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1、 2024 年第 4 季度全球 ESG 監管政策發展報告 TodayESG 智庫 2 關于 TodayESG1 TodayESG（）成立于2021年，專注于全球 ESG 監管政策、知識科普、研究統計、金融產品等領域的分析解讀，為市場提供專業的 ESG 信息。作為 ESG 綜合網站，網站已獲得一系列同業引用，并受邀為國際 ESG 峰會開展宣傳。1 免責聲明 本報告中的所有內容來自公開信息，TodayESG智庫不保證內容的完整性和準確性，不承擔由于信息造成的任何影響。TodayESG 智庫 3 目錄 全球全球 ESG 監管政策發展監管政策發展.4 企業如何基于 ISSB 準則披露？IFRS 企業自

2、愿應用 ISSB 準則指南解讀.5 國際審計與鑒證準則理事會發布可持續鑒證國際標準 ISSA 5000.7 凈零資產所有者聯盟呼吁各國應對系統性氣候風險.9 聯合國責任投資原則組織發布 COP16 生物多樣性優先事項.11 自然相關財務披露工作組發布自然相關數據路線圖.13 自然相關財務披露工作組發布自然轉型計劃討論文件.15 歐美歐美 ESG 監管政策發展監管政策發展.17 加拿大計劃推出可持續投資分類法.18 英國財政部發布綠色分類法咨詢文件.20 歐洲可持續投資論壇發布可持續投資監管路線圖.22 亞洲亞洲 ESG 監管政策發展監管政策發展.24 澳大利亞證監會發布可持續報告咨詢文件.25

3、 香港發布可持續披露路線圖.27 香港交易所發布 2024 年上市公司 ESG 信息披露報告.29 香港金融管理局發布可持續金融行動計劃.31 香港證監會發布資產管理公司 ESG 評級和數據產品盡職調查指引 33 香港證監會正式發布 ESG 評級和數據產品供應商行為準則.35 中國財政部發布企業可持續披露準則基本準則試行版.37 TodayESG 智庫 4 全球全球 ESGESG 監管政策監管政策發展發展 TodayESG 智庫 5 企業如何基于 ISSB 準則披露？IFRS 企業自愿應用 ISSB 準則指南解讀2 企業自愿應用 ISSB 準則指南 IFRS 發布企業自愿應用ISSB 準則指南

4、，旨在幫助企業在應用IFRS S1 和 IFRS S2 時與利益相關者交流可持續發展相關財務信息。IFRS 鼓勵企業應用 IFRS S1 和IFRS S2 披露可持續相關風險和機遇，以便滿足投資者、金融機構和監管部門的要求。本次發布的企業自愿應用 ISSB 準則指南不是 IFRS 準則的一部分，也不會增加或修改 IFRS S1 和IFRS S2 的內容，其法律效力也低于司法管轄區的指引。符合 ISSB 標準的信息披露 IFRS 認為企業只有滿足IFRS S1和IFRS S2的所有要求才能夠聲明其已經遵守 ISSB 標準。不同企業在信息披露數據、流程方面存在差異，因此可能需要分 2 https:

5、/ ISSB 標準。企業可以在可持續信息披露中解釋其應用 ISSB 標準的程度，以便提高信息披露透明度。ISSB 標準提供了一些過渡期寬限，以便減少企業的信息披露負擔。這些寬限包括：氣候優先信息披露：IFRS S1 要求企業只需要在第一個年度報告期披露氣候相關風險和機遇；信息披露時間：IFRS S1 規定企業在第一個年度報告期可以在發布財務報表之后披露可持續相關財務報表，隨后需要同時披露；比較披露：企業在應用 IFRS S1和IFRS S2的第一個年度報告期內可以不需要披露比較信息，隨后需要提供；溫室氣體核算體系：IFRS S2 允許企業在第一個年度報告期使用非溫室氣體核算體系的碳排放衡量方法

6、；Scope 3 碳排放：企業無需在第一個年度報告期披露Scope 3碳排放數據；除去過渡期寬限，ISSB 還引入了比例機制，即企業可以在一些 IFRS S1 和 IFRS S2 規定的披 TodayESG 智庫 6 露中采用定性方法替代定量方法，這一機制始終可用，為受到技能、能力和自愿限制的企業提供幫助。企業在應用比例機制時仍可以表示其遵守 ISSB準則。然而比例機制僅適用于部分情景的信息披露，對于一些指標可能無法使用。ISSB 準則與可持續披露框架的差異 在 ISSB 準則發布前，一些企業已經使用可持續披露框架披露信息。這些可持續披露框架包括 TCFD 建議、SASB 標準和CDSB 框架

7、等。如果企業已經采用這些框架，則在遵守 IFRS S1 和 IFRS S2 方法已經取得一定進展，但還需要評估 ISSB 準則與可持續披露框架的差異。IFRS S1 要求企業在識別氣候相關風險和機遇以外的可持續相關風險和機遇時，將 SASB 標準作為指導來源。IFRS S2 同樣參考了 SASB 標準中的氣候相關主題和指標?；?SASB 開展信息披露的企業可能已經準備好基于 ISSB 準則進行披露。此外 IFRS S2 完全采納了 TCFD建議，企業可在 TCFD 報告中額外披露解釋 IFRS S2 進展。除去 SASB 標準外，企業還可以考慮一些主題披露框架，例如 CDSB 水資源披露框架

8、和生物 多 樣 性 披 露 框 架。這 些CDSB 框架提供了環境和社會信息披露，為企業遵守 IFRS S1和 IFRS S2 提供基礎。ISSB 準則還納入了 IRF 框架的概念，基于 IFRS S1 和 IFRS S2 披露的可持續相關風險和機遇可用被納入 IRF 的綜合報告中。TodayESG 智庫 7 國際審計與鑒證準則理事會發布可持續鑒證 國 際 標 準ISSA 50003 可持續鑒證國際標準 國際審計與鑒證準則理事會發布可持續鑒證國際標準，旨在提高全球可持續信息披露的質量和一致性。國際審計與鑒證準則理事會認為，利益相關者對可持續信息的要求正在不斷提高，歐盟等司法管轄區已經制定了強制

