1、 2024 年第 3 季度全球 ESG 監管政策發展報告 TodayESG智庫 2 關于 TodayESG1 TodayESG（）成立于 2021 年，專注于全球 ESG 監管政策、知識科普、研究統計、金融產品等領域的分析解讀，為市場提供專業的 ESG信息。作為 ESG 綜合網站，網站已獲得包括英國英國衛報（衛報（T Thehe GuardianGuardian）在內的同業引用，并受邀為國際 ESG 峰會開展宣傳。1 免責聲明 本報告中的所有內容來自公開信息，TodayESG智庫不保證內容的完整性和準確性，不承擔由于信息造成的任何影響。TodayESG智庫 3 目錄 全球 ESG 監管政策發展

2、.4 國際標準化組織計劃制定首個凈零國際標準.5 國際會計準則理事會發布財務報表氣候信息披露征求意見稿.7 凈零資產所有者聯盟發布政府碳定價立場文件.10 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布金融行業公正轉型建議.12 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布氣候壓力測試數據指南.14 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布銀行業氣候目標設定清單.16 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布自然解決方案融資建議.18 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布自然相關報告框架建議.20 聯合國責任投資原則組織發布未來三年戰略計劃.22 綠色金融網絡發布第二版中央銀行氣候信息披露指南.24 綠色金融網絡發布中央銀行自然相關金融風

3、險框架.26 全球報告倡議組織與自然相關財務披露工作組發布互操作性映射文件.28 自然相關財務披露工作組發布金融機構信息披露指南.30 歐洲 ESG 監管政策發展.32 歐洲證券與市場管理局發布多語言版 ESG 基金命名指南.33 歐洲證券與市場管理局發布歐洲可持續發展報告標準聲明.35 英國金融監管局發布可持續披露要求臨時措施.37 亞洲 ESG 監管政策發展.38 澳大利亞通過強制性氣候相關財務披露法案.39 香港發布綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃.41 香港會計師公會發布香港可持續財務報告標準征求意見稿.43 新加坡交易所發布上市公司可持續披露規則.45 亞洲證券與金融市場協會

4、發布國際可持續發展報告標準立場文件.47 TodayESG智庫 4 全球全球 ESGESG 監管政策監管政策發展發展 TodayESG智庫 5 國際標準化組織計劃制定首個凈零國際標準2 凈零國際標準 國際標準化組織計劃制定首個凈零國際標準，旨在為指導企業凈零轉型，促進全球可持續發展。新的凈零國際標準將基于國際標準化組織在 COP27 推出的凈零指南，預計有數千名專家將參與合作，并在 2025 年的COP30 會議中推出。凈零指南介紹 國際標準化組織推出的凈零指南是凈零國際標準的基礎，凈零指南為企業提供全面的凈零戰略指導，并為凈零計劃的驗證提供指引，減少漂綠現象。凈零指南在 2022 年 9 月

5、英國標準協會舉辦的研討會上發布。根據國際標準化組織的規定，凈零指南需要在發布后三年內進行審查，并可根據市場需求制定公開的國際標準。2 https:/ Scope 1、Scope 2 和 Scope 3 碳排放包含在凈零計劃，并確認凈零涉及的部門、組織、投資組合的邊界，以便涵蓋可能對溫室氣體排放有實質性影響的所有方面；領導力和承諾：實體應當制定中期和長期的凈零目標，并在計劃中包含二氧化碳、甲烷等常見溫室氣體，同時確保凈零承諾不會隨意改變。實體的領導層需要在凈零計劃中擔任重要角色，監督領導凈零流程；目標：實體應當確認一系列優先事項以便實現中期凈零目標，并為長期凈零目標提供支持。目標應當包括 Sco

6、pe 1、Scope TodayESG智庫 6 2 和 Scope 3 碳排放，并設定2030 年減碳 50%（相對 2018年），2050 年實現凈零。除去凈零目標外，實體還應該設定額外的單獨目標，以便對環境和社會產生積極影響；緩解：實體需要為溫室氣體減排制定緩解計劃，該計劃應當優先考慮減少溫室氣體排放，并衡量與現有碳減排方案的差異。實體還需要制定凈零計劃中有關生物多樣性和生態系統方面的內容，為氣候行動和可持續解決方案做出計劃；平衡殘余排放：實體可以考慮采用碳抵消技術減少碳排放，在碳抵消過程中需要確?；诳尚诺幕€，并由合格的第三方進行監督和報告。實體還需要確保碳抵消過程能夠支持環境和社會的

7、效益，并考慮這些效益存在的時間；測量和監測：實體應當確定衡量、計算和監測溫室氣體排放的指標和工具，并選擇可以量化的指標，減少結果的不確定性。實體需要不斷提高收集數據的質量，并披露溫室氣體的數據類型、數據來源、計算方法和假設；廣泛的影響、公平和賦權：實體在凈零行動中還需要考慮其對社會和環境的影響，例如實體應當基于公平和公正的原則考慮凈零行動對勞動力、社區等利益相關者造成的影響，并分配資源解決這些群體面臨的問題；溝通、報告和透明度：實體需要披露有關凈零計劃的具體進展，這些披露應當至少每年完成一次，并在報告中包含數據收集和計算方法、數據置信區間、第三方審計結果等信息；TodayESG智庫 7 國際會

8、計準則理事會發布財務報表氣候信息披露征求意見稿3 財務報表氣候信息披露 國際會計準則理事會發布財務報表氣候信息披露征求意見稿，旨在為企業在財務報表中撰寫氣候信息披露提供指引。2023 年 6 月國際可持續發展標準委員會發布氣候相關可持續披露標準，要求企業在財務報表中披露氣候信息。國際會計準則理事會與國際可持續發展標準委員會合作撰寫了征求意見稿，為企業提供披露一些案例。案例 1 導致額外信息披露的實質性判斷 本案例說明企業如何根據國際會計準則第一號財務報表披露做出實質性判斷，這些判斷可能要求額外信息披露。如果沒有額外信息披露，利益相關者可能會認為企業的部分資產受到損失。3 https:/ 2 不

9、會導致額外信息披露的實質性判斷 本案例說明企業如何根據國際會計準則第一號財務報表披露做出實質性判斷，這些判斷可能不會導致額外信息披露。例如，企業是一家服務提供商，其行業受到氣候風險的影響有限。企業在通用財務報告中披露其溫室氣體排放量較低，并計劃維持當前的排放政策，引入可再生能源避免高碳排放。企業沒有在通用財務報告中披露有關氣候轉型風險的信息。TodayESG智庫 8 在編制財務報表時，企業評估后認為排放政策對財務狀況沒有具體影響。案例 3 假設披露：特定要求 本案例說明企業如何根據國際會計準則第三十六號資產減值披露資產可回收金額的關鍵假設。例如，企業運營產生大量溫室氣體排放，企業所在的司法管轄

10、區要求企業為部分排放支付費用，從而產生排放成本。企業已將商譽分配給一個現金產生單位，并每年對其進行減值測試。企業確認未來排放成本是資產可回收金額的關鍵假設。企業披露了碳排放的未來價格假設及監管范圍，以及確定這些關鍵假設的方法。案例 4 假設披露：一般要求 本案例說明企業如何根據國際會計準則第一號財務報表披露披露有關假設的基本信息。例如，企業處于資本密集型行業，面臨氣候轉型風險。在報告期內企業部分非流動資產已經減值，企業對其所屬的現金產生單位進行減值測試，認為現金產生單位的可回收金額大于其賬面價值，因此不確認減值損失。在確認可回收金額時，企業考慮了未來監管政策的發展、消費者的需求、產品價格以及碳

11、排放成本。案例 5 假設披露：附加披露 本案例說明企業如何根據國際會計準則第一號財務報表披露披露未受到準則要求的附加披露。例如，企業所在司法管轄區宣布了限制其經營的政策，該政策與稅收無關，但可能影響企業的盈利能力，從而影響其收回遞延稅項資產的賬面價值，但目前該政策仍未生效。企業認為其需要確認遞延所得稅資產，并假設政策生效可能導致遞延所得稅資產的重大減記。案例 6 信用風險披露 本案例說明企業如何根據國際會計準則第七號金融工具披露披露信用風險敞口和信用風險管理實踐。例如，企業是一家金融機構，作為信用風險管理實踐的一部 TodayESG智庫 9 分需要確認氣候相關風險對其信用風險敞口的影響。企業確

12、定了兩個貸款組合，分別是：向農業客戶提供的貸款，但干旱可能影響客戶還款能力；向房地產行業客戶提供抵押貸款，但房產易受洪水風險；企業考慮到貸款組合受到氣候風險影響的規模，以及氣候相關政策的發展，認為兩個貸款組合均面臨實質的氣候風險，因此在信用風險中做出披露。TodayESG智庫 10 凈零資產所有者聯盟發布政府碳定價立場文件4 政府碳定價立場文件 凈零資產所有者聯盟發布政府碳定價立場文件，旨在分析全球碳定價工具的發展，為監管機構碳定價設計提供建議。凈零資產所有者聯盟認為，碳定價是實現巴黎協定的重要氣候政策工具，它能夠為脫碳活動提供激勵，推動具有成本效益的碳減排。凈零資產所有者聯盟管理規模超過9.

