第三，美國制造業回流相對有限，美國通脹預期有所抬頭。美國的制造業回流進程從奧巴馬時期即不斷發力，但美國制造業的發展并未出現繁榮，特朗普以“重商主義”為思路的“關稅戰”更是在反制下遭遇重重阻力。而在另一方面，美國的通脹預期開始回升，美聯儲長時間的高息政策并未能緩解通脹的風險，且美國貨幣政策正處于降息周期中。美國經濟發展的乏力，將會提高美國經濟的風險溢價，降低美國經濟的實際利率，增強黃金等資產的吸引力。