【公司研究】中國化學-尼龍66東風已來中國化學乘勢而上-210626（22頁）.pdf

1、化學工程業務是公司傳統的核心業務，是公司收入和利潤的主要來源，占主要業務收入的絕大部分，2020 年度化學工程業務實現毛利 99.77億元，同比增長19.8%，主要是因為公司深挖國內、國際市場潛力，全面提升整體經營業績，加速推動項目落地，營業收入、毛利率較去年同期增加?；A設施業務、環境治理業務方面 2020 年營業收入有所下降，主要原因是在該板塊有多個項目于 2020 年進入收尾階段或完工，收入較前幾年高峰期減少?，F代服務業務的營業收入受新冠疫情的影響減少，隨著疫情的緩解，該板塊收入有望增長。中國化學近五年的凈現比(經營現金流/凈利潤)一直保持在 1以上，盈利質量高，公司經營情況良好。202

2、0年投資活動產生現金流量凈流出 14.66億元，較2019 年減少0.44億元。主要由于 2020年投資支付的現金同比減少?；I資活動產生的現金凈流出為 8.03 億元，上年同期為現金凈流入 4.74 億元。主要由于本期取得借款收到的現金減少。公司是技術、資金雙密集型行業的優秀代表，對研發的一貫投入和人才的重視筑牢公司長期成長的護城河。研發實力雄厚，技術先進，為公司向其他工程領域的延展提供了可能。公司一貫重視研發，憑借多年的投入和積累，公司的核心技術優勢日益凸顯。在化工及石油化工工程領域擁有強大的核心技術優勢，在石油能源的替代產品如甲醇等、太陽能能源涉及的硅材料等能源產品工業化領域擁有一批專有技術或技術專長，已取得授權專利3500余項，使本公司在境內工業工程領域擁有較強的核心技術優勢，成為國內少數能運作超大型超復雜項目的工業工程公司之一。本公司憑借在化學工程領域長期的經驗累積、雄厚的研發實力、先進的技術，能夠比較容易地進入其他相關工程領域，使本公司業務具有很強的延展性。公司下設“1 總院+多分院+N 平臺”創新平臺公司?？傇菏侵谢瘜W科學技術研究有限公司(簡稱“中化學科研院”)，分院包括日本尖端化工技術研究所、天津化工新材料分院、武漢煤化工清潔利用分院等多個分支結構，另外擁有近 20 家國家級科研平臺。公司圍繞國家戰略需求、重點產業短板，在諸多領域積累了優勢。