電子設備行業專題研究：連接器行業前景廣闊國產化迎來發展良機-220422（30頁）.pdf

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1、 電子設備行業專題研究 連接器行業前景廣闊， 國產化迎來發展良機 2022 年 04 月 22 日 【投資要點投資要點】 連接器市場規模受益于下游應用領域的旺盛需求，有望持續增長。連接器市場規模受益于下游應用領域的旺盛需求，有望持續增長。連接器作為實現電子設備電能、信號傳輸與交換的電子基礎部件。根據Bishop & Associates 數據，2021 年全球連接器市場規模為 779.9 億美元，同比增長 24.3%。2021 年，中國連接器市場規模為 249.78 億美元，同比增長 23.8%，市場規模位居全球第一。隨著汽車電動化、智能化發展，全球 5G 通信以及計算機、數據中心等建設的持續

2、推進、以及航空航天、軌道交通等領域的需求，連接器市場規模有望持續增長。 汽車電動化、 智能化為最大亮點之一， 國產連接器廠商有望直接受益。汽車電動化、 智能化為最大亮點之一， 國產連接器廠商有望直接受益。隨著中國制造業的發展，尤其以通信領域技術迭代、國內新能源造車新勢力崛起、電子制造服務產能轉移等為契機，國內通信、汽車、消費電子等行業中本土企業快速崛起。國內連接器制造企業憑借較強的工藝控制與成本控制能力、價格優勢、更為貼近客戶以及反應迅速靈活等優勢，快速形成了規?；?，在制造成本、產品品質上已經具有較強的市場競爭力。我們認為，汽車的電動化、智能化發展與國產汽車品牌市占率的持續提升，與過去智能手機

3、滲透率的持續提升以及國產智能手機品牌市占率的持續提升具有極大的相似性。復盤國產消費電子零部件廠商的發展歷史，以連接器為代表的，推動汽車電動化、智能化發展的國產零部件廠商有望持續受益。 【配置建議】【配置建議】 實現國產品牌產品份額提升的核心路徑是產品性能的持續提升以及下游客戶對供應商的認可。國產連接器廠商的研發能力、制造能力持續提升，在部分性能參數上可以直接對標泰科（TEL.N） 、安費諾（APH.N）等海外龍頭廠商。 我們認為國產連接器廠商在快速響應、客戶服務等方面更具優勢，在下游國產市占率持續提升的背景下，尤其在汽車電動化、智能化的發展趨勢下，國產連接器廠商有望直接受益。謹慎看好電連技術（

4、300679） 、瑞可達（688800） 、永貴電器（300351） 。建議關注中航光電（002179） 【風險提示】【風險提示】 下游市場需求不及預期 上游原材料價格上漲 強于大市強于大市（維持） 東方財富證券研究所東方財富證券研究所 證券分析師：劉溢 證書編號：S1160521090001 聯系人：夏嘉鑫 電話：021-23586316 相對指數表現相對指數表現 相關研究相關研究 光 學 光 電 子 系 列 報 告 之 一 ：MiniLED 背光技術掀波瀾，助力 LCD面板沖擊中高端 2022.04.13 2021Q4 電子基金持倉占比環比提升 2022.02.08 迎國產替代風口， 半導

5、體或現 “芯”格局 2022.01.06 監管落地刻不容緩，新型煙草未來可期 2021.12.20 SiC：功率皇冠上的明珠，行業進入黃金期 2021.12.20 -21.63%-12.05%-2.47%7.12%16.70%26.28%4/216/218/2110/2112/212/214/21電子設備滬深300 行業研究 / 電子設備 / 證券研究報告 挖掘價值挖掘價值 投資成長投資成長 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 2 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 正文目錄正文目錄 1. 連接器行業概述 . 5 1.1. 多樣化功能的基礎電子部件

6、 . 5 1.2. 全球連接器市場規模持續增長 . 6 2. 下游應用領域廣泛：汽車連接器為最大看點之一 . 8 2.1. 汽車連接器領域：電動化與智能化驅動市場規模成長 . 8 2.1.1.高壓連接器：助推汽車電動化進程 . 9 2.1.2.高速連接器：推動汽車智能化、網聯化發展 . 13 2.2. 通信領域：5G 基建方興未艾 . 15 2.3. 計算機領域：AI、大數據、工業互聯網發展的基石 . 16 3. 連接器產業鏈：海外巨頭占據主導地位，國產崛起正當時 . 18 4. 配置建議 . 22 4.1. 中航光電（002179） ： 傾力打造全球一流的互連方案提供商 . 22 4.2.

