傳媒行業數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范疇外的相關受益-220124（16頁）.pdf

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 數字經濟的三個視角：范疇內的具體數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范疇外的相關受分類及供需兩方、范疇外的相關受益益 回溯大周期，我們現在處于什么樣的位臵？科技、政治、貨幣周期回溯大周期，我們現在處于什么樣的位臵？科技、政治、貨幣周期的共振，大致源于的共振，大致源于 2008 年的貨幣政策轉為年的貨幣政策轉為“適度寬松，加速于適度寬松，加速于 2012年起的移動互聯網發展期，至年起的移動互聯網發展期，至 2019 年互聯網紅利見頂疊加中美貿易年互聯網紅利

2、見頂疊加中美貿易戰， 于戰， 于 2020年疫情改變世界格局及三大周期走向，年疫情改變世界格局及三大周期走向， 2021年科技換擋，年科技換擋，但仍面臨三大周期的出清。但仍面臨三大周期的出清。 to C 互聯網的紅利已于互聯網的紅利已于 2017-2019年見頂年見頂且進入了紅利回吐階段，數字經濟正在走向深化應用、規范發展、普且進入了紅利回吐階段，數字經濟正在走向深化應用、規范發展、普惠共享?；莨蚕?。 數字經濟全面高速發展的背后，是基礎型數字經濟、資源型數字經數字經濟全面高速發展的背后，是基礎型數字經濟、資源型數字經濟、技術型數字經濟、融合性數字經濟和服務型數字經濟這五種基礎濟、技術型數字經濟

3、、融合性數字經濟和服務型數字經濟這五種基礎類型協同推動社會經濟形態的發展。類型協同推動社會經濟形態的發展。 .數字經濟在中國將受益于國家戰數字經濟在中國將受益于國家戰略、省市部署、國企牽頭。略、省市部署、國企牽頭。 數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范疇外的相數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范疇外的相關受益。關受益。 數字經濟可以分為 to C 數字經濟、企業/工業數字經濟、城市數字經濟。to C 數字經濟歷經互聯網、移動互聯網兩代計算平臺，目前正處于移動互聯網紅利見頂后階段、元宇宙作為新計算平臺的混沌階段；企業/工業數字經濟，有別于過往的 IT、信息化，核心在于

4、生產、管理、市場的業務數據化，即數據驅動生產、驅動管理、驅動市場，實現數據業務化；城市數字經濟包括主要城市的數字基礎設施改造、數字消費的發展。 數字經濟的供給方，是數字化技術與應用創新的技術及服務方；數字經濟的需求方，則包括 C 端用戶、企業/工業、政府（城市） 。 從投資的角度，數字經濟的分類背后，一方面，在諸多宏觀波動中，數字化在最為確定性的受益方向，國家戰略推動下，數字化的進程在加快，且數字化成為企業未來發展與競爭的關鍵（而非錦上添花僅增強一定幅度的競爭優勢） ， 數字化的技術及應用創新的諸多公司迎來機遇期；另一方面，受益于數字化技術與應用創新的非互聯網企業數據豐富且理解數據，能保護好、

5、應用好數據將迎來真正的新增長曲線。 投資建議投資建議：我們圍繞三個方向篩選標的為數字經濟發展提供技術、產品和服務的供給端；數字經濟在 C 端需求方向上的深化應用、規范發展、普惠視角；相對傳統行業中受益于數字化進而帶來新增長曲線的標的。1）CAx軟件的中望軟件、霍萊沃；EDA 領域的概倫電子、華大九天（擬上市） ；科學儀器領域的鼎陽科技；電力信息化的恒華科技、朗新科技、遠光軟件；智能制造的寶信軟件、中控技術、賽Tabl e_Ti t l e 2022 年年 01 月月 24 日日 傳媒傳媒 Tabl e_BaseI nf o 行業深度分析行業深度分析 證券研究報告 投資投資評級評級 領先大市領先

6、大市-A 維持維持評級評級 Tabl e_Fi rst St oc k 首選股票首選股票 目標價目標價 評級評級 Tabl e_C hart 行業表現行業表現 資料來源：Wind資訊 % 1M 3M 12M 相對收益相對收益 8.98 27.18 39.99 絕對收益絕對收益 6.10 23.54 25.79 相關報告相關報告 三類人工智能企業或終將同臺競技 2022-01-14 傳媒互聯網 2022 年策略報告：虛擬數字人與 NFT 的交集IP 孵化與商業化的新邏輯 2022-01-03 科技巨頭布局元宇宙系列報告 14：Apple， 肩負著將 AR/VR 設備推向通用型硬件的使命 2021

7、-12-30 科技巨頭布局元宇宙系列報告 13：HTC&索尼&小米以硬件為始，構筑內容生態閉環 2021-12-28 科技巨頭布局元宇宙系列報告 12：阿里巴巴&亞馬遜云計算巨頭布局元宇宙的同與異 2021-12-19 -16%-9%-2%5%12%19%26%33%2021-012021-052021-09媒體(中信) 滬深300 2 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 意信息、鼎捷軟件；智慧民生的和達科技、瑞納智能；空天信息化的航天宏圖、中科星圖。2）服務器及周邊：瀾起科技、滬電股份、深南電路、歐陸通；

8、硬件支撐：兆易創新、景嘉微；傳感器：韋爾股份、聯創電子、炬光科技等；物聯網：晶晨股份、瑞芯微、全志科技、樂鑫科技等。3）中興通訊、中國移動、中際旭創、數據港、奧飛數據、億聯網絡、平治信息、創維數字、天邑股份。4）內容產業：芒果超媒、絲路視覺、新文化、吉翔股份、橫店影視、浙文影業、幸福藍海、廣西廣電、貴廣網絡、廣電網絡、天威視訊、川網傳媒、湖北廣電、國新文化、中公教育；華凱創意、引力傳媒、立昂技術、天下秀、宣亞國際、星期六、分眾傳媒、藍色光標、省廣集團、值得買；世紀華通、新國脈、三七互娛、巨人網絡、中文傳媒、完美世界、游族網絡、凱撒文化、吉比特；騰訊控股、網易、心動公司、祖龍娛樂、小米集團、快手

