【公司研究】先導智能-投資價值分析報告：短期波動不改擴產景氣長期優勢奠定龍頭地位-20200428[28頁].pdf

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1、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 短期 短期波動不改波動不改擴產景氣，擴產景氣，長期長期優勢奠定優勢奠定龍頭地位龍頭地位 先導智能（300450）投資價值分析報告2020.4.28 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 劉海博劉海博 首席機械分析師 S1010512080011 左騰飛左騰飛 機械分析師 S1010516100002 李睿鵬李睿鵬 機械分析師 S1010519040003 聯系人：李越聯系人：李越 國內市場有望結束國內市場有望結束 2018-19 年招標平淡的局面，海外年招標平淡的局面，海外已經進入一輪中長期擴已經進入一輪中長期擴 產的周期，公司面臨新一輪

2、成長機遇。本輪公司的競爭格局較上輪更加清產的周期，公司面臨新一輪成長機遇。本輪公司的競爭格局較上輪更加清 晰，如能順利把握機會，公司有望奠定全球鋰電設備的龍頭地位，我們看好晰，如能順利把握機會，公司有望奠定全球鋰電設備的龍頭地位，我們看好 公司的全球產業鏈競爭力和未來的成長潛力。我們公司的全球產業鏈競爭力和未來的成長潛力。我們預計預計公司公司 2019/20/21 年實年實 現歸母凈利潤為現歸母凈利潤為 7.48/10.19/13.01 億元，以假設疫情正?；膬|元，以假設疫情正?；?2021 年為年為基準基準 年份給予公司目標價年份給予公司目標價 48.84 元，對應元，對應 2021 年

3、年 33 倍倍 PE，首次覆蓋給予“買，首次覆蓋給予“買 入”評級入”評級。 公公司概覽：司概覽：高速高速成長的成長的鋰電鋰電設備龍頭公司設備龍頭公司。2002 年公司成立，2008 年公司切入 鋰電設備業務，通過自主研發和兼并收購的方式形成完整的鋰電設備整線集成 供應能力，2018 年鋰電設備收入占比提升至 89%。2011-2019 年(2019 年采用 公司業績快報數據)公司營業收入 CAGR 達到 54.7%，同期歸母凈利潤 CAGR 為 44.7%，盈利能力高位穩定。 行業分析：國內將迎訂單拐點，海外打開擴產空間行業分析：國內將迎訂單拐點，海外打開擴產空間。1）國內市場：中信證券研

4、究部新能源汽車組預測，2020 年全國新能源汽車銷量為 120-145 萬輛，同比增 長區間為 0-20%，到 2025 年全國銷量有望達到 574 萬輛，汽車電動化依然是 中長期發展方向， 近期以寧德時代為代表的電池商積極擴產， 訂單招標有望迎來 景氣拐點；2）海外市場：歐盟減排政策框定電動化時間表，從零填補電芯生產 制造能力成為當務之急。 我們統計歐盟已有明確投產計劃的產能超過 200GWH， 有望接力國內市場，與東亞地區形成鋰電池擴產競爭。 競爭優勢：客戶優質樹立品牌，規模技術穩固格局。競爭優勢：客戶優質樹立品牌，規模技術穩固格局。公司客戶優質、技術領先、 產能充沛，構成了一攬子核心競爭

5、優勢?？紤]到公司與頭部客戶綁定緊密，日韓 競爭對手產能或難以滿足未來大規模設置要求，國內二三線公司面臨技術和資 金壓力，公司競爭格局較上輪擴產周期更為清晰。 財務財務分析分析：盈利維持穩健，資金具有保障盈利維持穩健，資金具有保障。橫向比較而言，鋰電設備的采購價格 不是產業鏈降本中壓力最大的環節，公司有望憑借技術進步實現新品毛利率的 大體穩定，同時在成本端持續優化。在補貼退坡背景下，公司現金流和資產結構 表現優于同業的樣本公司， 我們認為， 短期考慮補貼退坡和疫情影響公司回款或 受季節性影響，但中長期資金狀況具有良好保障。 風險因素：風險因素：新能源汽車銷量不及預期；疫情導致訂單延期或壞賬計提；

