2）并購擴張下協同效應持續釋放，營收及盈利能力有望提升：從業務實質角度，Brenntag提供物流及分銷的一體化服務，與密爾克衛物流+貿易業務性質接近。Brenntag 持續外延并購，業務規模相應增長，網絡協同效應釋放下，公司營收及毛利持續提升。與 Brenntag 相比，密爾克衛剛剛開啟全球擴張，營收及毛利率均有較大的提升空間，隨著密爾克衛全球化布局不斷完善，公司成長空間廣闊。