截至 2020 年末，根據七普披露的數據口徑，全國存量住房面積為 292 億平方米，我們認為其中廉租住房/公租房、自建住房為不可交易的存量房，并假設租賃其他住房、繼承或贈予住房、其他住房中可交易房源的占比分別為 60%、50%、50%，計算得出全國城鎮可交易存量住宅建筑面積為 192 億平方米，考慮到 2021 年以來的新增商品住竣工面積，得到截至 2023 年底全國可交易存量住宅的面積為 212 億平方米，并進一步計算得到二手住房換手率為 2.69%，而美國在房地產周期高點和房地產周期低點這一指標分別維持在 6%-7%和 3%-4%的水平。