7、電連技術（300679） ：深耕射頻連接器領域，消費及汽車電子市場占有領先份額 . 24 4.3. 瑞可達（688800） ：國內優質連接器供應商，換電連接器領域地位突出 26 4.4. 永貴電器（300351） ：軌交行業龍頭，新能源業務高速增長 . 27 5. 風險提示 . 29 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：不同類型的連接器產品 . 5 圖表 2：連接器功能及主要應用 . 5 圖表 3：連接器常見結構 . 5 圖表 4：連接器常見性能指標 . 6 圖表 5：連接器產業鏈 . 6 圖表 6：2021 年全球連接器市場規模（百萬美元） . 7 圖表 7：全球連接器市場規模（億美元） . 7 圖

8、表 8：全球連接器市場按下游應用占比 . 7 圖表 9：全球汽車連接器市場規模（億美元） . 8 圖表 10：中國汽車連接器市場規模（億美元） . 8 圖表 11：汽車連接器應用 . 8 圖表 12：新能源汽車連接器單車價值量對比傳統燃油車提升 . 9 圖表 13： 中國新能源汽車連接器市場規模（億元） . 9 圖表 14：全球新能源汽車銷量 . 9 圖表 15：中國新能源汽車銷量情況 . 10 圖表 16：汽車高壓連接器 . 10 圖表 17：新能源汽車連接器應用場景 . 11 圖表 18：新能源汽車充電樁 . 11 圖表 19：永貴電器 YG762 直流充電接口產品 . 11 圖表 20：

9、公共充電樁保有量（臺） . 12 圖表 21：充換電時間對比 . 12 圖表 22：換電連接器 . 12 圖表 23：出租車換電站 . 12 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 3 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 圖表 24：換電重卡 . 12 圖表 25：智能網聯汽車發展總體目標 . 13 圖表 26：智能駕駛所需傳感器 . 14 圖表 27：ADAS 市場規模（億元） . 14 圖表 28：FAKRA 高速連接器產品 . 14 圖表 29：汽車高速連接器應用 . 14 圖表 30：Intel 預計自動駕駛車輛產生數據 . 14 圖表 31：

10、通信連接器產品 . 15 圖表 32：5G 通信設備 . 15 圖表 33：全球 5G 基站建設預測（萬站） . 15 圖表 34：中國 5G 基站建設預測（萬站） . 15 圖表 35：全球通信連接器市場規模（億美元） . 16 圖表 36：中國通信連接器市場規模（億美元） . 16 圖表 37：數據中心 . 16 圖表 38：計算機領域的常見連接器 . 16 圖表 39：全球計算機市場規模 . 17 圖表 40：海外互聯網廠商資本支出情況 . 17 圖表 41：臺系 EMS 代表廠商月度營收 . 17 圖表 42：2021 年全球各國家/地區連接器市場占比 . 18 圖表 43：全球連接器

11、廠商排名 . 19 圖表 44：全球前十大連接器廠商市占率變化情況 . 19 圖表 45：泰科營收情況（單位：百萬美元） . 19 圖表 46：泰科歸母凈利潤情況（單位：百萬美元） . 19 圖表 47：2022Q1 泰科營收拆分 . 20 圖表 48：2022Q1 泰科細分板塊營收（百萬美元） . 20 圖表 49：安費諾營收情況（單位：百萬美元） . 20 圖表 50：安費諾歸母凈利潤情況（單位：百萬美元） . 20 圖表 51：2021 財年安費諾業務按終端應用拆分 . 20 圖表 52：國內外廠商連接器技術指標對比 . 21 圖表 53：國產智能手機品牌市占率與消費電子零部件板塊營收

12、. 22 圖表 54：國產品牌汽車市占率與新能源汽車滲透率 . 22 圖表 55：中航光電營收情況（單位：百萬元） . 23 圖表 56：中航光電歸母凈利潤情況（單位：百萬元） . 23 圖表 57：中航光電 2021 年主營業務占比 . 23 圖表 58：中航光電連接器產品 . 23 圖表 59：中航光電毛利潤及毛利率情況（單位：百萬元） . 23 圖表 60：中航光電研發投入（單位：百萬元） . 23 圖表 61：電連技術營收情況（單位：百萬元） . 24 圖表 62：電連技術歸母凈利潤（單位：百萬元） . 24 圖表 63：電連技術 2021H1 主營業務占比 . 25 圖表 64：電連

