2023 年是疫后經濟修復第一年，資金面整體較 2022 年收斂，全年呈“N”型走勢。分季度看，在信貸顯著前置背景下，23Q1流動性快速收緊，3月資金價格超疫情三年同期水平；伴隨信貸增速回落、債券供給放緩，23Q2流動性轉寬；8-10月，流動性環境超季節性收緊，10月DR007利率（均值）較 7 月抬升超 35BP，明顯高于歷年同期變化幅度； 11-12 月，隨著央行加大公開市場操作力度、財政逐漸進入支出區間、結構性貨幣政策落地等，流動性環境趨于平穩。