日化智云&卓創：環氧乙烷產業供需數據分析-存量博弈（2022）（28頁）.pdf

1、32值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家日期：演講者：環氧乙烷產業供需數據分析環氧乙烷產業供需數據分析-存量博弈存量博弈2022年12月王敏33值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬目錄CONTENTS版權所有：山東卓創資訊股份有限公司供應供應&需求狀況需求狀況市場展望市場展望產業鏈流程圖產業鏈流程圖1PART2PART3PART33結論結論4PART34值得信賴的中國大宗商品市場專家PARTPART0101產品簡介產品簡介1 1、中國環氧乙烷產業鏈發展現狀摘要、中國環氧乙烷產業鏈發展現狀摘要2 2、產業鏈特點、產業鏈特點3 3、產

2、業鏈價值鏈、產業鏈價值鏈35值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司中國環氧乙烷產業鏈發展現狀摘要中國環氧乙烷生產能力保持著長期穩定的增長。中國環氧乙烷生產能力保持著長期穩定的增長。2010-2021年，國內產能由128萬噸增長至746萬噸，復合年均增長率（CAGR）達到15.9%，同期，中國環氧乙烷產量也保持著穩定增長的勢頭，國內產量由108.9萬噸增長至430萬噸，復合年均增長率（CAGR）達到13.7%。國內環氧乙烷供應結構發生較大變化。國內環氧乙烷供應結構發生較大變化。從環氧乙烷產能占比上看：以中國石化為代表的央企（

3、含中石油、中海油、中國兵器等）產能占比由2010年的83%下降至2022年的29%；相對應的，以三江、衛星為代表的民營環氧乙烷生產企業近年來產能迅速提高：占比由2010年的17%增長至2022年的44%。中國環氧乙烷衍生物行業發展迅猛。中國環氧乙烷衍生物行業發展迅猛。環氧乙烷主要衍生物的總生產能力，自2010年的600萬噸/年提升至2021年的1500萬噸/年，十年間增長2.5倍；但產能快速增長帶來的過剩問題已經嚴重影響行業健康發展。中國環氧乙烷主要衍生物發展趨勢出現分化。中國環氧乙烷主要衍生物發展趨勢出現分化。受宏觀消費環境變化的影響，作為環氧乙烷傳統最大下游的非離子表面活性劑增長趨勢放緩，

4、而聚羧酸減水劑單體異軍突起，一躍成為環氧乙烷最大下游。36值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司2022年環氧乙烷產業鏈發展虧損常態化 優勝劣汰從產能發展看，從產能發展看，20222022年環氧乙烷產能將持續保持增長，截止目前總產能年環氧乙烷產能將持續保持增長，截止目前總產能674674萬噸，預計年底總產能將突破至萬噸，預計年底總產能將突破至746746萬噸，萬噸，產能同比增長產能同比增長14.95%14.95%，年，年內新增總產能內新增總產能9797萬噸；同期，萬噸；同期，20222022年環氧乙烷年內檢修累計產能年環氧

5、乙烷年內檢修累計產能400400萬噸，占總產能萬噸，占總產能53.6%53.6%，其中中國環氧乙烷，其中中國環氧乙烷產量同比下滑產量同比下滑3.69%3.69%。從產業鏈結構看，隨著乙二醇市場利潤逐步收縮，多數EO/EG聯產裝置開始向生產EO轉移，并兼顧兩者靈活產出，從而提高經濟效益。EO產能大幅增長，下游產品發展卻進入了瓶頸期，單一化、同質化現象明顯。尤其下游聚羧酸單體、非離子表活等下游產品已經面臨產能過剩的局面，行業競爭激烈，產能利用率降低。對此，一體化裝置將形成原料成品下游產品一體化的生產模式原料成品下游產品一體化的生產模式，提高抗風險能力，行業集中度的收益正逐步向行業集中度的收益正逐步

6、向產業鏈一體化企業傾斜產業鏈一體化企業傾斜。從價格趨勢看，2022年環氧乙烷價格維持先漲后跌趨勢先漲后跌趨勢，整體均價下滑。從價格運行邏輯來看，供需及成本定價邏輯依然占主導。隨著產能逐步釋放，下半年環氧乙烷價格將繼續下移，開啟新一輪下行通道。最低價格6300元/噸，較高點下滑較高點下滑14.6%14.6%。從基本面看，2022年終端消費處于存量博弈市場，需求的萎縮背景下，而上游處于集中擴能時期，供需矛盾對價格直接造成影響。預計2022年環氧乙烷產量430萬噸，年度產能利用率年度產能利用率預計預計58%58%。37值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所

