本輪周期中國新房銷售已經歷一定幅度的調整，接近海外主要經濟體地產下行周期的區間上限。隨著 2020 年下半年地產相關融資政策收緊，2021 年以來，統計局口徑的、季調后全國新房年化成交量逐步回落，而季調后的 60 城新房成交和百強房企年化銷售面積的累計跌幅接近海外主要經濟體地產下行周期的區間上限（圖表 1-4）。次貸危機前后，美國房地產市場經歷了長達 5 年半的下行周期，期間新屋銷售從高點累計下跌 78%；而在亞洲金融危機期間，中國香港地區的地產交易量的調整周期僅 14個月，但累計跌幅達 66%（圖表 5）。