海外，23Q4起 AI帶動云廠收入增速上行。22H2-23H1 以來由于美國宏觀預期悲觀，企業削減 IT 開支并推遲上云，導致云廠商增速下行；但 23 年開啟的 AI 浪潮帶來大量大模型訓練和推理側的需求，23Q2 逐漸企穩，此后收入增速逐漸上行。根據微軟財報，AI 對于 Azure 和其他云業務的增長貢獻從 23Q2 的 1 個百分點提升至 24Q4 的 13 個百分點。