展望后續，我們認為次高端價位的相對彈性延續，增速將保持領先。首先，次高端以上的白酒消費更多依賴流動性寬裕，2020 年信用環境偏寬松，基于高端白酒消費的滯后性，我們預判后續流動性寬裕將對高端及次高端需求提供堅實支撐；其次，基數效應弱化但并未完全消退，2021年下半年經濟持續恢復，次高端板塊收入增速因基數效應將逐步降檔，但基數弱化并非消散，次高端價位增速并非斷崖式下跌。