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新冠疫情對全球血液制品行業原料血漿采集產生一定影響,國內外血液制品企業普遍面臨采漿壓力,正處于積極恢復中。由于血液制品從血漿采集到通過和形成銷售存在一定周期(我們估計在 6-9 個月),因此 2020 年整體批簽發出貨繼續保持充足供應,血液制品市場整體平穩。如未來行業批簽發下行,則可能帶來一定價格彈性。但考慮到企業和渠道庫存對行業短期波動的平滑,以及上市公司血漿采集的逐步恢復,我們認為血液制品未來整體趨勢大概率仍是平穩發展,血液制品長期穩健成長,防守性強,確定性高的特點并沒有發生根本性變化。2020 年國內生物制品行業繼續保持平穩發展,疫苗、血液制品批簽發整體穩中有升,顯示在疫情影響下,批簽發供應端并未受到明顯沖擊,后續業績增長的基礎扎實。當前新冠疫苗研發穩步推進,海內外已經多款疫苗獲批緊急使用或有條件上市。展望未來,新冠疫苗上市和接種放量,疊加國產 13 價肺炎疫苗、HPV 疫苗、4 價流感疫苗、多聯苗等常規疫苗重磅品種業績放量,有望形成共振,相關企業未來 2-3 年的業績催化豐富,彈性可觀。重點看好產品管線布局豐富,營銷渠道成熟全面的頭部疫苗企業。
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