9、、商湯、百度；Meta、Unity、Roblox、Sea、Nvidia、Sony、Amazon。 風險提示：風險提示：數字經濟發展速度低于預期、競爭惡化、中美貿易戰等國際因素。 hVMAoYmPqQnNnN7NaO6MmOnNtRmOkPoOrQeRmOsO6MrRxOMYnPoOwMrMmQ行業深度分析/傳媒 3 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 內容目錄內容目錄 1. 數字經濟數字經濟 2022 的鋪墊：的鋪墊：2020 年反壟斷、年反壟斷、2021 年數據安全年數據安全. 4 1.1. 回溯大周期，

10、我們現在處于什么樣的位臵？ . 4 1.2. to C 互聯網消費，所運行的中觀環境變化 . 4 1.3. 數字經濟已走向深化應用、規范發展、普惠共享 . 5 2. 數字經濟的背景板：將全社會用數字化的方式升級一遍數字經濟的背景板：將全社會用數字化的方式升級一遍. 6 3. 數字經數字經濟在中國的優勢：國家戰略、省市部署、國企牽頭濟在中國的優勢：國家戰略、省市部署、國企牽頭 . 7 3.1. 新基建為數字經濟發展賦能 . 7 3.2. 省市數字經濟政策引領發展新動向 . 8 3.3. 國企數字化改革催生新動能，發揮轉型示范作用 . 10 4. 數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范

11、疇外的相關受益數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范疇外的相關受益.11 4.1. 供給端：為數字經濟發展提供技術、產品和服務 .11 4.1.1. 數字產業化聚焦關鍵技術創新，基礎工具鏈國產化提速（供給側） . 12 4.1.2. 產業數字化注重數據賦能下的提質增效，關注傳統行業需求釋放 . 14 4.2. 數字經濟在 C 端需求方向上的深化應用、規范發展、普惠視角 . 16 4.3. 范疇外的相關受益 . 17 5. 相關標的相關標的. 18 6. 風險提示風險提示. 18 圖表目錄圖表目錄 圖 1：部分省市“十三五”、“十四五”數字經濟占 GDP 比重比較. 9 圖 2：部分

12、省市“十三五”、“十四五”數字經濟核心產業增加值占 GDP 比重比較 . 9 圖 3：國產化當前進入 3.0 階段 . 12 圖 4：CAx 軟件需要多學科的知識融合 . 13 圖 5：EDA 軟件的主要流程 . 13 圖 6：電子測量科學儀器的產業格局 . 14 圖 7：電力信息化涉及的主要領域. 15 圖 8：智能制造的五層結構 . 15 圖 9：智能水務的主要環節 . 16 圖 10：衛星遙感產業多維擴張. 16 未找到圖形項目表。未找到圖形項目表。 行業深度分析/傳媒 4 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報

13、告尾頁。 1. 數字經濟數字經濟 2022 的鋪墊：的鋪墊：2020 年反壟斷、年反壟斷、2021 年數據安全年數據安全 1.1. 回溯大周期，我們現在處于什么樣的位臵？回溯大周期，我們現在處于什么樣的位臵？ 科技、政治、貨幣周期的共振，大致源于 2008 年的貨幣政策轉為“適度寬松，加速于 2012年起的移動互聯網發展期，至 2019 年互聯網紅利見頂疊加中美貿易戰，于 2020 年疫情改變世界格局及三大周期走向，2021 年科技換擋，但仍面臨三大周期的出清。 = ( ) 2008 年 APPLE 推出 APP store，我國同步進入移動互聯網時代。2008 年的 4 萬億經濟刺激計劃，外

14、溢的資本，催生了互聯網發展與社會經濟繁榮的十年；互聯網攜人口、時長、轉化率的紅利， 在資本、 政策、 人才的加持下， 2014 年開始過熱， 2017 年見頂， 2019 年雙頂。 移動互聯網的紅利期， 突出表現為鱗次櫛比的應用創新： 2011 年的團購、 2012 年的自媒體、2013 年的大數據、2014 年的互聯網金融、2015 年的 O2O、2016 年的直播/新零售、2017年的共享經濟、 2018 年的短視頻/區塊鏈、 2019 年的人工智能、 2020 年的社區團購。 但 to C移動互聯網應用場景不斷創新的圖景之下，隱藏著諸多企業不正當競爭和侵害用戶權益的問題。 移動互聯網的流

15、量紅利見頂，伴隨著諸多其他因素，1）人口結構變化：截至 2019 年，我國80 后的總人口為 2.28 億，90 后總人口為 1.74 億，00 后總人口為 1.47 億；2）營銷場景下劇場效應，以及用戶刺激閾值升高造成的響應遲鈍；3）我國宏觀的去杠桿環境，疊加近年來互聯網行業的政策嚴監管，共鑄互聯網發展的流量拐點。 隨著監管的深化， 互聯網產業在全球范圍內進入了成熟期： 美國19年啟動了針對Facebook、谷歌、蘋果、亞馬遜等平臺巨頭的反壟斷調查；2020 年歐盟委員會對蘋果應用商店和蘋果支付展開反壟斷調查； 2021 年中國跟進， 對國內互聯網巨頭阿里巴巴與美團處以高額處罰。 數字平臺是

16、一種具有自然壟斷傾向的企業組織模式，互聯網巨頭獲得壟斷地位后往往缺乏競爭，進而導致平臺型經濟存在的價值觀缺陷的通病。國家近年來修改反壟斷法 ，并對諸多互聯網具體開除反壟斷罰單，規范企業行為，促進產業更健康、有序發展。 1.2. to C 互聯網消費，所運行的中觀環境變化互聯網消費，所運行的中觀環境變化 互聯網行業中觀層面的起與伏， 有很多標志性的節點2017 年直播等強變現類產品迭出、2018 年影視劇量價見頂、2019 年直播短視頻走通電商變現；紅利回吐、民生薄利、科技指引是 to C 互聯網的中觀運行環境。 從內容產業的中觀層面運行來看，影視行業 2018 年量價齊升的趨勢見頂：單集價格由

