24 年建筑板塊營運指標基本穩定，總資產和應收類周轉率有所變慢。18 年開始部分央企按最新會計準則，將原包含在存貨科目中的“已完工未結算存貨”重分類計入“合同資產”項下，因此我們將合同資產加回至存貨處理，考慮到應收票據占建筑企業應收項目比重持續提升，我們在計算應收賬款周轉率時也加回應收票據。24 年建筑行業應收賬款及票據周轉指標/總資產周轉率/存貨周轉率略有升降總體保持穩定，其中總資產周轉率 0.58 次，同比-0.09 次，應收賬款及票據周轉率 3.85 次，同比-0.44 次，存貨周轉率 1.73 次，同比+0.17次。實際上總資產周轉率的變化取決于營收和資產增速的關系，24 年建筑板塊總資產同比增長 10.65%，營收增速-4.1%，營收增速慢于資產增速。