348 70.11393.4247.1

22、16.912.4-4.7%-9.4%-9.4%n.a.n.a.0.0300628 CH億聯網絡CNY718 79.643.033.019.815.3-4.7%-2.3%-2.3%0.011.82.9688018 CH樂鑫科技*CNY131 163.956.138.69.06.3-4.7%-13.8%-13.8%n.a.n.a.0.0600584 CH長電科技CNY513 28.819.116.51.71.4-4.9%-7.1%-7.1%1.014.02.6002635 CH安潔科技CNY103 15.138.118.52.41.7-5.1%-11.2%-11.2%0.42.03.0002841

23、 CH視源股份*CNY501 75.127.620.92.52.1-6.2%-7.8%-7.8%-0.412.53.5688200 CH華峰測控USD260 423.5962.0683.5116.585.2-6.2%-17.3%-17.3%2.03.92.4300115 CH長盈精密CNY204 17.033.417.51.81.3-6.4%-14.5%-14.5%0.92.00.9002241 CH歌爾股份*USD1,651 48.337.627.82.11.5-6.4%-10.7%-10.7%-0.6161.910.5300433 CH藍思科技*CNY1,006 20.218.413.71

24、.91.5-6.8%-12.0%-12.0%-2.331.62.9300782 CH卓勝微*CNY994 298.047.034.620.014.2-7.5%-8.8%-8.8%-0.455.38.6688088 CH虹軟科技CNY167 41.272.856.123.717.8-7.9%-6.6%-6.6%0.04.53.8002236 CH大華股份*CNY620 20.714.011.51.91.6-9.7%-11.8%-11.8%1.527.66.3688508 CH芯朋微CNY112 99.064.743.915.510.5-9.7%-14.6%-14.6%n.a.n.a.0.0P/S

25、股價變動股價變動南向南向/北向資金持股北向資金持股比例（比例（%）代碼代碼公司名稱公司名稱財報貨幣財報貨幣收盤價（元人收盤價（元人民幣民幣/港元港元/美美元）元）P/E市值市值（人民幣億（人民幣億元）元）rQsMtRoQtPuMnPnRrQmQtO9PaO6MmOpPmOmOjMqQnMkPoPtM6MpPuNwMmOoQNZoNsR 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 3 電子電子 圖表圖表2： TMT 板塊其他主要公司板塊其他主要公司 1.10-1.14 股價變動一覽股價變動一覽 注：此表中北向/南向資金流入=北向/南向資金流入股數*周交易均價 ，使用 Wind

26、一致預期。 資料來源：Wind，華泰研究 代碼代碼公司名稱公司名稱財報貨幣財報貨幣市值市值（人民幣億（人民幣億收盤價收盤價P/EP/S股價變動股價變動北向北向/南向資金流入南向資金流入南向南向/北向資金持股市值北向資金持股市值南向南向/北向資金持股北向資金持股比例比例（當地貨幣（當地貨幣 元）元）2021E2022E2021E2022E5D1MYTD（億人民幣（億人民幣/港元）港元）（億人民幣（億人民幣/港元）港元）（%）通信通信002402 CH和而泰CNY240 26.241.130.03.82.95.7%-4.4%-4.4%0.07.13.40728 HK中國電信HKD2,635 2.9

27、10.69.40.60.64.0%10.8%10.8%2.0110.027.59698 HK萬國數據-SWHKD635 42.5-65.7-65.88.46.62.3%-6.2%-6.2%n.a.n.a.n.a.300383 CH光環新網CNY265 14.827.123.13.32.92.2%-0.6%-0.6%-1.6n.a.3.50941 HK中國移動HKD10,831 50.89.48.61.31.22.2%8.5%8.5%16.1880.68.1000938 CH紫光股份CNY645 22.628.823.10.90.81.5%-1.3%-1.3%-0.612.62.00762 HK

28、中國聯通HKD1,245 4.18.67.90.40.41.0%4.4%4.4%0.650.74.1002396 CH星網銳捷CNY140 24.020.116.11.10.90.6%2.0%2.0%-0.63.52.5603236 CH移遠通信CNY262 180.572.043.32.71.9-0.2%-11.5%-11.5%0.1n.a.3.9600050 CH中國聯通CNY1,230 4.018.716.20.40.4-0.5%1.0%1.0%0.024.72.0000063 CH中興通訊CNY1,561 33.021.317.71.31.2-1.5%-1.5%-1.5%0.236.2