9、鑒證要求，以便提高可持續披露的質量?？沙掷m鑒證國際標準的背景 2022 年 9 月，國際審計與鑒證準則理事會發布了項目建議，計劃制定一項可持續發展報告鑒證標準，以便滿足利益相關者的需求，并適用于所有可持續主題的信息披露。2023 年 8月，國際審計與鑒證準則理事會發布可持續鑒證國際標準征 3 https:/ 可持續鑒證國際標準涉及可持續信息的鑒證業務，可持續信息是有關可持續事項的信息，這些信息包括不同的主題（氣候、生物多樣性、勞動力）和 TodayESG 智庫 8 各個方面（風險、機遇、指標和目標）?？沙掷m鑒證國際標準適用于所有類型的可持續信息，也適用于所有類型的公司，并能夠處理合理鑒證和有限

10、鑒證。從業人員最晚需要在 2026 年12 月應用可持續鑒證國際標準開展業務。在開展可持續鑒證業務時，從業人員需要確認可持續信息是否存在實質錯誤，并通過書面報告表達可持續鑒證的結論（合理鑒證或者有限鑒證），并描述該結論的基礎。當無法獲得結論時，從業人員可以放棄結論或者退出業務，并根據適用的監管政策行動?？沙掷m鑒證國際標準包含多項要求，這些要求包括：在鑒證業務開展前，從業人員需要遵守可持續鑒證國際標準，在符合條件的情況下接受公司的聘用或者繼續聘用。鑒證項目的負責人需要符合一定標準，并在整個項目中充分、適當地參與，指導、監督鑒證工作并承擔整體責任。從業人員需要與公司管理層及時溝通，記錄鑒證報告的依

11、據，并將這些文件整理后作為工作記錄。在鑒證業務開展時，從業人員需要了解可持續信息的內容，以及哪些可持續信息需要鑒證。隨后從業人員需要與公司商議鑒證業務的條款，例如目標、范圍、邊界、標準等。隨后從業人員需要獲得充分、適當的證據，以便評估可持續信息是否存在實質錯報。從業人員需要根據合理鑒證或者有限鑒證的標準，制定風險管理程序，應對實質錯報風險。從業人員還可以從公司管理層以及其他員工中獲得必要的信息。在鑒證業務完成后，從業人員需要形成鑒證結論，說明可持續信息是否不存在因欺詐或者錯誤導致的實質錯報，并編制鑒證報告。鑒證報告需要以書面形式明確表述從業人員對可持續信息的合理鑒證或者有限鑒證結論。Today

12、ESG 智庫 9 凈零資產所有者聯盟呼吁各國應對系統性氣候風險4 應對系統性氣候風險 凈零資產所有者聯盟發布文件，呼吁各國采取行動應對系統性氣候風險，加速全球凈零轉型。凈零資產所有者聯盟由 88 個機構投資者組成，累計資產管理規模達到 9.5 萬億美元。這些投資者已經承諾在 2050 年實現資產組成脫碳，并正在關注氣候對其業務產生的影響。采取行動應對氣候風險的必要性 世界氣象組織認為，過去十年全球平均氣溫比 1850 年至1900 年的平均氣溫高出 1.2 攝氏度。2023 年是 1850 年以來全球氣溫最高的一年，也可能是過去十萬年中最熱的一年。氣候臨界點相關科學研究表明，氣溫升高超過 1.

13、5 攝氏度可能導致不可逆轉的影響。這些臨界點可能形成臨界級聯，從而加速全球變暖。當前緩解和適 4 https:/ 2.4 攝氏度至 2.6攝氏度。按照現有的碳排放趨勢，全球可能在未來十年內突破升溫 1.5 攝氏度的限制。為了解決氣候變化問題，降低經濟和金融體系面臨的風險，全球需要采取行動加快應對系統性氣候風險。凈零資產所有者聯盟的觀點 近年來全球在凈零排放方面正在實施更多政策，這些政策可以幫助機構投資者更準確地定價和評估氣候風險。隨著巴黎協定下一輪國家自主貢獻于2025 年到期，政策制定者需要繼續承諾和實施符合 1.5 攝氏度升溫路徑的行動降低系統性氣候風險，為投資者的業務提供確定性和穩定性。

14、凈零資產所有者聯盟呼吁各國采取以下行動：采取系統性措施增加低排放和零排放能源供應，考慮低碳轉型對勞動力的影響；TodayESG 智庫 10 設計和實施適當、公平的碳定價機制，并與巴黎協定保持一致；實施明確的過渡框架，提供凈零目標、行動計劃和承諾，增加凈零投資；擴大混合融資規模，促進全球資金流向易受氣候變化影響的新興市場和發展中經濟體；TodayESG 智庫 11 聯合國責任投資原則組織發布 COP16 生物多樣性優先事項5 COP16 生物多樣性優先事項 聯合國責任投資原則組織發布COP16 生物多樣性優先事項，旨在介紹 COP16 會議關鍵政策和建議。聯合國責任投資原則組織認為，生物多樣性公

15、約和氣候變化框架公約將幫助各國采取自然和氣候的關鍵行動，充分考慮自然與氣候之間的關系。COP16 會議的關鍵主題 作為生物多樣性公約締約方大會第十六屆會議，COP16 于2024 年 10 月舉行，將重點關注 COP15 會議提出的全球生物多樣性框架的實施情況。在COP16 會議上，締約方將：提交修訂后的國家生物多樣性戰略和行動計劃，該計劃需要與全球生物多樣性框架保持一致；5 https:/ 聯合國責任投資原則組織對生物多樣性公約締約方提出以下建議：國家生物多樣性戰略和行動計劃應為自然目標發展提供有利環境。國家生物多樣性戰略和行動計劃應當基于生物多樣性框架提出的全政府和全社會方法，為投資者實現

