擴張貨幣政策催生經濟泡沫。為應對日元升值對出口造成的不利影響，日本銀行采取了擴張的貨幣政策。在1986-1987年期間連續五次降低中央銀行貼現率，官定利率的下降帶動各種信用工具的相關利率下降?！敖痤~自由化”的時代背景下，日本企業本已降低了對銀行的資金依賴，結合利率下降，銀行的經營環境競爭更加激烈。于是銀行逐漸突破內部風控機制與制衡機制，在制造業、不動產業、非銀行金融機構行業大量、盲目放貸，為后期銀行不良貸款的滋生埋下伏筆。