29、2.8000988 CH華工科技CNY258 25.728.722.82.72.1-2.3%-7.9%-7.9%0.25.72.2002139 CH拓邦股份CNY199 15.927.821.82.72.1-2.8%-15.1%-15.1%-1.913.98.5CD US秦淮數據USD19 5.347.213.11.40.9-6.5%-19.4%-19.4%n.a.n.a.n.a.300628 CH億聯網絡CNY718 79.643.033.019.815.3-4.7%-2.3%-2.3%0.011.32.9688100 CH威勝信息CNY145 29.040.030.17.85.9-7.0%

30、-15.7%-15.7%n.a.n.a.0.0300502 CH新易盛CNY174 34.4N.A.N.A.N.A.N.A.-7.0%-12.2%-12.2%0.62.01.3300308 CH中際旭創CNY313 39.132.725.83.93.1-7.7%-8.1%-8.1%0.128.810.7002123 CH夢網科技CNY125 15.647.630.33.22.4-11.7%-9.3%-9.3%0.01.31.3計算機計算機300496 CH中科創達CNY637 149.996.167.916.511.916.5%8.3%8.3%-1.067.114.0002405 CH四維圖新

31、CNY396 16.7762.0147.315.212.111.5%4.6%4.6%-0.7n.a.5.02013 HK微盟集團HKD187 7.4-40.3-85.66.85.23.2%-6.8%-6.8%0.419.210.3600588 CH用友網絡CNY1,194 36.5124.1100.112.09.52.6%1.7%1.7%-2.285.57.2002065 CH東華軟件CNY248 7.832.224.02.42.11.7%-0.6%-0.6%-0.16.32.9688111 CH金山辦公CNY1,126 244.295.370.633.424.21.0%-7.8%-7.8%0

32、.739.07.3002153 CH石基信息CNY404 27.0157.890.310.89.10.7%-6.2%-6.2%0.113.75.8600845 CH寶信軟件CNY907 59.751.639.47.35.60.1%-1.9%-1.9%0.5n.a.8.1002373 CH千方科技CNY240 15.220.616.22.11.7-0.1%1.7%1.7%0.0n.a.1.8600271 CH航天信息CNY246 13.321.017.81.00.9-0.4%-0.9%-0.9%0.00.60.3002268 CH衛士通CNY388 45.8122.190.012.59.6-1.

33、7%-18.1%-18.1%0.8n.a.5.0688777 CH中控技術CNY352 71.262.849.08.56.7-1.8%-6.2%-6.2%n.a.n.a.0.0600570 CH恒生電子CNY842 57.654.644.716.013.1-2.0%-7.3%-7.3%-2.1n.a.15.1000977 CH浪潮信息CNY478 32.923.818.80.70.6-2.4%-8.2%-8.2%1.716.03.4002439 CH啟明星辰CNY250 26.824.519.25.44.3-2.9%-6.2%-6.2%0.540.220.8300454 CH深信服CNY690

34、 166.071.052.29.16.7-3.0%-13.1%-13.1%-0.150.711.3300773 CH拉卡拉CNY223 27.920.616.83.42.8-3.1%-3.8%-3.8%0.1n.a.2.2002410 CH廣聯達CNY708 59.6105.672.313.811.2-3.1%-6.9%-6.9%-0.477.813.1300033 CH同花順CNY666 124.030.524.017.814.0-4.3%-14.3%-14.3%-1.2n.a.8.6688188 CH柏楚電子CNY341 339.657.041.836.225.6-4.5%-11.9%-1

35、1.9%0.59.610.5300253 CH衛寧健康CNY320 14.950.738.010.88.5-5.0%-10.9%-10.9%-0.525.39.4688561 CH奇安信CNY553 81.0-423.7203.69.46.7-5.1%-7.8%-7.8%n.a.n.a.0.0002230 CH科大訊飛CNY1,088 46.860.044.56.24.7-5.8%-10.9%-10.9%-0.7n.a.5.7688088 CH虹軟科技CNY167 41.272.856.123.717.8-7.9%-6.6%-6.6%0.0n.a.3.8688023 CH安恒信息CNY160

36、204.4102.962.38.56.0-8.1%-18.5%-18.5%n.a.n.a.0.0688083 CH中望軟件CNY193 311.6107.875.229.420.3-9.0%-10.9%-10.9%n.a.n.a.0.08083 HK中國有贊HKD62 0.4-12.7-15.63.52.7-20.0%-33.3%-33.3%n.a.n.a.n.a.傳媒傳媒 & 互聯網互聯網1024 HK快手-WHKD3,804 89.6-6.2-20.54.73.526.6%24.3%24.3%10.7177.45.71896 HK貓眼娛樂HKD113 9.919.813.53.22.512

37、.3%8.2%8.2%0.08.27.3603613 CH國聯股份CNY378 110.069.641.91.10.69.8%2.3%2.3%1.18.83.63690 HK美團HKD13,536 220.6-69.3-200.37.55.48.1%-2.1%-2.1%23.4807.16.70700 HK騰訊HKD45,489 473.428.025.48.06.86.9%3.6%3.6%43.32921.06.40772 HK閱文集團HKD526 51.533.333.45.44.56.6%5.0%5.0%-0.143.38.3002739 CH萬達電影CNY346 15.558.926.