16、自然目標提供幫助。各國需要明確自然問題與企業和投資者的相關性，幫助他們管理和解決自然相關事項。監管機構應考慮引入強制性的自然信息披露制度和符合國際標準的盡職調查要求，以及制定自然分類法；國家生物多樣性戰略和行動計劃應與氣候和社會目標協同實施，并增強協同作用。締約方 TodayESG 智庫 12 需要認識到自然與氣候之間的協同作用，將國家生物多樣性戰略和行動計劃與國家自主貢獻結合起來，以適當和公平的方式解決森林流失和土地退化問題，擴大自然解決方案的部署和應用，在經濟轉型中實現公平的自然過渡；締約方應制定資源流動戰略，促進私人自然資本投入，使多邊金融架構與可持續發展目標保持一致。締約方需要通過混合

17、融資和保險機制擴大私人部門的自然投資，識別并減少損害自然和生物多樣性的財政資源（例如補貼），并通過替代政策加強社會和環境保護。締約方還需要重點考慮新興市場經濟體和發展中經濟體的發展；締約方應確保生物多樣性監測框架與金融部門有關，并能夠為氣候融資提供互操作性。締約方應當確保監測框架的指標和方法為行業轉型提供指引，實現生物多樣性目標。監測框架還需要避免重復計算生物多樣性融資和氣候融資；締約方應統籌解決污染問題，制定具有法律約束力的政策。締約方需要支持循環經濟轉型，解決自然污染問題，促進可持續、公平的經濟轉型，優化生物多樣性保護和氣候行動的共同利益和協同作用；TodayESG 智庫 13 自然相關財

18、務披露工作組發布自然相關數據路線圖6 自然相關數據路線圖 自然相關財務披露工作組發布自然相關數據路線圖，旨在提出中長期措施，幫助市場獲取與使用自然相關數據。自然相關財務披露工作組認為，自然相關數據的范圍和質量是實現全球生物多樣性框架的重要元素，建立并提升自然相關數據價值鏈是企業應對自然相關風險和機遇的優先事項。自然相關數據路線圖背景 2023 年 9 月自然相關財務披露工作組發布建披露建議，為企業和金融機構提供評估和報告自然事項的框架。隨著投資者、消費者和其他利益相關者的關注，獲取高質量、及時和可靠的自然相關數據成為自然相關財務披露工作組的重點任務。自然相關財務披露工作組已經發布了工具目錄，為

19、市場提供可用的自然相關數據工具概覽。6 https:/ 年自然相關財務披露工作組開展了全球自然數據公共設施研究，以便解決自然相關數據的市場失靈問題。研究發現，一個將企業、金融機構與其他數據供應商整合的基礎設施，能夠解決自然相關數據的范圍和質量問題?；A設施將通過分布式訪問和去中心化數據交換的方式，促進自然相關數據的開放獲取，鼓勵公共和私人數據提供商參與，并與自然相關信息披露標準保持一致。自然相關數據的市場需求 自然相關財務披露工作組認為，市場中有三個因素正在驅動自然相關數據的需求：投資者驅動：資產所有者和資產管理者正在了解自然相關事項，并審查其投資組合的自然相關風險敞口，以便降低自然風險；自愿

20、信息披露驅動：眾多國際自然和生物多樣性信息披露標準已經建立自然披露框架，要求企業披露自然相關可持續風險和機遇；TodayESG 智庫 14 監管驅動：一些司法管轄區正在制定自然相關信息強制披露政策；2022 年以來超過 240 家企業和金融機構使用自然相關信息披露工作組發布的LEAP方法進行測試，得到以下結果：市場對可用的自然相關數據缺乏了解，需要大量時間查找和訪問特定數據；自然相關資產位置數據不足，影響企業及其上下游價值鏈評估；現有內部數據數量、質量不足，缺乏企業范圍內數據共享；現有數據一致性、時效性和可信度仍存在改進空間；付費許可制度提高了中小企業自然評估的成本；自然相關數據路線圖介紹 基

21、于上述自然相關數據研究，自然相關財務披露工作組計劃在 2025 年與自然相關數據價值鏈的供應方和需求方一同行動，重點關注以下關鍵領域：借鑒現有的科學、開放數據標準，定義和明確一套綜合數據原則；識別并明確需要優先考慮和資助的自然數據價值鏈質量改進；詳細說明和測試面向市場參與者的自然數據公共設施規范；自然相關財務披露工作組制定了時間表，設定了 2025 年和2026 年的工作路線。工作路線將滿足上游數據提供商的資金需求，解決關鍵數據的范圍和質量差距，同時提高下游用戶獲取數據的便利性。工作路線還將關注企業使用自然相關數據的成本問題，促進數據標準化，并針對自然相關數據第三方審計做出改進，以便提高信息披

22、露質量。TodayESG 智庫 15 自然相關財務披露工作組發布自然轉型計劃討論文件7 自然轉型計劃討論文件 自然相關財務披露工作組發布自然轉型計劃討論文件，旨在為企業和金融機構制定和披露自然轉型計劃提供指引。自然相關財務披露工作組認為，自然轉型計劃是實現全球生物多樣性框架的重要方法，也是利益相關者關注的重點。一些已經制定了氣候轉型計劃的組織正在制定自然轉型計劃，實現綜合規劃。自然轉型計劃介紹 自然相關財務披露工作組認為，自然轉型計劃指的是組織整體業務戰略的一部分，它基于組織的目標、行動、責任機制和預期資源，響應和促進全球生物多樣性框架提出的轉型，以便在 2030 年遏制和扭轉生物多樣性喪失，

23、在 2050 年實現自然恢復。自然相關財務披露工作組基于LEAP方法，提供了識別和評估自然相關依賴性、影響、風險和機遇的步驟：7 https:/ 自然相關財務披露工作組參考了格拉斯哥凈零金融聯盟的文件，將自然轉型計劃分為五個部分，分別是基礎、實施戰略、參與戰略、目標和指標以及治理。每個部分的內容如下：基礎：組織制定自然轉型計劃的基礎，包含轉型計劃的范圍、TodayESG 智庫 16 商業模式、轉型融資策略以及計劃優先事項；實施戰略：組織針對每個計劃優先事項所制定的一系列行動，包含實現優先事項的行動計劃、為支持轉型計劃而制定的政策條件以及轉型計劃對產品和服務的影響；參與戰略：組織如何與其他利益相