13、5萬億美元，碳定價將幫助其在 2050 年建立凈零投資組合。什么是碳定價 碳定價即對溫室氣體排放進行明確的定價，迫使企業將碳排放的成本內部化。它通過提高碳排放的成本，促進企業減少排放或者從高排放生產向低排放生產轉型。企業可能將部分碳定價產生的成本轉嫁給消費者，從而提高產品和服務的價格。消費者在承擔高成本的同 4 https:/ 73 種碳定價工具和計劃，覆蓋全球碳排放的 23%。歐盟研究顯示，自 2005 年以來歐盟排放交易體系減少了 37%的碳排放。TodayESG智庫 11 政府碳定價工具設計建議 凈零資產所有者聯盟認為，各個司法管轄區需要參考以下原則設計政府碳定價工具：確保適當的覆蓋范圍

14、和目標：影響碳定價工具的兩個重要因素是其覆蓋范圍和目標，目前大多數司法管轄區的碳定價工具包括工業、電力和建筑行業，少數涵蓋航空業、交通運輸行業。根據全球升溫目標計算，當前碳定價明顯低于 2 攝氏度和1.5攝氏度的升溫路徑，在經合組織國家中 90%碳價格低于37 美元每噸，而為了實現凈零，2030 年碳價格需要達到 147 美元每噸；實現社會公正轉型：碳定價工具雖然能夠創造新的投資機會，但可能導致碳密集型行業和地區受到更大的負面影響。因此碳定價工具產生的收入應當實現公平的社會轉型。目前全球碳定價收入每年約 950 億美元，其中 40%用于綠色支出，10%用于直接轉移支付；提供可預測的價格信號：可

15、預測的碳價格能夠幫助企業規劃和投資低碳技術，實現有效的資金配置和長期激勵。例如，監管機構可以設置逐步增長的碳稅，為利益相關者提供調整時間。監管機構也可以在排放交易體系中設置價格走廊，減少碳價格的過度波動；減少企業競爭扭曲：盡管碳定價會推動高碳排放企業減少排放，但也可能導致碳泄露，即高碳排放企業將生產轉移至碳價格更低的司法管轄區。監管機構需要考慮如何減少這類風險，例如歐盟設計的碳邊界調整機制，可以降低碳泄露風險，并促進國際市場的碳排放活動；促進國際合作：各個司法管轄區可以開展國際合作，共同開發碳定價工具。例如，聯合國氣候變化框架公約是國際合作的重要渠道，也促成了巴黎協定；TodayESG智庫 1

16、2 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布金融行業公正轉型建議5 金融行業公正轉型建議 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布金融行業公正轉型建議，旨在將環境和社會因素納入金融行業核心業務。金融行業公正轉型建議由聯合國環境規劃署金融倡議組織向G20 可持續金融工作組提出，以便完善 G20 轉型融資框架。公正轉型介紹 低碳轉型是解決氣候變化問題的重要途徑，它能夠避免經濟和社會面臨的氣候問題，提供新的技術創新。然而，在沒有詳細規劃的情況下，轉型可能導致一些群體受到負面影響，難以獲得轉型帶來的經濟和社會效益。國際勞工組織認為，公正轉型指的是以包容的方式促進環境可持續經濟，創造體面的就業機會。它涉及最大限度地利用

17、 5 https:/ 轉型計劃旨在定義和解釋企業在短期、中期和長期的凈零目標，以及實現這些目標所需的計劃。一些司法管轄區已經將轉型計劃列為強制披露事項，例如歐盟企業可持續盡職調查指令規定，所有符合監管要求的企業需要制定氣候轉型計劃，確保經營活動與可持續經濟過渡保持一致。聯合國非國家實體凈零排放承諾高級別專家組建議，企業在轉型規劃中解釋如何為公正轉 TodayESG智庫 13 型做出貢獻，并以公平的方式實現凈零排放和氣候適應型經濟。盡管一些轉型計劃的框架已經認識到公正轉型對實現氣候目標的重要性，但在應用層面通常進展較慢。金融行業如何支持公正轉型 聯合國環境規劃署金融倡議組織認為，金融行業可以將公

18、正轉型納入經營戰略和實際業務，減輕對環境和社會的不利影響，并滿足公正轉型需求。應用公正轉型還可以管理客戶的可持續風險，應對監管機構、股東等利益相關者的要求。G20 轉型融資框架中的支柱 1和支柱 5 分別涉及識別轉型活動和投資的方法，以及評估和減輕轉型活動和投資的負面社會和經濟影響。金融行業可以在這兩個方面開展如下行動：針對支柱 1，金融行業可以致力于公正轉型，并將其做出組織戰略的一部分。金融行業還需要了解公正轉型對其發展的影響，并評估其風險和機遇。金融行業可以與客戶、供應商和合作伙伴進行互動，推動有意義的合作，制定實施公正轉型的策略；針對支柱 5，金融行業可以了解公正轉型的需求并開發相關產品

19、，這些產品能夠支持公正轉型的優先事項，并幫助企業管理轉型風險。金融行業還應當注意轉型融資的范圍，盡可能覆蓋弱勢群體，為其設計定制化的綠色金融和風險管理解決方案；TodayESG智庫 14 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布氣候壓力測試數據指南6 氣候壓力測試數據指南 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布氣候壓力測試數據指南，旨在為金融市場參與者提供收集和管理氣候相關數據提供幫助。氣候壓力測試是評估氣候變化對金融市場參與者影響的重要前瞻性方法，高質量的氣候相關數據對氣候風險與機遇的識別和管理至關重要。收集、處理和評估氣候相關數據需要具備一套完善的數據管理流程，以便滿足壓力測試的數據需求。氣候壓力測試數

20、據介紹 氣候壓力測試需要的數據通?？梢苑譃閮深?，一是傳統宏觀金融數據，二是氣候數據。傳統宏觀數據已經被用于金融行業已有的壓力測試中，例如投資組合數據（例如資產負債表數據、交易對手數據）、信貸數據（例如違約概率、違約損失率）、宏觀經濟數據（例如國內 6 https:/ 氣候相關物理數據主要為氣候災害數據，這些數據是開展氣候壓力測試的基礎，它包括物理風險以及實體對這些風險的敏感性和適應力。氣候相關物理數據包括特定區域天氣事件的歷史數據（發生頻率、影響程度等）、慢性物理風險和急性物理風險的預測（發生概率、預期影響等）以及資產分布信息（設施、人員和供應鏈等）。氣候相關轉型風險數據反映政策、投資者偏好和

21、技術發展對轉型路徑的影響，它包括：TodayESG智庫 15 轉型風險驅動因素數據：轉型風險驅動因素通過采用代理變量識別和衡量轉型風險，常見的代理變量包括影子碳價格；溫室氣體排放數據：溫室氣體排放數據能夠計算企業面臨的轉型風險，還可以識別投資是否屬于碳密集型投資。這些數據能夠量化金融市場參與者面臨的風險敞口；過渡數據：過渡數據包含轉型計劃路線圖，包括時間表、資源配置和轉型策略。這些數據能夠幫助金融市場參與者制定更加實際的轉型情景；聯合國環境規劃署金融倡議組織提供了氣候相關物理數據和轉型數據的開源數據集，方便金融市場參與者在壓力測試前尋找相關數據。氣候壓力測試數據面臨的挑戰 聯合國環境規劃署金融