17、 06年 1000 多元到 11 年宮35 萬；12 年宮 2185 萬到 15 年羋月傳500 萬，再到17 年孤芳1000 萬、18 年涼生1100 萬；游戲行業用戶數由 2011 年的 3.24 億持續攀升至 2020 年的 6.64 億；ARPU 值由 2012 年的 150 元提升至 2017/2019 年的 350 元。 影視產業鏈前期受益于金融資本+產業資本，帶來量價齊升，但終究不賺錢，資本紅利消退后，影視制作模式有變化，2019 年開始的版權之爭凸顯各環節的盈利壓力；游戲行業搶占用戶時長、ARPU 值，兩大指標均面臨其他內容形態的競爭，尤其是 17 年直播、18 年短視頻、19

18、 年帶貨、20 年盲盒。 To C 互聯網仍存在一定的結構性紅利，如諸多應用尋求出海；to C 互聯網之外，產業互聯網行業深度分析/傳媒 5 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 的發展深入到各細分行業；物聯網帶來的新硬件邏輯，帶動了智能電車、XR 等新型應用場景的出現。 1.3. 數字經濟已走向深化應用、規范發展、普惠共享數字經濟已走向深化應用、規范發展、普惠共享 數字經濟是一個較為寬泛的概念，其內涵隨著數字技術的革新以及人們對數字經濟發展的認識而不斷變化。凡是在經濟活動中對新一代信息技術進行應用，進而產生

19、的以大數據為主要特點的新產業、新業態、新模式，都可以納入數字經濟的范疇。在技術層面，大數據、云計算、物聯網、區塊鏈、人工智能、5G 通信等數字技術早已滲透到經濟社會的各個方面；在應用層面，數字經濟與各行各業加速融合，推出了“新零售” 、 “新制造”等新應用。 數字經濟是繼農業經濟、工業經濟后的最主要的經濟形態，在 “十四五”數字經濟發展規劃中將數字經濟定義為“以數據為關鍵要素，以現代互聯網為主要載體，以信息通信技術融合應用、全要素數字化轉型為重要推動力，促進公平與效率更加統一的新經濟形態” 。數字經濟實現了信息技術革命的產業化與市場化， 相較于傳統經濟而言， 具有數字化、 網絡化、智能化三大特

20、征。 第一、數字化第一、數字化。數字化是指在可以通過信息系統、物聯傳感等數字技術將當今的社會生活與經濟活動抽象化、數字化，形成可供記錄、儲存、交互的海量數據、信息與知識。伴隨著數字化這一過程，相較于傳統經濟的資本、勞動、土地等生產要素，數據成為了數字經濟時代的全新關鍵生產要素。人類在社會生活、經濟活動中產生的海量數據，在數字經濟時代能夠被實時獲取并用以組織社會生產、銷售、流通、消費、融資、投資等活動，引導市場資源更合理配臵。 第二、網絡化第二、網絡化。網絡化是指通過互聯網等基礎載體，讓數字化過程中得到的數據、信息與知識在市場中自由流動、全面融合，充分發揮數據的作用，在這一過程也極大地改變了傳統

21、的生產關系。要實現數字經濟，必須搭建和構造支持數據采集、傳輸、處理、分析、利用、存儲能力的設施與設備，這就要求綜合運用并發展互聯網、物聯網、云計算與存儲、移動智能終端等技術，同時發展將技術落地的軟件平臺。 第三、智能化第三、智能化。智能化是指通過大數據、云計算、人工智能等最前沿的信息通信技術，讓數字經濟中的數據處理更高效、更快速，最終實現全自動、全智能的數據處理。 “人工智能+算法”的技術驅動，讓社會經濟生產效率實現指數級的高速增長。 互聯網作為數字經濟的基礎載體，在完成了互聯網作為數字經濟的基礎載體，在完成了 to C 消費互聯網的階段性使命后，將助力數字消費互聯網的階段性使命后，將助力數字

22、經濟進一步走向深化應用、規范發展、普惠共享的發展階段。經濟進一步走向深化應用、規范發展、普惠共享的發展階段。 “深化應用”“深化應用”方面將以應用牽引、以數據賦能，驅動傳統產業的全面數字化升級，促進數字經濟向經濟社會和產業發展的各領域廣泛、深入的滲透，以數據促進生產、分配、流通、消費各個環節的高效貫通。推動數據技術產品、應用范式、商業模式和體制機制協同創新，推進數字產業化和產業數字化，培育新產業、新業態、新模式，實現以應用發展帶動技術進步，以技術發展促進生產率提升。 “規范發展”“規范發展”方面將堅持數字經濟的公平競爭，健全并完善協同監管制度，強化反壟斷和防止無序擴張，規范平臺經濟健康持續發展

23、。近年來，我國數字經濟快速擴張，但同時諸多企業的不正當競爭和侵害用戶權益的問題逐漸暴露，互聯網行業更是成為反壟斷的 “震中” ， 在多家互聯網企業被依法處罰之后， 更應重視平臺經濟規范發展的必要性。建設規范健康、公平有序的發展環境是充分釋放數字經濟創新活力的必要前提。要實現數字經濟規范發展的目標，就必須推動建立協調統一的數字經濟治理框架和規則，形成政府主導、多元參與、法制保障的數字經濟治理格局。 行業深度分析/傳媒 6 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 “普惠共享”“普惠共享”是數字經濟發展的最終目標，社

24、會經濟發展的成功最終應由全社會貢獻，其中數字化服務是滿足人民美好生活需要的重要途徑。在 “十四五”數字經濟發展規劃中提出，將在“十四五”期間實現數字化公共服務更加普惠均等，數字基礎設施廣泛融入生產生活，電子政務服務水平進一步提升。網絡化、數字化、智慧化的利企便民服務體系將不斷完善， 最終實現提升社會服務數字化普惠水平， 推動數字城鄉融合發展。而發展成熟的 to C 互聯網產品能夠為數字經濟普惠共享的具體應用提供良好示范。 2. 數字經濟的背景板：將全社會用數字化的方式升級一遍數字經濟的背景板：將全社會用數字化的方式升級一遍 數字經濟是以數字技術為重要內容的系列經濟活動的總和，既包括數字技術發展

