子板塊中園林工程、裝飾工程、中小建企和鋼結構實現現金流管理的改善，大基建經營性現金流流入承壓，投資性流出同比減少。24 年所有子板塊均實現經營性現金凈流入，園林工程、裝飾工程、中小建企和鋼結構實現經營性現金流同比改善，我們認為主要系民企聚焦收縮報表，受到化債、清欠等政策支持更為顯著，大基建流出壓力較大，承擔穩增長、中小企業清欠重任，同比少流入 617 億元，凈額占營收比例降低 0.78pct。投資性現金流方面，大基建、中小建企、鋼結構和化建投資性現金流出同比減少，中小建企和大基建占營