不考慮碳排放成本的話，歐洲煤電的點火價差見底在 2016-27 年大約在 0.001 歐元/度，對應 0.07-0.08 人民幣元/度（平均匯率 7.49）。2018-24 年碳價波動較大，2020 年后批發側電價也因為需求和成本擾動波動較大，這才會出現 2020 年我們看到的批發側電價對應的點火價差低于零（圖表 17）。在此之前，即便德國硬煤利用小時只有 3000 左右，考慮碳排放的點火價差最低也有 0.03 人民幣元/度（匯率 8.44）。