22、倡議組織認為，當前氣候壓力測試數據在可用性、可靠性和可比性方面仍存在一定不足，例如：數據覆蓋范圍：大多數氣候數據關注大型公司，中小型公司不足。此外歐洲和美洲地區的氣候數據相對完善，其他地區的數據較少；數據時間：公司通常每年報告一次氣候相關數據，這些報告可能會在財年結束后的幾個月完成，第三方數據公司的數據錄入和整理也需要一定時間，因此數據使用者可能無法及時捕捉最新的發展趨勢；數據可用性：氣候相關監管政策正在由自愿披露向強制披露過渡，過去已經披露的歷史信息通常有限，且統計方法可能發生變化，這些因素都可能降低數據可用性；數據可比性：不同公司披露的氣候數據與各個司法管轄區的具體標準有關，金融市場參與者

23、很難將這些數據進行標準化；數據處理能力：金融市場參與者在數據收集、分析和處理過程中可能產生較高成本，需要對數據處理技術、存儲技術和基礎設施提供大量投資；聯合國環境規劃署金融倡議組織建議金融市場參與者改進氣候相關數據的收集和管理流程，以便為氣候壓力測試做好準備。TodayESG智庫 16 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布銀行業氣候目標設定清單7 銀行業氣候目標設定清單 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布銀行業氣候目標設定清單，旨在為全球銀行業提供氣候行動指引。2024 年 3 月凈零銀行業聯盟發布新版氣候目標設定指南，指南采用最新的凈零數據和方法，設定銀行業 2030 年和 2050 年的碳排放目

24、標。本次發布的銀行業氣候目標設定清單在該指南的基礎上，為銀行業提供了更直觀的氣候披露事項。銀行業氣候目標設定清單的內容 銀行業氣候目標設定清單主要包括以下內容：排放基準和年度排放情況：銀行應當根據國際和國家溫室氣體排放指南建立排放基準，每年披露其貸款、投資和資本市 7 https:/ Scope 1、Scope 2 以及 Scope 3 中的絕大多數內容，其中重點關注一些碳密集型行業（例如農業、鋼鐵、水泥、化石能源等）。排放披露指標需要包括絕對排放量、投資組合碳排放強度以及特定行業的碳排放強度。銀行還需要披露其業務活動的范圍和邊界，以及計算碳排放數據的方法；目標：銀行應當基于科學建立中期（不晚

25、于 2030 年）和長期（不晚于 2050 年）的氣候目標，這些目標需要包括絕對排放量和行業排放強度。銀行需要披露其氣候目標基于哪種情景，以及基準年份、目標年份、情景方法等具體信息。所有信息都需要符合巴黎協定1.5攝氏度升溫目標，并支持 2050 年凈零目標；目標覆蓋范圍：銀行氣候目標需要包括絕大多數 Scope 3，并包括絕大多數碳密集型行業。如果存在排除，銀行需要提供相關原因，并解釋其方法論。隨著數據質量的提高，這些目標覆蓋范圍會繼續擴大。如果銀行制定了逐年的淘汰政策，該政策涉及的行業或者活動的碳排放數據仍需要逐年披露；TodayESG智庫 17 轉型計劃：銀行需要在公開發布氣候目標的一年

26、內，制定一份轉型計劃，轉型計劃中需要包含為了實現目標而采取的行動和關鍵指標。銀行需要在轉型計劃中關注氣候目標對實體經濟產生的影響；其他考慮：銀行在設定氣候目標時還需要考慮以下因素：治理：銀行氣候目標應當由董事會及高級管理層批準，并尤其負責監督實施；目標審查與修改：銀行需要每五年至少審查一次氣候目標，并在必要時進行修訂，以便確保與最新科學數據保持一致；設定新目標：銀行需要逐次制定中期氣候目標；保證：銀行可以針對氣候目標和氣候信息披露報告尋求第三方保證，以便提高信息可信度；實施時間表：凈零銀行業聯盟成員需要在簽署承諾后的 18 個月內設定氣候目標，并在未來18 個月為碳密集型行業設定氣候目標；聯合

27、國環境規劃署金融倡議組織希望凈零銀行業聯盟成員基于銀行業氣候目標設定清單進行信息披露，促進銀行業凈零轉型的發展。清單同樣適用于負責任銀行原則中將氣候緩解作為優先考慮事項的成員。TodayESG智庫 18 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布自然解決方案融資建議8 自然解決方案融資建議 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布自然解決方案融資建議，旨在擴大自然解決方案融資規模，應對氣候、生物多樣性和環境退化帶來的挑戰。自然解決方案融資建議由聯合國環境規劃署金融倡議組織向G20 可持續金融工作組提出，以便推動可持續經濟轉型。自然解決方案融資介紹 全球一半以上的GDP（約58萬億美元）依賴自然系統，自然解決方案

28、融資能夠應對生物多樣性喪失和氣候變化帶來的風險。目前全球自然負向資金流動總額每年約 7 萬億美元，擴大自然解決方案融資規模是解決這一問題的重要途徑。自然解決方案融資能夠減少企業的運營費用、開辟新的收入來源、增加客戶參與度并提供 8 https:/ 年自然解決方案融資規模為 2000 億美元，僅為 2030 年實現生物多樣性目標所需資金的三分之一。在自然解決方案融資的結構上，各國政府提供了 80%以上的資金。如何鼓勵私人投資，并促進各個利益相關者的合作，是擴大自然解決方案融資規模的要點。如何擴大自然解決方案融資規模 聯合國環境規劃署金融倡議組織認為，可持續金融工作組可以從以下幾個角度擴大自然解決

29、方案融資規模：將自然解決方案融資標準納入綠色分類法，使融資活動與可持續發展進程相一致：綠色分類法可以提供標準化的指引，幫助投資者確定哪些活動可以被視為環境可持續相關，從而支持私人資本投向自然解決方案融資。然而在現有的分類法中，只有不到一半積極考慮了 TodayESG智庫 19 自然相關環境目標，在分類法中定義自然解決方案融資標準，能夠促進融資活動；為自然解決方案融資提供創新的投資產品和市場：近年出現了許多與生物多樣性保護和生態系統恢復相關的金融工具，其中 16%的可持續發展債券已經將生物多樣性保護作為目標。盡管投資產品發展迅速，但缺乏標準化的指導可能導致漂綠行為。監管機構可以提供創新的投資產品

30、和市場，以便確?？冃е笜说目珊饬啃院涂沈炞C性；建立生物多樣性信用市場，降低交易成本：生物多樣性信用已經成為支持和擴大自然解決方案融資規模的重要工具，它代表經過衡量和基于證據的生物多樣性成果。這種基于市場的激勵機制能夠為金融市場提供投資機會，并幫助企業實現自然目標。監管機構可以建立公平、誠信的生物多樣性信用市場，提供募集資金的機會；優先考慮當地利益相關者參與自然解決方案融資：當地利益相關者占全球人口的 5%，但保護了全球 80%的生物多樣性，將他們納入自然解決方案融資至關重要。投資者可以與這些利益相關者一同識別、管理和減輕自然風險；將公共支出由不利于自然的活動轉向有利于自然的活動：全球生物多樣性

31、框架認為全球應當每年減少至少 5000 億美元的自然負向激勵措施，并擴大自然正向激勵措施。目前負向激勵措施的總規模是自然解決方案融資規模的十倍，監管機構應考慮增加正向激勵措施，對自然提供產生影響；TodayESG智庫 20 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布自然相關報告框架建議9 自然相關報告框架建議 聯合國環境規劃署金融倡議組織發布自然相關報告框架建議，旨在總結自然相關報告方法的實施挑戰和建議。自然相關報告框架建議由聯合國環境規劃署金融倡議組織向G20 可持續金融工作組提出，以便實現對自然有益的經濟增長和轉型。自然相關報告框架的背景 自然風險會影響發達經濟體、發展中經濟體和新興市場經濟體，生物