25、催生的新產業、新業態、新模式，也包括數字化要素與傳統產業的深度融合創新所帶來的經濟新增長。 由此可見，數字經濟的核心既包括數字技術，也包括經濟活動。在數字技術方面在數字技術方面，包括大數據、云計算、物聯網、區塊鏈、人工智能、5G 通信等在內的新一代數字技術已經逐漸形成了支持社會經濟運行的基礎系統。在經濟活動方面在經濟活動方面，在數字經濟總體發展趨勢下，倒逼每個企業思考如何利用數字化推動商業發展，如何落地商業應用場景，如何在供需關系中尋找企業新的增長突破點。 賽迪顧問發布的 2017 中國數字經濟指數(DEDI)報告 將數字經濟分類為基礎型數字經濟、資源型數字經濟、技術型數字經濟、融合性數字經濟

26、和服務型數字經濟五大類型。數字經濟全面高速發展的背后，是這五種基礎類型協同推動社會經濟的發展?；A型數字經濟基礎型數字經濟表現為數字基礎設施的建設，包括對數字產品和數字服務的生產與供給；資源型數字經濟資源型數字經濟表現為對數據資源的分析和利用；技術型數字經濟技術型數字經濟表現為在數字領域最前沿的技術研發與投入，以及能夠實現的技術轉化和輸出；融合性數字經濟融合性數字經濟表現為將應用型數字技術與傳統產業進行深度融合，為傳統產業發展創造新的增長曲線；服務型數字技術服務型數字技術表現為將數字技術與服務業進行深度融合，針對消費者的實際服務需求提供高效、智能、便捷的數字化服務。 數字經濟五種類型間關系緊密

27、、定位協同。數字經濟五種類型間關系緊密、定位協同?；A型數字經濟與資源型數字經濟是數字經濟的基礎，致力于應用基礎設施和數據資源，構建數字技術實現的載體。技術性數字經濟是數字經濟發展的最核心驅動力。融合型數字經濟與服務型數字經濟體現了數字技術對于傳統一、二、三產業的全面升級，實現數字技術在生產、生活各領域的全面應用?？傮w而言，數字經濟的五種類型環環相扣，致力于以數字技術為內核，將全社會用數字化的方式升級一遍。致力于以數字技術為內核，將全社會用數字化的方式升級一遍。 社會經濟發展的過程， 是社會經濟系統更新迭代的過程， 也是核心生產要素不斷發展的過程。農業經濟時代的核心生產要素是土地和勞動，在工業

28、經濟時代的核心生產要素是資本和技術，而在數字經濟時代，新型生產要素數據一躍成為這一時代下的核心生產要素。社會經濟隨著生產要素的變革，快速推進從生產要素到生產力再到生產關系的全面、系統變革。 中國信通院發布的中國數字經濟發展白皮書中確立了數字經濟的數字產業化、產業數字化、數字化治理、數據價值化的“四化”框架。 數字產業化數字產業化指信息通信相關產業，具體包括電信制造業、軟件和信息技術服務業、互聯網行業等行業的深化發展。2020 年，我國數字經濟產業占 GDP 比重達到 38.6%，同比提升2.4 各百分點，數字經濟產業在國民經濟中的地位愈發凸顯。 產業數字化產業數字化即數字技術與傳統產業深度融合

29、所帶來的產出增加和效率提升。新冠疫情的危機下給我國產業帶來了變革契機，在線辦公、在線教育等數字化新產業蓬勃涌現，大量企業利用工業互聯網、智能制造、平臺經濟實現高效生產、精準對接、統籌調配，極大提升生產效率。 2020 年， 我國農業、 工業、 服務業數字經濟占行業增加值比重分別達 8.9%、 21%、行業深度分析/傳媒 7 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 40.7%，產業數字化轉型向著深層次融合方向前進。 數字化治理數字化治理即利用數字技術驅動治理方式變革，實現多元化治理。我國已開始探索包含政務服務、數

30、字治理、數據治理三主體方面的數字政府建設，和探索發展數字經濟的重要載體數字孿生城市建設，致力于實現“數字技術+治理”為典型特征的技管結合。我國政府治理能力現代化伴隨著數字化治理的探索與實踐，正步入全新發展階段。 數據價值化數據價值化包括數據資源化、數據資產化、數據資本和三個階段。數據資源化是使采集到的龐大、混亂、無序的數據成為具有實際應用價值的數據資源，包括數據采集、挖掘、清洗、標注、分析等環節。數據資產化是通過市場流通，讓數據為所有者帶來經濟利益，也是實現數據價值的核心。數據資本和包括數據信貸融資與數據證券化，鏈接了數據資源與資本市場兩端。數據價值化驅動傳統產業向數字化、網絡化、智能化方向轉

31、型升級。 3. 數字經濟在中國的優勢：國家戰略、省市部署、國企牽頭數字經濟在中國的優勢：國家戰略、省市部署、國企牽頭 中國數字經濟的高速發展，既得益于大數據、云計算、物聯網、區塊鏈、人工智能、5G 通信等在內的新一代數字技術的發展與創新，也歸功于從中央到地方的各級政府積極推動數字經濟發展，為數字經濟建設提供政策上的廣泛支持，并由國企帶頭進行數字化改革發揮示范作用。 3.1. 新基建為數字經濟發展賦能新基建為數字經濟發展賦能 2020 年兩會期間， “新基建”這一全新概念引起社會各界的廣泛關注。 “新基建”即信息數字化的基礎設施建設，國家發改委將其初步定義為： “以新發展理念為引領,以技術創新為

32、驅動,以信息網絡為基礎, 面向高質量發展需要,提供數字轉型、 智能升級、 融合創新等服務的基礎設施體系” 。新基建主要包括七大領域，分別為 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網?；A設施建設本質上是為經濟發展、人口和產業發展所服務。中國社會當前主要矛盾轉變為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，產業鏈要邁向全球中高端，新時代對基礎設施建設產生了新要求，新基建應運而生。 賽迪智庫發布的 “新基建”發展白皮書指出新基建與傳統基建的新基建與傳統基建的區別區別在于在于，與鐵路、