24、關者合作以便實施轉型計劃，包含地區、價值鏈、供應商、行業伙伴和公共部門的參與；目標和指標：組織監控轉型計劃進展的指標，包含自然依賴性、影響、風險和機遇相關指標，以及用于監控轉型計劃實施進度和績效的指標；治理：組織為了實現自然轉型目標建立的治理結果，包含為轉型計劃定義的角色和職責，以及相關的技能和文化；如何披露自然轉型計劃 自然相關財務披露工作組建議組織披露任何已經實施的轉型計劃，以及這些計劃如何與全球生物多樣性框架保持一致，IFRS S1 要求組織披露與可持續發展相關風險和機遇的信息。一些區域標準，例如歐洲可持續發展報告標準也建議組織披露生物多樣性轉型計劃。自然相關財務披露工作組基于轉型路徑倡

25、議組織發布的 19 項披露，對每個披露主題的設置如下：自然相關財務披露工作組將上述五個主題分為三個部分，分別是目標、行動和負責。每個主題下方添加了新的披露要素，并刪除了一些不適合的要素，企業可以基于這些要素完成披露，方便利益相關者查看。TodayESG 智庫 17 歐美歐美 ESGESG 監管政策發展監管政策發展 TodayESG 智庫 18 加拿大計劃推出可持續投資分類法8 可持續投資分類法 加拿大計劃推出可持續投資分類法，旨在幫助利益相關者識別綠色和轉型經濟活動，加快私人資本投向可持續活動，促進加拿大實現 2050 年凈零目標。加拿大政府在 2023 年秋季經濟聲明中承諾制定可持續投資分類

26、法，以便滿足每年 1250 億加元至 1400 億加元的凈零投資要求。加拿大可持續投資分類法背景 2021 年 5 月加拿大銀行、保險公司和養老基金成立了可持續金融行動委員會，旨在制定加拿大可持續金融標準?？沙掷m金融行動委員會參考了全球其他司法管轄區制定的分類法，并總結出以下指導原則：可用：分類法能夠調動資本實現凈零轉型；8 https:/ 1.5 攝氏度升溫目標一致；全面：分類法需要涵蓋對減緩氣候變化有重要作用的轉型和綠色活動，包含高碳排放行業；可互操作：分類法需要與其他分類法具有兼容性和互操作性，同時反映自身經濟情況；透明：分類法需要保持透明、高效，與主要利益相關者合作；動態：分類法需要內

27、置審查流程，確保其能夠跟隨現實發展不斷更新；整體：分類法需要解決環境、社會目標，并不產生重大損害；加拿大可持續投資分類法內容 加拿大可持續投資分類法對綠色經濟活動和轉型經濟活動做出定義：綠色：低排放或者零排放的活動，例如綠色氫能、太陽能和風能發電，以及其支持活動。綠 色 活 動 不 具 有 實 質 性 的Scope 1 和 Scope 2 碳排放，具有 較 低 水 平 或 者 零 水 平 的 TodayESG 智庫 19 Scope 3 碳排放，并將在全球凈零經濟中受益；轉型：對碳排放密集型活動進行脫碳，并與凈零轉型路徑保持一致。轉型活動具有實質性的 Scope 1 和 Scope 2 碳排放

28、（但是正在明顯減少），不會產生碳鎖定和路徑依賴，或者不會面臨直接的需求側風險；加拿大可持續投資分類法將優先關注一些高碳排放行業，這些行業包括：電力：低排放和零排放的發電、電力儲存和電網基礎設施改進活動；運輸：各類運輸方式和基礎設施的低排放和零排放活動；建筑：低碳建筑的建造、運營和改造；農業：農業可持續生產、農業生產脫碳活動和森林可持續管理；重工業：可再生能源設備制造、礦物可持續開采和加工；對于公司而言，在遵守可持續投資分類法的同時，還需要考慮制定凈零目標、轉型計劃和氣候信息披露。這些行動是建設可持續金融市場的關鍵，能夠幫助投資者降低投資組合碳排放，提高決策的透明度。加拿大政府計劃對加拿大商業公

29、司法進行修訂，以便對大型私營公司提出氣候相關財務披露要求。符合可持續投資分類法的經濟活動將有資格獲得綠色或者轉型標簽，這些標簽可用用于貼標債券?？沙掷m投資分類法的制定、實施和維護將由外部政府組織負責，并與金融市場參與者、行業、監管機構等利益相關者合作，維護分類法的科學可信度和良好實踐。TodayESG 智庫 20 英國財政部發布綠色分類法咨詢文件9 綠色分類法咨詢文件 英國財政部發布綠色分類法咨詢文件，旨在征求市場參與者對綠色分類法的意見，評估實施綠色分類法對可持續投資決策的作用。英國財政部認為，綠色分類法能夠定義哪些經濟活動支持氣候、環境等可持續發展目標，以便促進可持續投資并減少漂綠行為。目

30、前全球已有約 20 個司法管轄區實施了分類法，還有約 30 個司法管轄區正在考慮制定分類法。綠色分類法的制定背景 綠色分類法是可持續金融領域的重要政策工具，它能夠為用戶提供經濟活動的可持續信息。英國已經制定了廣泛的可持續金融政策，旨在實現氣候適應型和自然友好型的經濟轉型。當前已經公布的可持續金融政策包括：可持續信息披露要求：英國政府計劃要求具有經濟影響力的 9 https:/ 評級監管政策：英國財政部已經發布針對 ESG 評級供應商的咨詢文件，計劃監管 ESG評級產品，提高信息透明度并滿足投資者的要求；綠色分類法的設計和使用 TodayESG 智庫 21 英國財政部計劃通過綠色分類法吸引資金流