13、技術連接器產品 . 25 圖表 65：電連技術毛利潤及毛利率情況（單位：百萬元） . 25 圖表 66：電連技術研發投入（單位：百萬元） . 25 圖表 67：瑞可達營收情況（單位：百萬元） . 26 圖表 68：瑞可達歸母凈利潤情況（單位：百萬元） . 26 圖表 69：瑞可達 2021 年主營業務占比情況 . 26 圖表 70：瑞可達毛利潤及毛利率情況（單位：百萬元） . 26 圖表 71：換電連接器圖例 . 27 圖表 72：瑞可達出貨量與蔚來汽車銷量情況 . 27 圖表 73：高速板對板連接器 . 27 圖表 74：瑞可達研發投入情況 . 27 圖表 75：永貴電器營收情況（單位：百萬

14、元） . 28 圖表 76：永貴電器歸母凈利潤情況（單位：百萬元） . 28 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 4 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 圖表 77：永貴電器 2021 年主營業務占比 . 28 圖表 78：永貴電器毛利潤及毛利率情況（單位：百萬元） . 28 圖表 79：永貴電器研發投入（單位：百萬元） . 29 圖表 80：永貴電器電動汽車液冷大功率快充 . 29 圖表 81：行業公司估值比較表（按照 4 月 20 日收盤價） . 29 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 5 電子設備行業

15、專題研究電子設備行業專題研究 1.1. 連接器行業概述連接器行業概述 1.1.1.1. 多樣化功能的基礎電子部件多樣化功能的基礎電子部件 連接器是實現電子設備電能、信號傳輸與交換的電子部件，連接器作為節點，是構成電子系統連接必需的基礎元件。連接器種類繁多、功能多樣，按照傳輸介質的不同，可分為電連接器、射頻連接器、光連接器以及流體連接器。 圖表圖表 1 1：不同類型的連接器產品不同類型的連接器產品 圖表圖表 2 2：連接器功能及主要應用連接器功能及主要應用 資料來源：貿澤電子，東方財富證券研究所 資料來源：瑞可達招股說明書，東方財富證券研究所 連接器通常由接觸件、絕緣件、殼體、附件組成。接觸件是

16、連接器完成電連接功能的核心零件，一般由陽極接觸件和陰極接觸件組成接觸對，通過陰、陽接觸件的插合完成電連接。絕緣體也常稱為基座或安裝板，它的作用是使接觸件按所需要的位置和間距排列，并保證接觸件之間和接觸件與外殼之間的絕緣性能。良好的絕緣電阻、耐電壓性能以及易加工性是選擇絕緣材料加工成絕緣體的基本要求。殼體是連接器的外罩，它為內裝的絕緣安裝板和插針提供機械保護，并提供插頭和插座插合時的對準，進而將連接器固定到設備上。附件分結構附件和安裝附件。 結構附件如卡圈、 定位鍵、 定位銷、 導向銷、 連接環、電纜夾、密封圈及密封墊等。安裝附件如螺釘、螺母、螺桿及彈簧圈等。 圖表圖表 3 3：連接器常見結構連

17、接器常見結構 資料來源：壹芯微，東方財富證券研究所 連接器基本性能可分為機械性能、電氣性能和環境性能。機械性能主要包括插拔力和機械壽命，電氣性能主要包括接觸電阻、絕緣電阻、抗電強度以及 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 6 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 其他電氣指標，環境性能則包括耐鹽霧、抗震動和沖擊等。 圖表圖表 4 4：連接器常見性能指標連接器常見性能指標 資料來源：電子谷，東方財富證券研究所 從產業鏈來看，連接器產業上游包括金屬材料、塑膠材料等原材料，以及機械加工設備、電鍍加工設備、測試設備、裝配設備等設備供應商。下游應用覆蓋汽車、交

18、通運輸、通信、消費電子、軍工、軌道等多領域。 圖表圖表 5 5：連接器產業鏈連接器產業鏈 資料來源：產業信息網，東方財富證券研究所 1.2.1.2. 全球連接器市場規模持續增長全球連接器市場規模持續增長 隨著下游應用的豐富與多樣化，全球連接器市場規模保持持續增長勢頭，根據 Bishop & Associates 數據，2021 年全球連接器市場規模為 779.9 億美元，性能參數性能參數插拔力分為插入力和拔出力(也稱為分離力)，要求不同。相關標準規定了最大插入力和最小分離力機械壽命以一次插入和一次拔出為循環，以連接器在規定的插入循環后能否正常完成其連接功能（如接觸電阻值）為判斷依據。接觸電阻優

