2025年煙草行業報告合集（共27套打包）

1、20212 0 2 1 年 9 月全球及中國雪茄 市場分析內 容 介 紹雪 茄 產 品 介 紹來源：公開資料，北京研精畢智信息咨詢有限公司，2021年9月p 雪茄（英文：Cigar），屬于香煙的一類，由干燥及經過發酵的煙草卷成的香煙，吸食時把其中一端點燃，然后在另一端用口吸咄產生煙霧。p 雪茄主要產地有巴西、喀麥隆、古巴、多米尼加共和國、洪都拉斯、印尼、墨西哥、尼加拉瓜和美國。p 古巴生產的雪茄。

2、 中國疾病預防控制中心中國疾病預防控制中心 中國成人煙草調查報告中國成人煙草調查報告 摘要摘要 建立有效的煙草流行監測和評價體系，對全面掌握我國居民煙草使用狀況、客觀評估各項控煙工作的效果，制定適宜的控煙政策具有重要的指導作用。開展煙草流行監測是世界衛生組織煙草控制框架公約明確賦予各締約國的職責，也是世界衛生組織大力倡導的最有效的控煙六大策略- MPOWER 系列政策的重要組成部分。 2015 。

3、為應對煙草使用對全球公共衛生構成的威脅，世衛組織成員國于 2003 年一致通過了世衛組織煙草框架公約控制。該條約的序言強調學術機構可以在國際煙草控制工作中發揮的特殊貢獻。紐卡斯爾大學在與聯合國機構合作以幫助改善世界各地人們的健康和福祉。我們對健康的參與始于 35 多年前，當時紐卡斯爾大學成為世界衛生。

4、中國電子煙行業研究報告2021.12 iResearch Inc. 22021.12 iResearch Inc. 摘要來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。通過電子煙的產品硬件結構，可以歸納電子煙的四條技術路線。其中不僅涉及電子煙本身的應用延展，更涉及深層的科研和材料科學的基礎。從未來來看，監管落地后產業會更多呈現出向頭部企業聚集的效應。并且渠道的灰色地帶將被進一步肅清，艾瑞認為未來堅持產品極致化。

5、1 中泰證券研究所專業領先深度誠信 2021.12. 05 煙草薄片：聚焦專營壟斷下的產業鏈機會 2 投資要點投資要點 煙草專賣體系形成薄片生產天然進入壁壘煙草專賣體系形成薄片生產天然進入壁壘。傳統煙草薄片是用于節約成本、降焦減害的煙草段 摻配物，平均使用比例不到6%。在我國的煙草專賣體系下，原料采購卷煙生產卷煙批發均 由中煙公司完成，民營資本僅可合資參與煙草薄片生產環節。全國有資質的煙草薄片生。

6、民營+國資融合，推進行業發展中煙公司首次與民營企業成立合資公司：2018年10月勁嘉股份與云南中煙成立合資公司嘉玉科技，勁嘉股份占比51%股權，預計該合資公司將在新型煙草領域進行拓展，共同在技術研發、產品生產及銷售推廣方面開展合作國資參股新型煙草相關民營企業：2019年2月深圳國資委下屬資本運營平臺遠致。

7、中性假設2026 年HNB 煙草薄片市場規模達143 億元。HNB 煙彈的核心部分是再造煙葉，將加熱溫度控制在350以下，可控制CO、焦油等有害物質的產生，顯著降低有害物質。截止 2018 年，根據產業信息網，我國傳統卷煙使用煙草薄片比例約 5.42%(造紙法)，明顯低于國際平均水平約 20%(其中美國再造煙葉使用比例約 30%-35%，“萬寶路”卷煙中再造煙葉比。

8、悅刻品牌用戶畫像主要為生活在一線、新一線城市的高知和中高收入人群悅刻品牌用戶男女比例約為7:3。超六成(66.1%)的悅刻用戶集中在一線和新一線級城市。超六成(62.6%)的用戶年齡在26-35周歲之間，八成(86.0%)以上用戶學歷為本科及以上學歷。他們多為已婚人群(72.8%)，月收入為中高等，多集。

9、2016年之前，開放式電子煙是大多數電子煙市場的主流類型，2016年開放式電子煙市場規模占比53%，由于開放式電子煙存在安全隱患，監管政策趨于嚴格，而封閉式電子煙便于使用且更加安全，更滿足監管要求，各大煙草公司隨后加大對封閉式電子煙產品的推廣力度，據弗若斯特沙利文，2019年封閉式電子煙、開放式電子煙市占率分別為59%、41%，預計到2025年，封閉式電子煙市占率將進一步提升至。

