相較于制造業PMI，建筑業PMI是一個直接反映建筑行業景氣程度的前瞻指標，其走勢取決于地產基建活躍程度。而地產基建整體屬于融資需求相對集中、對融資成本較敏感的行業，對固收類資產，尤其是長端利率走勢的指引意義邏輯上應更為顯著。因此，與已有研究多數關注于制造業PMI不同，我們嘗試驗證和實踐“建筑業PMI”對利率的擇時意義。