合并存在陣痛期，優勢業務整合效果有待提高。從營業收入增速與市占率看，申萬宏源合并后調整后營收增速較行業增速、市占率存在一定下滑，但近年已有企穩回升態勢。從兩券商的優勢業務看，以代買收為代表的經紀業務在 2023 年的排名為第 10 名，較 2013 年預期的合并后第 1 名、2014 年實際整合后的第 2 名有所下降，協同效果有進一步提升的空間。投行業務排名較穩定，保持在前 15 名。宏源優勢較大的自營業務占調整后營收的比例呈現不斷攀升趨勢，2023 年達到 51.92%，投資收益率相較于行業整體的優勢有所收窄，合并后部分年份收益率不及行業，但近年優勢逐漸恢復。綜上所述，截至目前，從經紀、投行與自營業務看，整合效果有待提高。