10、加熱不燃燒 HNB 煙彈明確屬于煙草制品，依法納入煙草專賣局管理，生產及銷售由中煙專營專賣。雖然目前我國 HNB 相關監管尚未放開，但是產品屬性明確，政策穩定性較電子煙更強。中煙公司積極布局新型煙草，密切關注能夠切入卷煙產業鏈的民營企業。湖北、四川、云南中煙均有加熱型新型煙草產品發布，目前廣東、四川、湖北、云南均開始海外銷售加熱不燃燒產。

11、 煙油產品對電子煙的口味影響最大，消費者存在口味偏好，對品牌的依賴性較大 相比棉芯電子煙，陶瓷芯電子煙因霧化效率高、口感穩定、不易糊芯等優勢，更受中國商家和消費者青睞 在煙桿和煙彈價值鏈中，零售商的價值量占比最大 與中國整體煙民相比中國電子煙。

12、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 / 20 行業研究|日常消費|食品、飲料與煙草 證券研究報告 食品、飲料與煙草行業研食品、飲料與煙草行業研究報告究報告 2023 年 05 月 31 日 新一輪豬周期已開啟，靜待股價與豬價新一輪豬周期已開啟，靜待股價與豬價共振共振 報告要點：報告要點： 新一輪豬周期已經開啟新一輪豬周期已經開啟，豬價的拐點仍需確認，豬價的拐點仍需確認 從 2021 年 10。

13、 - 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 “一支煙”視角解構“一支煙”視角解構 HNBHNB：產品內驅為核，政：產品內驅為核，政策規范踔厲前行策規范踔厲前行 基本結論基本結論 減害減害&產品力驗證下，新型煙草革命加速演進，產品力驗證下，新型煙草革命加速演進，我們對行業長期滲透空間保持樂觀。根據歐睿數據，HNB（加熱不燃燒）市場規模從 2017 年的 55.5 億美元提升至 2021 年的 。

14、新型煙草行業蓄勢待發，產業鏈新型煙草行業蓄勢待發，產業鏈上下游坐擁發展紅利上下游坐擁發展紅利日期：2023/1/4證券研究報告行業深度輕工制造 新型煙草行業是低滲透高增長的黃金賽道新型煙草行業是低滲透高增長的黃金賽道。2020年新型煙草整體市場規模為419億美元（約合2682億元），新型煙草按照品類可以分為霧化電子煙和加熱不燃燒(HNB)兩類，其中霧化電子煙市場規模約211億美元，HNB市場規模。

15、與 IQOS“外套內桿”的組成不同，英美煙草的 Glo 產品采用的則是一體式結構、外圍加熱的方式。使用時，將煙彈插入煙具中，然后對煙具進行加熱，Glo 產品的加熱方式和插片完全相反，采用的是四周加熱、往中心輻射的方式，即外圍加熱模式。因此，為縮短加熱時間同時使一只煙彈可以產生更多煙氣，Glo 產品的配套煙彈相比 IQOS 的配套煙彈更細、更長。&。

16、卷煙包裝周期性較弱，需求季節性變化明顯。由于卷煙包裝的特殊性，其下游客戶均為卷煙公司，需求波動方向卷煙需求相同。由于卷煙是一種弱替代性的消費品，且目前各種新型煙草的監管政策尚未完善，普及度和可獲得性較弱，卷煙仍是吸煙人群的第一選擇，其需求彈性較低，消費市場龐大而且穩定，整體行業周期性特征并不突出，卷煙包裝也因此屬于弱周期行業。但受卷煙消費節日效應的影響，卷煙。

17、建立駐場服務專業團隊，快速響應客戶需求。由于香精應用范圍廣泛，但是單個終端產品的使用量極小，同時客戶的需求也各不相同，一般都是定制化生產，并且需要根據客戶要求不斷調整配方。因此客戶對于香精生產企業的客戶服務能力以及需求響應能力的要求極高。為更好的服務重點客戶，公司采取了研發銷售一體化服務策略，將大量應用工程師以及銷售服務人員派駐重點客戶組成駐場專業服務團隊，。

18、奧馳亞集團未雨綢繆，積極向“無煙未來”轉型。1990-2000 年期間全球煙草市場 經歷過一系列兼并收購后，主要市場份額被菲莫國際、英美煙草、日本煙草和帝 國煙草四大巨頭所掌控，市場份額穩定但增長乏力;而在全球控煙趨勢趨嚴、傳 統煙草制品行業規模增速放緩趨勢漸顯的情況下，奧馳亞集團未雨綢繆，提早布 局新型煙草業務，發掘新的增長動力。從 2009 年起，奧馳亞集團、英。

19、電子煙監管有待明晰，稅收制度有待完善2016 年，世界衛生組織建議各國政府應考慮禁止在室內場所使用電子煙，以保護非使用者免于被迫接觸二手氣溶膠，并應發布有關電子煙潛在健康風險的警告以及對電子煙征收更高稅金。此后，各國監管機構已頒布或考慮不同水平及方面的法規。美歐等地區政策及法規的原則。