31、入轉型的關鍵領域，并降低市場的漂綠風險。綠色分類法的用途包括提供一致的比較、支持投資者主動管理、披露可持續產品發展等。英國財政部正在參考新加坡的交通燈分類方法和歐盟的閾值分類方法，嘗試將轉型活動納入分類法的范疇，以便幫助企業籌集轉型資金。氣候變化委員會預計 2030 年前英國每年需要額外增加 500 億英鎊的轉型投資。英國財政部認為，國際互操作性是英國綠色分類法中的重要因素，綠色分類法將使用國際公認的概念和方法，并包含科學的指標，以便與其他現有分類法保持一致。目前大部分分類法都側重于環境指標，例如氣候變化、生物多樣性和循環經濟等。在具有爭議性的核能方面，英國計劃將其歸類為綠色能源。隨著英國凈零

32、轉型發展，分類法可能對一些經濟活動的基本標準做出調整，以便與科學、技術和政策發展保持同步。大多數司法管轄區計劃每三年更新分類法，英國計劃在類似的時間范圍更新分類法，添加新的經濟活動或者行業標準。針對綠色分類法的設計和使用情況，英國財政部計劃自今年 11月至明年 2 月征求利益相關者的意見。TodayESG 智庫 22 歐洲可持續投資論壇發布可持續投資監管路線圖10 可持續投資監管路線圖 歐洲可持續投資論壇發布可持續投資監管路線圖，旨在分析歐洲可持續金融政策，并為促進可持續投資提供監管建議。歐洲可持續投資論壇認為，歐洲可持續金融監管框架已經提高了可持續信息披露透明度，并促進了可持續投資流動，監管

33、機構需要繼續完善監管框架，確保其得到有效實施?？沙掷m發展與可持續投資 歐洲可持續投資論壇認為，過去五年內歐盟受到氣候變化影響已經產生超過 1700 億歐元的損失，未來三十年這一數字可能上升至 2.4 萬億歐元，因此減緩氣候變化至關重要。歐盟需要加快凈零轉型，提高經濟長期競爭力并促進可持續發展?？沙掷m發展包括識別和管理可持續風險和機遇（財務實質性），10 https:/ 2030 年以前每年需要額外投資 7000 億歐元才能實現氣候目標，其中 80%的投資來自私人部門，因此資產所有者和資產管理者需要發揮重要作用。這些投資者已經開始采用影響力投資、主題投資、ESG整合等方式建立投資組合，并通過主動

34、管理的方式影響被投資公司的經營活動。這些方式能夠擴大可持續投資規模，為可持續發展提供積極幫助。歐盟可持續金融監管框架 自 2018 年歐盟發布可持續金融行動計劃以來，歐盟已經制定了一系列監管政策，引導經濟轉型并管理可持續風險。大部分監管政策側重于提高投資鏈中不同參與者的透明度，例如可持續金融披露條例要求資產管理者提供金融產品信息披露，企業可持續發展報告指令要求大型歐盟企業披露可持續風險和影響。一些監管政策為可持續活動提供了資金分配標準，例如歐盟分類法為可持續經濟活動提供定義，歐盟綠色債券標準為投 TodayESG 智庫 23 資者提供了分配資金的可持續金融工具。這些監管政策需要保持一致，以便促

35、進可持續金融發展。對于一些處于早期階段的監管政策，歐盟還要正確評估其成本和收益，為投資者提供應用指導?？沙掷m投資監管路線圖介紹 為了完善歐盟可持續金融監管框架，擴大可持續投資規模，歐洲可持續投資論壇提出了可持續投資監管路線圖，從五個角度為監管機構提供建議：明確定義有助于可持續經濟公平轉型的投資：當前歐盟可持續金融監管框架沒有充分明確可持續投資、轉型投資和影響力投資，這些可持續屬于應當具有更清晰的定義。此外歐盟還應制定社會投資標準，以便加快公平轉型，防止漂綠；加強和完善投資者工具，擴大可持續金融規模：投資者工具通常用于做出可持續投資決策并評估績效，這些工具包括可持續基準和標準。歐盟應當制定新的可

36、持續發展基準，審查現有的氣候基準，并完善歐盟可持續經濟活動分類標準；促進投資者參與，激勵企業可持續轉型：主動管理時投資者支持被投資企業的重要方法，歐盟可以通過審查股東管理指令，確保股東能夠針對關鍵的可持續發展事項與企業溝通，并鼓勵參與活動；確?？沙掷m信息披露的質量：高質量的可持續信息披露對投資決策非常重要，歐盟需要確保歐洲可持續發展報告標準能夠正確實施，提高信息披露的一致性，并實現歐盟和非歐盟可持續標準的互操作性；鼓勵投資者參與公正轉型：歐盟可以簡化金融產品信息披露規則，幫助投資者了解可持續產品，同時為金融從業者提供培訓，使其能正確提出可持續投資建議；TodayESG 智庫 24 亞洲亞洲 E

37、SGESG 監管政策發展監管政策發展 TodayESG 智庫 25 澳大利亞證監會發布可持續報告咨詢文件11 可持續報告咨詢文件 澳大利亞證監會發布可持續報告咨詢文件，旨在為需要編制可持續報告的企業提供指引。今年八月澳大利亞參議院已經通過強制性氣候相關財務披露法案，要求符合條件的大型企業和資產所有者披露氣候信息?？沙掷m報告咨詢文件背景 今年九月澳大利亞議會將可持續發展報告要求納入公司法案，要求企業根據澳大利亞會計準則委員會制定的標準編制可持續發展報告?？沙掷m報告制度的目標是提高企業氣候相關財務披露的質量，目前可持續報告需要納入以下內容：年度氣候聲明；年度氣候聲明的注釋；董事有關氣候聲明的說明；