19、質電連接器應具有低穩定的接觸電阻。連接器的接觸電阻從幾毫歐到幾十毫歐不等絕緣電阻衡量電連接器接觸件與接觸件與外殼絕緣性能的指標，其數量級從數百兆歐到數千兆歐不等電阻強度或電為耐電壓，介質耐壓，是指連接器接觸件或接觸件與外殼之間的額定試驗電壓其他電氣性能電磁干擾泄漏衰減是評價連接器的電磁干擾屏蔽效果，電磁干擾泄漏衰減是評價連接器的電磁干擾屏蔽效果，一般在100MHz10GHz頻率范圍內測試。耐溫性目前連接器的最高工作溫度為200（少數特殊高溫連接器除外），最低溫度為-65。耐濕性水分的侵入會影響連接器的絕緣性能，腐蝕金屬零件耐鹽霧當連接器在含有水分和鹽的環境中工作時，其金屬結構件和接觸件的表面處

20、理層可能會產生電化腐蝕，影響連接器的物理和電氣性能。振動和沖擊抗振動和沖擊是電氣連接器的重要性能，在航空航天、鐵路和公路運輸等特殊應用環境中尤為重要。其他環境性能根據使用要求，電連接器的其他環境性能包括密封性(空氣泄漏、液壓)、液體浸漬(對特定液體的耐惡習性)、低壓等。機械性能電氣性能環境性能指標指標 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 7 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 同比增長 24.3%。2021 年，中國連接器市場規模為 249.78 億美元，同比增長23.8%。隨著下游市場規模的持續增長，消費電子、新能源汽車、航空航天等需求的蓬勃發展

21、，AlliedMarketResearch 預計 2027 年全球連接器市場規模將達到 981.2 億美元。 圖表圖表 6 6：2 2021021 年全球連接器市場規模（百萬美元）年全球連接器市場規模（百萬美元） 圖表圖表 7 7：全球連接器市場規模（億美元）全球連接器市場規模（億美元） 資料來源：Bishop & Associates，東方財富證券研究所 資料來源：Bishop & Associates，AlliedMarketResearch，東方財富證券研究所 車用連接器為全球連接器市場最大應用領域。根據 Bishop & Accociates 數據，汽車連接器占整體連接器市場的 22%

22、。隨著全球新能源汽車占比以及汽車智能化滲透率的持續，有望持續帶動汽車連接器的市場規模的增長。通信連接器為第二大應用市場，占比達到 21%，通信連接器市場有望受益于全球 5G 建設的推進而持續增長。 第三大應用市場是計算機， 約占全球連接器市場的 16%，隨著 AI、大數據、元宇宙等新技術的不斷落地，后疫情時代線上辦公的需求均推動數據量的持續增長，也帶動服務器、計算機等設備的需求，推動計算機領域連接器市場規模的增長。 圖表圖表 8 8：全球連接器市場按下游應用占比全球連接器市場按下游應用占比 資料來源：Bishop & Associates，瑞可達招股說明書，東方財富證券研究所 20172017

23、 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 8 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 2.2. 下游應用領域廣泛：汽車連接器為最大看點之一下游應用領域廣泛：汽車連接器為最大看點之一 2.1.2.1. 汽車連接器領域：電動化與智能化驅動市場規模成長汽車連接器領域：電動化與智能化驅動市場規模成長 汽車領域是連接器目前第一大應用領域。根據 Bishop & Associates 數據，我們推算 2021 年汽車連接器的市場規模約為 170 億美元，預計 2025 年全球汽車連接器市場規模將達到 194.52 億美元。 中國汽車連接器市場規模與全球走勢基本趨同，預計到 2025 年

24、中國汽車連接器市場規模將達到 44.68 億美元，約占全球市場的 22.97%。 圖表圖表 9 9：全球汽車連接器市場規模（億美元）全球汽車連接器市場規模（億美元） 圖表圖表 1010：中國汽車連接器市場規模（億美元）中國汽車連接器市場規模（億美元） 資料來源：Bishop & Associates，瑞可達招股說明書，東方財富證券研究所 資料來源：中國產業信息研究網，中商產業研究院，東方財富證券研究所 汽車內部連接器種類較多，按傳輸介質可大致分為傳輸數據信號用的高速連接器以及傳輸電信號的高壓/低壓連接器。高速連接器主要包括 FAKRA 射頻連接器、Mini-FAKRA 連接器、HSD （Hig