38、42.72.11.9%0.1%0.1%0.00.40.19888 HK百度HKD4,174 149.922.326.83.43.00.6%3.7%3.7%n.a.n.a.n.a.9988 HK阿里巴巴HKD28,042 129.324.120.23.22.70.4%8.7%8.7%n.a.n.a.n.a.300251 CH光線傳媒CNY334 11.441.730.919.713.7-2.5%-11.3%-11.3%-0.513.14.1002555 CH三七互娛CNY612 27.623.118.63.63.0-3.8%2.1%2.1%1.926.76.3603444 CH吉比特CNY284

39、 395.818.115.66.45.4-5.7%-6.2%-6.2%1.323.38.2002027 CH分眾傳媒CNY1,138 7.918.615.57.26.1-6.6%-3.8%-3.8%-1.0n.a.11.3002624 CH完美世界CNY334 17.223.914.13.42.6-10.2%-15.2%-15.2%2.7n.a.6.8300413 CH芒果超媒CNY841 45.034.327.94.83.9-18.1%-21.4%-21.4%1.4n.a.5.8指數指數HSTECH.HI恒生科技5,769.14.8%1.7%1.7%HXC.O納斯達克中概股指數8,855.5

40、2.2%-0.4%-0.4%801750.SI計算機(申萬)5,043.5-0.5%-3.0%-3.0%801770.SI通信(申萬)2,100.7-1.4%-3.5%-3.5%801760.SI傳媒(申萬)715.4-2.7%-2.0%-2.0% 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 4 電子電子 圖表圖表3： 公司業績預告情況公司業績預告情況 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 2021 A A A 預告中位數預告中位數 YoY 預告中位數預告中位數 YoY 300327 CH 中穎電子 66 86 117 106 84.0% 375 87.4% 300373

41、CH 揚杰科技 164 204 239 150 29.0% 757 98.1% 300782 CH 卓勝微 492 522 513 577 62.5% 2,104 96.5% 605111 CH 新潔能 75 99 136 100 159.7% 411 194.6% 688018 CH 樂鑫科技 34 68 47 52 123.1% 200 92.2% 688126 CH 滬硅產業-U 9 97 -4 41 -55.7% 142 57.9% 688220 CH 翱捷科技-U 0 -372 -112 -94 -55.4% -578 -75.2% 688234 CH 天岳先進-U 0 48 6 3

42、1 -222.0% 85 -113.2% 688368 CH 晶豐明源 73 277 251 209 434.1% 810 1061.3% 688508 CH 芯朋微 30 41 59 61 50.7% 190 90.5% 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表4： 未來一周海內外主要科技公司重要事件未來一周海內外主要科技公司重要事件 日期日期 公司名稱公司名稱 代碼代碼 事件名稱事件名稱 2022/1/21 奈飛 NFLX US 4Q21 營收發布 資料來源：FactSet，Wind，華泰研究 圖表圖表5： 上周公布業績公司營業收入與歸母凈利潤上周公布業績公司營業收入與歸母凈利潤 （十億十億

43、 財報貨幣）財報貨幣） 證券簡稱證券簡稱 3Q21 4Q21 4Q21 一致預期一致預期 Diff YoY 2021 2022 一致預期一致預期 YoY 收入收入 3008 TW 大立光 12.0 13.1 12.6 3.3% -15% 47.0 49.2 5% TSM US 臺積電 414.7 438.2 436.5 0.4% 21% 1,587.4 1911.0 18% 凈利潤凈利潤 3008 TW 大立光 5.3 5.1 5.2 -1.9% -26% 18.7 20.3 9% TSM US 臺積電 156.3 166.2 161.3 3.0% 16% 596.5 681.8 14.3%