32、多樣性喪失和生態系統破壞可能使全球經濟損失超過 5 萬億美元。自然風險通常與環境、社會等多項因素并存，并形成一個復雜的風險網絡，然而這些風險的影響仍未充分體現在金融市場。9 https:/ 方法，科學基礎目標網絡發布了相關評估工具，以便支持全球監管機構發布的可持續信息披露要求。自然相關報告框架的比較 聯合國環境規劃署金融倡議組織對比全球常見的七種自然相關報告框架，對這些框架的關鍵術語、方法論和框架組成進行了分析，得到以下成果：實質性定義：不同框架對實質性的定義不同，一些關注單一的財務實質性，例如國際可持續發展標準委員會標準。一些關注單一的環境實質性，例如全球報告倡議組織標準。還有一些同時關注財

33、務實質性和環境實質性，例如歐洲可持續發展報告標準；領域覆蓋范圍：大多數框架包含陸地和淡水領域，對海洋領域考慮較少；TodayESG智庫 21 行業覆蓋范圍：大多數框架希望包含所有行業，但對不同行業的信息披露預期程度不同；價值鏈覆蓋范圍：大多數框架包括企業及其上下游價值鏈的范圍；位置信息要求：所有框架均要求企業披露自然相關位置信息；自然相關影：所有框架均將自然相關影響作為報告核心；自然相關依賴關系：大多數框架要求披露企業業務對自然的依賴關系；自然相關風險和機遇：所有框架采用了相似的自然相關風險和機遇的定義；披露指標：所有框架鼓勵企業在定性披露的同時，加入定量的披露指標；目標：大多數框架要求企業設

34、定目標，并定期報告這些目標的進展；與利益相關者的參與：一些框架，例如自然相關財務披露工作組制定了詳細指導，鼓勵企業與利益相關者接觸；自然相關報告框架的政策建議 基于上述研究，聯合國環境規劃署金融倡議組織提出了一些建議，以便支持自然相關信息披露的可用性，這些建議包括：鼓勵企業采用與全球生物多樣性框架相一致的信息披露方式：企業應當采用與全球生物多樣性框架相一致的信息披露方式，涵蓋自然相關影響、依賴關系、風險和機遇，以便加強信息披露互操作性；支持在不同的國家和地區采用靈活的實質性方法：企業可以考慮將財務實質性和影響實質性相結合，同時根據不同國家和地區的特點進行披露；支持新興市場和發展中經濟體的中小企

35、業評估和報告自然事項：中小企業通常面臨較高的信息披露成本，因此應當為其建立合適的自然報告框架，減少信息收集和披露的負擔；鼓勵中小企業和金融機構的自然相關報告框架保持互操作性：中小企業和金融機構報告框架的互操作性，能夠幫助雙方完成自然相關融資業務，減少合規成本；TodayESG智庫 22 聯合國責任投資原則組織發布未來三年戰略計劃10 聯合國責任投資原則組織戰略計劃 聯合國責任投資原則組織發布未來三年戰略計劃，旨在促進全球責任投資的發展，完善簽署方的投資環境。在過去的二十年內，聯合國責任投資原則組織與市場參與者合作，建立了全球范圍的責任投資生態系統，目前責任投資策略已經占據全球總投資策略的 50

36、%，并促使企業將環境、社會和治理話題納入業務經營和風險管理中。聯合國責任投資原則組織的使命 聯合國責任投資原則組織認為，高效、可持續的金融體系是長期增長的必要條件，因此市場參與者需要實施責任投資原則，建立良好的金融體系，打造良好的治理、誠信和問責機制，解決監管和實踐中存在的問題。10 https:/ ESG 納入投資分析和決策過程；作為積極的所有者將 ESG 納入所有權政策和實踐；要求被投資實體披露 ESG 相關信息；推動投資行業接受并實施原則；共同合作提高原則的有效性；披露基于原則的活動和進展；聯合國責任投資原則組織在未來三年的戰略計劃中制定了兩個目標，分別是在快速發展的責任投資環境中為簽署

37、方提供價值，以及支持簽署方在可持續金融體系中發揮重要作用。聯合國責任投資原則組織的重點戰略領域 為了實現上述目標，聯合國責任投資原則組織制定了以下四個重點戰略領域，分別是：TodayESG智庫 23 推動簽署方進展并將簡化報告流程：聯合國責任投資原則組織將在未來三年財務措施，承認不同司法管轄區之間的報告框架，并允許簽署方簡化信息披露工作，推動責任投資實踐。未來將有至少三分之一的簽署方將 ESG 因素納入可持續相關投資途徑；強化新興市場和發達經濟體的責任投資生態系統：聯合國責任投資原則組織將在全球范圍內建立責任投資生態系統，并與當地可持續金融協會合作，尤其擴大新興市場責任投資的范圍。未來簽署方的

38、資產管理規模將額外增加 10 萬億美元至20 萬億美元；支持和領導合作倡議，擴大影響力：聯合國責任投資原則組織將通過合作平臺，推動不同利益相關者聯系和合作，并將氣候變化、生物多樣性領域作為優先關注事項。簽署方將通過現有的責任投資倡議和未來新成立的責任投資倡議開展合作；通過影響政策和市場實踐，強化責任投資的有利環境：聯合國責任投資原則組織將與簽署方密切合作，推動責任投資政策和監管發展，并支持簽署方參與多邊政策制定，未來超過50%的簽署方將支持可持續金融政策發展，并與至少 15 個重點市場的監管機構建立聯系；如何實現聯合國責任投資原則組織戰略計劃 為了實現未來三年的戰略計劃，聯合國責任投資原則組織

39、戰略計劃從以下方面行動：人員和運營：聯合國責任投資原則組織將建立一個高效的組織，提高經營效率，并繼續擴大員工的地理分布范圍，加強員工與簽署方之間的聯系；長期資金：聯合國責任投資原則組織將考慮平等分配簽署方需要承擔的費用，并為簽署方提供更多價值，以便滿足責任投資市場的發展；戰略風險：在制定戰略的過程中，聯合國責任投資原則組織已經考慮了監管、法律、運營、技術、財務和人員風險，后續將繼續監督和監控相關風險，并在年度戰略審查中評估；TodayESG智庫 24 綠色金融網絡發布第二版中央銀行氣候信息披露指南11 中央銀行氣候信息披露指南 綠色金融網絡發布第二版中央銀行氣候信息披露指南，旨在為全球央行氣候

40、信息披露提供幫助。2021 年 12 月綠色金融網絡發布了第一版中央銀行氣候信息披露指南，該指南為綠色金融網絡成員提供氣候信息披露的初始模板。隨著全球氣候信息披露標準的發展，綠色金融網絡在第二版指南中修改了一些重要內容，使指南與行業發展保持一致。中央銀行氣候信息披露指南介紹 綠色金融網絡認為，中央銀行應當實施與國際標準一致的氣候信息披露，這些披露能夠改善氣候相關風險的定價機制，并使市場參與者識別和利用氣候相關機會。氣候信息披露還 11 https:/ 為了提高央行氣候信息披露與國際信息披露標準的一致性，綠色金融網絡采用氣候相關財務披露工作組的氣候信息披露指南，建議央行通過治理、戰略、風險管理、

41、目標與指南四個支柱展開信息披露：治理：政府、金融機構和公眾等利益相關者有興趣了解央行在監管氣候風險方面的行動，這些行動能夠增強公眾對央行管理氣候變化和實現氣候治理的信心。央行應當闡述其應對氣候相關風險和機遇的治理結 TodayESG智庫 25 構，并明確央行管理層在氣候政策設計、實施和監督中扮演的角色。央行還可以披露專門建立的用于解決氣候相關問題的部門和委員會；戰略：央行需要披露如何受到氣候相關風險和機遇的影響，以及如何應對這些影響采取行動。這些披露包括尋找對央行產生實質性風險的氣候因素，以及這些因素如何被識別、評估。央行還需要披露將氣候風險和機遇納入貨幣政策、金融監管、投資組合的戰略，以及針