6、海外擴產 進度不及預期；毛利率降低；技術變革帶來產品競爭力變化等。 投資建議投資建議： 公司是國內鋰電設備龍頭， 有望通過經營優化和產品創新持續為客戶 創造價值。 面對新一輪國內和海外擴產機遇， 公司有望奠定全球鋰電設備的龍頭 地位。 我們預測 2019/20/21 年公司凈利潤 7.48/10.19/13.01 億元， 對應 EPS 為 0.85、1.16 和 1.48 元，我們以假設疫情正?；?2021 年為基準年份，給予公 司目標價 48.84 元，對應 2021 年 33 倍 PE，首次覆蓋給予“買入”評級。 項目項目/年度年度 2017 2018 2019E 2020E 2021E

7、 營業收入(百萬元) 2,176.90 3,890.03 4,609.22 5,450.16 6,700.28 營業收入增長率 101.8% 78.7% 18.5% 18.2% 22.9% 凈利潤(百萬元) 537.50 742.44 748.32 1,018.56 1,300.89 凈利潤增長率 84.9% 38.1% 0.8% 36.1% 27.7% 每股收益 EPS(基本)(元) 1.29 1.06 0.85 1.16 1.48 毛利率% 41.1% 39.1% 41.7% 39.6% 39.5% 凈資產收益率 ROE% 19.3% 21.6% 19.0% 21.3% 22.3% PE

8、30 36 45 33 26 資料來源：Wind，中信證券研究部預測 注：股價為 2020 年 4 月 24 日收盤價 先導智能先導智能 300450 評級評級 買入（首次）買入（首次） 當前價 38.00 元 目標價 48.84 元 總股本 881 百萬股 流通股本 848 百萬股 52周最高/最低價 59.01/26.69 元 近1 月絕對漲幅 -6.47% 近6 月絕對漲幅 19.69% 近12月絕對漲幅 11.64% 先導智能（先導智能（300450）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 目錄目錄 公司概覽：高速成長的鋰電設備龍頭公司公司

9、概覽：高速成長的鋰電設備龍頭公司 . 1 行業分析：國內將迎訂單拐點，海外打開擴產空間行業分析：國內將迎訂單拐點，海外打開擴產空間 . 3 國內市場：鋰電設備或迎來兩年來招標拐點 . 3 海外市場：歐洲電動化進程加速，設備訂單進入兌現周期 . 6 競爭優勢：客戶優質樹立品牌，規模技術穩固格局競爭優勢：客戶優質樹立品牌，規模技術穩固格局 . 10 積累國際一線客戶，鞏固先導品牌效應 . 10 充沛產能確保及時交付和客戶響應能力 . 10 持續投入研發，產品精益求精 . 12 財務分析：盈利維持穩健，資金具有保障財務分析：盈利維持穩健，資金具有保障 . 14 盈利能力有望保持大體穩定 . 14 全

10、行業現金流壓力下，龍頭具備更大騰挪空間 . 17 風險因素風險因素 . 18 投資策略投資策略 . 19 關鍵假設 . 19 估值和評級 . 20 nMqPpPsOtOsMnPmNzRpOmP8O9RbRmOqQoMrRiNqQsOlOmOvM9PoOvMxNrQuMuOnQsP 先導智能（先導智能（300450）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 插圖目錄插圖目錄 圖 1：公司營業收入歷史結構變化 . 1 圖 2：公司部分產品布局情況 . 2 圖 3：公司歷年營業收入及增速（億元；%） . 2 圖 4：公司歷年歸母凈利潤及增速（億元；%） .