7、有：山東卓創資訊股份有限公司38值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司38產業鏈價值鏈市場特征產業鏈價值鏈市場特征20222022年乙烯下游衍生物消費占比圖年乙烯下游衍生物消費占比圖20212021-20222022年乙烯下游衍生物利潤走勢對比圖年乙烯下游衍生物利潤走勢對比圖聚乙烯58%乙二醇12%苯乙烯10%環氧乙烷8%pvc5%EVA3%共聚PP3%其他1%環氧乙烷-1.21%EVA1.31%-500005000100001500020000元/噸PE苯乙烯環氧乙烷EVA醋酸乙烯PVC39值得信賴的中國大宗商品市場專家

8、值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司39產業鏈價值鏈市場特征產業鏈價值鏈市場特征20172017-20222022年環氧乙烷下游衍生物利潤趨勢圖年環氧乙烷下游衍生物利潤趨勢圖20222022年環氧乙烷下游衍生物消費占比年環氧乙烷下游衍生物消費占比-20000200040006000EO年度利潤AEO-9毛利潤乙二醇醚二乙醇胺2022年2021年2020年2019年2018年2017年聚羧酸減水劑單體55%非離子表面活性劑21%乙醇胺9%聚醚4%聚乙二醇4%其他5%乙二醇醚2%40值得信賴的中國大宗商品市場專家PARTPART0202供應情況分析供應情

9、況分析1、環氧乙烷產能分布情況2.環氧乙烷市場區域概況3.原料供應角度分析41值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司41西北華東地區產能占比華東地區產能占比59%59%江蘇 8家，產能282萬噸 上海 1家，產能42萬噸 浙江 4家，產能107萬噸東北地區產能占比東北地區產能占比 10%10%吉林 3家，產能36萬噸 遼寧 2家，產能29萬噸 盤錦1家，產能17萬噸華南地區產能占比華南地區產能占比19%19%福建3家，產能48萬噸 廣東3家，產能84萬噸2.1 2.1 供應情況分析（環氧乙烷區域分布）供應情況分析（環氧乙烷

10、區域分布）59%5%10%19%4%3%東北華北華東華南華中西南42值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司2.1.1 2.1.1 供應情況分析供應情況分析（華東區域）（華東區域）地區名稱省份企業性質裝置產能工藝與原料EO產能EG產能工藝/原料原料來源華東上海石化上海中石化4238乙烯內供鎮海煉化浙江中石化1865乙烯內供鎮海煉化浙江中石化1585乙烯內供寧波阿克蘇浙江外資80乙烯外采寧波富德浙江民企1650MTOMTO三江化工浙江民企220乙烯外采乙烯三江新材料浙江民企1838MTOMTO三江樂天浙江合資100乙烯外采乙烯

11、衛星石化江蘇民企120160乙烯內供揚州奧克江蘇民企302乙烯外采乙烯揚子石化江蘇中石化2726乙烯內供江蘇斯爾邦江蘇民企304MTOMTO南京德納江蘇民企160乙烯外采乙烯揚巴石化江蘇合資1532乙烯內供遠東聯揚州江蘇民企1845乙烯外采乙烯泰興金燕江蘇民企262乙烯外采乙烯中石化31%民企57%其他12%華東區域環氧乙烷產能占比華東區域環氧乙烷產能占比圖圖（按性質）（按性質）外采乙烯36%內供46%MTO18%環氧乙烷原料來源占比圖43值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司2.1.2 2.1.2 供應情況分析供應情況分

12、析（華南（華南/東北及其華北區域）東北及其華北區域）中石化51%其他49%華南區域EO產能占比圖（按性質）地區名稱省份企業歸屬裝置產能工藝與原料EO產能EG產能工藝/原料原料來源華南福建聯合福建合資1840乙烯內供中化泉州福建國企2050乙烯內供古雷石化福建中石化1070乙烯內供茂名石化廣州中石化3211乙烯內供中科湛江廣州中石化2540乙烯內供中海殼牌廣州合資2736乙烯內供地區名稱省份企業歸屬裝置產能工藝與原料EO產能EG產能工藝/原料原料來源東北遼陽石化遼寧中石油2411乙烯內供吉林石化遼寧中石油1820乙烯內供撫順石化遼寧中石油54乙烯內供遼寧北化遼寧國企1720乙烯內供吉林眾鑫吉林民