20、2020年11月 輕工制造2021年度策略 聚焦景氣、格局雙優化，新型煙草蓄勢待發 摘要 核心觀點核心觀點 持續推薦景氣修復持續推薦景氣修復& &格局優化格局優化。 （1）家居：竣工景氣周期疊加消費強勢回補，21年家居景氣處于溫和上升階段。20年疫情期間細分龍頭通過補貼等方式夯實品牌 渠道建設，疫后自上而下首選競爭格局優化的軟體、并建議關注整裝破局的定制以及跨境電商驅動的出。

21、 1/24 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_main 周 報 輕工制造行業輕工制造行業 報告日期：2020 年 8 月 30 日 回調持續建議布局新型煙草優質資產回調持續建議布局新型煙草優質資產 行 業 公 司 研 究 輕 工 制 造 行 業 分析師：馬莉 執業證書編號：S1230520070002 聯系人：。

22、 行業行業報告報告 | 行業深度研究行業深度研究 1 中小市值中小市值 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 18 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 吳立吳立 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517010002 蔣夢晗蔣夢晗 分析師 SAC 執業證書編號：S11105191。

23、 2020.01.23 寓控于征， 合理煙草稅負水平促進行業均衡發展寓控于征， 合理煙草稅負水平促進行業均衡發展 煙草行業稅收專題研究煙草行業稅收專題研究 穆方舟穆方舟(分析師分析師) 張心怡張心怡(研究助理研究助理) 林昕宇林昕宇(分析師分析師) 0755-23976527 010-83939817 010-83939845 證書編號 S08805120。

24、 2020.07.14 優質優質新型煙草新型煙草企業乘風破浪未來可期企業乘風破浪未來可期 從監管政策看新型煙草發展專題報告從監管政策看新型煙草發展專題報告 穆方舟穆方舟(分析師分析師) 張心怡張心怡(研究助理研究助理) 林昕宇林昕宇(分析師分析師) 0755-23976527 010-83939817 010-83939845 證書編號 S08805120。

25、 守正 出奇 寧靜 致遠 日常消費 食品、飲料與煙草 休閑零食線上休閑零食線上數據數據 Q4Q4 及及 1919 年年跟蹤跟蹤：中速增長延續，龍頭表現突出中速增長延續，龍頭表現突出 報告摘要報告摘要 全網分析：全網分析： 中速增長延續， 集中度持續提升中速增長延續， 集中度持續提升。 （1 1） 行業增速：） 行業增速： 2019Q3 休閑零食阿里全網銷售額 168.34。

26、 請閱讀最后評級說明和重要聲明 1 / 31 研究報告 食品、飲料與煙草行業 2019-11-24 調味品調味品專題專題報告：報告： 以日為以日為鏡鏡， 解構成長解構成長 行業研究深度報告 評級 看好看好 維持維持 報告要點 以日為鏡，業務延伸是調味品龍頭持續成長的鑰匙 回瞰回瞰 30 年年，調味品調味品需求需求穩健提。

27、 行業報告行業報告 | 行業深度研究行業深度研究 1 輕工制造輕工制造 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 14 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 范張翔范張翔 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518080004 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 輕。

28、 守正 出奇 寧靜 致遠 日常消費 食品、飲料與煙草 休閑零食線上數據休閑零食線上數據 2020Q1Q1 跟蹤：疫情跟蹤：疫情利好線上利好線上，龍頭優勢凸顯龍頭優勢凸顯 報告摘要報告摘要 全網分析：全網分析：疫情疫情利好線上銷售利好線上銷售，集中度，集中度繼續繼續提升。提升。（1 1）行業增速：）行業增速： 2020Q1 休閑零食阿里全網銷售額 193.13 億元（同比+1。

29、 公司深度報告公司深度報告輕工輕工行業行業 2020 年年 07 月月 27 日日 煙標產能釋放促爆發煙標產能釋放促爆發增長，增長， 新型煙草萬新型煙草萬 億市場或開啟成長新篇章億市場或開啟成長新篇章，維持推薦維持推薦 集友股份集友股份( 603429.SH ) 推薦推薦 首次首次深度深度覆蓋覆蓋 核心觀點核心觀點： 1.1. 深耕煙草產業鏈深耕煙草產業鏈，成。

30、 1 報告編號19RI0337-2N 頭豹研究院 | 國民消費系列概覽 400-072-5588 2019 年 中國煙草制品行業概覽 報告摘要 宏觀研究團隊 對標英國、美國以及歐洲等發達國家，中國煙草制 品行業實行國家煙草專賣制度，即在中國從事煙葉 類產品、。