智駕業務尚未達到規模效應，短期毛利率承壓。2023年公司銷售毛利率為 20.44%，同比下降 2.59pct。分業務來看，智能座艙毛利率為 20.58%，同比下降 0.76pct；智能駕駛毛利率為 16.22%，同比下降 5.3pct，下滑幅度較大。半年度來看，智能座艙2023H1 毛利率為 19.6%，2023H2 毛利率為 21.2%，環比回升主要系規模效應及產品結構升級；智能駕駛 2023H1 毛利率為 17%，2023H2毛利率為 15.7%，環比下滑，我們判斷主要與產品年降和產品價值量較高有關。