13、企120乙烯外采吉林博海吉林民企60乙烯外采中石油57%其他43%東北區域EO產能占比圖（按性質）地區名稱省份企業歸屬裝置產能工藝與原料EO產能EG產能工藝/原料原料來源華北聯泓集團山東民企121MTO內供萬華化學山東國企153混烷內供中沙石化天津中石化1236乙烯內供天津石化天津中石化44.2乙烯內供燕山石化北京中石化26乙烯內供中石化40%其他60%華北區域EO產能占比圖（按性質）44值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司442.1.4環氧乙烷原料供應情況分析（配套分析）環氧乙烷（乙烯配套）環氧乙烷（EG配套）乙烯為環

14、氧乙烷的主要原料，單耗為0.75，乙烯配套產能占比較大。配套乙烯裝置產能占比達77%，未配套產能僅23%。環氧乙烷與乙二醇聯產裝置，受環氧乙烷特性影響，基本多數配套乙二醇裝置。配套MEG產能88%，未配套產能達12%。環氧乙烷（管輸配套）77%23%配套乙烯裝置產能88%12%配套乙二醇裝置產能環氧乙烷兩種配套，管輸以及陸運。（商品流通量占比，不含自用量）配套管輸產能31%，陸運產能達69%。69%31%陸運45值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司151.1161.5235.5261310368398.5433.5479

15、548.5649746127.2148168200222.5235.5278.95330384.7410.72446.543084%92%71%77%72%64%70%76%80%75%69%58%50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%01002003004005006007008002011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年產能產量開工負荷CAGR CAGR 年均增長年均增長 產能：15.9%產量：13.7%進出口很小，可忽略不計20112011-20222022年中國環氧乙烷供需概況及發展歷

16、程（萬噸）年中國環氧乙烷供需概況及發展歷程（萬噸）46值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司2.1.2 2.1.2 供應情況分析供應情況分析（不同工藝路線）（不同工藝路線）050100150200250石腦油MTO外采乙烷/混烷合資民企中石油中石化不同工藝環氧乙烷路線占比環氧乙烷工藝路線占比按企業性質分布石腦油51%外采乙烯18%mto10%乙烷21%47值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司2.2 2.2 環氧乙烷供應情況分析（成本毛利）環氧乙烷供應

17、情況分析（成本毛利）20202020-20222022年，年，不同原料來源以及不同生產工藝的環氧乙烷成本差距逐步加寬，乙烯平均成本維持在7532元/噸。20202020年以前年以前成本的區別就非常明顯：低油價及低煤價直接拉低了自產乙烯的成本，從而拉低了環氧乙烷的成本。但相較而言，裂解乙烯法成本較甲裂解乙烯法成本較甲醇制乙烯法低醇制乙烯法低2525-30%30%；2022油價高企價格的堅挺，由此直接導致以進口乙烯為原料的環氧乙烷企業生產成本居高不下：外采乙烯為原料的環氧乙烷裝置利潤空間有限，遠低于自產乙烯。2021-2022年環氧乙烷平均成本對比圖20202020-20222022年不同工藝環氧

18、乙烷利潤數據對比圖年不同工藝環氧乙烷利潤數據對比圖烯烴成本計算公式為：甲醇制烯烴成本=甲醇價格*2.8+694.65環氧乙烷成本=乙烯*0.75+1500環氧乙烷毛利=環氧乙烷價格-環氧乙烷成本30005000700090001100013000元/噸華東價格EO成本近兩年平均成本-3500.00-2500.00-1500.00-500.00500.001500.002500.003500.002020年1月2021年1月2022年1月元/噸外采乙烯利潤MTO制EO利潤48值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司2.3 2.

