【研報】通信行業運營商系列報告九：從Verizon看中國運營商的投資機遇-210309（34頁）.pdf

1、股權結構：Verizon機構持股比例近65%股權結構：Verizon機構持股比例高，截止2020年12月，機構持股占比為64.78%機構持股變動：2020Q4與Q3相比，伯克希爾哈撒韋公司作為新進股東，持股比例排名第四；期間持股超1%的機構股東中有8家有所減持；2020年以來，Verizon機構股東總數大幅提高股權結構：巴菲特重倉VerizonVerizon成為伯克希爾哈撒韋第五大重倉股。截至2020年12月31日，伯克希爾哈撒韋公布的2020年四季度末前十大持倉分別為蘋果（市值1204億美元）、美國銀行（市值313億美元）、可口可樂（市值219億美元）、美國運通（市值183億美元）、Veri

2、zon通信（市值86億美元）、穆迪（市值71.6億美元）、美國合眾銀行（市值69億美元）、比亞迪（市值58.97億美元）、雪佛龍（市值40.96億美元）、Charter通信（市值34.5億美元）。業務概況（2019年之前）：分為無線業務和有線業務兩個核心板塊2019年之前，Verizon的業務主要分為無線（Wireless）和有線（Wireline）兩個業務板塊無線：業務包括無線語音、數據服務和設備銷售，客戶包括消費者，企業和政府有線：業務包括視頻和數據服務，公司網絡解決方案，安全和托管網絡服務以及本地和長途語音服務無線業務收入占比近七成：FY2018無線業務收入達917.34億美元，收入占比

3、69.3%。其中服務類業務收入占比68.70%，無線設備和其他收入占比24.26%、7.04%。2016-2018年，公司無線業務收入占比分別為70.0%、68.6%和69.3%有線業務收入有所收縮：FY2018有線業務收入297.60億美元，收入占比22.5%，同比收縮1.5%。消費者市場是有線業務的最大市場，占比42.30%業務概況（2019-2020）：重新劃分為消費者和商業兩個核心板塊消費者業務占收比近70%：2019年后Verizon調整了收入統計的口徑，不再按照有線和無線業務劃分收入，重新將業務劃分為Customer、Business、Coporate and other三個部分。FY2020Verizon大眾業務收入885.33億美元，占總體收入的68.7%；商業業務和其他分別占24.0%和7.3%消費者業務：主要是針對消費者的無線和有線通信服務和產品。 其中有線服務主要是在大西洋中部、美國東北部的九個州和華盛頓特區，通過VerizonFios產品組合提供100%光纖網絡商業業務：針對全球企業和美國國內政企客戶提供有線和無線的產品及服務。包括數據、視頻和會議服務、公司網絡解決方案、安全和托管網絡服務、本地和長途語音服務以及提供各種物聯網服務和產品的網絡接入