2025年中際旭創報告合集（共22套打包）

1、汽車保有量及車齡增長，帶來較大輪胎替換空間對比日本輪胎產量和汽車產量，日本輪胎產量高峰滯后于汽車產量高峰 17 年，代表輪胎更大的市場在于后期替換量，并且中國輪胎市場有望在 10-15 年后迎來高峰。1960 年左右，由于全面機動化以及高速公路的出現，刺激了日本輪胎行業的技術革命，包括設備的自動化以及輪胎原材料的變化，因此日本輪胎行業享受了一個高增長階段。1970 年開始，由于第一次石油危機，日本輪胎行業遭受了短暫的需求下降。然而出口帶動了日本經濟的增長，日本汽車工業向歐美擴張，普利司通作為主要的日系輪胎制造商，也。

2、Discount Tire 專注于輪胎的銷售和維修服務。除了輪胎的銷售，它的服務包括：氣壓檢查、修補輪胎、輪胎檢查、胎壓檢測系統檢修、雪胎更換等一系列輪胎的售后配套服務。Discount Tire 不是專賣店，而是銷售各種輪胎類型的各種品牌，包括米其林、普利司通、固特異、南港、固鉑、百路馳、中策威獅、倍耐力、德國馬牌、優科豪馬、鄧祿普、飛勁、錦湖、韓泰、佳通以及國產品牌森麒麟等。憑借優質服務起家，業務專注輪胎相關：1960 年，公司創始人 Halle 利用借來的400 美元創立 Discount Tire。第一家店在安娜堡，最開始的庫存只有六個輪胎。門。

3、布襪企業起家，通過膠底布襪的生產進入橡膠行業。1906 年 3 月，石橋正二郎和兄長一起繼承了父親德次郎的名為“SIMA 屋”的成衣鋪，但考慮到經營汗衫、襯褲、綁腿、布襪等雜多項目帶來的訂單應對效率低的局面，毅然決定將成衣鋪事業轉向實施“布襪專項”。1914 年，石橋正二郎通過改革，推出均一價錢的布襪而大獲成功，并于 1918 年向法人組織過渡，成立了“日本布襪株式會社”，資本金 100 萬日元。然而受到當時政治、經濟局面的影響，正二郎的日本布襪公司面臨產品積壓、產量縮減的困境，于是石橋兄弟將眼光聚焦在匹配草鞋穿著更耐用的。

4、旅游城市排行：北京第一，晉中上榜今年的端午節期間，飛往北京的多條航線都有不同程度的優惠活動，加上奧運主題游的帶動，網民對北京旅游的關注度高達23.89%，遠遠高于其他城市。另外，山西城市晉中首次上榜，成為網民檢索最多的十大旅游城市之一。端午點燃網民三峽游熱情三峽成為網民端午旅游首選。三峽景區在端午舉行了龍舟賽活動，同時眾多旅行社增開三峽旅游線路，網民對三峽旅游的搜索比例高達19.25%。風景秀麗的杭州西湖也受到較多的關注，而承德壩上草原憑借舒適的氣候、漂亮的風景成為河北地區網民旅游的好去處。境外游區域排行：。

5、森麒麟：國內輪胎新秀，智能制造構建生產優勢國內輪胎后起之秀，盈利能力引領行業。公司主營乘用車用半鋼胎，17 寸及以上的大尺寸輪胎銷量占比過半，主打美歐替換市場，產品銷售均價相較國內頭部企業高約 1/4。公司是行業內智能制造的先行者，單位收入所需生產工人數相較行業平均低約 40%，產品一次合格率行業領先，投資成本相較傳統制造低超 20%。價格端、成本端雙優勢使公司凈利率、ROE 引領行業。產品性價比占優，配套、新零售為渠道增量。公司產品性能比肩全球一二線，輪胎性能測試結果國內排名領先，但價格相較全球龍頭低約 10%20%，。

6、人口紅利正在消退，智能制造將是制造業長期發展的趨勢。根據國家統計局數據，中國15-64 歲勞動年齡人口比重自 2011 年開始下降，15-64 歲人口絕對數量也自 2014 年進入下降階段，截至 2019 年底，國內 15-64 歲人口總數為 9.89 億人，較 2013 年峰值累計減少約 1668 萬人。制造業就業人員數也從 2013 年的 5258 萬人持續下降至 2019 年的 3832萬人，下降比率達到 27.11%;此外，我國農民工年齡構成中，50 歲以上的農民工占比已達 24.6%(2019 年數據)，較 2010 年時期的 12.9%翻了近乎一倍。由此可見，中國制造業整體正面臨著“勞動力去產能。

7、12017/6/22 2017/6/21 2017物流行業報告 TalkingData移動數據研究中心 22017/6/22 報告說明 數數據據來來源源 TalkingData數據中心數據來自TalkingData AppAnalytics、TalkingData GameAnalytics、TalkingData Ad Tracking的行業數據采集，以及諸多合作伙伴的數據交換，如應用市場、渠道、運營商等多種不同來 源的數據復合而成；公開數據和資料。 數數據據周周期期 2017年4月 概概念念定定義義 覆蓋率=安裝過某個App的設備數量/移動整體設備數量*100%； 活躍率=使用過某個App的設備數量/移動整體設備數量*100%； 使用率=活躍率/覆蓋率*100。

8、 玲瓏輪胎（601966）行業深度報告 2020 年 06 月 12 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 06 月月 12 日日 分析師：楊超 S1070512070001 0755-83663214 分析師：孫志東 s1070518060004 021-31829704 聯系人（研究助理） ：張玉龍 S1070119070024 021-31829730 數據來源：貝格數據 美國再掀輪胎“雙反”調查，國內輪胎 頭部企業或將加速戰略調整2020-05-19 2020-04-27 2019-12-13 只爭朝夕只爭朝夕： 民族輪胎民族輪胎企業企業有望抓住有望抓住機遇機遇 風風起起。

9、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 “雙反”“雙反”沖擊偏短期，沖擊偏短期，堅定看好長期邏輯堅定看好長期邏輯 輪胎行業專題跟蹤報告2020.5.15 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 王喆王喆 首席化工分析師 S1010513110001 聯系人：李鴻釗聯系人：李鴻釗 美國美國國際貿易委員會決定國際貿易委員會決定針對進口自韓國、中國臺灣、泰國、越南的半鋼胎進針對進口自韓國、中國臺灣、泰國、越南的半鋼胎進 行“雙反”調查。行“雙反”調查。我們認為我們認為短期內“雙反”調查將短期內“雙反”調查將影響影響當地當。