42、對氣候變化問題的內部建設、對外溝通和行業合作等；風險管理：氣候風險管理信息能夠幫助利益相關者了解央行如何識別、評估和管理氣候風險。央行需要考慮是否將氣候風險列為單獨的風險類別，或者將其視為傳統風險（例如市場風險、信用風險）的附屬部分。央行還可以披露其如何限制氣候相關風險，以及是否具有充足的財政資源應對這些風險；目標與指標：央行需要提供用于計算或者評估氣候風險的指標，以及這些指標的計算方法和具體結果。例如央行持有的投資組合的碳排放強度、溫室氣體排放總量信息，央行在經營活動中產生的 Scope 1、Scope 2 和 Scope 3 碳排放數據。央行在金融市場監管中具有重要地位，因此還可以披露其在

43、監管工作中對氣候風險的管理程度或指導意見等；綠色金融網絡認為，第二版中央銀行氣候信息披露指南將幫助央行更好地分析和管理氣候相關風險和機遇。未來綠色金融網絡將考慮將自然相關風險納入央行信息披露框架中。TodayESG智庫 26 綠色金融網絡發布中央銀行自然相關金融風險框架12 中央銀行自然相關金融風險框架 綠色金融網絡發布中央銀行自然相關金融風險框架，旨在為中央銀行應對自然相關金融風險提供指引。綠色金融網絡認為，自然與氣候之間存在復雜的關系，應對氣候變化和自然退化的政策需要相互結合，才能有效處理金融風險。綠色金融網絡已經發布了中央銀行氣候信息披露指南，幫助中央銀行識別和評估氣候相關金融風險。自然

44、相關金融風險介紹 自然對經濟的影響至關重要，它能夠提供食品、能源、空氣和水等重要自愿。然而由于人類社會發展超出自然提供資源的能力，自然退化的速度正在增加。2022 年昆明-蒙特利爾全球生物多樣性框架旨在遏制和扭轉自然退化。12 https:/ 綠色金融網絡基于對自然相關金融風險的理解，發布了自然相關金融風險框架，幫助中央 TodayESG智庫 27 銀行識別和評估對經濟與金融體系至關重要的自然相關金融風險。由于不同的司法管轄區對中央銀行的監管要求不同，框架只采用了基于原則的方法，沒有制定詳細的規定。自然相關金融風險框架一共分為三個階段，分別是：第一階段：識別自然相關物理風險和轉型風險。央行需要

45、分析自然相關風險，這些風險可能對一些特定的行業產生實質性影響。央行需要考慮哪些行業對自然的依賴程度較高，這些行業是否與自然存在直接或間接的關系。同時，央行還需要考慮氣候變化對自然相關風險的影響，以及哪些氣候變化行動可能導致自然風險。第二階段：衡量自然相關經濟風險。自然相關物理風險和轉型風險可能導致經濟風險，央行需要評估這些經濟風險。例如自然風險可能對依賴生態系統維生的企業和個人造成影響，并導致價格、生產、投資、貿易等經濟環節支付額外成本。央行需要考慮經濟體系對自然風險沖擊的敏感程度和適應能力，以及是否存在替代作用。第三階段：評估金融體系面臨的風險。央行需要評估自然相關風險對金融體系的影響，這些

46、風險可能導致抵押品減值、企業盈利能力下降等，從而對單個金融機構產生影響。這些影響可能會導致整個金融體系面臨風險，因此需要監管機構加以重視。除去自然相關風險外，央行還可以考慮通過行動對自然產生積極影響，從而降低這些風險。為了幫助中央銀行理解自然相關金融風險框架，綠色金融網絡還提供了一些案例。央行還可以從綠色金融網絡發布的自然情景技術文件獲得進一步指引。這些信息將鼓勵中央銀行識別、評估并采取行動應對自然及氣候變化產生的實質性經濟和金融風險。TodayESG智庫 28 全球報告倡議組織與自然相關財務披露工作組發布互操作性映射文件13 互操作性映射文件 全球報告倡議組織與自然相關財務披露工作組發布互操

47、作性映射文件，旨在提高自然相關財務披露工作組披露建議和全球報告倡議組織標準之間的一致性，協助企業采用兩種信息披露標準進行報告。作為全球重要的信息披露標準，全球報告倡議組織與自然相關財務披露工作組已經與國際財務報告準則基金會和歐洲財務報告咨詢小分別展開合作，加強可持續披露標準合作?；ゲ僮餍杂成湮募榻B 本次發布的互操作性映射文件主要涉及全球報告倡議組織發布的GRI 101生物多樣性標準、一些通用標準和主題標準，以及自然相關財務披露工作組發布的披露建議和指標?；ゲ僮餍杂成湮募⒖剂耸袌鰠⑴c者 13 https:/ LEAP 方法能夠幫助企業披露影響實質性和財務實質性，兩者分別對應全球報告倡議組織和

48、國際財務報告準則基金會的信息披露標準；全球報告倡議組織發布的 GRI 101 生物多樣性標準的披露已經反映在自然相關財務披露工作組的披露建議中。除去自然相關風險和機遇的識別與評估外，自然相關財務披露工作組的披露建議已經反映在全球報告倡議組織的標準中；自然相關財務披露工作組的核心披露指標與 GRI 標準中的指標之間的一致性較強，自然相關財務披露工作組的行業指標與 GRI 行業標準首次建立映射；自然相關財務披露工作組的LEAP 方法被 GRI 101 生物多樣性標準引用，用于確定生物多 TodayESG智庫 29 樣性影響最顯著的區域，以及如何衡量自然狀態的變化；GRI 與 TNFD 信息披露框架

49、的差異 除去提高兩者的互操作性外，全球報告倡議組織與自然相關財務披露工作組也對兩者信息披露框架的差異做出總結，以便企業在編制報告時考慮。這些差異包括：涉及的問題和范圍：全球報告倡議組織關注自然對經濟、社會和環境的影響，自然相關財務披露工作組關注自然相關風險和機遇，并關注自然界領域（例如陸地、海洋、淡水和大氣）的生物多樣性；實質性的應用：全球報告倡議組織的實質性方法主要定義為對社會、經濟和環境有實質影響的主題。自然相關財務披露工作組的實質性方法更加靈活，包含影響實質性和財務實質性兩個類別；價值鏈：全球報告倡議組織關注企業經營活動對整個價值鏈的影響，自然相關財務披露工作組關注企業上游和下游價值鏈的

50、自然相關實質性問題；自然相關問題的地理位置：全球報告倡議組織關注對生物多樣性影響最大的地理位置，并要求報告這些位置是否屬于生態敏感區域。如果一些地理位置對生物多樣性沒有實質影響，盡管其可能屬于生態敏感區域也不需要報告。自然相關財務披露工作組關注企業經營活動涉及的優先地點，這些地點包括實質地點和敏感地點；TodayESG智庫 30 自然相關財務披露工作組發布金融機構信息披露指南14 金融機構信息披露指南 自然相關財務披露工作組發布金融機構信息披露指南，旨在為銀行、資產管理公司和保險公司等金融機構提供除去自然相關財務披露工作組一般建議之外的信息披露指引。自然相關財務披露工作組于去年九月發布了自然相

51、關信息披露一般建議，旨在為市場參與者提供自然風險管理和信息披露的通用框架。自然相關財務披露工作組在綜合了金融行業市場參與者的建議后，結合行業特點發布了金融機構信息披露指南。金融機構信息披露指南介紹 自然相關財務披露工作組一般建議共 14 項，其中包括治理、戰略、風險與影響管理和指標和目標四個方面。自然相關財 14 https:/ TodayESG智庫 31 從總體層面進行，而非以單一投資組合、交易敞口進行。金融機構還應當考慮按照行業或者地區對指標進行劃分；金融機構信息披露指標介紹 自然相關財務披露工作組的指標體系共分為三類，分別是核心全球披露指標、核心行業披露指標和額外披露指標。自然相關財務披