11、 2 圖 5：公司歷年毛利率與凈利率情況（%） . 3 圖 6：公司歷年經營性現金流及回款情況（億元；%） . 3 圖 7：國內新能源汽車銷量及滲透率預測（萬輛；%） . 4 圖 8：國內動力鋰電池季度產能及利用率情況（GWH；%） . 4 圖 9：2019 年國內動力電池裝機量份額占比 . 4 圖 10：在全球升溫 1.5情景假設下歐盟溫室氣體排放量下降預測（單位：MtCO2eq） 7 圖 11：歐洲新能源汽車及銷量預測（萬輛） . 7 圖 12：特斯拉季度交付量情況（萬輛） . 7 圖 13：Benchmark 全球鋰電池有效產能規模預測（單位：GWh） . 9 圖 14：公司鋰電業務主要

12、合作伙伴 . 10 圖 15：CKD 自動化設備板塊收入與先導智能對比（單位：億元） . 11 圖 16：CKD 與先導智能毛利率對比（%） . 11 圖 17：CKD 與先導智能資產負債率對比（%） . 12 圖 18：CKD 與先導智能攤薄 ROE 對比（%）. 12 圖 19：公司研發費用投入情況 . 12 圖 20：公司研發人員數量情況 . 12 圖 21：公司鋰電池設備整線示意圖 . 14 圖 22：通用 3D 視覺測量平臺 . 14 圖 23：鋰電池成本結構拆分 . 15 圖 24：規?；慨a產能與 PACK 價格對應關系的預測 . 15 圖 25：動力鋰電池不含稅價格（元/Wh）

13、 . 15 圖 26：公司鋰電設備板塊毛利率情況（%） . 15 圖 27：公司銷售費用率與同業公司對比情況 . 16 圖 28：公司管理費用率與同業公司對比情況 . 16 圖 29：公司財務費用率與同業公司對比情況 . 16 圖 30：公司研發費用率與同業公司對比情況 . 16 圖 31：公司與同業樣本經營性現金流凈額變化趨勢（單位：億元） . 17 圖 32：公司與同業樣本的回款情況（單位：億元；%） . 17 圖 33：公司調整后的資產結構分布百分比情況（%） . 17 圖 34：公司各項業務收入占比結構預測（%） . 20 圖 35：先導智能歷史股價表現情況 . 21 圖 36：先導智

14、能 PE Band . 22 表格目錄表格目錄 表 1：公司歷史沿革大事記 . 1 表 2：先導智能公司文化 . 3 先導智能（先導智能（300450）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 表 3：19Q4-20Q1 鋰電池產業鏈部分項目投擴產情況 . 5 表 4：近 6 個月部分頭部電池廠商融資/擴產進展 . 6 表 5：近 1 個季度海外擴產新動向情況 . 8 表 6：部分已宣布的歐洲地區鋰電池擴產計劃統計 . 9 表 7：CKD 產能及歷史擴產情況 . 11 表 8：公司制芯環節設備主要參數情況 . 13 表 9：部分鋰電設備公司應收賬款計

15、提會計政策 . 18 表 10：公司營業收入預測表 . 19 表 11：公司各項業務毛利率預測表 . 19 表 12：公司盈利預測 . 22 先導智能（先導智能（300450）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 公司概覽：公司概覽：高速高速成長的鋰電設備龍頭公司成長的鋰電設備龍頭公司 先導智能成立于先導智能成立于 2002 年，已經年，已經成長為成長為具備具備國際競爭力的國際競爭力的鋰電設備鋰電設備龍頭龍頭。先導智能于 2002 年成立，早期為松下提供電容器設備等產品，2008 年公司設立鋰電事業部之后飛速 發展，通過自主研發和兼并收購的方

16、式形成了包括涂布、卷繞、疊片、模切、檢測等完整 的鋰電設備整線集成供應能力。 表 1：公司歷史沿革大事記 年份年份 事件事件 年份年份 事件事件 2001 - 開始為日本松下提供電容器設備 2010 - 為索尼開發鋰電池設備，為美國 KEMET 提供設備 2002 - 開始為法拉電子提供設備 2012 - 研發成功用于光伏組件的硅片自動串焊機 - 研發成功用于新能源大直徑 150mm 薄膜電容器的自動卷繞 機 2004 - 為日本 TDK 全球 EPCOS 在中國、巴西、印度等工廠 提供設備 2013 - 研發成功鋰電池新型 TAB 熔接機、電極分切機、隔膜分切 機、極片模切機、成型組裝機 -