25、h-Speed Data）連接器和以太網連接器，主要應用于攝像頭、傳感器、GPS、信息娛樂系統、導航以及 ADAS 功能（駕駛輔助系統）等。低壓連接器通常用于汽車 BMS（電源管理） 、車燈、空調系統等，工作電壓通常為 14V。而高壓連接器普遍應用于新能源汽車上，在整車的高壓回路系統中， 實現電能傳輸， 電壓可以達到 750-1000V， 電流達到 10A-300A 甚至更高的等級傳輸， 主要應用于新能源汽車的電池、 PDU （高壓配電盒） 、 OBC（車載充電機） 、DC/DC、直/交流充電接口等。汽車電動化、智能化趨勢對汽車的動力系統、智能駕駛座艙、電子電氣系統等均帶來重要變革，對車載連接

26、器，尤其是高壓、高速連接器的需求將同步提升。 圖表圖表 1111：汽車連接器應用汽車連接器應用 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 9 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 資料來源：鼎通科技招股說明書，東方財富證券研究所 傳統汽車連接器以低壓為主，單車價值量約 1000 元，相較于傳統燃油汽車， 新能源汽車對連接器的需求量顯著增加， 高壓連接器的材料成本以及屏蔽、阻燃要求等性能指標高于傳統低壓連接器，新能源汽車單車使用連接器價值量遠高于傳統燃油汽車。純電動乘用車單車連接器價值量有望增長至 3000-5000元。 純電動商用車單車使用連接器價值區間為

27、 8000-10000 元。中國產業信息研究網預計 2024 年中國新能源連接器市場規模將突破 100 億元。 圖表圖表 1212：新能源汽車連接器單車價值量對比傳統燃新能源汽車連接器單車價值量對比傳統燃油車提升油車提升 圖表圖表 1313： 中國新能源汽車連接器市場規模（億元）中國新能源汽車連接器市場規模（億元） 資料來源：鼎通科技招股說明書，東方財富證券研究所 資料來源：中國產業信息研究網，鼎通科技招股說明書，東方財富證券研究所 2.1.1. 高壓連接器：助推汽車電動化進程 根據 EV volumns 數據，2021 年全球新能源汽車銷量達到 675 萬輛，同比增長 108%。全球新能源汽

28、車銷量及滲透率有望保持高速增長，積極推動全球碳中和步伐。 圖表圖表 1414：全球新能源汽車銷量全球新能源汽車銷量 類型類型單車價值量（元）單車價值量（元）傳統燃油車1000純電動乘用車3000-5000純電動商用車8000-10000 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 10 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 資料來源：EV volumns，東方財富證券研究所 中國新能源汽車銷量位居全球第一，根據中汽協數據，2021 年國內新能源汽車銷量達到 352.1 萬輛。 2022 年 3 月， 國內新能源汽車銷量達到 48.4 萬輛，同比增長約110%

29、， 2022Q1國內新能源汽車銷量超過一百萬輛。 乘聯會預計2022年新能源汽車銷量有望突破 600 萬，滲透率將達到 22%左右。 圖表圖表 1515：中國新能源汽車銷量情況中國新能源汽車銷量情況 資料來源：中汽協，智研咨詢，東方財富證券研究所 高壓連接器主要應用在充電系統、整車電氣架構等高壓回路，將能量傳輸至包括電池、電機等整車系統的高壓部件。新能源汽車工作電壓的范圍從傳統汽車的 14V 提升至 400-600V， 目前主流新能源平臺在 600V 以下， 而 800V 等高壓平臺在充電速度，功率密度上的提升將更好的提升新能源汽車用戶體驗，未來 800V 有望成為行業趨勢。高壓化的發展帶動了

30、電驅單元、電氣設備數量大幅增加，對高壓連接器的電氣性能、可靠性等性能參數提出了新的要求。 圖表圖表 1616：汽車高壓連接器汽車高壓連接器 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 11 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 資料來源：，東方財富證券研究所 中國新能源汽車產業在國家大力支持下逐漸由政策驅動轉變為市場驅動。行業規模與整體水平快速增長。高壓連接器作為新能源汽車核心零部件之一，將作為核心領域率先得到發展。汽車高壓平臺與架構的不斷更新將推動高壓連接器等部件的持續升級，促進產業發展，同時配套設施如充電樁、換電站等的普及也同樣將推動高壓連接器的發展。頭

31、豹研究所預計 2025 年國內汽車高壓連接器市場將超過 190 億元規模。 圖表圖表 1717：新能源汽車連接器應用場景新能源汽車連接器應用場景 資料來源：一覽眾車，東方財富證券研究所 新能源核心基建新能源核心基建-充電樁的建設將帶動高壓連接器充電樁的建設將帶動高壓連接器、 充電槍、 充電槍出貨量的持續提出貨量的持續提升。升。充電樁常見類型包括直流充電樁和交流充電樁，直流充電樁對比交流充電樁充電效率較高。另外可以按照所屬權區分可分為公共充電樁和私用充電樁。 圖表圖表 1818：新能源汽車充電樁新能源汽車充電樁 圖表圖表 1919：永貴電器永貴電器 YG762YG762 直流充電接口直流充電接口

