2025年蘇文電能研究報告合集（共25套打包）

1、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 公司深度 2023 年 05 月 31 日 蘇文電能蘇文電能（300982.SZ） 配網邁入景氣周期，配網邁入景氣周期，EPCO 龍頭東風將至龍頭東風將至 配網配網投資投資空間廣闊， 新能源帶來全新增量?？臻g廣闊， 新能源帶來全新增量。 我國配電網每年投資規模超 3000億元，年復合增速約 10%，快于電網整體增速，驅動力主要。

2、 蘇文電能（300982）公司專題報告 2023 年 05 月 11 日 http:/ 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：增持增持（首次首次） 報告日期：報告日期：2023 年年 05 月月 11 日日 目前股價 41.24 總市值（億元） 57.87 流通市值（億元） 14.47 總股本（萬股） 14,032 流通股本（萬股） 3,508 12 個月最高/最低 87.06/。

3、 Table_yemei1 觀點聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究報告由海通國際分銷，海通國際是由海通國際研究有限公司，海通證券印度私人有限公司，海通國際株式會社和海通國際證券集團其他各成員單位的證券研究團隊所組成的全球品牌，海通國際證券集團各成員分別在其許可的司法管轄區內從事證券活動。關于海通國際的分析師證明，重要披露聲明和免責聲明，請參閱附錄。(Ple。

4、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 蘇文電能（300982）首次覆蓋報告 EPCO 銳不可當，一站式服務引領未來 2023 年 02 月 26 日 Table_Summary 報告摘要： 電力工程建設解決方案提供者 蘇文電能科技股份有限公司成立于 2007 年 4 月， 致力于為用戶提供 EPCO 一站式電能服務,公司是以電力咨詢設計業務為主導，涵蓋電力。

5、 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證券研究報告證券研究報告 蘇文電能（300982）深度研究報告 強推強推（首次首次） 全產業鏈布局配網市場，高速成長進行時全產業鏈布局配網市場，高速成長進行時 華創證券能源革命系列研究（四）華創證券能源革命系列研究（四） 目標價：目標價：109.9 元元 當前價：當前價：78.3 元。

6、在雙碳目標和能源轉型的大背景下，以風電和光伏新能源為供給主體的新型電力系統建設加速，堅強智能電網作為新型電力系統的樞紐平臺將發揮關鍵助力。另一方面，經濟發展帶來的能源壓力越來越突出，電力行業作為能源消耗和碳排放的主要行業，除了要在能源結構上進行轉型和優化，在用電端也要優化管理、節能減排。智能用電服務業務作為公司一站式供用電服務的最后一環，是與客戶連接最緊密的一環，不僅引領著公司。

7、企業端供用電管理系統的方式，為客戶提供在線監測和線上+線下運營綜合服務;對于信息化節能工程服務，公司 通過為客戶提供工程設計方案、施工改造和安裝服務。公司能源互聯網平臺“富蘭克林”，通過監測客戶用能單元和設備，進行智能建模、數據分析、設備聯動控制，提供用電故障預警、狀態檢修、節能管理、運維調度服務。應用場景涵蓋分布式新能源發電、儲能、。

8、行業概覽：清潔化、電氣化大勢所趨，核心區位需求廣闊清潔化、電氣化彰顯社會發展趨勢，我國宏觀經濟發展帶動電力建設需求當前我國社會發展穩健，與此同時，電力作為主要的能源形式正加速滲透社會生產生活的各個領域，無論是國家電網“兩個 50%”(2050 年我國能源清潔化率(非化石能源占一次能源的比重)達到 5。

9、 電網投資維持高位，未來或有增長空間。電力工程施工與設計服務主要服務于電網項目建設，受國家對電網的投資力度影響較大。隨著智能電網建設、配電網改造升級和電力市場改革相關政策持續推進，電網投資規模在經歷大幅增長后逐步趨于穩定。國家能源局數據顯示，國家電網投資由 2011 年的 3687 億元增至 2016 年的高點 5432 億元，增幅達47.33%，年復合增長率達 8.。

10、3.2 大客戶資源豐富，奠定區域和新業務拓展基礎公司憑借在技術、人才、品牌等方面的相對優勢及較強的一站式(EPCO)供用電服務能力積累了眾多優質客戶資源，在江蘇省及其周邊地區具有較高的品牌知名度和競爭優勢。其主要客戶包括國家電網公司及其附屬企業、房地產、工商業企業、工程技術與設計服務企業、政府機構及市政公用客戶。其中，公司收入主要來源于國網。

11、競爭優勢一：EPCO 一站式服務，滿足客戶多樣化需求一站式(EPCO)服務能力優勢明顯，將進一步增強現有客戶黏度及滿意度，公司開發新客戶的能力有望持續提升。公司積極響應國家“支持設計、制造、施工等領域骨干企業整合資源”的號召，率先開展 EPCO 服務模式，屬稀缺 EPCO 服務商。公司推出的一站式(EPCO)供用電服務模式，集電力咨。

12、電力投資保持穩定，近兩年電源建設投資增速較快，電網建設投資略有下滑。在穩定的用電增長帶動下，我國電力投資也保持較穩定的增長。根據國家統計局數據，2020 年我國電力基本建設投資完成額 9943 億元，同比增長11.5%，近 10 年復合增速為3%。其中電源基本建設投資 5244 億元，同比增長 29%，增速較快。電網基本建設投資為 4699億元，同比下滑 3.2%，連續。