44、注：預測值為彭博一致預期 資料來源：Bloomberg，華泰研究 圖表圖表6： 過去一周公告股東增減持更新過去一周公告股東增減持更新 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 變動方向變動方向 股東名稱股東名稱 公告日期公告日期 方案進度方案進度 （擬）減持股（擬）減持股數（萬股）數（萬股） (擬擬)變動數量上限占變動數量上限占總股本比總股本比(%) 002179 CH 中航光電 減持 郭澤義、郭建忠、韓豐 2022/1/8 進行中 8.8 0 300474 CH 景嘉微 減持 國家集成電路產業投資基金 2022/1/10 進行中 602.48 2 300672 CH 國科微 減持 國家集成電路產業

45、投資基金 2022/1/10 進行中 364.24 2 002925 CH 盈趣科技 減持 常州趣惠創業投資 2022/1/15 進行中 1300 1.66 603267 CH 鴻遠電子 減持 劉辰楊立宏劉利榮陳天畏邢杰孫淑英 2022/1/12 進行中 309 1.32 資料來源：Wind，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 5 電子電子 圖表圖表7： 過去一周股權激勵一覽過去一周股權激勵一覽 證券代碼證券代碼 公告日期公告日期 證券簡稱證券簡稱 方案進度方案進度 激勵方式激勵方式 激勵股數激勵股數（萬股）（萬股） 期權初始期權初始行權價格行權價格 主要公

46、司層面行權條件主要公司層面行權條件 688772 CH 2022/1/11 珠海冠宇 實施 上市公司定向發行股票 2,359.21 23.82 第一個歸屬期 ：2022 年營業收入值120 億元。第二個歸屬期 ：2022-2023 年累計營業收入值260 億元。第三個歸屬期 ：2022-2024 年累計營業收入值420 億元。 002456 CH 2022/1/8 歐菲光 股東大會通過 授予期權,行權股票來源為上市公司定向發行股票 26,102.80 8.36 以 2021 年營業收入為基數，第一個行權期：2022 年營業收入增長率20%；第二個行權期：2023 年營業收入增長率40%；第三個

47、行權期：2024 年營業收入增長率60% 300666 CH 2022/1/12 江豐電子 股東大會通過 上市公司定向發行股票 400.00 24.50 以 2021年營業收入為基數，第一個解除限售期 :2022 年營業收入增長率不低于 15%；第二個解除限售期: 2023年營業收入增長率不低于 30%；第三個解除限售期: 2024 年營業收入增長率不低于 45%。 300679 CH 2022/1/11 電連技術 股東大會通過 上市公司定向發行股票 110.00 34.37 以 2021 年營業收入為基數，第一個解除限售期:2022 年營業收入增長率不低于 20%.第二個解除限售期:2023

48、 年營業收入增長率不低于 44%.第三個解除限售期:2024 年營業收入增長率不低于 72%. 股東大會通過 上市公司定向發行股票 386.00 42.29 以 2021 年營業收入為基數，第一個解除限售期:2022 年營業收入增長率不低于 20%.第二個解除限售期:2023 年營業收入增長率不低于 44%.第三個解除限售期:2024 年營業收入增長率不低于 72%. 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表8： 過去一周過去一周 TMT 板塊板塊 IPO 情況情況 證券代碼證券代碼 公司公司 狀態狀態 上市上市/過會過會日期日期 上市板上市板 發行價格發行價格 （元（元 當地貨幣當地貨幣） 新

49、股發行數量新股發行數量 （萬股）（萬股） （擬）（擬）募資總額募資總額 （億元（億元 當地貨幣當地貨幣） 688234 CH 天岳先進 已上市 2022/1/12 科創板 82.79 4,297.11 35.58 688259 CH 創耀科技 已上市 2022/1/12 科創板 66.60 2,000.00 13.32 688220 CH 翱捷科技-U 已上市 2022/1/14 科創板 164.54 4,183.01 68.83 A21084 CH 成都思科瑞微電子股份有限公司 IPO 審核通過尚未發行 2022/1/11 科創板 - - 6.19 A21197 CH 中微半導體（深圳）股份

50、有限公司 IPO 審核通過尚未發行 2022/1/11 科創板 - - 7.29 A21055 CH 深圳市中科藍訊科技股份有限公司 IPO 審核通過尚未發行 2022/1/13 科創板 - - 15.96 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表9： 全球科技行業一周漲跌幅總覽全球科技行業一周漲跌幅總覽 圖表圖表10： 全球科技行業全球科技行業 YTD 漲跌幅總覽漲跌幅總覽 注：納斯達克中概股采用納斯達克中國金龍指數（Wind 代碼 HXC.O） 資料來源：Wind，華泰研究 注：納斯達克中概股采用納斯達克中國金龍指數（Wind 代碼 HXC.O） 資料來源：Wind，華泰研究 -4%-2%0