32、產品產品 資料來源：星星充電，東方財富證券研究所 資料來源：永貴電器，東方財富證券研究所 根據充電聯盟數據，截至 2022 年 2 月，包括星星充電、特來電、國家電 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 12 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 網等聯盟內成員單位共計上報公共類充電樁 121.3 萬臺，其中直流充電樁 49.6萬臺，交流充電樁 71.7 萬臺，交直流一體 589 臺，2022 年 2 月，公共充電樁環比 1 月增加 3.6 萬臺。從 2021 年 3 月至 2022 年 2 月，月均新增公共充電樁約 3.1 萬臺。新能源汽車滲透率的持

33、續提升，也將拉動充電樁的建設，達到更廣闊的覆蓋面。高壓連接器作為充電樁核心組件，出貨量的增長亦將受益于充電樁建設的持續推進。 圖表圖表 2020：公共公共充電樁保有量（臺）充電樁保有量（臺） 資料來源：充電聯盟，東方財富證券研究所 換電模式催生高壓連接器新需求。換電模式催生高壓連接器新需求。為了解決新能源汽車受限于電池容量、充電樁覆蓋面窄、充電時間長等一系列因素引發的里程焦慮，部分廠商提出了換電模式。在換電模式的應用上，換電連接器是電池包的電接口，需要同時提供高低壓、通信及接地的混裝連接。此外，還需要滿足頻繁使用場景下的產品可靠性。因此換電連接器價值量較高，達到千元級別。 圖表圖表 2121：

34、充換電時間對比充換電時間對比 圖表圖表 2222：換電連接器換電連接器 資料來源：搜狐汽車，Tyncar，東方財富證券研究所 資料來源：蔚來汽車，搜狐汽車，東方財富證券研究所 換電模式在出租車、重卡等市場應用有望加速，成為換電主力。由于換電模式在對解決補電頻率高、效率要求高的應用有較強的優勢，以出租車為例，換電模式可以在 3-5 分鐘內實現完全補電，極大提升車輛運營效率。北汽已有換電模式出租車投入使用。換電模式也受重卡市場的歡迎，根據工信部數據，2021 年 1-12 批新能源專用車推薦目錄中， 累計上榜新能源重卡車型近 400 款，其中換電重卡車型上榜 159 款。 圖表圖表 2323：出租

35、車換電站出租車換電站 圖表圖表 2424：換電重卡換電重卡 類型類型充滿電所需時間充滿電所需時間換電約6分鐘慢充（100kWh電池容量）約14.28小時快充（100kWh）約1.8-2小時 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 13 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 資料來源：澎湃新聞，東方財富證券研究所 資料來源：四川在線，東方財富證券研究所 新能源汽車產業發展規劃（2021-2035） 提出，大力推動充換電網絡建設，科學布局充換電基礎設施，積極推廣智能有序慢充為主、應急快充為輔的居民區充電服務模式，加快形成適度超前、快充為主、慢充為輔的高速公路

36、和城鄉公共充電網絡， 鼓勵開展換電模式應用， 加強智能有序充電、 大功率充電、無線充電等新型充電技術研發，提高充電便利性和產品可靠性。中國汽車工程學會副秘書長侯福深分析，到 2025 年，慢充的充電樁端口預計會達到 1300 萬端以上，這里包括私人用戶的自有樁以及公共樁，公共快充 80 萬端。對于換電，換電站去年年底是 300 座，2025 年會增長 10 倍，達到 3000 座的水平。 2.1.2. 高速連接器：推動汽車智能化、網聯化發展 智能化是汽車行業發展的重要方向，根據已發布的智能網聯汽車技術路線圖 2.0規劃，規劃到 2025 年，我國 PA（L2）級，CA（L3）級智能網聯汽車銷量

37、占汽車總銷量超過 50%，C-V2X 終端的新車裝配率達到 50%。到 2030 年我國 PA 級、CA 級占比達到 70%，HA（L4）級自動駕駛占比達到 20%，達到規?；瘧?，典型場景包括城郊道路、高速公路等。2035 年以后各類網聯高度自動駕駛車輛廣泛運行于中國廣大地區。 圖表圖表 2525：智能網聯汽車發展總體目標智能網聯汽車發展總體目標 資料來源：蓋世汽車，東方財富證券研究所 在汽車智能化趨勢下，為實現更優異的 ADAS（駕駛輔助系統）功能，包括 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 14 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 攝像頭、毫米

