我們復盤老鳳祥的歷史收入和利潤情況，其收入增長主要來自于金價和渠道拓店，金價緩慢上漲，推動終端動銷，金價大幅下跌或在低位橫盤時，銷售端也相對比較平穩，沒有明顯的增長，2017 年之后公司開始加速渠道擴張，每年凈增門店數超過 300 家，其中 2022 年超過 600 家。從而拉動了收入的快速增長，此時再疊加金價上漲，公司收入增長進一步放大。