19、3 環氧乙烷價格趨勢分析環氧乙烷價格趨勢分析20182018-20222022年華東環氧乙烷市場價格走勢年華東環氧乙烷市場價格走勢圖圖5,0006,0007,0008,0009,00010,00011,000元/噸5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月元/噸1900750021AV:7,7779.622AV:5,0006,0007,0008,0009,00010,0001月3月5月7月9月11月元/噸2021年2022年20222022年華東環氧乙烷市場價格走勢圖年華東環氧乙烷市

20、場價格走勢圖49值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司492.3.1 2.3.1 產業鏈相關性概述產業鏈相關性概述相關系數：乙烯相關系數：乙烯&環氧乙烷環氧乙烷0.870.87相關系數：環氧乙烷相關系數：環氧乙烷&布倫特布倫特0.220.22環氧乙烷與乙烯環氧乙烷與乙二醇2014-2022年0.870.832020-2022年0.760.622021-2022年0.760.480204060801001201400200040006000800010000120001400016000元/噸美元/桶EO布倫特2021202

21、1-20222022年環氧乙烷與乙烯價格走勢對比圖年環氧乙烷與乙烯價格走勢對比圖20112011-20222022年環氧乙烷與年環氧乙烷與原油原油價格走勢對比價格走勢對比圖圖環氧乙烷與布倫特環氧乙烷與聚羧酸單體2021-2022年0.220.7220005000800011000140002000400060008000100001200014000元/噸元/噸乙烯環氧乙烷50值得信賴的中國大宗商品市場專家PARTPART0202需求情況需求情況1、需求情況區域分布2、季節性消費分析3、下游需求平衡表51值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東

22、卓創資訊股份有限公司51中國環氧乙烷產業鏈需求情況分析東北地區 聚羧酸減水劑單體14家，產能76萬噸 非離子表面活性劑1家，產能20萬噸華東地區 乙醇胺5家，產能36萬噸 聚羧酸減水劑單體20家，產能260萬噸 非離子表面活性劑21家，產能143.3萬噸西南地區 聚羧酸減水劑單體3家，產能40萬噸 非離子表面活性劑1家，產能5萬噸華北地區 非離子表面活性劑3家，產能17.2萬噸 聚羧酸減水劑單體13家，產能51.5萬噸 乙醇胺1家，產能1萬噸聚羧酸減水劑單體非離子表面活性劑乙醇胺華中地區 乙醇胺1家，產能5萬噸 聚羧酸減水劑單體4家，產能27萬噸 非離子表面活性劑2家，產能5萬噸華南地區 乙醇

23、胺2家，產能7萬噸 聚羧酸減水劑單體8家，產能68萬噸 非離子表面活性劑3家，產能15萬噸52值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司522.4 中國環氧乙烷產業鏈需求情況分析環氧乙烷環氧乙烷消費季節性消費季節性指數指數波動對比波動對比環氧乙烷下游消費區域占比圖環氧乙烷下游消費區域占比圖020406080100120140萬噸東北華東華南0.800.850.900.951.001.051.101.151月3月5月7月9月11月季節性指數2253值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所

24、有：山東卓創資訊股份有限公司532.5 需求分析平衡數據分析下游產品下游產品20212021年年20222022年年聚羧酸減水劑單體聚羧酸減水劑單體6.38%6.38%-8.11%8.11%表面活性劑表面活性劑4.65%4.65%2.22%2.22%乙醇胺乙醇胺5.88%5.88%0.00%0.00%聚乙二醇聚乙二醇25.00%25.00%6.67%6.67%乙二醇醚乙二醇醚27.27%27.27%7.14%7.14%聚醚聚醚16.67%16.67%7.14%7.14%氯化膽堿氯化膽堿6.00%6.00%-5.66%5.66%丙烯酸羥乙酯丙烯酸羥乙酯140.00%140.00%8.33%8.3

25、3%碳酸乙烯酯碳酸乙烯酯233.33%233.33%40.00%40.00%其他其他-2.50%2.50%-48.72%48.72%總消費量總消費量8.65%8.65%-3.70%3.70%總供應量總供應量8.65%8.65%-3.70%3.70%環氧乙烷產業鏈供需平衡表增長比環氧乙烷產業鏈供需平衡表增長比54值得信賴的中國大宗商品市場專家PARTPART0303市場展望1、未來五年環氧乙烷產業鏈市場供應情況分析2、未來五年環氧乙烷產業鏈市場需求情況分析3、未來五年環氧乙烷產業鏈市場發展趨勢55值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股