38、波雷達、激光雷達等感知器件的單車需求量將增加，數據高速傳輸的要求也相應提升。根據 Fortune Business Insights 數據，2021 年全球 ADAS市場規模約為 275.2 億美元， 預計 2021-2028 年將以 11.4%的年復合增長率持續增長。 圖表圖表 2626：智能駕駛所需傳感器智能駕駛所需傳感器 圖表圖表 2727：ADASADAS 市場規模（億元）市場規模（億元） 資料來源：中國汽車工業信息網，東方財富證券研究所 資料來源：Fortune Business Insights，東方財富證券研究所 為了確保駕駛輔助系統和自動駕駛的安全，需要獲取精準的定位以持續計算

39、路徑，探測并做探測物分類。多個不同種類的攝像頭和導航數據會產生大量的數據，必須要把數據實時的融合并傳輸出去。汽車應用的高速連接器主要包括射頻連接器（FAKRA、mini-FAKRA） 、差分連接器（HSD、以太網連接器） ，主要應用于車載通訊、車載娛樂系統以及實現高速數據傳輸等。汽車的智能化發展將持續帶動汽車高速連接器需求的發展。 圖表圖表 2828：FAKRAFAKRA 高速連接器產品高速連接器產品 圖表圖表 2929：汽車高速連接器應用汽車高速連接器應用 資料來源：世強硬創，東方財富證券研究所 資料來源：電連技術2021年半年報，東方財富證券研究所 隨著自動駕駛等級由 L2、L3 向更高階

40、級升級，傳感器的數量及類型均將增長，由以攝像頭為代表的視覺方案發展向包括毫米波、激光雷達等多傳感器混合的解決方案，由此產生的數據總量也將更大。根據 Intel 的預測，一輛搭載攝像頭、雷達、激光雷達、GPS 等傳感器的自動駕駛汽車將產生 4000GB/天的數據量，由此衍生的海量實時傳輸數據將帶動高速連接器的需求提升，以及傳統 FAKRA 連接器向 Mini-FAKRA 連接器的升級， 以太網也有望成為面向新一代汽車數據網絡的穩健連接解決方案。 圖表圖表 3030：IntelIntel 預預計自動駕駛車輛產生數據計自動駕駛車輛產生數據 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告

41、正文后各項聲明 15 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 資料來源：Intel，東方財富證券研究所 2.2.2.2. 通信領域：通信領域：5G5G 基建方興未艾基建方興未艾 通信系統是用于完成信息傳輸過程的技術系統總稱?，F代通信系統主要借助電磁波在自由空間傳播或在導引媒介中傳輸的機理來實現。根據 Bishop & Accociates 的數據，通信領域為連接器的第二大應用領域，通信行業對于連接器的具體需求主要是網絡設備、網絡基礎設施、電纜設備等方面，其中網絡設備應用主要包括交換機、路由器等，移動通信基礎設施應用包括通信基站、基站控制器、移動交換網絡、服務器等。 圖表圖表 3131：通信連

42、接器產品通信連接器產品 圖表圖表 3232：5G5G 通信設備通信設備 資料來源：Allied Electronics，東方財富證券研究所 資料來源：EverythingRF，中興，東方財富證券研究所 與此同時，5G 網絡在全球范圍內正在加速發展，全球各國均將 5G 作為數字 經濟戰略優先發展的領域，普及 5G 應用，加快數字化轉型的步伐。根據全球移動設備供應商協會 （GSA） ， 截至 2021 年底， 全球已有 145 個國家/地區的 487家運營商正在投資 5G，包括試驗、規劃、網絡部署和啟動等，對比 2020 年底的412家運營商有所增加。 據GSMA預測， 至2025年， 5G將占全

43、球連接的20%，2020 至 2025 年全球運營商在移動通信資本支出約 1.1 萬億美元，其中 80%將用于 5G 網絡，以支持網絡技術的更新迭代。 圖表圖表 3333：全球全球 5G5G 基站建設預測（萬站）基站建設預測（萬站） 圖表圖表 3434：中國中國 5G5G 基站建設預測（萬站）基站建設預測（萬站） 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 16 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 資料來源：Fortune Business Insight，瑞可達招股說明書，東方財富證券研究所 資料來源：Fortune Business Insight，瑞