33、公路、機場、橋梁等傳統基建相比，面向數字轉型、智能升級、創新融合的新型基礎設施建設內涵更加豐富，涵蓋范圍更廣，更能體現數字經濟特征，能夠更好推動中國經濟轉型升級。同時新基建又是對傳統基礎設施的有益補充新基建又是對傳統基礎設施的有益補充，通過對已有傳統基建進行數字化、網絡化、智能化的技術應用，提升了傳統基礎設施的使用率和運行效率，有助于延長基礎設施的生命周期和降低維護成本。通過新基建的投入，提高后續對傳統基礎設施的投資的數據化、智能化決策。在傳統基建基礎上進行新型基建升級，能夠實現數字世界和現實世界的雙重鏡像和深度融合。 數字經濟是新基建的組成部分，新基建構成數字經濟發展的基石，也是數字經濟投資

34、和創新數字經濟是新基建的組成部分，新基建構成數字經濟發展的基石，也是數字經濟投資和創新的導向。的導向。數字經濟發展的“四化”框架與新基建的建設目標相互契合，數字經濟中的“數字產業化” 對應新基建的信息基礎設施建設目標， 數字經濟中的 “治理數字化” 、 “產業數字化” 、“數據價值化” 、 “資產數字化”對應新基建中的融合基礎設施建設方向。新基建實際即是我新基建實際即是我國未來數字經濟發展所需的國民經濟基礎建設中的新投資領域。國未來數字經濟發展所需的國民經濟基礎建設中的新投資領域。新基建發力于高科技，布局于中長期的價值成長和戰略性信息產業發展，致力于催生新業態、培育新的市場要素、開拓新市場。新

35、基建不僅關注于短期疫情后經濟復蘇的問題，更重要的是為中長期的經濟發展提行業深度分析/傳媒 8 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 供巨大推動力，為未來十年乃至更長時間的數字經濟發展賦能。 中國互聯網絡發展狀況統計報告顯示，截至 2021 年 6 月，我國網民規模達 10.11 億，較 2020 年 12 月增長 2175 萬，互聯網普及率達 71.6%。十億用戶接入互聯網，形成了全球規模最大、應用滲透最強的數字社會，互聯網應用和服務的廣泛滲透構建起數字社會的新形態，而以 5G 為代表的新型基礎設施建設與網絡

36、用戶快速增長相匹配，僅新型消費方面，將為中國新經濟增長增進更多活力。新基建促進新產業鏈萌生，將促進交通、建筑、娛樂、教育、通信和醫療衛生等領域的深刻變化，為社會生活的各個層面都帶來革命性的變化。新基建具有兼顧“穩增長”和“促創新”的雙重任務，同時還要推動經濟新舊動能轉換，促進傳統產業的轉型。在傳統基建趨于飽和，經濟下行壓力加大的情況下，新基建無疑是中國急需的新經濟增長點。 3.2. 省市數字經濟政策引領發展新動向省市數字經濟政策引領發展新動向 2021 年 9 月 1 日起正式實施的數據安全法是我國數據領域的基礎性法律，也是保障數據安全建設的綱領性文件。其中第十四條明確要求“省級以上人民政府應

37、當將數字經濟發展納入本級國民經濟和社會發展規劃，并根據需要制定數字經濟發展規劃” 。近年來地方政策不斷加強對數字經濟發展的政策引導，為各地數字經濟相關產業發展提供有力支持。 據歐科云鏈發布的2021 中國數字經濟發展及政策研究指出，近兩年全國 31 個省市自治區中有 28 個發布了與數字經濟相關的專項政策，專項政策總數達 59 項，并已有 11 個省級地方政府結合地方優勢推出了“十四五”時期數字經濟發展專項規劃。在 6 個國家級數字經濟創新發展試驗區中，除雄安新區的數字經濟試驗區外，其余浙江省、福建省、廣東省、重慶市、四川省等 5 個國家數字經濟創新發展試驗區均已發布相關工作方案。各省市自治區

38、面各省市自治區面向數字經濟發布的專項政策數量一定程度上反映了不同地區對于數字經濟的重視程度，并且向數字經濟發布的專項政策數量一定程度上反映了不同地區對于數字經濟的重視程度，并且一定程度預示著未來某些地區數字經濟發展在政策支持下的活躍程度。一定程度預示著未來某些地區數字經濟發展在政策支持下的活躍程度。 比較各省市自治區數字經濟相關專項政策中已公開的具體量化指標，在全國數字經濟相關產業高速發展的同時，各地區間未來數字經濟發展態勢的差異也逐漸顯現，北京市 2020 年數字經濟核心產業增加值占地區 GDP 比重達 21.1%，速度領跑全國。從區域分布預計在“十四五”期間，京津冀、長三角以及廣東省等三大

39、地區或將成為引領中國數字經濟發展的第一梯隊。 行業深度分析/傳媒 9 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 1：部分省市“十三五” 、 “十四五”數字經濟占：部分省市“十三五” 、 “十四五”數字經濟占 GDP 比重比較比重比較 資料來源：歐科云鏈研究所，安信證券研究中心 圖圖 2：部分省市“十三五” 、 “十四五”數字經濟核心產業增加值占：部分省市“十三五” 、 “十四五”數字經濟核心產業增加值占 GDP 比重比較比重比較 資料來源：歐科云鏈研究所，安信證券研究中心 落實到具體政策上看，各地數字經濟發

40、展的重點和方向集中于建設數字車間、智能工廠，推各地數字經濟發展的重點和方向集中于建設數字車間、智能工廠，推動企業“上云上”平臺，并強調加快動企業“上云上”平臺，并強調加快 5G 基站建設、推廣應用基站建設、推廣應用，此外部分省市提出布局量子通信、腦科學、6G 技術等前沿科技賽道。天津、山西、內蒙古、甘肅、寧夏、遼寧、江蘇、浙江、安徽、湖北、湖南等省市在 2021 年政府工作報告中都提出數字車間與智能工廠建設目標，利用數字技術助力傳統制造業升級轉型。河北、陜西、甘肅、青海、廣東、廣西、遼寧、福建、江西、河南、湖南等省市在 2021 年政府工作報告中提出企業“上云上平臺”規劃，扶持企業，特別是中小

