24Q2 以來白酒消費需求下臺階，步入降速探底階段。其中商務消費需求持續下探，25Q1 降幅環比趨穩；居民自飲消費表現走弱，宴席消費 25 春節低基數下同比修復。1）居民端：大眾消費信心偏弱，“該省省該花花”趨勢明顯。24H2 以來偏可選性質的中低檔價位自飲、餐飲消費顯現疲態，偏剛需屬性的中高檔價位宴席消費經歷 2024 年的周期性回落后，2025 年開局實現低基數下的正增修復。2）企業端：2024 中秋以來高端送禮需求顯著回落，商務招待需求仍然低迷。需求弱勢環境下，渠道打款持續收緊，品牌選擇也更趨集中；酒企報表亦相應降速，務實推動去庫穩價工作。