
億聯網絡主要采取渠道銷售的模式(90%以上收入來源于渠道),通過二十年時間建立了一個遍布全球、良性互動、高粘性的三級渠道體系(授權經銷商-分銷商-集成商)。截至 2019 年底,公司一級授權經銷商為 153 家,每年凈新增 10-30 家。公司產品主要出口海外,且采取貼近海外競爭對手產品售價的定價策略,因此產品終端售價也相對較高。渠道商只需售賣億聯網絡的產品就能夠賺取豐厚的利潤,并不需要公司投入龐大的銷售費用以維持渠道關系。根據公司公告,2019 年公司 T2/T4/T5 系列 SIP 話機出廠均價分別為 230.7/553.6/817.5 元。我們梳理亞馬遜億聯網絡旗艦店對應系列產品,T2/T4/T5 零售價格約為 461/1163/1892 元1。出廠價和零售價格之差即為三級渠道商利潤,對應T2/T4/T5 系列產品渠道商利潤率分別為 56%/52%/50%。根據產業調研,我們了解到億聯網絡下游渠道商利潤率約為 50%。由此可見,公司渠道生態合作伙伴利潤豐厚。此外,公司雖然瞄準全球市場、建立全球渠道體系,但主要采取聘用中國員工海外出差的模式進行渠道溝通管理,銷售人員的人力成本顯著低于海外競爭對手。