41、企業上云、用云，推動企業加快數字化、網絡化、智能化轉型，提高創新能力、業務實力和發展水平。5G 基站是數字經濟發展的基礎，也是經濟社會發展的信息“大動脈” ，2021 年各省市均將 5G 網絡建設目標作為數字化建設的重要組成，提出有序推進 5G 網絡建設目標以及推動 5G 在重點行業領域應用場景創新。2021 年我國新增5G 基站數量達到 65.4 萬個， 累計建成開通數達 142.5 萬個， 已實現地級市 5G 網絡全覆蓋。此外，北京、上海、重慶、天津、廣東、浙江、江蘇、山西等二十余省市在地方“十四五”規劃中提及瞄準量子信息、集成電路、腦科學、空天科技、深地深海等具有前瞻性、戰略性38% 3

42、3.4% 28.5% 50% 40% 45% 45% 30% 31% 25% 26% 50% 55% 45% 36% 60% 40% 50% 45% 50% 40% 0%10%20%30%40%50%60%70%數字經濟占GDP比重（“十三五”期間或期末） 預期數字經濟占GDP比重（“十四五”期間或期末） 21.1% 2% 10.9% 5% 4.2% 4.8% 8% 12.7% 7.3% 3.9% 2.2% 2.7% 10% 2.5% 10% 10% 10% 10% 15% 7% 10% 10% 11% 20% 6% 10% 6.5% 5% 8% 0%5%10%15%20%25%數字經濟核心產

43、業增加值占地區GDP比重（“十三五”期間或期末） 預期數字經濟核心產業增加值占地區GDP比重（“十四五”期間或期末） 行業深度分析/傳媒 10 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 的重大科技專項，北京、天津等省市計劃提前布局 6G 賽道，搶占數字技術制高點。 全國各省市對于數字經濟的政策引導，以及對于互聯網、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等數字技術的產業扶持，能夠推動數字經濟融入經濟社會發展的各領域全過程，充分發揮地區間海量數據與豐富應用場景的差異優勢，促進數字技術與當地實體經濟深度融合，賦能傳統產業轉型

44、升級，催生新產業、新業態、新模式，為地區經濟增長尋找新的增長點。 3.3. 國企數字化改革催生新動能，發揮轉型示范作用國企數字化改革催生新動能，發揮轉型示范作用 在中央與地方政府的數字經濟與新基建的政策指引下，國企數字化轉型是改造提升傳統動能、培育發展新動能的重要手段，能夠發揮國有企業在新一輪科技革命和產業變革浪潮中的引領作用，進一步強化數據驅動、集成創新、合作共贏等數字化轉型理念。 國企改革三年行動方案(2020-2022 年)中明確要進一步推動國有資本的布局優化與結構調整。為構建高質量發展新格局，國企要加大新動能培育，更多指導和推動投資 5G、工業互聯網、人工智能、數據中心等新型基礎設施建

45、設，促進新一代數字技術與傳統產業深度融合，促進中央企業和地方國有企業的數字化、智能化轉型。 國資委發布的關于加快推進國有企業數字化轉型工作的通知中明確，國有企業要在深刻理解數字化轉型的重要意義前提下，著力夯實數字化轉型基礎、加快推進產業數字化創新，前面推進數字產業化發展，打造行業數字化轉型示范。 在夯實數字化轉型基礎方面在夯實數字化轉型基礎方面，國企數字化轉型著力建設數字化技術平臺、系統化管理、數據治理、安全防護等轉型基礎。將運用 5G、云計算、區塊鏈、人工智能、數字孿生、北斗通信等新一代信息技術，探索構建適應企業業務特點和發展需求的“數據中臺” “業務中臺”等新型 IT 架構模式， 為業務數

46、字化創新提供高效數據及一體化服務支撐。 加快建立數字化轉型閉環管理機制，提升數字技術與企業業務融合發展水平。加強集團數據治理體系建設，建立覆蓋全業務鏈條的數據采集、傳輸和匯聚體系，強化業務場景數據建模，深入挖掘數據價值。建設態勢感知平臺，加強平臺、系統、數據等安全管理，加強安全資源儲備。 在產業數字化創新方面在產業數字化創新方面，國企數字化轉型致力于推進產品創新數字化、生產運營智能化、用戶服務敏捷化和產業體系生態化。要推動產品和服務的數字化改造，更好引導和滿足用戶需求；推進智慧辦公、智慧園區等建設，推動跨企業、跨區域、跨行業集成互聯與智能運營；加快建設數字營銷網絡，建設敏捷響應的用戶服務體系；

47、依托產業優勢，加快建設能源、電信、制造、醫療、旅游等領域產業鏈數字化生態協同平臺，提升產業鏈資源優化配臵和動態協調水平。 在數字產業化發展方面在數字產業化發展方面， 國企數字化轉型充分發揮國有企業新基建主力軍優勢， 積極開展 5G、工業互聯網、人工智能等新型基礎設施投資和建設，形成經濟增長新動力。帶動產業鏈上下游及各行業開展新型基礎設施的應用投資，豐富應用場景，拓展應用效能。加快攻克核心電子元器件、高端芯片、基礎軟件、核心工業軟件等關鍵短板，圍繞企業實際應用場景，加速突破先進傳感、新型網絡、大數據分析等數字化共性技術及 5G、人工智能、區塊鏈、數字孿生等前沿技術， 打造形成國際先進、 安全可控

48、的數字化轉型技術體系。 合理布局數字產業，聚焦能源互聯網、車聯網等新領域，著力推動電子商務、數據資產運營、共享服務、平臺服務、新零售等數字業務發展，打造規?；瘮底謩撔麦w，培育新業務增長點。 國企數字化轉型的重要任務之一即是突出重點， 打造制造類企業、 能源類企業、 建筑類企業、國企數字化轉型的重要任務之一即是突出重點， 打造制造類企業、 能源類企業、 建筑類企業、服務類企業等多行業的數字化轉型示范樣本服務類企業等多行業的數字化轉型示范樣本。在國資委網站中的“國企改革三年行動”專題中，舉出了許多國企改革的優秀范例。 行業深度分析/傳媒 11 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信