17、 研發成功電動汽車用動力鋰電池卷繞機 - 成功研發數碼鋰電池焊接卷繞一體機 2007 - 為日本 OKAYA 提供設備 - 研發 WH500 高壓電離電容器自動卷繞機替代出口 2015 - 于深交所掛牌上市 - 研發成功用于圓柱動力鋰電池的核心設備-圓形電池高速自 動卷繞機 2008 - 自動卷繞機出口美國 - 開始涉足鋰電池行業，設立鋰電池事業部 2017 - 收購珠海泰坦新動力 2009 - 為美國 COOPER 公司提供電力電容器自動卷繞機 - 為無錫尚德開發太陽能電池自動化生產配套設備 2019 - 持續推動鋰電整線解決方案 - 3C、汽車等多個事業部斬獲批量訂單 資料來源：公司官網，

18、中信證券研究部 從收入結構看，公司持續把握行業快速發展機遇，深度聚焦鋰電設備，2018 年鋰電設 備收入占比提升至 89%，成為驅動公司近年快速增長的最主要業務。此外，公司也不斷探 索光伏、3C、智能物流、汽車產線、燃料電池裝備、激光精密加工等機會，有望在自動化 領域實現跨行業延展，產品線布局不斷完善。 圖 1：公司營業收入歷史結構變化 資料來源：公司公告，中信證券研究部 13% 50% 67% 68% 84% 89% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2012201320142015201620172018 薄膜電容器光伏鋰電3C其他 先導智能（先導智能（300450

19、）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 圖 2：公司部分產品布局情況 資料來源：公司官網 借力借力動力電池擴產東風，公司動力電池擴產東風，公司收入利潤收入利潤快速增長?？焖僭鲩L。借助國內動力電池 2015 年起的一 輪快速擴產周期以及對珠海泰坦的并購，2011-2019 年公司營業收入 CAGR 達到 54.7%， 同期歸母凈利潤 CAGR 為 44.7%。 2019 年公司實現營業收入 46.84 億元， 同比+20.42%， 實現歸母凈利潤 7.48 億元，同比+0.78%（2019 年采用公司業績快報數據） ，整體增速放 緩主要受到國內

20、補貼退坡和下游客戶擴產延緩影響。 圖 3：公司歷年營業收入及增速（億元；%） 資料來源： Wind， 中信證券研究部 2019 年采用公司業績快報數據 圖 4：公司歷年歸母凈利潤及增速（億元；%） 資料來源：Wind，中信證券研究部 2019 年采用公司業績快報數據 從盈利能力角度看，公司早年盈利能力較高和產品結構和當時的行業所處階段有關， 從公司鋰電設備占比快速提高的階段看，公司近年的盈利水平整體穩定在較高水平，2018 年和 2019Q3 公司毛利率分別為 39.1%和 41.3%， 凈利率分別為 19.1%和 19.8%， 鋰電設 備毛利率在產業鏈各環節壓價的情況下依然展現出較好的盈利能

21、力，從 2019Q3 看公司的 現金流情況也較 2017-2018 年好轉。 鋰電設備 涂布機卷繞機疊片機 光伏疊瓦一體竄焊機 其他自動化設備 3C視覺檢測電池PACK組裝線 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 營業收入同比 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201

22、8 2019 歸母凈利潤同比 先導智能（先導智能（300450）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 圖 5：公司歷年毛利率與凈利率情況（%） 資料來源：Wind，中信證券研究部 圖 6：公司歷年經營性現金流及回款情況（億元；%） 資料來源：Wind，中信證券研究部 公司公司文化文化追求追求卓越卓越，內部內部激勵激勵機制到位機制到位。從歷史上向光伏、動力電池和 3C 設備等領 域的拓展來看，公司一直綁定的是行業內最為優秀的下游客戶，不斷追求產品卓越和技術 創新。 考慮公司的快速發展和人員擴張， 先導智能先后在 2018 和 2019 年出臺兩