26、份有限公司553.13.1供應預測供應預測-市場導向、產能過剩市場導向、產能過剩產業鏈延伸產業鏈延伸廠家名稱廠家名稱產能產能投產時間投產時間地點地點配套聚羧酸單體配套聚羧酸單體產能產能新增碳酸新增碳酸酯計劃酯計劃配套乙醇胺配套乙醇胺產能產能鎮海煉化鎮海煉化15+15+121220222022年年Q1Q1，20232023浙江浙江-寧波富德寧波富德101020222022年年Q1Q1浙江浙江-三江化工三江化工707020232023年年Q Q1 1浙江浙江2525-衛星化學衛星化學727220222022年年1010月月江蘇江蘇3030-10+1010+10海南煉化海南煉化30302022202

27、2年年Q4Q4海南海南-盛虹煉化盛虹煉化101020232023年年Q Q1 1江蘇江蘇-揚巴石化揚巴石化5 520232023年年江蘇江蘇-5 5浙江石化浙江石化272720232023年年浙江浙江-1010恒力石化恒力石化606020232023年年遼寧遼寧-20202020洛陽石化洛陽石化202020232023年年河南河南-四川石化四川石化151520232023年年四川四川-揭陽石化揭陽石化202020242024年年廣東廣東-遼陽石化遼陽石化202020242024年年遼寧遼寧-吉林石化吉林石化303020242024年年吉林吉林-萬華化學萬華化學303020242024年年山東山

28、東-1010-合計41220222022-20252025年環氧乙烷供應情況預測年環氧乙烷供應情況預測單位：萬噸單位：萬噸0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%0200400600800100012002021年2022年 2023年E 2024年E 2025年E 2026年E 2027年E萬噸產能產量產能增速56值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司563.23.2需求需求預測預測市場導向市場導向 需求精細化需求精細化未來聚羧酸單體擴產裝置配套一覽表未來聚

29、羧酸單體擴產裝置配套一覽表企業名稱產能預計投產時間恒力石化202023衛星化學102023未來乙醇胺擴產裝置配套一覽表未來乙醇胺擴產裝置配套一覽表未來碳酸酯擴產裝置配套一覽表未來碳酸酯擴產裝置配套一覽表企業名稱產能省市預計投產時間廣東紅墻15廣東2023年10月奧克海南20海南2023年二季度佳化化學（連云港）20江蘇待定合計55企業名稱碳酸乙烯酯碳酸甲乙酯碳酸酯溶劑惠州市新宙邦化工有限公司廣東惠州15天津新宙邦新材料有限公司天津5聯泓新新材料科技股份有限公司滕州55山東華魯恒升集團有限公司德州30勝華新材料集團股份有限公司東營/武漢/四川東營5萬噸碳酸甲乙酯計劃2023年建成，武漢5萬噸碳酸

30、甲乙酯預計2023年4月，眉山碳酸甲乙酯5萬噸預計2023年建成山東?？菩略床牧峡萍脊煞萦邢薰竞币瞬?安徽東科科技股份有限公司安徽合肥50萬華化學集團股份有限公司山東20河南瑞柏新材料有限公司河南7遼寧奧克化學股份有限公司101.5浙江衛星化學股份有限公司連云港5057值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司57終端行業發展預期商用混凝土消費預期聚羧酸減水劑單體消費預期中國商用混凝土消費預期單位：萬立方米聚羧酸減水劑單體表觀消費預期 單位：萬噸570%10%20%0100000020000002012年2015年2018

31、年2021年萬平方米2012-2022A房屋竣工情況施工面積竣工面積012345%交通運輸固定資產投資額累計增長情況0%10%20%30%02000004000002012年 2015年 2018年 2021年 2023年混凝土消費量混凝土消費量預測-20%0%20%40%60%1003005007002012年2015年2018年2021年2023年單體消費量消費量預測3.3行業發展長期趨勢-市場疊加宏觀導向 加速EOD走出去數據來源：卓創資訊數據來源：卓創資訊國家統計局國家統計局58值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家能源化工農業金屬版權所有：山東卓創資訊股份有限公司市場導向政策導向市場導向政策導向583.5 3.5 總結總結供應需求延伸產業鏈產業整合擴張新周期高增速轉低增速價值傾斜市場導向日化 紡織助劑環氧乙烷產業鏈供需情況預測行業預測房地產內需外需內需穩健出口量增加外需轉強周期性表現先強后弱商品杠桿性增強波動率加大日化原料東南亞及南亞59值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家日期：演講者：THANKSTHANKS2022年12月王敏13508944740/18560298713