2025 年展望：擴品類、多品牌為主力驅動 我們認為頭部國貨品類豐富度還有很大延展空間。以歐萊雅品牌為例，24 年 1-10 月天貓平臺累計銷售額 43 億元，其中美容護膚/面部彩妝/美容護發/男士護膚銷售額占比分別為66%/7%/12%/4%，銷售額占比超 10%僅有玻色因安瓶面膜；相較之下，同期珀萊雅品牌累計銷售額 49 億元，雖超過歐萊雅，但品類集中在美容護膚，大單品紅寶石面霜 3.0/早 C晚安套組銷售額占比分別 16%/13%。