38、11 https:/ AASB S2 氣候相關披露，該文件基于國際可持續發展標準委員會發布的 IFRS S1 和 IFRS S2。本次澳大利亞證監會發布的可持續報告咨詢文件將幫助企業遵守可持續披露要求。如何準備可持續報告 在可持續報告準備方面，澳大利亞證監會將關注：必須編制可持續報告的企業：對每一批企業實施可持續報告的要求、企業如何確定其符合可持續報告門檻，以及企業在集團中的報告要求；可持續記錄、董事職責和修改后的責任：企業必須保存的可持續記錄、董事在編制可持續報告中的職責，以及 2028 年可持續報告修改后的責任；在可持續報告內容方面，澳大利亞證監會將關注：無氣候風險和機會的聲明：當企業認為

39、不存在實質氣候風險和機會時需要準備的文件；TodayESG 智庫 26 包含前瞻氣候信息的聲明：企業有關前瞻陳述的基本方法、假設和證據；可持續報告中的交叉引用：企業在交叉引用時需要提交的文件；標簽：企業如何標記可持續報告、氣候聲明等文件；氣候聲明注釋：氣候聲明中是否需要添加注釋；AASB S2 的比例機制和例外情況：企業需要證實其符合 AASB S2 的比例機制；在可持續報告之外的可持續財務披露方面，澳大利亞證監會將關注：在可持續報告之外披露可持續相關財務信息；在運營和財務審查中披露可持續相關財務信息；在招股說明書和其他文件中披露可持續相關財務信息；在產品披露聲明中披露可持續相關財務信息；在可

40、持續報告管理方面，澳大利亞證監會將關注：如何處理可持續報告和審計豁免；針對合并企業的豁免；針對獨資公司的豁免；擴大澳大利亞證監會的豁免范圍；使用澳大利亞證監會的指令權力；審查可持續報告和執行方法；澳大利亞證監會針對咨詢文件中可能的合規成本、競爭影響以及其他成本、收益信息征求利益相關者的意見，利益相關者可以在 12 月 19 日前提交回復。澳大利亞證監會將于 2025年第一季度正式推出可持續報告監管指南。TodayESG 智庫 27 香港發布可持續披露路線圖12 可持續披露路線圖 香港發布可持續披露路線圖，旨在闡述未來幾年全面應用ISSB 準則計劃，并將香港打造為國際綠色和可持續金融樞紐。202

41、3 年香港政府在施政報告中宣布制定可持續披露路線圖，2024 年香港發布綠色未來規劃，計劃在年內正式發布可持續披露路線圖。香港可持續披露準則 2024 年 9 月香港會計師公會發布香港可持續財務報告標準意見征求稿，基于國際可持續發展標準委員會 ISSB 準則，分別制定HKFRS S1可持續發展相關財務信息披露的一般要求征求意見稿和HKFRS S2氣候相關披露征求意見稿。香港會計師公會認為，截至2024 年 9 月全球已有超過三十個司法管轄區將 ISSB 準則納入可持續披露監管框架，香港基于 ISSB 準則制定可持續披露準則能夠與國際標準保持一致，12 https:/ 2025 年 8 月正式生

42、效?？沙掷m披露準則應用 香港將基于國際可持續發展標準委員會發布的司法管轄區可持續準則采用指南概覽，分階段應用可持續披露準則。首先納入監管范圍的是公眾責任實體，即香港大型上市公司和具有影響力的大型非上市金融機構。對于香港大型上市公司，2024年 4 月香港交易所已經發布氣候信息披露指引，要求自 2025年 1 月起所有主板發行人基于不遵守就解釋的原則披露信息。自 2026 年 1 月起大型上市公司必須按照指引實施強制信息披露。2027 年港交所將針對大型上市公司發布的氣候信息披露再次開展市場咨詢，以便在2028 年要求首批上市公司基于香港可持續披露準則進行披露。對于大型非上市金融機構，香港金融管

43、理局等監管機構將在未來推出氣候和其他可持續發展主體相關的行業監管要求，TodayESG 智庫 28 這些機構也將最晚于 2028 年基于香港可持續披露準則進行披露。香港可持續披露生態圈 香港計劃從以下幾個角度建立可持續披露生態圈，以便確?？沙掷m披露準則順利應用：可持續鑒證：國際審計與鑒證準則理事會于 2024 年 11 月發布了可持續審計國際標準 ISSA 5000。香港會計師公會計劃基于上述標準制定香港可持續鑒證準則，并于 2025 年年底前發布。香港會計及財務匯報局計劃在 2025 年就可持續鑒證的監管框架進行公眾咨詢，推動香港可持續鑒證制度的發展；數據與科技：2024 年 2 月香港綠色

44、周發布了香港綠色金融科技地圖，提供有關香港綠色金融科技公司的資訊。2024 年 5月香港金融管理局發布可持續金融分類法，提供綠色經濟活動的定義。2024 年 6 月香港推出綠色和可持續金融科技概念驗證測試資助計劃，推動綠色金融科技解決方案的研發和應用。香港計劃繼續提升可持續數據質量，提高數據使用效率，并擴大分類法的應用范圍；技能培訓：香港計劃通過舉辦研討會等交流活動，培養可持續金融行業的專業人員，并通過綠色和可持續金融培訓先導計劃等方式支持可持續金融培訓；TodayESG 智庫 29 香港交易所發布 2024年上市公司 ESG 信息披露報告13 2024 年上市公司 ESG 信息披露報告 香港

45、交易所發布上市公司 ESG信息披露報告，旨在分析上市公司基于 ESG 報告準則的環境、社會和治理信息披露情況。香港交易所在 ESG 報告準則中規定了有關環境和社會的 12 個披露事項，要求上市公司基于不遵守就解釋的原則披露相關信息。上市公司 ESG 信息披露概況 香港交易所在 2024 年審閱了2489 家上市公司發布的ESG 報告，相比 2022 年增加了 5 倍。ESG 報告準則共規定了 4 個環境層面和 8 個社會層面的披露事項。除去社會層面的勞工準則外，其余 11 個層面的信息披露比率均大于 91%，其中氣候變化（99%）、環境和自然資源（98%）的披露占比較高。13 https:/