23、次股權激 勵，分別占公司當時總股份的 0.46%和 0.40%，參與人數分別為 218 人和 242 人，員工能 夠充分分享公司的成長。 表 2：先導智能公司文化 項目項目 內容內容 公司愿景 成為全球智能制造整體解決和服務方案領跑者 公司使命 以工業 4.0 為目標打造智能工廠，成就客戶 核心價值觀 以客戶為中心，以奮斗者為本，以結果為導向，持續創新，專注極致，艱苦奮斗，自我 批評，德才兼備，誠信守約，簡單務實，責任擔當，團隊合作，敏捷靈活 執行力理念 專注、極致、口碑、快 質量文化 始于匠心、精于品質 人才理念 品德第一，態度第二，技能第三 戰略定位 以客戶為中心，做國際一流的智能制造整體

24、解決方案服務商 資料來源：公司官網，中信證券研究部 行業分析行業分析：國內將迎訂單拐點國內將迎訂單拐點，海外，海外打開擴產空間打開擴產空間 國內市場國內市場：鋰電設備鋰電設備或迎來或迎來兩年來招標兩年來招標拐點拐點 電動車電動車政策政策回暖回暖， 銷量， 銷量承壓承壓預期有望逐步消解預期有望逐步消解。2019 年受到產業鏈補貼退坡影響，全 國新能源汽車銷量 120.6 萬，同比下滑 4.0%，不及預期，也是多年來首次出現銷量負增 長。2020 年 3 月 31 日，國務院常務會議宣布將今年底到期的新能源汽車購置補貼和免征 車輛購置稅政策延長 2 年，這一政策方向也符合此前苗圩部長的相關表態，各

25、地方政府的 相關補貼政策也逐步出臺（如 4 月 3 日廣州市政府出臺購置新能源汽車最高可獲 2.3 萬元 補貼） 。在政策回暖基調下，考慮下半年新車型投放和疫情得到緩解，新能源汽車銷量有望 逐步恢復增長。 據中信證券研究部新能源汽車組預測， 2020年全國新能源汽車銷量為 120-145萬輛， 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019Q3 毛利率凈利率 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% -1 0 1 2 3 4 2011 2012 2013 2014

26、 2015 2016 2017 2018 2019Q3 經營性現金流凈額 銷售商品和勞務收到現金/營業收入 先導智能（先導智能（300450）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 同比增長區間為 0-20%，滲透率為 4.5%-5.5%，到 2025 年全國銷量有望達到 574 萬輛， 對應滲透率為 19.8%，汽車電動化依然是中長期發展方向。 圖 7：國內新能源汽車銷量及滲透率預測（萬輛；%） 資料來源：中汽協，中信證券研究部預測 電池裝機量電池裝機量集中度集中度持續持續提高提高，龍頭公司龍頭公司具備具備持續擴產能力持續擴產能力。據 GGI

27、I 統計，19Q4 國內 動力電池投擴產項目涉及金額超 350 億元，其中寧德時代、國軒高科、SKI、LG 化學四家 電池企業合計金額超 250 億元，合計電池產能超 50GWh，20Q1 國內動力電池產業鏈投 擴產項目（包括鋰電池、鋰電材料、鋰電設備等領域）約 30 起，投資金額超 1850 億元， 其中鋰電池領域總產能超 100GWh。 目前國內動力電池整體的產能利用率仍較低，動力電池環節集中度或進一步提升。與 2015 年動力電池上行周期不同， 目前更多動力電池廠商不再先投產能再找客戶， 而是優先 獲取客戶需求再進行擴產，如果考慮電池龍頭在技術進步之外同樣需要通過規模效應實現 降本，那么

28、真正有能力繼續擴產的電池公司將繼續向裝機量靠前的頭部電池企業聚集。 圖 8：國內動力鋰電池季度產能及利用率情況（GWH；%） 資料來源：GGII，中信證券研究部 圖 9：2019 年國內動力電池裝機量份額占比 資料來源：GGII，中信證券研究部 1.31.87.5 33 51 78 126121 120 - 145 227 313 574 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 100 200 300 400 500 600 700 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2025E 新能源汽車銷量（萬）滲透率

29、 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% - 10 20 30 40 50 60 70 80 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 季產能（GWh）利用率季環比 52% 17% 5% 3% 3% 2% 2% 15% 寧德時代比亞迪國軒高科力神 億緯鋰能中航鋰電孚能科技其他 先導智能（先導智能（300450）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 表 3：19Q4-20Q1 鋰電池產業鏈部分項目投擴產情況 項目項目 詳

