產品策略切換或有一定壓力，渠道轉型見效預計形成有力支撐。我們認為此輪產品策略切換是險企的主動轉型，分紅險產品收益率為“保證利率+浮動收益”，同時還存在分紅實現率的差異，相較傳統險的復雜程度更高，對渠道銷售專業度和客戶的認知水平有一定要求。2023 年全行業代理人規模降至 281 萬，人數規模低于 2013年水平，但代理人教育水平、經營年限、產能均有明顯提升，我們認為保險行業代理人渠道經歷 4 年清虛、提質、增效后代理人在客戶拓展、服務能力和專業性上有明顯提高，個險渠道轉型見效預計為產品策略切換形成有力支持。