46、2026 年起按照氣候相關信息披露指引進行披露，本次調查顯示所有大型股發行人都已經提及了國際氣候披露框架，其中氣候相關財務披露工作組建議（70%）、全球報告倡議組織準則（66%）、國際可持續發展標準委員會準則（34%）占比較高。在氣候情景分析方面，80%的大型股發行人已經進行了情景分析，還有超過 70%使用情景分析評估了氣候相關風險。在溫室氣體排放量方面，所有大型股發行人都披露了 Scope 1和 Scope 2 數據，50%披露了Scope 3 數據。在 Scope 3 數據涉及的活動方面，商務旅行（69%）、購 買 產 品 和 服 務（67%）、運營中產生的廢棄物（62%）占比較高。下游活

47、動的披露占比普遍較低，其原因可能是大型股發行人缺少對客戶產品服務使用的信息。在 4 個環境層面的披露事項中，94%的大型股發行人設定了定性目標，50%設定了定量目標。在定量目標方面，大多數時間范圍在 5 年以內，少數在 10 年以上。這些披露時間與發行人所在的司法管轄區密切相關，TodayESG 智庫 30 中國內地和香港分別計劃在2060 年和 2050 年實現碳中和。香港交易所的建議 香港交易所為上市公司 ESG 信息披露提供了以下建議：了解氣候規定：上市公司應當閱讀并掌握氣候信息披露指引和其他相關資料；實施差距分析：上市公司需要評估現有 ESG 信息披露流程是否存在改進空間；考慮資源是否

48、充足：上市公司需要規劃內部資源，并按需要聘任 ESG 專家；與價值鏈伙伴合作：上市公司需要與價值鏈伙伴合作，收集數據并開發基礎設施；香港交易所計劃持續審閱上市公司 ESG 信息披露的合規情況，并在未來推出指引和培訓。TodayESG 智庫 31 香港金融管理局發布可持續金融行動計劃14 可持續金融行動計劃 香港金融管理局發布可持續金融行動計劃，旨在鞏固香港可持續金融中心的地位，并支持亞洲和全球的可持續發展?？沙掷m金融行動計劃分為四個方面，每個方面包含兩個金融行業的目標。香港金融管理局針對每個目標提出了具體的行動計劃。銀行業凈零排放 目標 1：所有銀行在 2030 年或之前實現經營凈零排放，在2

49、050 年或之前實現融資凈零排放。銀行業在低碳經濟轉型中具有重要作用，需要降低經營和融資過程的碳排放。香港金融管理局將為銀行提供氣候情景分析和風險管理工具等指引，將氣候因素納入監管審查程序，支持銀行制定轉型計劃。香港金融管理局還將基于科學碳目標倡議制定銀行經營活動的氣候目標。14 https:/ 2：所有銀行增加氣候相關風險和機遇的透明度。銀行可以通過披露可持續發展信息，幫助利益相關者了解其面臨的氣候相關風險和機遇。香港金融管理局計劃制定時間表，幫助銀行基于 ISSB 可持續披露準則和巴塞爾委員會氣候相關財務風險第三支柱框架進行披露。投資可持續未來 目標 3：外匯基金投資組合在2050 年或之

50、前達到凈零排放。外匯基金將優先考慮 ESG 投資，以便為可持續經濟做出貢獻，自 2017 年以來外匯基金股票投資組合加權碳密度已經降低46%。香港金融管理局將繼續擴大可持續投資范圍，在投資決策中納入 ESG 因素，并特別關注氣候變化和轉型事項。外匯基金股票投資組合的加權碳密度計劃在2030年降低67%。目標 4：通過投資支持亞洲轉型。亞洲低碳轉型需要大量資金，香港金融管理局計劃投資于各類對經濟轉型具有關鍵作用的活動，例如可再生能源、可持續交通等。此外香港金融管理局將設立針對亞洲低碳轉型的基金，優先考慮為亞洲轉型帶來積極影響的投資機會。TodayESG 智庫 32 凈零融資 目標 5：將香港打造

51、為亞洲及全球的首選可持續發展融資平臺。香港金融管理局計劃為發行人提供資助，繼續發揮政府可持續債券計劃的作用，鼓勵更多機構選擇綠色融資，并實現在可持續債券占債券總發行量三分之一的目標。目標 6：催化可持續金融創新。香港金融管理局計劃利用香港的金融科技和可持續金融中心地位，鼓勵金融市場創新，例如為數碼綠色債券發行人提供資助，鼓勵企業開發可持續技術，推動本地可持續生態圈發展。更有包容性的可持續發展 目標 7：支持高質量和全面的可持續披露?？沙掷m披露是可持續金融的基礎，香港金融管理局將與綠色和可持續金融跨機構督導小組合作，提供更多氣候披露工具，并與行業組織合作提供可持續披露培訓。香港金融管理局也會基于

52、全球標準做出高質量的可持續發展披露。目標 8：填補可持續金融人才和知識缺口。香港金融管理局將提供多元化的培訓、會議和研討會，培養可持續金融人才。例如香港金融管理局將在銀行專業資歷架構下推出綠色和可持續金融單元，并提供更多培訓項目和課程。TodayESG 智庫 33 香港證監會發布資產管理公司 ESG 評級和數據產品盡職調查指引15 ESG 評級和數據產品盡職調查指引 香港證監會發布資產管理公司ESG 評級和數據產品盡職調查指引，旨在為資產管理公司應用第三方 ESG 評級和數據產品時的盡職調查和持續評估提供監管指導。香港證監會此前已經發布 ESG評級和數據產品供應商行為準則，為 ESG 評級和數

53、據產品供應商提供自愿遵守準則。資產管理公司盡職調查要求 香港證監會在網上分銷及投資咨詢平臺指引中要求，平臺營運者在在揀選、委任和持續監察第三方服務供應商時，需要以適當的技能、小心審慎和勤勉盡責的態度行事，以便合理地信納服務提供商提供的資料是準確和可靠的。資產管理公司可能需要使用第三方提供的 15 https:/ 評級和數據產品擬備投資建議，此時也需要符合上述指引的要求。香港證監會認為，資產管理公司需要通過盡職調查和持續評估，對第三方 ESG 服務提供商所提供的 ESG 產品有合理的了解，其中包括產品編制方式（產品數據來源、編制方法、評估方式）、限制和產品的預期用途。這些盡職調查和持續評估的程度