52、露工作組將金融行業的信息披露指標分為經營活動指標和金融資產指標兩個類別，其中對于核心全球披露指標，金融機構需要披露具有實質性影響的經營活動指標，并可以在數據允許的情況下披露金融資產直白哦。對于核心行業披露指標，金融機構不需要披露經營活動指標，但需要披露與行業及地點有關的金融資產指標。對于額外披露指標，金融機構可以選擇披露具有實質性的經營活動指標和金融資產指標。自然相關財務披露工作組建議金融機構考慮的額外信息披露指標包括：基于足跡方法的指標，例如生態系統足跡、生物多樣性足跡；基于歐洲可持續金融信息披露條例的主要不利影響指標；對生物多樣性具有負面影響、缺失生物多樣性政策以及生物多樣性負面事件的數量

53、和比例；自然相關財務披露工作組計劃在今年年底發布一份有關金融資產相關影響的信息披露報告，對額外信息披露指標做出補充。TodayESG智庫 32 歐洲歐洲 ESGESG 監管政策發展監管政策發展 TodayESG智庫 33 歐洲證券與市場管理局發布多語言版 ESG基金命名指南15 ESG 基金命名指南 歐洲證券與市場管理局發布多語言版 ESG 基金命名指南，旨在為歐盟地區基金使用 ESG 和可持續相關術語提供準則，確保投資者免受基金名稱中未經證實或擴大的可持續術語營銷，并為資產管理公司提供清晰且可以衡量的基金命名標準。歐洲證券與市場管理局認為，基金名稱是基金向投資者傳達信息的重要方式，也是基金營

54、銷的重要工具。盡管投資者應當在瀏覽基金后關注基金的信息披露，但基金名稱仍會對其投資決策產生影響。本次發布的 ESG 基金命名指南將規范ESG 基金的命名。ESG 基金命名指南制定流程 2022 年 11 月，歐洲證券與市場管理局發布了咨詢文件，針對 ESG 基金命名征求資產管理 15 https:/ 125 份意見。2023 年 12 月，歐洲證券與市場管理局根據這些意見對 ESG 基金命名指南草案做出更新。2024 年 3 月，指南被發布在歐盟官方雜志，并于 2024年 5 月正式發布。2024 年 8 月，指南被翻譯成多種歐盟官方語言發布。歐洲證券與市場管理局已經于官方網站發布指南，歐盟成

55、員國的金融監管機構需要在兩個月內做出回復，即遵守、不遵守但打算遵守、不遵守且不打算遵守該指南。資產管理行業不需要做出回復，但需要按照司法管轄區監管機構的要求做出調整。指南將在發布后的三個月開始生效。在指南生效之后，任何新成立的基金都需要立即遵守指南中的規定，已有基金需要在六個月內做出調整。ESG 基金命名指南的內容 ESG 基金命名指南適用于所有歐盟可轉讓證券集合投資計劃管理公司和另類投資基金管理公司。指南要求公司誠實、公平地開展業務，并在營銷傳播中確保所有信息公平、清晰且 TodayESG智庫 34 不具有誤導性。ESG 基金命名指南對基金使用術語做出規范，指南包括：使用轉型、社會和治理相關

56、術語時：滿足可持續特征的投資比例達到基金總資產的 80%，同 時 不 能 投 資于 CDR(EU)中Article 12(1)(a)至(c)涉及的公司；使用環境或者影響相關術語時：滿足可持續特征的投資比例達到基金總資產的 80%，同時不能 投 資 于 CDR(EU)中 Article 12(1)(a)至(g)涉及的公司；使用可持續相關術語時：滿足可持續特征的投資比例達到基金總資產的 80%，同時不能投資于 CDR(EU)中 Article 12(1)(a)至(g)涉及的公司，同時承諾投資于可持續金融披露條例中Article2(17)涉及的公司；使用轉型或者影響相關術語時：滿足上述條件外，還需要

57、確保這些投資能夠產生明確且可以衡量的環境或者社會影響；ESG 基金命名監管將由各個司法管轄區的金融監管機構負責，當違反上述條件時，監管機構需要對不同情況進行區分，如果基金采用 ESG 或者可持續相關術語，但暫時偏離投資門檻可以視為被動違規，并及時糾正。如果基金采用這些術語，但有意未達成相關門檻，則監管機構可以認為基金將導致投資者收到不公平和不明確的信息，并產生漂綠。TodayESG智庫 35 歐洲證券與市場管理局發布歐洲可持續發展報告標準聲明16 歐洲可持續發展報告標準聲明 歐洲證券與市場管理局發布歐洲可持續發展報告標準聲明，旨在為可持續信息披露標準應用提供幫助。2025 年首批大型實體將依據

58、歐洲可持續發展報告標準進行信息披露，并遵循修訂后的歐洲的會計指令和透明度指令。歐洲證券與市場管理局計劃為實體提供歐盟委員會和歐洲財務報告咨詢小正在制定的信息披露指南，以及實體在信息披露過程中需要注意的事項。歐洲可持續發展報告標準相關指南 雖然大多數實體已經具備基于非財務報告指令開展信息披露的經驗，但在應用新版可持續發展報告標準時仍存在挑戰。歐盟委員會已經發布常見問題 16 https:/ ESRS Set 1。歐洲財務報告咨詢小組已經應歐盟要求，將制定 ESRS 實施指南作為優先事項。歐洲財務報告咨詢小組已經發布了三份ESRS 實施指南文件，分別是IG1 實質性評估實施指南，IG2價值鏈實施指

59、南和 IG3 歐洲可持續發展報告標準數據點列表。為了提高 ESRS 與國際可持續信息披露標準的互操作性，歐洲財務報告咨詢小組還與國際財務報告準則基金會發布了可持續披露標準互操作性指南，并與全球報告倡議組織發布了EFRAG-GRI 互操作性聯合聲明。在與全球監管機構合作的同時，歐洲財務報告咨詢小組開通了在線平臺，收集實體與 ESRS 實施相關的實際問題。這些問題將在后續做出分類，并編寫解釋文件。歐洲證券與市場管理局建議實體參考歐洲財務報告咨詢小組提供的材料，并定期與利益相關者交流。這些材料將成為實體員工開展可持續信息披露內部培訓的重要來源。TodayESG智庫 36 實體開展可持續信息披露的注意

60、事項 歐洲證券與市場管理局總結了實體在基于歐洲可持續發展報告標準開展信息披露時的注意事項，這些注意事項包括：建立能夠實施高質量可持續信息披露的治理安排和內部控制：實體應當建立數據收集和分析系統及內部控制系統，以便開展雙重實質性評估，并披露詳細的可持續信息，這些系統對可持續報告審計工作至關重要。此前具有可持續信息披露經驗的企業需要考慮其現有的信息披露流程是否需要做出調整，以便提高信息質量和可信度；正確設計和開展雙重實質性評估工作：實體應當首先確認與可持續相關的重大影響、風險和機遇，并選擇與之相關的實質性事項。實體需要遵守 ESRS的要求，確認實質性事項并公開披露評估流程。對于已經確認的實質性事項

61、，實體需要遵守最低披露要求，并披露每個適用的數據點；恰當使用過渡措施：實體在首次基于 ESRS 開展信息披露時可能面臨數據可用性和質量方面的挑戰，因此實體需要獲得其價值鏈相關的數據信息，滿足披露標準。如果存在數據空缺，實體需要解釋其出現的原因，并制定解決方案。對于一些實體員工人數不足產生的豁免，歐洲證券與市場管理局建議實體仍需要按照要求披露相關信息；編制清晰的可持續發展報告：實體需要確?？沙掷m發展報告中的信息元素保持清晰可識別的狀態，并符合信息披露標準的要求。實體還需要考慮如何以數字化方式信息披露，并參考歐洲財務報告咨詢小組發布的標準數據點列表。最終的信息披露要求將參考即將發布的歐洲單一電子格

62、式；建立財務信息和可持續信息之間的連通性：實體需要披露可持續信息和財務信息的關系，并披露可持續信息對當前或者預期的財務影響。目前 ESRS 規定實體在第一年可以省略這一披露，并在前三年僅實施定性披露；TodayESG智庫 37 英國金融監管局發布可持續披露要求臨時措施17 可持續披露要求臨時措施 英國金融監管局發布可持續披露要臨時措施，將可持續基金命名和營銷規則的生效時間推遲至 2025 年 4 月。以環境、社會和治理為代表的可持續基金資產規模在 2026 年可能達到 34 萬億美元，可持續披露要求將幫助投資者做出投資決策并保持英國作為世界領先的可持續投資中心的地位?？沙掷m基金命名和營銷規則