49、證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 制造類企業中，新興際華集團統籌加強科技創新體系重塑，系統梳理“十四五”期間技術發展路線，加快產品、產業升級速率，全面推進科技創新能力提升，其以智能設計成果為核心的數字化工廠數字化率達 70%以上，實現人工勞效翻倍，降低生產成本 20%以上。 能源類企業中，中國石化貫徹落實國資委“推動管理數字化智能化升級”要求，強化數據要素應用、智能功能集成、信息技術共享，大力培育數字經濟增長極。一方面大力推進生產運營智能化，提高管理效能。提出“一切開發上平臺，一切應用皆上云”理念，以數為基、智為擎、云為翼，自主打造能源化工行業的工業互聯網平

50、臺“石化智云” ，支持各領域數據分析應用，促進管理標準化、智能化。另一方面創建“互聯網+供應鏈”的易派客電子商務平臺，對全國 69%的行業類別、73%的工業大類關聯企業及產品精確評價、精準畫像、精挑細選，提升用戶全生命周期響應能力，被確定為國家大數據產業發展試點示范項目。 建筑類企業中，中建科技以“科改示范行動”為契機，準確把握未來建筑業向智能建造升級、向全產業鏈轉型的高質量發展趨勢。中建科技獲批組建“全國首家裝配式建筑設計研究院和綠色生態城設計研究院” ，加速推進建筑智能化、綠色化、一體化新型建造方式， 投資 PC 預制構件廠 23 個， 其中深汕 PC 構件廠已發展成為國內數字化程度最高的

51、綜合性 PC 工廠，實現了智能化制造；研發全球首創、具有自主知識產權的“裝配式建筑智慧建造平臺” ，實現了智能建造全產業鏈服務。 服務類企業中，中國移動深化“融通融智” ，不斷提升科技創新能力。中國移動提出的新一代移動通信技術 TD-LTE，獲通信行業唯一國家科技進步特等獎，并承擔了多個領域的關鍵技術攻關任務，成功推動 TD-LTE 標準成為國際主流，在 3GPP（第三代合作計劃） 、ITU（國際電信聯盟）等國際標準化組織中占據關鍵崗位，在全球通信產業發展中發出“中國聲音” 、展現“中國力量” 。截至 2021 年 9 月，中國移動在國際標準化組織中牽頭超過 100 個 5G 關鍵項目，申請

52、5G 專利超過 3300 件，高價值專利申請同比增長 70%。 4. 數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范疇外的相數字經濟的三個視角：范疇內的具體分類及供需兩方、范疇外的相關受益關受益 數字經濟可以分為 to C 數字經濟、企業/工業數字經濟、城市數字經濟。to C 數字經濟歷經互聯網、移動互聯網兩代計算平臺，目前正處于移動互聯網紅利見頂后階段、元宇宙作為新計算平臺的混沌階段； 企業/工業數字經濟， 有別于過往的 IT、 信息化， 核心在于生產、 管理、市場的業務數據化，即數據驅動生產、驅動管理、驅動市場，實現數據業務化；城市數字經濟包括主要城市的數字基礎設施改造、數字消費的發展

53、。 數字經濟的供給方，是數字化技術與應用創新的技術及服務方；數字經濟的需求方，則包括C 端用戶、企業/工業、政府（城市） 。 從投資的角度，數字經濟的分類背后，一方面，在諸多宏觀波動中，數字化在最為確定性的受益方向，國家戰略推動下，數字化的進程在加快，且數字化成為企業未來發展與競爭的關鍵（而非錦上添花僅增強一定幅度的競爭優勢） ，數字化的技術及應用創新的諸多公司迎來機遇期； 另一方面， 受益于數字化技術與應用創新的非互聯網企業數據豐富且理解數據，能保護好、應用好數據將迎來真正的新增長曲線。 4.1. 供給端：為數字經濟發展提供技術、產品和服務供給端：為數字經濟發展提供技術、產品和服務 行業深度

54、分析/傳媒 12 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 結合國務院近期發布的 “十四五” 數字經濟發展規劃 ， 我們認為數字產業化主要是指電子、數字產業化主要是指電子、通信、計通信、計算機等數字經濟的算機等數字經濟的 ICT基礎設施產業基礎設施產業，為數字經濟的發展提供供給側的技術、產品和服務。當前數字產業化發展的重點方向在于關鍵領域的技術創新和供應鏈國產化趨勢。 產業數字化產業數字化主要指傳統產業應用數字技術帶來生產數量和效率的提升，即傳統產業的信息化和數字化投入是數字經濟發展的主要需求側驅動力。我們認為當

55、前產業數字化發展的重點在于傳統產業提質增效需求的持續釋放。 4.1.1. 數字產業化聚焦關鍵技術創新，基礎工具鏈國產化提速（供給側）數字產業化聚焦關鍵技術創新，基礎工具鏈國產化提速（供給側） “十四五”數字經濟發展規劃提出“增強關鍵技術創新能力” 、 “著力提升基礎軟硬件供給能力” ，我們認為當前國產化已經進入到 3.0 階段。1.0 階段主要側重服務器、PC 整機的國產化，2.0 階段關注核心電子元器件、基礎材料和生產裝備的國產化。而而 3.0 階段，需要階段，需要聚焦聚焦 TMT 產業在研發階段的基礎工具鏈，即“基礎軟硬件”的國產化。產業在研發階段的基礎工具鏈，即“基礎軟硬件”的國產化。軟

56、件層面以 CAD、CAE、EDA 等建模仿真軟件為核心，硬件層面以電磁測量的科學儀器為核心?；A工具鏈的國產化率較低，當前產業政策的扶持、企業供應鏈多元化的需求、疊加相關企業陸續上市融資，我們認為在政策、需求和資本的加持下，基礎工具鏈國產化將會成為下一個國產化的重我們認為在政策、需求和資本的加持下，基礎工具鏈國產化將會成為下一個國產化的重點方向。點方向。 圖圖 3：國產化當前進入：國產化當前進入 3.0 階段階段 資料來源：華大九天，鼎陽科技，安信證券研究中心 CAx 軟件：軟件： CAx 軟件代表了一系列典型的工業軟件， 是國民經濟多個領域研發設計的基礎工具，廣泛應用于產業創新發展的多個環節