44、可達招股說明書，東方財富證券研究所 在 5G 建設的持續推動下，通訊連接器作為通信設備的關鍵部件之一，市場需求也將不斷增長，主要包括射頻同軸連接器、高速背板連接器和高速 I/O 連接器、光模塊等。根據 Bishop & Accociates 的預測，2025 年全球及中國通信連接器市場規模分別將達到 215 億美元和 95 億美元。 圖表圖表 3535：全球通信連接器市場規模（億美元）全球通信連接器市場規模（億美元） 圖表圖表 3636：中國通信連接器市場規模（億美元）中國通信連接器市場規模（億美元） 資料來源：Bishop & associates,瑞可達招股說明書，東方財富證券研究所 資料

45、來源：Fortune Business Insight，瑞可達招股說明書，東方財富證券研究所 2.3.2.3. 計算機領域：計算機領域：AIAI、大數據、工業互聯網發展的基石、大數據、工業互聯網發展的基石 計算機領域為連接器的第三大應用市場。計算機領域的連接器常見應用于服務器，主要起到數據的高速傳輸的作用。 圖表圖表 3737：數據中心數據中心 圖表圖表 3838：計算機領域的常見連接器計算機領域的常見連接器 資料來源：whittens-computers，東方財富證券研究所 資料來源：Red-Dot-Geek，東方財富證券研究所 隨著 AI、大數據等技術的蓬勃發展，制造業升級對工業互聯網的需

46、求，以及元宇宙、 智能城市等新概念的興起， 市場對服務器、 云基建的需求持續提升。根據 Research and Markets 的數據顯示，全球計算機市場規模有望由 2020 年的 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 17 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 3314.5 億美元增長至 2021 年的 3675.6 億美元，預計 2025 年將達到 5054.5 億美元，CAGR 約為 8.3%。 圖表圖表 3939：全球計算機市場規模全球計算機市場規模 資料來源：Research and Markets，東方財富證券研究所 為滿足日常生活工作、

47、娛樂，以及應對后疫情時代對線上辦公的需求，全球互聯網廠商的資本開支水平持續提升，以亞馬遜、谷歌、微軟、Meta 為首的等海外互聯網廠商近年來資本支出水平持續提升。谷歌預計 2022 年投入 95 億美元用于建設美國辦公室以及全球范圍內的數據中心建設。 圖表圖表 4040：海外互聯網廠商資本支出情況海外互聯網廠商資本支出情況 資料來源：CSIMarket，微軟，亞馬遜，谷歌，Meta，東方財富證券研究所 根據 TrendForce 的調查，2021 年全球服務器供應商集中在以鴻海、英業達等為代表的臺系 EMS 廠商，2021 年臺灣地區 ODM 服務器約占全球 89%。根據廠商披露的月度營收數據

48、，2022 年 2 月，鴻海、英業達、仁寶營收同比均保持10%以上的增長。 圖表圖表 4141：臺系臺系 EMSEMS 代表廠商月度營收代表廠商月度營收 0100020003000400050006000202020212022E2023E2024E2025E 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 18 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 資料來源：鴻海，緯創，仁寶，東方財富證券研究所 3.3. 連接器產業鏈：海外巨頭占據主導地位，國產崛起連接器產業鏈：海外巨頭占據主導地位，國產崛起正當時正當時 從上世紀九十年代開始，歐美、日本知名連接器廠商陸續將生

49、產基地轉移至中國，與此同時，臺資連接器廠商也紛紛在珠三角和長三角地區投資設廠。外商投資的溢出效應在中國大陸培育了一大批民營連接器企業，并在民品市場的推動下快速成長。隨著全球連接器的生產重心轉移至中國，中國已經成為世界上最大的連接器生產基地和消費市場之一。 根據Bishop & Associates的數據，2021 年全球連接器市場規模為 779.91 億美元，同比增長 24.3%，中國連接器市場規模為 249.78 億美元，同比增長 23.8%，占全球連接器市場的 32%，規模居全球第一。 圖表圖表 4242：2 2021021 年全球各國家年全球各國家/ /地區連接器市場占比地區連接器市場占

50、比 資料來源：Bishop & Associates，東方財富證券研究所 根據 Bishop & Associates 的數據顯示，2020 年全球連接器廠商排名，美、日企業仍保持較高占比。泰科、安費諾、莫仕依然把控頭部地位，中國大陸廠商立訊精密憑借優異的產品品質以及業務的持續拓展，規模挺近全球前十，排名第四。臺系廠商鴻海（FIT）和日系廠商矢崎（Yazaki） 、航空電子（JAE） 、JST 20172017 敬請閱讀本報告正文后各項聲明敬請閱讀本報告正文后各項聲明 19 電子設備行業專題研究電子設備行業專題研究 也位列全球前十。從頭部廠商市占率的趨勢上可以看出，伴隨著行業的高速發展，頭部廠