宏觀環境改善下復蘇明顯，增速持續跑贏大盤。從 22 年 Q4 開始，公司廣告業務增速回升明顯，23 年 Q2 實現同比增長 34%，Q3 實現同比增長 20%，環比增長 3%，超出一致預期并持續跑贏廣告大盤，除宏觀環境改善外，增長主要來源于視頻號、移動廣告聯盟以及微信搜索廣告需求表現強勁，其中本地服務、快消行業廣告主需求回升顯著，抵消了淡季電商廣告需求較弱的影響。