57、，關系到整個國家的創新能力，本質上是為產業創新發展“賣鏟子” 。CAx 軟件涵蓋多個基礎學科門類，需要長期積累沉淀，自主可控壁壘很高，我國在底層核心技術、產品工程化商業化和產業生態培育等方面與發達國家仍有較大差距，一旦遭到禁用或受制于人，技術創新就會被“卡脖子” ，進而破壞產業鏈的暢通和穩定。 行業深度分析/傳媒 13 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 4：CAx 軟件需要多學科的知識融合軟件需要多學科的知識融合 資料來源：山大華天，安信證券研究中心 EDA 軟件：軟件：EDA 是芯片制造的最上游產

58、業， 是銜接集成電路設計、 制造和封測的關鍵紐帶，與 Fabless 和 Foundry 一起形成芯片產業鏈的鐵三角。從應用角度看：EDA 工具廣泛應用于數字設計、模擬設計、晶圓制造、封裝、系統五大環節，已經成為芯片設計生產過程中不可或缺的工具。從產品價值量角度看，EDA 價值量飛速上漲，目前某些單套 EDA 軟件工具價格可達數千萬美元，形成了超過 80%毛利率的商業模式，具有巨大的商業價值。 圖圖 5：EDA 軟件的主要流程軟件的主要流程 資料來源：華大九天，安信證券研究中心 科學儀器：科學儀器：科學儀器是觀測各種物理量、物質成分、物性參數的工具，其中電子測量則利用電子技術將物理量變換成電信

59、號，進而實現對自然規律更好的觀測與應用。從應用場景看，電子測量儀器廣泛應用于通訊、半導體、新能源、人工智能、汽車、醫療、消費、國防以及教育科研等多種場景。從技術角度看，科學儀器是典型的知識與技術密集型行業。其中電子測量儀器以電子技術為基礎， 涉及計算機、 物理、 數學、 通信、 軟件等多學科的理論與應用。從市場規模來看，根據 Markets and Markets 數據，預計到 2024 年，全球測試測量儀器行行業深度分析/傳媒 14 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 業市場規模將達 323 億美元。 圖

60、圖 6：電子測量科學儀器的產業格局：電子測量科學儀器的產業格局 資料來源：各企業官網，安信證券研究中心 4.1.2. 產業數字化注重數據賦能下的提質增效，關注傳統行業需求釋放產業數字化注重數據賦能下的提質增效，關注傳統行業需求釋放 “十四五”數字經濟發展規劃提出“推動傳統產業全方位、全鏈條數字化轉型，提高全要素生產率。 ”產業數字化的核心在于傳統行業在數據賦能下的提質增效產業數字化的核心在于傳統行業在數據賦能下的提質增效，其中尤其需要關注政策提及的智慧農業、智慧水利、智能制造、智慧能源、空間信息化等方向。 我們認為，伴隨當前宏觀經濟進入新常態，企業的資本開支將從過去的擴產能、拓渠道向內部的提質

61、增效轉變。而通過信息化的投入實現數字化轉型有望成為傳統產業未來資本開支的重點。結合當前各行業的需求變化，我們認為產業數字化需要重點關注下游行業需求處于向我們認為產業數字化需要重點關注下游行業需求處于向上拐點的產業，包括電力信息化、智能制造和工業互聯網、空天信息化、水務和供暖信息化上拐點的產業，包括電力信息化、智能制造和工業互聯網、空天信息化、水務和供暖信息化等領域，這些產業鏈中的軟硬件供應商有望受益。等領域，這些產業鏈中的軟硬件供應商有望受益。 電力信息化：電力信息化：一方面受益于“雙碳”政策和新能源建設，風電光伏等新能源電廠的建設給整個行業帶來了新的發展方向與需求。另一方面，政策支持力度加碼

62、，根據各電網公司規劃，“十四五”期間，國網、南網加大對智能電網領域與新能源信息化系統領域的投入，全國電網總投資額預計近 3 萬億元。行業整體的信息化需求有望大幅提升。 行業深度分析/傳媒 15 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 7：電力信息化涉及的主要領域：電力信息化涉及的主要領域 資料來源：安信證券研究中心整理 智能制造：智能制造：智能制造從下往上分為五大層級，最底部的設備層以純硬件產品為主，最頂部的協同層更強調工廠內外的泛在物聯，中間三層分別涵蓋了多個典型的產品級軟硬件解決方案，包括產線層的 D

63、CS、PLC，工廠層的 MES、WMS 和企業層的 ERP、PLM 等等。他們也是市場空間最大的生產管控類和經營管理類工業軟件，廣泛應用于離散和流程工業的各個環節。根據美國 Statista 統計顯示， 2019 年我國智能制造市場規模已超過2 萬億人民幣， 未來五年將持續快速增長。 圖圖 8：智能制造的五層結構：智能制造的五層結構 資料來源：安信證券研究中心整理 業” （供水、供暖、供氣和物業）改造既是新型城鎮化基礎設施建設的重點方向，也是改善民生、提高老百姓幸福感和獲得感的核心環節。近年來，現代通信、物聯網、大數據、云平行業深度分析/傳媒 16 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版

64、權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 臺等信息技術的發展為傳統的“三供一業”智能化升級改造奠定了技術基礎。1）智慧水務：水價改革鼓勵企業降漏損，信息化控漏或成未來發展重點。2）智慧供暖：雙碳目標提升節能管控需求，智慧供熱成為建設重點。 圖圖 9：智能水務的主要環節：智能水務的主要環節 資料來源：安信證券研究中心整理 空天信息化：空天信息化：衛星產業供給側深刻變革帶來需求側新業務、新需求不斷涌現。供給測，朝著高精度、高分別率和低延時性發展。需求側，自動駕駛、應急管理和協同組網等新行業、新需求層出不窮。尤其是在衛星遙感領域，除了傳統的氣水環對地觀測，拓展了應急管理、新型測繪等應用，產業需求旺盛。 圖圖 10：衛星遙感產業多維擴張：衛星遙感產業多維擴張 資料來源： 中國地理信息產業發展報告（2021） ，安信證券研究中心 4.2. 數字經濟在數字經濟在 C 端需求方向上的深化應用、規范發展、普惠視角端需求方向上的深化應用、規范發展、普惠視角 2020 年開始的平臺型經濟反壟斷、2021 年數據安全保護法、2022 年對算法的監管，是規范