63、2023 年 11 月英國金融監管局發布反漂綠規則草案，并開啟公眾咨詢。2024 年 4 月反漂綠規則正式發布，自 2024 年 7 月開始資產管理公司已經可以在投資產品中使用投資標簽。2024 年 12 月可持續基金命名和營銷規則生效。17 https:/ 2025 年 4 月，同時鼓勵公司提前符合這項規定?？沙掷m基金命名和營銷規則規定，基金只有在投資目標、投資政策方面具有實質性追求ESG 和可持續特征的情況下，才能夠使用相關術語，否則可能會產生誤導。對于根據可持續發展術語開展營銷但沒有標簽的基金，新的命名規則要求基金具有可持續特征的同時，還需要在名稱中準確反映這些特征。例如，可持續基金需要

64、將至少 70%的資金投資于可持續相關金融資產。如果公司難以遵守這些原則，則不可以使用對應的可持續術語。TodayESG智庫 38 亞洲亞洲 ESGESG 監管政策發展監管政策發展 TodayESG智庫 39 澳大利亞通過強制性氣候相關財務披露法案18 強制性氣候相關財務披露法案 澳大利亞參議院通過強制性氣候相關財務披露方案，旨在正式要求符合條件的企業和資產所有者披露氣候相關財務信息。強制性氣候相關財務披露方案是財政法修正案的第四部分，該部分參考了澳大利亞財政部此前發布的氣候相關財務披露框架咨詢文件，以及國際可持續發展標準委員會標準。氣候相關財務披露的背景 氣候相關財務披露旨在報告氣候變化如何影

65、響企業的財務表現，隨著公眾對氣候變化認識的提高，投資者開始要求企業披露氣候相關風險和機遇?？紤]到氣候變化對企業財務表現的影響可能產生的金融風險，18 https:/ 去年 10 月，澳大利亞會計準則委員會發布澳大利亞可持續報告標準草案，該標準以國際可持續發展標準委員會標準為參照，與全球主要氣候相關財務披露框架接軌。澳大利亞強制性氣候相關財務披露法案將分階段要求企業開展披露，企業需要滿足特定的門檻或者符合國家溫室氣體和能源報告計劃的披露要求。新的信息披露將在可持續發展報告中完成，并作為企業年度報告的一部分，同時聘請第三方對可持續發展報告進行審計。TodayESG智庫 40 澳大利亞財政部認為，至

66、少有1800 家大型企業和資產所有者需要披露氣候信息。這些企業和資產所有者將被劃分為不同組別：第一組，2025 年 1 月開始，企業至少滿足以下三個條件中的兩個：收入超過 5 億或者總資產超過 10 億或者員工人數超過500；第二組，2026 年 7 月開始，企業至少滿足以下三個條件中的兩個：收入超過 2 億或者總資產超過 5 億或者員工人數超過250。資產所有者需要滿足管理規模大于 50 億；第三組，2027 年 7 月開始，企業至少滿足以下三個條件中的兩個：收入超過 5000 萬或者總資產超過 2500 萬或者員工人數超過 100；澳大利亞財政部預期三組將分別涉及 729、755 和 27

67、8 個企業或者資產所有者，其中第一組的部分企業已經按照澳大利亞交易所的要求進行信息披露。資產所有者的管理規模雖然有可能達到第一組的門檻，但仍根據第二組的要求進行信息披露。對于第三組的企業，如果其可以證明不存在實質性的氣候相關風險和機會，則豁免信息披露。根據澳大利亞可持續報告標準，企業的氣候相關財務披露必須包括以下內容：企業面臨的實質性氣候風險和機遇；企業的治理、戰略、風險管理計劃；氣候相關指標和目標，包括Scope 1、Scope 2和Scope 3碳排放指標；企業董事需要在可持續發展報告中聲明該報告符合法案規定的可持續報告標準，但根據法案的三年過渡期，董事在強制披露的前三年只需要聲明企業采取

68、了合理措施確保符合法案規定的可持續報告標準。此外，有關可持續發展報告的強制審計要求還在制定中，但根據審計及鑒證準則委員會的咨詢文件，所有組別的報告審計最晚期限是 2030 年 7 月。TodayESG智庫 41 香港發布綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃19 綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃 香港財經事務及庫務局發布綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃，旨在為提供綠色和可持續金融科技解決方案的公司提供資助。香港在 2024 年財政預算案的綠色未來規劃部分已經計劃在今年上半年推出綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃，促進綠色金融科技企業的發展，并幫助香港實現綠色轉型。綠色和

69、可持續金融科技概念驗證測試資助計劃介紹 香港綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃將涉及五個綠色金融科技研發與應用領域，這些領域包括：綠色與數字金融和投資：協助金融機構提供綠色和可持續金 19 https:/ 披露、合規和監管匯報：幫助企業和金融機構完成 ESG信息披露，并幫助監管機構監測這些報告是否符合要求。例如上市公司氣候信息披露與合規、監管科技；碳交易、分析和科技：支持碳產品開發和交易，并協助企業和金融機構收集和分析碳排放數據。例如碳排放權交易、碳交易基礎設施、碳核算、碳排放追蹤；ESG 數據、智能和分析：提供ESG 數據分析、評級和指數。例如 ESG 數據分析、企業 ESG評級、綠色

70、指數；ESG/氣候風險模型和評估：促進 ESG 和氣候相關風險評估和管理的數字解決方案。例如銀行氣候模型、情景分析和壓力測試、投資組合氣候建模和分析；合格的綠色和可持續金融科技項目必須與上述領域直接相關，并解決實際問題且當前市場中尚未存在使用案例，同時展現 TodayESG智庫 42 出強大的商業潛力。一些與該領域有關的基礎研究或者不具有應用價值的實驗設計不符合申請要求。申請人需要于香港注冊公司，并具有三個月的業務經營證明，且具備綠色和課程修金融科技相關活動的依據。此外申請人必須擁有一個合格的項目贊助商，項目贊助商包括金融機構、上市公司等，這些贊助商可以不直接向項目投資，但必須表現出積極參與和

71、承諾，且需要與申請人簽訂書面協議。申請人在符合上述要求后，可以向香港數碼港提交文件參與評選。評選標準包括項目的影響力、創新性、商業潛力、功能、細節合理性等方面。成功獲批的項目將獲得最高 15 萬港幣的資助，其中第一筆資助將在項目獲批后發放，第二筆資助將在項目完成且所有信息提交后的一個月后發放。申請人最多可以提交五個項目進行評選，每個項目會被獨立評價，并在成功獲批后獲得單獨資助。綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃的申請時間是2024 年 6 月 28 日至 2024 年 9月 20 日，申請人可以在數碼港的綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃頁面瀏覽信息，下載報名表格并提交申請。Tod

72、ayESG智庫 43 香港會計師公會發布香港可持續財務報告標準征求意見稿20 香港可持續財務報告標準征求意見稿 香港會計師公會發布香港可持續財務報告標準意見征求稿，旨在針對香港可持續發展披露的兩項規則征求意見。香港可持續財務報告標準征求意 見 稿 共 有 兩 份，分 別 是HKFRS S1 可持續發展相關財務信息披露的一般要求征求意見稿和 HKFRS S2 氣候相關披露征求意見稿。香港可持續信息披露規則的發展 隨著國際可持續信息披露法規的發布，香港政府在 2023 年施政報告中宣布，將與金融監管機構和利益相關者合作，制定香港采用 ISSB 標準的路線圖。2024 年 3 月，香港財經事務及庫務

