【研報】消費行業連鎖社區團購：萬億賽道風云起敢擲千金辟天地-20201109（39頁）.pdf

1、生鮮是零售業態中最后一塊未現王者的必爭之地，各大巨頭眈視已久。2020 年下半年，大半互聯網巨頭紛紛進軍社區團購，阿里/騰訊/美團/拼多多/滴滴紛 紛入局，創業碩果興盛優選快馬加鞭，仍有更多轉型業態正在奔赴戰場，這一并 非創新的生鮮模式火速向全國擴張。社區團購為何吸引互聯網巨頭涌入？頂尖公 司同場競技，格局將如何演變？行業潛在空間和演變方向如何推演？將如何影響 存量零售業態格局？本文聚焦以上四點，做出分析及推演。 社區團購為何引半壁互聯網巨頭競逐？理論可盈利的生鮮電商+可廣泛復制到 農村、中高齡群體和不同地域的商業模式，經歷資本試錯和疫情催化確立的社區 團購模式來之不易；雖然當下社區團購再度進

2、入虧損狀態，但制約盈利的門檻在 同態競爭，而其他生鮮電商多存在剛性成本，大規模推廣仍需業務模式進一步迭 代。社區團購大戰格局將如何演變？區域內部資產重，區域之間協同低，或長期呈 區域割據局面。單一競爭優勢難以決定輸贏，短期，資本+地推快速跑馬圈地， 靠運營+管理堅壁清野；中長期，需搭建供應鏈體系構筑護城河。社區團購市場空間及盈利潛力如何推演？由于湖南地區業態最為成熟及社區 團購業態跨區域能力被部分印證，以湖南地區為依據測算行業空間：市場規模= 用戶數（訂單密度能支撐社區團購模式的地區的人口總量*滲透率）*購買頻次* 客單價，估算全國社區團購市場空間在中性假設下達 4608 億，樂觀預期下市場 空間達 14965 億。盡管競爭格局不確定下盈利表現不確定，但盈利潛力上具備進 一步拓展空間。社區團購模式如何影響存量零售業態格局？短期影響主要在量，社區團購主要 替代農貿市場、批發市場，部分替代超市；長期看社區團購有望倒逼超市商業模 式創新、拓展電商業態和改變電商格局。