54、，應當符合產品對投資和風險管理過程所產生的影響，并有理由讓監管機構信納。如何對 ESG 評級和數據產品進行盡職調查 香港證監會建議資產管理公司參考 ESG 評級和數據產品供應商行為準則中的原則，例如治理、透明度、利益沖突管理等，對 ESG 評級和數據產品供應商進行盡職調查。2024 年 10 月行為準則為 ESG 評級供應商和ESG 數據產品供應商提供了六個月和十二個月的實施期，自愿符合行為準則的供應商將在國際資本市場協會的網站披露自我評核文件。資產管理公司可以參考這些文件評估供應商是否符合要求。TodayESG 智庫 34 香港證監會認為，所有進行第9 類受規管活動（提供資產管理），且具有基

55、金管理或者委托賬戶管理活動的公司，都應當符合監管期望。這些公司可以實施比行為準則中要求更高的標準，對供應商進行盡職調查。資產管理公司管理層有責任確保其活動遵守證監會規定。TodayESG 智庫 35 香港證監會正式發布ESG 評級和數據產品供應商行為準則16 ESG 評級和數據產品供應商行為準則 香港證監會正式發布 ESG 評級和數據產品供應商行為準則，旨在創建可信、高效和透明的ESG 評級和數據產品市場。香港證監會與國際資本市場協會于 2024 年 5 月發布了 ESG評級和數據產品供應商行為準則草案，該草案參考了國際證監會組織的相關建議。ESG 評級和數據產品供應商行為準則的內容 ESG

56、評級和數據產品供應商行為準則一共包含六項原則，分別是：良好治理的原則：供應商需要制定明確的組織架構，規范ESG 評級和數據產品人員角色，以便符合行為準則的要求；確保質量的原則：供應商需要提供高質量的 ESG 評級和數據 16 https:/ ESG 評級和數據產品做出全面的分析，同時持續監測和更新相關方法，并儲存內部記錄；利益沖突的原則：供應商需要識別、避免或者妥善處理業務中實質的和潛在的利益沖突。供應商可以設立特定程序，披露避免和管理利益沖突的措施，并實施合理的信息匯報和薪酬架構，提供產品公正性和可信度；透明度的原則：供應商需要確保 ESG 評級和數據產品的方法具有透明度，幫助利益相關者了解

57、。供應商需要描述評級和數據的使用目標、準則、績效、權重、時期和意義，提供市場對 ESG 評級和數據產品的信任度；保密的原則：供應商需要妥善管理和保護非公開資料，建立書面政策、程序和機制，確保非公開資料指揮用于 ESG 評級和數據產品；參與的原則：供應商需要制定與收集資料相關的政策和程序，以便加強參與的效率。供應商需要提供聯絡人資料，處理相關查詢，并在制定 ESG 評級和 TodayESG 智庫 36 數據產品過程中與資料提供方積極溝通，降低資料不完整不準確的風險；ESG 評級和數據產品供應商行為準則的實施 香港證監會認為 ESG 評級和數據產品供應商行為準則應當符合供應商自身業務和架構，并通過

58、自愿簽署的方式實施。供應商可以填寫自我評核文件，說明其基于行為準則采取的行動，并至少每年進行一次審查。當供應商向國際資本市場協會提交自我評核文件后，就需要在規定期限內實施行動，ESG評級供應商的實施期是六個月，ESG 數據產品供應商的實施期是十二個月。香港證監會界定了不需要遵守ESG 評級和數據產品供應商行為準則的情況，例如：供應商是評級公司，提供不包含 ESG 的評級服務；供應商提供的 ESG 評級和數據產品僅在內部使用；供應商僅提供 ESG 咨詢服務，不提供 ESG 評級和數據產品服務；上述三種情況不屬于行為準則的重點關注，但仍需要遵守香港現有監管政策。TodayESG 智庫 37 中國財

59、政部發布企業可持續披露準則基本準則試行版17 企業可持續披露準則基本準則試行版 中國財政部發布企業可持續披露準則基本準則試行版，旨在為企業提供可持續披露指引。2024 年 5 月，中國財政部發布企業可持續披露準則基本準則征求意見稿，向利益相關者征求建立中國企業可持續披露準則體系的意見。企業可持續披露準則基本準則試行版介紹 企業可持續披露準則基本準則是中國企業可持續披露準則中的一部分，它為具體準則和應用指南的制定提供基礎。中國企業可持續披露準則體系由上述三類文件組成：基本準則：規范企業可持續信息披露的概念、原則、方法、目標等一般要求；17 https:/ 2027 年發布企業可持續披露基本準則、

60、氣候相關披露準則和應用指南，并在2030 年建立中國可持續披露準則體系。企業可以自愿實施本次發布的基本準則試行版。企業可持續披露準則基本準則試行版內容 企業可持續披露準則基本準則一共包含六個部分，分別是：總則：規定基本準則的制定目的、可持續披露準則體系，以及可持續披露與其他信息披露之間的關系；披露目標與原則：規定可持續信息披露目標，并對可持續披露采用的重要性原則做出解釋；信息質量要求：規定企業可持續信息披露需要滿足的幾個質量要求，分別是可靠性、相關 TodayESG 智庫 38 性、可比性、可驗證性、可理解性和及時性；披露要素：規定企業可持續信息披露應當包含的幾個要素，分別是治理、戰略、風險和機遇管理、指標和目標。這些要素來自國際可持續發展標準委員會發布的可持續相關財務信息披露一般要求。對于每個要素，財政部提供了具體的解釋；其他披露要求：規定企業可持續信息披露的報告期間、可比信息、合規聲明、差錯修改、披露方式等。這些信息通常在可持續披露完成后，企業在發布可持續報告時需要應用；附則：規定企業可持續披露準則基本準則由財政部和其他相關部門負責解釋。后續企業可持續披露準則將向非上市公司、中小企業、強制披露等角度擴展；