73、局在愿景聲明中再次強調這一點，計劃建立可持續信息披露生態系統。20 https:/ 月正式生效，其優先適用范圍包括香港上市公司和銀行、資產管理公司、保險公司等受監管的金融機構。香港會計師公會計劃于 2024 年 10 月 27 日前收集利益相關者的意見，以便調整兩份可持續財務報告標準征求意見稿，并在 2024 年年底發布最終版本。國際可持續發展標準委員會在首份司法管轄區可持續準則采用指南概覽中規定，司法管轄區采納可持續信息披露的日期應早于 2030 年。香港交易所、香港金融管理局、香港證監會、香港保險業監管局和香港積金局將針對HKFRS S1和HKFRS S2開展咨詢，確認采納兩種可持續財務報

74、告標準的時間。盡管HKFRS S1和HKFRS S2基于ISSB準則建立，但未來香港會計師公會將考慮是否在香港采納ISSB 發布的其他標準。TodayESG智庫 44 香港可持續財務報告標準與香港交易所氣候披露規則的比較 香港會計師公會對比了香港可持續財務報告標準與香港交易所發布的氣候披露規則，認為兩者存在以下差異：報告范圍：香港交易所要求主體可以決定將哪些實體納入信息披露范疇，ISSB 標準要求將合并財務報表中的所有實體納入信息披露范疇。目前大部分主體僅將具有實質性的實體納入信息披露，然而被排除的實體仍可能面臨氣候相關風險和機遇，因此在采用 ISSB 標準時，這些主體需要調整其報告范圍，以便

75、與其財務報表保持一致；行業指標：香港交易所鼓勵主體披露行業指標，例如銀行、資產管理公司和保險公司的業務活動涉及的碳排放量，但并未要求強制披露。ISSB 標準要求主體提供基于行業的披露，并將參考可持續會計準則委員會的主題和指標更改為參考并考慮最終標準中的適用性，以便提高信息披露可信度；碳排放披露：ISSB 標準要求合并主體分別披露其 Scope 1 碳排放數據和 Scope 2 碳排放數據，香港交易所鼓勵上市公司采用這種方法，但沒有強制要求；薪酬與氣候事項相關的百分比：香港交易所不要求上市公司披露薪酬與氣候相關的百分比，只需要披露其是否將氣候事項納入薪酬政策。ISSB 標準要求上市公司披露具體的

76、管理層薪酬中與氣候相關的比例；香港會計師公會已經與香港交易所開展了技術可行性研究，針對上述區別做出分析。香港會計師公會認為，與 ISSB 標準全面趨同的 HKFRS S1 和 HKFRS S2 能夠加強全球投資者與香港市場的聯系。TodayESG智庫 45 新加坡交易所發布上市公司可持續披露規則21 上市公司可持續披露規則 新加坡交易所發布上市公司可持續披露規則，旨在將國際可持續信息披露標準納入上市公司信息披露規則。2024 年 3 月新加坡交易所發布可持續信息披露咨詢文件，提出按照 IFRS 可持續披露標準制定上市公司氣候披露指引，以及將可持續信息披露由不遵守就解釋轉向強制披露，并向利益相關

77、者征求可持續披露規則實施時間表?？沙掷m信息披露咨詢文件的回應 新加坡交易所針對三個可持續信息披露的主要問題，收集了利益相關者的意見。與 ISSB 標準保持一致的修訂：絕大多數受訪者認可將國際可持續信息披露標準納入新加坡 21 https:/ Scope 3碳排放數據披露的問題上，一些受訪者認為其計算方法的復雜性、重復計算的可能性等問題會產生明顯影響，因此建議推遲或者分階段引入 Scope 3碳排放信息披露；不遵守就解釋轉為強制披露：大多數受訪者同意將可持續信息披露規則改為強制披露，以便對比可持續信息。少數受訪者認為不遵守就解釋的方法能夠更加靈活，強制披露會帶來披露的成本和資源問題。還有受訪者認

78、為，當上市公司無法滿足信息披露時，其受到的影響應當低于未滿足財務信息披露時受到的影響；可持續信息披露時間表：大多數受訪者同意上市公司于 2026年 1 月開始的財政年度發布可持續報告，少數受訪者認為可持續報告應當同財務報告一起發布。還有一些受訪者認為，當上市公司選擇對可持續報告 TodayESG智庫 46 進行外部審計時，需要考慮審計的時間，因此可以推遲發布；新加坡上市公司可持續披露規則 新加坡上市公司在考慮到受訪者上述三個問題的回應后，制定了可持續披露規則。該可持續規則是對上市規則的修訂，并將分階段生效。2025 年開始的財政年度（2026年發布可持續報告）：基于 IFRS標準發布強制性氣候

79、報告，其中包括 Scope 1 和 Scope 2 碳排放數據，對于 Scope 3 碳排放數據不要求?？沙掷m發展報告仍基于不遵守就解釋的原則；2026 年開始的財政年度（2027年發布可持續報告）：可持續發展報告由不遵守就解釋的原則改為強制披露，同時需要財務報告一同發布。對于開展了可持續報告外部審計的上市公司，可以在財政年度結束后的五個月內發布。大型上市公司必須在氣候報告中披露 Scope 3 碳排放數據，中小型上市公司不做要求；為了幫助上市公司了解如何開展可持續披露，新加坡交易所將與新加坡特許會計師協會合作發布可持續報告說明，對可持續披露規則進行詳細的解釋。新加坡交易所還將與全球報告倡議組

80、織合作，為大型上市公司提供 Scope 3 碳排放計算和報告的培訓。TodayESG智庫 47 亞洲證券與金融市場協會發布國際可持續發展報告標準立場文件22 國際可持續發展報告標準立場文件 亞洲證券與金融市場協會發布國際可持續發展報告標準立場文件，旨在幫助亞洲地區的金融市場參與者了解國際可持續發展報告標準的要求和應用細則。亞洲證券與金融市場協會由亞洲地區銀行、資產管理公司、會計事務所、律師事務所和市場基礎設施服務提供商組成，旨在促進亞洲資本市場發展。隨著亞洲各個司法管轄區將可持續信息披露納入監管范疇，市場對國際可持續報告標準的關注度正在逐步提升。國際可持續發展報告標準應用 國際可持續發展報告標

81、準將作為一項全球基準，提高可持續信息披露的一致性、可比性和 22 https:/ S1 和 IFRS S2。IFRS S1 一般原則是 IFRS S2 氣候信息披露和未來的可持續發展報告標準的基礎。目前香港和新加坡兩個司法管轄區已經計劃在 2025年采用可持續發展報告標準。亞洲證券與金融市場協會支持兩個司法管轄區采用的分階段信息披露方法，減少實體的報告負擔。同時，各個司法管轄區可以在國際準則的基礎上添加新的披露要求，但不應減少原有的披露信息。亞洲證券與金融市場協會認為，可持續信息會為實體帶來實質性的財務影響，因此實體可以考慮將可持續信息披露報告納入年度報告，以便投資者查閱和了解。盡管國際可持續

82、發展報告標準并未要求實體在第一年披露前一年的數據用于比較，但亞洲證券與金融市場協會仍建議實體披露可比信息，為投資者提供便利。TodayESG智庫 48 氣候信息披露標準應用 亞洲證券與金融市場協會建議實體強制披露Scope 1和Scope 2 數據并明確披露范圍，對于Scope 3 數據，氣候信息披露標準認為實體可以自由決定披露哪些實質性碳排放信息。協會認為監管機構可以制定政策幫助實體了解其價值鏈，提高信息披露質量。對于行業相關氣候指標，協會建議實體參考可持續發展會計準則委員會制定的標準，提供對應的氣候相關信息?；跉夂虻那榫胺治瞿軌驇椭顿Y者了解實體在不同情景下面臨的氣候風險，協會建議實體披露情景分析的假設、計算過程等細節，以便投資者估算物理風險和轉型風險。隨著氣候信息披露的發展，監管機構應當考慮納入一些實用的氣候指標，例如碳排放強度。亞洲證券與金融市場協會認為監管機構應當掌握“遵守或解釋”原則的應用程度。當司法管轄區采用該原則時，應當鼓勵實體在可行的情況下進行信息披露。同時，過早開展強制披露可能會為實體帶來較大負擔，降低信息披露的質量，因此在信息披露標準和方法逐漸成熟后，可以由自愿披露逐步轉換為強制披露。