30、情詳情 利天萬世 20GWh 鋰電 池項目 3 月 3 日，利天萬世新建年產 20GWh 鋰電池項目在浙江嘉善開工，總投資 15 億美元（約合人民幣 104 億 元）。 億緯鋰能增發擴產 3 月 8 日，億緯鋰能披露非公開發行 A 股股票預案，擬募資總額不超過 25 億元，投資于面向 TWS（真無線藍牙 耳機）應用的豆式鋰電池項目、面向胎壓測試和物聯網應用的高溫鋰錳電池項目、三元方形動力電池量產研究及 測試中心項目和補充流動資金。 寧德時代增發擴產 2 月 26 日，寧德時代公告定向增發不超過 200 億元以進行擴產、前沿技術研發和補充流動資金。公司還計劃總 投資不超過 100 億元建設寧德車

31、里灣鋰電池生產基地項目，該項目規劃建設動力及儲能鋰電池生產線，預計建 設周期為兩年，新增鋰電池年產能約 16GWh。 國軒高科柳州項目 1 月 18 日，國軒高科與柳州簽署了國軒柳州年產 10GWh 動力電池生產基地項目投資協議書。該項目將分 兩期實施，項目一期達產后可形成 5GWh 動力電池系統產能；二期新增 5GWh 產能，累計實現 10GWh 動力電 池系統產能。 理士國際安徽 4GWH 鋰電池 1 月，港股上市公司理士國際（00842.HK）在安徽濉溪縣舉行新能源項目開工投產儀式，計劃生產全系列鋰電 池產品。據了解，該生產基地鋰電池項目于 2018 年 12 月 20 日正式奠基啟動，

32、總投資 12 億元，將生產動力電 池、儲能電池、叉車電池等全系列鋰電產品，達產后年產能為 4GWh 鋰電池。 四川時代 100 億元動力 電池項目動工 12 月 24 日，四川時代動力電池項目在四川宜賓市破土動工，該項目總投資不超過人民幣 100 億元，分兩期建 設，預計新增產能約 30GWh。 神州巨電 60 億投建 10GWh 固態電池項目 近期，遼寧省朝陽市和北京神州巨電科技有限公司簽約了年產 10GWh 單體大容量、固態聚合物動力鋰電池項 目。該項目計劃總投資 60 億元人民幣，一期計劃投資 20 億元。 東風力神動力電池 PACK 一期項目投產 12 月 9 日，東風力神（十堰）新能

33、源汽車動力電池系統一期項目建成投產，設計產能 15 億瓦時新能源汽車動力 電池（8 萬輛）。二期項目將新增產能 25 億瓦時動力電池系統（12 萬輛）。 國潤 10 億元投建 2GWh PACK 產能 近期，山東國潤能源集團投資 10 億建設的 2GWh 鋰電池 PACK 產業項目在鶴崗破土動工。該項目預計明年 9 月投產，產品運用于高端動力汽車、儲能、移動通信等領域。 SKI 常州工廠 7.5 GWh 投產 12 月 5 日，SKI 與北京汽車成立的電池合資公司位于常州市金壇經濟開發區的北電愛思特（江蘇）科技有 限公司（下稱北電愛思特，BEST）正式竣工投產。該工廠年產能為 7.5 GWh，可滿足 15 萬輛電動汽車的動力 電池需求，預計供應將于 2020 年初開始。 佛塑科技年產 8GWh 鋰電池項目動工 12 月初，佛塑科技投資建設的新能源汽車動力鋰離子電池及系統項目正式在廣東河源市紫金工業園動工。項目 建設年產 8GWh，首期投資 10 億元，建設年產 2Gwh 的動力鋰離子電池及系統生產線和動力鋰離子電池研發中 心。 SKI 擬投 73.8 億元建 設鹽城電池工廠 12 月初，外媒報道稱，SKI 計劃投資 10.5 億美元（約合人民幣 73.8 億元）在江蘇鹽城建立一座新的動力電池工 廠。當前，SKI 已經在常州建立了一座年產 7