毛利率為安琪盈利能力波動的絕對主導，而毛利率則是成本周期、投產周期與議價權的共同作用結果。安琪為典型制造業龍頭，毛利率為盈利波動的核心，而酵母生產資產重、自動化程度高，以 2022-2024 年均值看，原料、制造費用分別占總成本比重的 61%、18%，且預計糖蜜成本占成本比重可達 40-50%，故成本波動與投產周期為影響盈利的核心，議價權又在周期波動中起到正向作用。