800G 時代，可插拔仍是主導方案，技術更迭小，考慮北美大客戶高驗證壁壘，以中際旭創為代表的行業龍頭廠商憑借諸多優勢有望維持競爭格局平穩，受益彈性和確定性強：①技術升級迭代速度快：高帶寬壓力驅動產品以 4-5 年為周期升級， 光模塊廠商需要持續進行研發投入保證技術升級；②產品線擴充能力強：光模塊 種類繁多，單個細分產品市場空間有限，只有擴充產線才能突破增長瓶頸，然而 單個產品升級快導致光模塊廠商難以在全部細分市場占據主導地位，一定程度上 抑制市場集中度提升；③成本控制能力強：產品線的不斷擴充及產品技術迭代升級需要較多研發投入，同時產品生命周期短，良率提升空間小，成本與費用相對高企，成本控制能力保障公司盈利能力。④交付能力要求高：光模塊下游行業市場集中度高，頭部企業議價能力強，行業內部競爭激烈，需要通過規模優勢、可靠的交付能力建立相對穩定的上下游合作關系。800G 升級疊加 AI 帶來長期想象空間，光模塊、光器件、光芯片、陶瓷外殼等 800G 產業鏈均有望顯著受益。