上游原料供應緊縮，甘油價格快步上行。2024 年 9 月起，棕櫚油價格持續上行，主要系印尼將在 2025 年推出 B40 生物柴油政策以及測試 B50，預計棕櫚油出口將受影響，同時其棕櫚油產量在該國大約 40%的油棕樹處于老齡化的情況下總體也出現下降。而馬來西亞受強降雨天氣影響，2024 年 9 月首次出現了反季節性減產，使棕櫚油價格維持高位。產地出口存供應緊張預期，疊加美聯儲明確降息信號，油脂市場寬幅反彈。國慶假期結束后，因甘油成本端繼續上漲，同時部分工廠進行檢修，供給收縮使甘油市場成交重心不斷上移。2024 年 12 月，環氧氯丙烷市場升溫，于供需兩側均刺激甘油價格上漲。據百川盈孚，截至 2025 年 3 月24 日，甘油市場均價 6800 元/噸，年同比+60.0%。