經濟復蘇在路上，預計明年降息仍有空間，無風險利差有望擴大，紅利策略仍有持續性。展望 2025年，宏觀基本面或仍受需求不足、地產偏弱制約，通脹偏低現狀仍待改善。政策方面，12月 9日中央政治局會議指出 2025年“實施適度寬松的貨幣政策”，“加強超常規逆周期調節”，預計明年降息仍有空間，10 年期國債到期收益率或繼續下行，無風險利差有望擴大如當前國有五大行加權平均股息率為 4.66%，對比 10 年期國債到期收益率利差為 2.96%，位于近 10年 69.6%的分位數，近 10年無風險利差均值為 2.20%），紅利資產仍為長線資金較好配置方向。